出口退税调整或比升值更有效 贸易顺差有望缓解
2006-09-16 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
推动出口结构升级
商务部研究院副院长沈丹阳对记者表示，出口退税的下调一般会对出口增速产生一定影响，但就怕几个月的政策滞后期过后，增速下降太快，控制不住，对经济发展就有不利影响了。
“不过，此次调整出口退税率的首要作用就是促进外贸增长方式的转变，推动我国出口结构升级，对外贸顺差肯定会有影响，但短期内很难体现出来。”中国科学院预测科学研究中心的郑桂环表示，这次调整的一个突出特点就是降低了部分原材料和消费品的出口退税，另一方面提高了装备工业、高科技产品的退税，由此有望改变长期以来中国出口产品过多依靠价格优势的局面。
商务部研究院的梅新育认为，调整出口退税政策可以在一定程度上缓解贸易顺差过大的局面。今年8月，我国月度进、出口值同创历史新高，分别突破700亿美元和900亿美元。当月外贸顺差再攀新高至188亿美元，连续第28个月实现贸易顺差。“事实上，最近一段时间外贸顺差屡创新高，一定程度上是因为市场对调整出口退税率早有传闻，有些企业为了搭上最后一班车，在短期内加速出口，在新的政策实施之后，这种局面将会有所改观。”
促进中长期产业结构调整
昨天是出口退税调整政策出来后的第一天，人民币兑美元汇率从前一天的7.9460降到了7.9565，一天中的最高值曾达到7.9415，最低值达到7.9575。中银国际宏观分析师程漫江表示，出口退税的调整比人民币升值对缓解顺差增长更有效。
不过，中金公司研究部哈继铭认为，由于人口结构老化和社会保障体系的不健全，我国的储蓄率今后5年内还将继续提高，而本轮经济周期的投资高峰已过，因此我国中期经常账户顺差依然很大，人民币升值压力将长期存在。
“调整出口退税政策更重要的意义，在于会对我国中长期的产业结构调整产生积极影响。”中国社科院财贸所研究员杨志勇博士表示。
抑制“两高一资”产品出口
我国经济粗放和外延扩张型的发展模式，使高增长率也伴随着能源和其他资源的加速消耗。要降低能耗，除了采取节能措施，最主要的是实现增长方式的结构性转变。
2004年初，我国出口退税全面下调，其后又曾进一步下调或取消部分产品出口退税。这些政策明显抑制了“两高一资”产品出口过快增长的势头。数据显示，2006年一季度，我国未锻轧铝出口量下降23.9%，焦炭下降23.4%，煤下降16.4%，成品油下降6%。
煤炭：短期内出口将受抑制
财政部14日公布的出口退税新政策取消了执行近10年的煤炭出口退税。国际煤炭专家、CLT公司总经理黄腾称，这体现了国家有意减少资源性产品出口的意图。
上世纪90年代末期，我国开始对煤炭出口实行退税，自2003年以来，由于能源紧张，我国首先将稀缺的炼焦煤及下游产品焦炭半焦炭的出口退税率由13%下调到5%，紧接着第二年进一步取消了炼焦煤的出口退税，只有电煤仍然享受出口退税政策，但税率由13%降到8%，这次则取消了煤炭的出口退税政策。
黄腾认为，取消煤炭出口退税政策，有助于减少资源性产品出口；有助于减少贸易顺差；有助于降低能耗，减少污染；有助于给国内经济降温。
由于煤炭出口退税率下调，国内煤价又高企，企业出口积极性受影响。去年煤炭出口计划指标8000万吨，实际仅出口7200万吨。今年1至7月份，我国煤炭出口约3600万吨左右，进口1800多万吨。而我国煤炭进出口顺差曾一度高企———最高时年出口9000多万吨，年进口仅1000万吨。
黄腾分析，目前，煤炭出口FOB价格为52美元，加上出口退税，才与国内秦皇岛下水煤价相当。取消出口退税后，短期内出口将受抑制。
钢铁：出口冲动短期恐难改变
“三个百分点的出口退税率下调，已经在业界预期之内，对国内钢材出口不会形成实质影响，对国内钢铁企业出口获利的影响也极为有限。”国信证券钢铁首席分析师郑东在接受记者采访时表示。
业界人士称，虽然此次大范围的钢材品种都被列入调整之列，但出口退税率从11%降到8%，可以说比较温和。出口退税率政策调整后，可能短期之内国内钢材出口总量会有所减少，但不会出现大起大落的现象。另有不少分析人士称，钢厂不会在乎这几个百分点的退税，目前国际钢材价格尚处于高点，而国内受宏观调控影响，新开工项目受到清理，钢材消费市场受到一定制约，所以钢厂的出口策略短期之内不会改变，今年国内钢材出口很有可能突破4000万吨，创下历史纪录。
但也有专家提醒，目前世界经济增长正在放缓，对钢材的有效需求正在减弱，国际钢材价格可能出现下跌，一旦国际钢市走软，国内附加值不高的钢材产品出口价格肯定会全面下滑，进而影响到国内钢材行情，这将影响钢厂今年年底到明年的整体盈利状况。
重大技术装备：获较好发展环境
此次政策调整中，部分行业的产品出口退税率被提高，包括重大技术装备业、部分IT产品、生物医药产品及部分以农产品为原料的加工品。许多专家认为，出口退税率调高有利于高新技术产业和国家重点行业的长远发展，反映了我国提升产业结构和出口结构的政策取向。
根据新的政策，重大技术装备、部分IT产品和生物医药产品以及部分国家产业政策鼓励出口的高科技产品等，出口退税率由13%提高到17%；部分以农产品为原料的加工品，出口退税率由5%或11%提高到13%。
商务部研究院研究员梅新育表示，农产品比较特别，刺激农产品出口是必要的。“一直以来，我国支持农产品出口的政策不多，出口退税调过两次，从5%到11%到目前的13%，此外只有出口信用保险公司在提供出口信用保险时会给农产品出口企业一些优惠政策。”
中国社会科学院食品药品产业发展与监管研究中心执行主任张永建认为，国家一直在扶持生物制药行业，这次又调高生物医药的出口退税率，非常有针对性。“提高退税，可以从产业政策上，先把生物医药扶起来，让其参与国际竞争。”
重大技术装备业被称为“工业之母”。国务院前段时间发布了支持发展重大技术装备业的系列政策，此次调高出口退税率，实则是在出口领域的细化政策。中信证券机械行业分析师认为，提高出口退税，有利于促进重大技术装备业出口，给其较好发展环境。
相关上市公司冷暖不一
“虽然出口退税政策早在预期之中，但具体数据今天才明确，我们正在测算此次调整对公司将带来多大影响。”G鲁能董秘秦桂玲昨天告诉记者。
事实上，需要测算的不仅是纺织类上市公司，因出口退税率调整而受到压力的纺织、钢铁、有色类上市公司，与获得利好的高科技、医药类上市公司，都要重新算本出口账了。
纺织业影响较明显
纺织业中，外贸额度较大且总股本较小的公司，G鲁泰、G苏阳光、G黑牡丹、G维科等受到的影响将较明显。国金证券研究员张斌经静态计算后得出，降低退税率2个百分点，相关公司毛利率相应降低2个百分点，2007年纺织全行业利润总额增幅将降低7个百分点。但实际上企业受到的影响将低于预期，企业可适当提价转移部分影响。
而拥有服装产能的企业，可以通过增加服装出口比例来减少损失。G维科董秘苏伟军表示，为化解风险，公司已未雨绸缪，从2004年开始进行产业调整，新能源产业成为今后发展的重点。“目前我们不准备调整出口计划，毕竟出口惯性一旦形成，突然打破并不容易。”
钢铁和有色影响有限
对于钢铁企业而言，业界普遍认为3%的下调短期内对国内钢价负面影响有限。国信证券首席分析师郑东认为，目前国内外钢材价格差距比较大，出口退税率下调，对于国内钢材的价格竞争力削弱程度较小。
东方证券研究员杨宝峰表示，由于对进出口的敏感度更高，国内板材价格受国际钢价支撑的力度大于建筑长材，虽然其价格下跌风险更大，但盈利空间将更高，以板材产品为主的钢铁公司将表现出更强的盈利能力。
有色金属市场则已对退税影响提前消化。中金报告指出，由于出口成本增加对出口量影响不大，退税率下调将使出口企业的成本提高3%至8%，公司需要将出口价格相应提高以维持原有利润率，与目前有色金属价格每日4%左右的波动幅度相比，影响并不大。
高科技和医药业迎来利好
高科技、医药产品出口退税率的上调，对相关行业则是利好。中金报告显示，静态测算下，上调出口退税率将使中兴通讯的2006年每股收益增长0.03元，公司手机及数据宽带的出口收入2007年将因此增长1.85亿元，扣除所得税和少数股东权益后，此次出口退税调整对中兴通讯2007年净利润的影响约为1.44亿元人民币。
国家上调维生素和青蒿素类产品的出口退税率后，招商证券周锐表示，经初步估算，新和成和浙江医药受正面影响最大，2007年新和成将增加EPS 0.06元，浙江医药将增加EPS 0.04元，而对复星医药、昆明制药的业绩影响则较弱。（来源：上海证券报）
商务部研究院副院长沈丹阳对记者表示，出口退税的下调一般会对出口增速产生一定影响，但就怕几个月的政策滞后期过后，增速下降太快，控制不住，对经济发展就有不利影响了。
“不过，此次调整出口退税率的首要作用就是促进外贸增长方式的转变，推动我国出口结构升级，对外贸顺差肯定会有影响，但短期内很难体现出来。”中国科学院预测科学研究中心的郑桂环表示，这次调整的一个突出特点就是降低了部分原材料和消费品的出口退税，另一方面提高了装备工业、高科技产品的退税，由此有望改变长期以来中国出口产品过多依靠价格优势的局面。
商务部研究院的梅新育认为，调整出口退税政策可以在一定程度上缓解贸易顺差过大的局面。今年8月，我国月度进、出口值同创历史新高，分别突破700亿美元和900亿美元。当月外贸顺差再攀新高至188亿美元，连续第28个月实现贸易顺差。“事实上，最近一段时间外贸顺差屡创新高，一定程度上是因为市场对调整出口退税率早有传闻，有些企业为了搭上最后一班车，在短期内加速出口，在新的政策实施之后，这种局面将会有所改观。”
促进中长期产业结构调整
昨天是出口退税调整政策出来后的第一天，人民币兑美元汇率从前一天的7.9460降到了7.9565，一天中的最高值曾达到7.9415，最低值达到7.9575。中银国际宏观分析师程漫江表示，出口退税的调整比人民币升值对缓解顺差增长更有效。
不过，中金公司研究部哈继铭认为，由于人口结构老化和社会保障体系的不健全，我国的储蓄率今后5年内还将继续提高，而本轮经济周期的投资高峰已过，因此我国中期经常账户顺差依然很大，人民币升值压力将长期存在。
“调整出口退税政策更重要的意义，在于会对我国中长期的产业结构调整产生积极影响。”中国社科院财贸所研究员杨志勇博士表示。
抑制“两高一资”产品出口
我国经济粗放和外延扩张型的发展模式，使高增长率也伴随着能源和其他资源的加速消耗。要降低能耗，除了采取节能措施，最主要的是实现增长方式的结构性转变。
2004年初，我国出口退税全面下调，其后又曾进一步下调或取消部分产品出口退税。这些政策明显抑制了“两高一资”产品出口过快增长的势头。数据显示，2006年一季度，我国未锻轧铝出口量下降23.9%，焦炭下降23.4%，煤下降16.4%，成品油下降6%。
煤炭：短期内出口将受抑制
财政部14日公布的出口退税新政策取消了执行近10年的煤炭出口退税。国际煤炭专家、CLT公司总经理黄腾称，这体现了国家有意减少资源性产品出口的意图。
上世纪90年代末期，我国开始对煤炭出口实行退税，自2003年以来，由于能源紧张，我国首先将稀缺的炼焦煤及下游产品焦炭半焦炭的出口退税率由13%下调到5%，紧接着第二年进一步取消了炼焦煤的出口退税，只有电煤仍然享受出口退税政策，但税率由13%降到8%，这次则取消了煤炭的出口退税政策。
黄腾认为，取消煤炭出口退税政策，有助于减少资源性产品出口；有助于减少贸易顺差；有助于降低能耗，减少污染；有助于给国内经济降温。
由于煤炭出口退税率下调，国内煤价又高企，企业出口积极性受影响。去年煤炭出口计划指标8000万吨，实际仅出口7200万吨。今年1至7月份，我国煤炭出口约3600万吨左右，进口1800多万吨。而我国煤炭进出口顺差曾一度高企———最高时年出口9000多万吨，年进口仅1000万吨。
黄腾分析，目前，煤炭出口FOB价格为52美元，加上出口退税，才与国内秦皇岛下水煤价相当。取消出口退税后，短期内出口将受抑制。
钢铁：出口冲动短期恐难改变
“三个百分点的出口退税率下调，已经在业界预期之内，对国内钢材出口不会形成实质影响，对国内钢铁企业出口获利的影响也极为有限。”国信证券钢铁首席分析师郑东在接受记者采访时表示。
业界人士称，虽然此次大范围的钢材品种都被列入调整之列，但出口退税率从11%降到8%，可以说比较温和。出口退税率政策调整后，可能短期之内国内钢材出口总量会有所减少，但不会出现大起大落的现象。另有不少分析人士称，钢厂不会在乎这几个百分点的退税，目前国际钢材价格尚处于高点，而国内受宏观调控影响，新开工项目受到清理，钢材消费市场受到一定制约，所以钢厂的出口策略短期之内不会改变，今年国内钢材出口很有可能突破4000万吨，创下历史纪录。
但也有专家提醒，目前世界经济增长正在放缓，对钢材的有效需求正在减弱，国际钢材价格可能出现下跌，一旦国际钢市走软，国内附加值不高的钢材产品出口价格肯定会全面下滑，进而影响到国内钢材行情，这将影响钢厂今年年底到明年的整体盈利状况。
重大技术装备：获较好发展环境
此次政策调整中，部分行业的产品出口退税率被提高，包括重大技术装备业、部分IT产品、生物医药产品及部分以农产品为原料的加工品。许多专家认为，出口退税率调高有利于高新技术产业和国家重点行业的长远发展，反映了我国提升产业结构和出口结构的政策取向。
根据新的政策，重大技术装备、部分IT产品和生物医药产品以及部分国家产业政策鼓励出口的高科技产品等，出口退税率由13%提高到17%；部分以农产品为原料的加工品，出口退税率由5%或11%提高到13%。
商务部研究院研究员梅新育表示，农产品比较特别，刺激农产品出口是必要的。“一直以来，我国支持农产品出口的政策不多，出口退税调过两次，从5%到11%到目前的13%，此外只有出口信用保险公司在提供出口信用保险时会给农产品出口企业一些优惠政策。”
中国社会科学院食品药品产业发展与监管研究中心执行主任张永建认为，国家一直在扶持生物制药行业，这次又调高生物医药的出口退税率，非常有针对性。“提高退税，可以从产业政策上，先把生物医药扶起来，让其参与国际竞争。”
重大技术装备业被称为“工业之母”。国务院前段时间发布了支持发展重大技术装备业的系列政策，此次调高出口退税率，实则是在出口领域的细化政策。中信证券机械行业分析师认为，提高出口退税，有利于促进重大技术装备业出口，给其较好发展环境。
相关上市公司冷暖不一
“虽然出口退税政策早在预期之中，但具体数据今天才明确，我们正在测算此次调整对公司将带来多大影响。”G鲁能董秘秦桂玲昨天告诉记者。
事实上，需要测算的不仅是纺织类上市公司，因出口退税率调整而受到压力的纺织、钢铁、有色类上市公司，与获得利好的高科技、医药类上市公司，都要重新算本出口账了。
纺织业影响较明显
纺织业中，外贸额度较大且总股本较小的公司，G鲁泰、G苏阳光、G黑牡丹、G维科等受到的影响将较明显。国金证券研究员张斌经静态计算后得出，降低退税率2个百分点，相关公司毛利率相应降低2个百分点，2007年纺织全行业利润总额增幅将降低7个百分点。但实际上企业受到的影响将低于预期，企业可适当提价转移部分影响。
而拥有服装产能的企业，可以通过增加服装出口比例来减少损失。G维科董秘苏伟军表示，为化解风险，公司已未雨绸缪，从2004年开始进行产业调整，新能源产业成为今后发展的重点。“目前我们不准备调整出口计划，毕竟出口惯性一旦形成，突然打破并不容易。”
钢铁和有色影响有限
对于钢铁企业而言，业界普遍认为3%的下调短期内对国内钢价负面影响有限。国信证券首席分析师郑东认为，目前国内外钢材价格差距比较大，出口退税率下调，对于国内钢材的价格竞争力削弱程度较小。
东方证券研究员杨宝峰表示，由于对进出口的敏感度更高，国内板材价格受国际钢价支撑的力度大于建筑长材，虽然其价格下跌风险更大，但盈利空间将更高，以板材产品为主的钢铁公司将表现出更强的盈利能力。
有色金属市场则已对退税影响提前消化。中金报告指出，由于出口成本增加对出口量影响不大，退税率下调将使出口企业的成本提高3%至8%，公司需要将出口价格相应提高以维持原有利润率，与目前有色金属价格每日4%左右的波动幅度相比，影响并不大。
高科技和医药业迎来利好
高科技、医药产品出口退税率的上调，对相关行业则是利好。中金报告显示，静态测算下，上调出口退税率将使中兴通讯的2006年每股收益增长0.03元，公司手机及数据宽带的出口收入2007年将因此增长1.85亿元，扣除所得税和少数股东权益后，此次出口退税调整对中兴通讯2007年净利润的影响约为1.44亿元人民币。
国家上调维生素和青蒿素类产品的出口退税率后，招商证券周锐表示，经初步估算，新和成和浙江医药受正面影响最大，2007年新和成将增加EPS 0.06元，浙江医药将增加EPS 0.04元，而对复星医药、昆明制药的业绩影响则较弱。（来源：上海证券报）
