成本上升超过售价涨幅 煤价上涨难拉动煤企利润
2006-11-13 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
受季节性因素影响，国内煤价10月以来出现小幅上涨。由于今年煤炭成本上升幅度超过了煤价涨幅，业内人士分析，即使煤价开始上涨，但今年煤炭上市公司的整体利润水平难以保持相应增势。
煤价季节性上扬
继8、9月份调高煤炭供应价格之后，神华集团、中煤集团、同煤集团等煤炭巨头企业再度将10月份多个煤炭品种的市场供应价格提高5-10元/吨。
据了解，秦皇岛、华北、华东市场煤炭价格明显上扬,如华东地区双楼港部分煤种平仓价上涨10-20元；中转地秦皇岛煤炭价格年初460元/吨,10月份涨至472元/吨,创年内新高。
国家发改委近日发布分析报告称，最近局部地区的煤炭交易价格已经达到甚至超过了今年三月份的高位水平。
业内人士指出，煤炭价格在四季度上涨是季节性现象，正如每年二季度煤价下调一样。进入四季度，我国北方地区将陆续进入冬季取暖期，煤炭供求将进入季节性高峰；南方地区由于江河进入枯水期，水电机组运行减少，火电机组利用小时有所上升，带来煤炭需求增加，自然导致煤炭价格上涨。
国金证券研究报告称，从库存变化来看，在经过前期的库存上涨之后，生产和中转环节库存回落。目前，北方已进入冬季储煤期，预计在第四季度库存仍然会减少，价格会持续反弹。
可能增收不增利
国家统计局数据显示，今年前三季度原煤出厂价格上涨2.2%。而国内12家煤炭类上市公司的三季报表明，尽管煤炭公司主营收入总体增长了12.77%，但净利润却下降了4.89%。导致这一结果的重要因素在于主营成本上升过快，同比增长21.7%。
煤炭公司主营成本上升过快的原因在于，公司按照有关规定提高了安全费、维检费的计提标准，以及原材料价格上涨、员工工资增加。以金牛能源(5.31,0.02,0.38%)(000937)为例，其安全生产费从8元/吨提高到15元/吨。而国阳新能(11.94,-0.06,-0.50%)(600348)今年上半年的安全费用同比增加了1.5亿元，这占到公司上半年净利润的一半以上。
国金证券研究报告称，煤价小幅上涨，由于煤炭上市公司的成本环比仍有上升，预计第四季度煤炭上市公司业绩只是略好于第三季度。
8省试点资源有偿使用制
值得注意的是，未来煤炭企业的成本还会进一步上升。
经国务院批复，我国将在山西、内蒙古、河南、陕西等8个煤炭主产省区进行煤炭资源有偿使用制度改革试点。试点省区出让新设煤炭资源探矿权、采矿权，除特别规定之外，一律以招标、拍卖、挂牌等市场竞争方式有偿取得。此前企业无偿占有属于国家出资探明的煤炭探矿权和无偿取得的采矿权，必须对剩余资源储量评估作价后，缴纳探矿权、采矿权价款。同时，试点省区煤矿企业要依据矿井服务年限或剩余服务年限，按煤炭销售收入的一定比例，分年预提矿山环境治理恢复保证金，并列入成本。
世纪证券研究报告认为，试点范围的扩大将对增加煤炭行业的成本支出，对煤炭资源储量较大的公司影响较大。不过，此次试点工作中，对采矿权的缴费年限扩大到了10年，适当减轻了对煤炭成本的冲击。更长的缴费期有利于煤炭行业成功转嫁此类成本开支至煤炭价格。世纪证券判断，此次试点的推广对短期煤炭市场的影响不大。
但国金证券报告认为，采矿权市场改革扩大到主要产煤省区，意味着市场化改革正式启动。对于煤炭上市公司而言，以往无偿取得的和新增的资源都将增加较大的资本支出，这将导致煤炭公司估值的下降。
山西酝酿新试点
而山西煤炭企业的成本压力可能会更大。
山西省发改委、山西当地煤炭企业以及国家安监总局有关人士近日均向《中国证券报》证实，向煤炭企业征收“一金两费”的方案，目前已由相关部门上报国务院，并有望在明年年初在山西省进行试点。
有消息称，可持续发展基金将按25元/吨计提，环保资金和转产资金合计按15元/吨计提，其中可持续发展基金需上缴，“两费”则可能留存公司作为专款专用，预计明年1月将正式运行。
但国家安监总局有关负责人在接受采访时特别强调，可持续发展基金等3项费用的征收标准尚在讨论中，并未确定，有关方案也未对外公布。他表示，外传的征收具体数额并不确凿。
但这件事在山西煤炭圈内早已不是秘密。山西某煤炭上市公司的董秘表示，这事情公司早已听说，但由于还未拿到政府文件，因此不便发布公告。“听说可能要征收35-40元/吨，一半左右留在企业内，一半则被拿走。”
某券商研究员表示，如果这一政策在明年推出，一些煤炭上市公司的利润将所剩无几。
但也有机构并不是很悲观。某上海券商认为，虽然很多费用被列为成本计提，但资金实际上仍是留在煤炭企业内部，只是没有反映到账面上而已。而且安全费、维检费以及未来的转产资金等，在税前列支，其实还帮企业抵扣了所得税。而如果按照国际会计准则来看，企业的实际资产并没有减少。(中国证券报)
煤价季节性上扬
继8、9月份调高煤炭供应价格之后，神华集团、中煤集团、同煤集团等煤炭巨头企业再度将10月份多个煤炭品种的市场供应价格提高5-10元/吨。
据了解，秦皇岛、华北、华东市场煤炭价格明显上扬,如华东地区双楼港部分煤种平仓价上涨10-20元；中转地秦皇岛煤炭价格年初460元/吨,10月份涨至472元/吨,创年内新高。
国家发改委近日发布分析报告称，最近局部地区的煤炭交易价格已经达到甚至超过了今年三月份的高位水平。
业内人士指出，煤炭价格在四季度上涨是季节性现象，正如每年二季度煤价下调一样。进入四季度，我国北方地区将陆续进入冬季取暖期，煤炭供求将进入季节性高峰；南方地区由于江河进入枯水期，水电机组运行减少，火电机组利用小时有所上升，带来煤炭需求增加，自然导致煤炭价格上涨。
国金证券研究报告称，从库存变化来看，在经过前期的库存上涨之后，生产和中转环节库存回落。目前，北方已进入冬季储煤期，预计在第四季度库存仍然会减少，价格会持续反弹。
可能增收不增利
国家统计局数据显示，今年前三季度原煤出厂价格上涨2.2%。而国内12家煤炭类上市公司的三季报表明，尽管煤炭公司主营收入总体增长了12.77%，但净利润却下降了4.89%。导致这一结果的重要因素在于主营成本上升过快，同比增长21.7%。
煤炭公司主营成本上升过快的原因在于，公司按照有关规定提高了安全费、维检费的计提标准，以及原材料价格上涨、员工工资增加。以金牛能源(5.31,0.02,0.38%)(000937)为例，其安全生产费从8元/吨提高到15元/吨。而国阳新能(11.94,-0.06,-0.50%)(600348)今年上半年的安全费用同比增加了1.5亿元，这占到公司上半年净利润的一半以上。
国金证券研究报告称，煤价小幅上涨，由于煤炭上市公司的成本环比仍有上升，预计第四季度煤炭上市公司业绩只是略好于第三季度。
8省试点资源有偿使用制
值得注意的是，未来煤炭企业的成本还会进一步上升。
经国务院批复，我国将在山西、内蒙古、河南、陕西等8个煤炭主产省区进行煤炭资源有偿使用制度改革试点。试点省区出让新设煤炭资源探矿权、采矿权，除特别规定之外，一律以招标、拍卖、挂牌等市场竞争方式有偿取得。此前企业无偿占有属于国家出资探明的煤炭探矿权和无偿取得的采矿权，必须对剩余资源储量评估作价后，缴纳探矿权、采矿权价款。同时，试点省区煤矿企业要依据矿井服务年限或剩余服务年限，按煤炭销售收入的一定比例，分年预提矿山环境治理恢复保证金，并列入成本。
世纪证券研究报告认为，试点范围的扩大将对增加煤炭行业的成本支出，对煤炭资源储量较大的公司影响较大。不过，此次试点工作中，对采矿权的缴费年限扩大到了10年，适当减轻了对煤炭成本的冲击。更长的缴费期有利于煤炭行业成功转嫁此类成本开支至煤炭价格。世纪证券判断，此次试点的推广对短期煤炭市场的影响不大。
但国金证券报告认为，采矿权市场改革扩大到主要产煤省区，意味着市场化改革正式启动。对于煤炭上市公司而言，以往无偿取得的和新增的资源都将增加较大的资本支出，这将导致煤炭公司估值的下降。
山西酝酿新试点
而山西煤炭企业的成本压力可能会更大。
山西省发改委、山西当地煤炭企业以及国家安监总局有关人士近日均向《中国证券报》证实，向煤炭企业征收“一金两费”的方案，目前已由相关部门上报国务院，并有望在明年年初在山西省进行试点。
有消息称，可持续发展基金将按25元/吨计提，环保资金和转产资金合计按15元/吨计提，其中可持续发展基金需上缴，“两费”则可能留存公司作为专款专用，预计明年1月将正式运行。
但国家安监总局有关负责人在接受采访时特别强调，可持续发展基金等3项费用的征收标准尚在讨论中，并未确定，有关方案也未对外公布。他表示，外传的征收具体数额并不确凿。
但这件事在山西煤炭圈内早已不是秘密。山西某煤炭上市公司的董秘表示，这事情公司早已听说，但由于还未拿到政府文件，因此不便发布公告。“听说可能要征收35-40元/吨，一半左右留在企业内，一半则被拿走。”
某券商研究员表示，如果这一政策在明年推出，一些煤炭上市公司的利润将所剩无几。
但也有机构并不是很悲观。某上海券商认为，虽然很多费用被列为成本计提，但资金实际上仍是留在煤炭企业内部，只是没有反映到账面上而已。而且安全费、维检费以及未来的转产资金等，在税前列支，其实还帮企业抵扣了所得税。而如果按照国际会计准则来看，企业的实际资产并没有减少。(中国证券报)
