八月份普薄板市场震荡调整
2006-08-07 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
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概述:7月份尽管出口形势依然较好，社会库存维持相对低位，但是国内普薄板市场依旧“一落千丈”。随着国家宏观经济调控进一步深化，市场担心逐步加剧；展望后期，尽管价格深跌过后出现调整，但钢厂价格依然倒挂，两者之间依旧未能寻找到利益的平衡；随着国内产量节节攀升，市场需求却增速放缓，后期市场供需矛盾将逐步加大。基于此点考虑，8月份国内普薄板市场难以出现明显好转。
一、国际薄板市场价格出现分歧 (一)国际钢铁价格指数分析 7月末CRU国际钢材价格指数至166.6，比上月末环比上升0.8，同比上升42.9；扁平材指数至7月末为170.2，比上月末环比上升0.7，同比上升47；而亚洲钢材指数月末至163.5，环比下降1.5，同比上升44.6。由于美国市场价格进一步上涨的带动，7月份全球CRU指数才出现小幅度的拉升；但同时中国市场价格的大幅走低，尤其是热卷价格的下跌，对全球市场的牵制力明显增强。在7月份欧美市场消费淡季的时刻，CRU指数能表现出如此走势，多半归于前期全球市场的库存低位及需求强劲；但是随着库存的逐步建立，国际经济增速的放缓，中国产能的进一步释放，这种价格的平衡将受到越来越大的压力。所以，8月份整个国际市场表现不容乐观。如图1所示：
7月份尽管美国薄板提价遭到了消费者的强烈反对，但是基于前期提价行为的顺利，整个7月份美国薄板市场价格还是上调了20美元/吨左右，现在热轧卷和冷轧的远期交易合同价格分别为630美元/吨和725/吨（FOB）。不过从供需基本面来看，正是由于价格的上涨，5月份当月美国热轧卷进口量高达57万吨，与4月份相比增加了40%，并且达到了6年来的最高水平；而且有迹象表明在接下来的1-2个月中，进口量依然较大。同样，美国市场需求势头依旧保持强劲态势；2季度的需求大约为2010万吨，虽然略低于1季度的2017万吨，但是这个数量仍然高于去年同期水平；但是，随着美国经济增长放缓，利率上升，住房价格的下跌，业内人士普遍预计后期没有市场需求将明显放缓。另外，随着服务中心库存的上升，许多库存商已经停止重建库存，如果后期进一步延续，将对价格产生明显压力。所以，综合来看，尽管美国市场目前薄板价格尚表现坚挺，但是随着时间的推移，当前价格所承受的供给压力将逐步加大。 7月份随着欧洲市场夏季假期的来临，薄板的价格上涨势头开始放缓，并逐步转向平稳。 同时，3季度供给合同数量持续增加导致后期市场压力加大。另外，由于欧洲钢厂不断上调价格，导致进口资源继续增多；5月份仅扁平材进口量比前期月平均进口水平增长70%左右，达到143.9万吨，这对缓解欧洲国内供需矛盾带来好处，但同时大量的进口资源对后期欧洲市场也产生了不小的压力。有迹象表明，目前欧洲消费者已经很难接受再次提价所带来的成本压力，而在中国及俄罗斯出口价格出现下滑的情况下，这种表现更为强烈。所以，后期欧洲市场薄板价格进一步上涨难度较大。 7月份亚洲市场除中国薄板价格出现明显回落外，其他市场价格表现相对稳定。但是基于中国薄板出口价格的回落，导致其他国家出口价格也出现不同程度的松动。目前中国商品热轧板卷出口韩国的报价为515-520美元/吨（CFR），钢管用热轧板卷535美元/吨（CFR），冷轧用热轧板卷545美元/吨（CFR）；较6月份下滑了30美元/吨。而在印度，由于季风季节就要到来，现货热轧板卷进口市场表现疲软，中国2.5mm以上热轧板卷的报价虽为570-580美元/吨（CFR），但是没有成交。目前中国某些产品的价格甚至已经低于乌克兰的价格，这在以往是很少出现的。随着中国国内热轧薄板出口量的持续加大，必将带动亚洲其他市场价格的回落。目前如图2、3所示：
6月末北美服务中心的钢材库存绝对数仍然在增长，这已经是连续第七个月增长，目前美国服务中心的钢材库存达到1470万短吨，同比下降1%，环比增长3%。按照供应天数计算，6月末的钢材库存为2.9个月供应量，同比下降9%，环比增长6.2%；主要是由于发货量下降和库存绝对数增长所导致。加拿大服务中心6月份的发货量达到36.11万短吨，同比下降0.9%；钢材库存达到128万短吨，同比增长12.6%，环比增长7.2%。按照供应天数计算，6月末的钢材库存为3.6个月供应量，同比增长13.6%，环比增长12.8%。 数据显示，欧洲2季度的供给情况比一季度更紧张；由于不确定的工厂检修、当地钢厂的生产困难和价格的提前效应，都是导致市场供给紧张的原因。但是，随着进口的数量不断增加，商家前期持续的重建库存，促使生产商的订单持续增加；这些因素使得欧洲市场共需矛盾正在得到改善，预计四季度欧洲市场供应量还将有明显的增长。 亚洲市场，目前除中国以外的其他市场，由于中国出口报价的下跌，导致观望气氛加重，进口减少，本国市场供应并没有形成过量的库存。但是中国随着薄板产量增长速度的加快，尽管出口有所消化，但国内整体供应还是有所增加，只是这种增加相对缓慢。业内人士认为，随着中国关于出口退税政策的出台，以及国际市场需求的减弱，预计四季度整个中国市场供需矛盾将非常突出。如图4所示：
二、国内生产与库存情况 （一）冷热轧产能继续释放 2006年6月份全国热轧产量为573.07万吨，同比增长45.45%；冷轧216.45万吨，同比增长75.48%。而6月份热轧日均产量为19.1万吨，环比增长3.53%；冷轧6月份日均7.2万吨，环比增长14.61%。随着国内热轧产能的不断释放，如济钢、通钢、国丰、八一等；加上国内中宽带产量的进一步加大，热轧卷产能过剩问题已日益突出。不过在出口形势依然较好，加上冷轧产能速度跟进的情况下，这种产能的过剩尚未转化到量的供需矛盾上，所以短期内供大于求的格局还不会产生。而冷轧需要关注的是，尽管进口资源大量减少，但是国内单机架冷轧产能释放较快，这将加剧1.0mm以下的薄规格冷卷的竞争态势；所以后期分规格的价格表现可能更为突出。如图五所示：
冷轧方面，6月份国内厚度＜3mm的冷轧薄板产量为110.6万吨，同比增长80.69%，环比增长5.43%；厚度＜3mm，宽度≥600mm的冷轧薄宽钢带产量为105.85万吨，同比增长70.34%，环比增长17.27%。如图六、图七所示：
7月份在供应逐步增加，下游消费进一步减弱的情况下，热轧社会库存较上月开始增加；但是基于出口形势依然较好，库存增幅相对缓慢，而且由于前期库存已降至低位，所以虽有增多，但整体市场供需平衡依然得以保持。冷轧产品虽然库存没有明显增多，但这主要基于前期进口资源的大幅减少，以及国内新增产能尚未释放；随着热卷价格的大幅下跌，及部分民营冷轧企业的陆续投产，预计后期国内钢厂将有更多冷轧资源投放市场；届时在汽车、家电等冷轧消费领域依旧低迷的情况下，预计冷轧库存也将有明显的增长。如图八、图九所示：
据Mysteel.com统计的8月份热轧卷产量与出口情况来看，产量增加已成必然，出口量较上月出现明显下降。这里要做解释的是，一方面由于统计口径的问题，部分贸易企业自身的出口量没有统计在内；另外，由于市场预期8月1日出口退税肯定出台，加上出口价格下跌，引起外盘买方的观望，这对于出口量下降都产生了较大的影响。但是，到目前为止出口退税依然没有出台，而且随着出口价格的不断下调，部分观望买家已经开始下单；所以，预计8月份整个国内热卷出口形势可能会所有减弱，但总体量不会出台太明显的下降。如表1所示：
（一）6份热轧进出口 6月份我国热轧共进口29.59万吨，环比下降0.84%，同比下降34.9%；共出口91.56万吨，环比上升34.89%，同比上升102.79%；净出口61.97万吨，环比增长62.91%。本月出口量的大幅增加，主要是基于前期国际市场需求的强劲；而随着国际市场需求减弱，国内出口价格的下跌，这种强劲势头是否能够得到继续保持，目前值得怀疑。另外，从国内出口格局来看，钢厂自主出口依然是主导，这就带来一个严重的问题；目前国内拥有良好出口渠道的钢厂并不多，前期更多的是基于国内外市场大幅的价差来获取出口的定单。所以，基于此点考虑，后期国内虽然产量增长必须出口，但是出口量和出口价格必将受到影响。如图十所示：
6月份我国冷轧共进口33.41万吨，环比上升19.32%，同比下降52.41%；共出口15万吨，环比上升49.25%，同比上升157.73%；净进口18.41万吨，环比上升2.56%。本月冷轧进口和出口出现了双升的局面，这说明国内部分普通的冷轧产品销售已经出现压力，同时一些高端的冷轧产品还存在缺口；所以后期冷轧的进口将会表现比较稳定，而出口更多的将依赖于国际市场的需求和价格。如图十一所示：
（一）MyspiC钢铁价格指数分析 截止2006年7月末MyspiC综合价格指数至122.4，较上月末下降14；扁平材价格指数月末至121.6，较上月末下降18.8；热轧卷价格指数至138.9，较上月末下降19.1；冷板价格指数至112.2，较上月末下降12.8；而螺纹钢价格指数至118.7，较上月末下降8。7月份国内所有主要钢材品种价格均处于下降通道，其中又以热卷、冷板跌势最深。在深度下探后，市场整体价格开始出现调整态势，进一步下压的动力已明显减弱。如图十二所示：
7月份国内普薄板市场几乎没有停顿，一路急速下跌；截止7月末，全国23个主要城市3.0mm热卷平均价格为3966元/吨，较上月末下跌569元/吨；4.75mm热卷平均价格为3640元/吨，较上月末下跌658元/吨；1.0mm冷板平均价格为4865元/吨，较上月末下跌485元/吨。如果客观的分析价格下跌原因，那么国内宏观调控政策的密集出台，使得资金紧缩、需求减弱，但更为严重的是使市场信心受到严重打击，商家产生了恐慌心理；而这种情况就如同我们担心产能不断释放一样，是一种预期式的担心；这使得整个市场环境趋于恶化。但是这并不足以促使市场价格如此急速下跌，真正的领跌因素是由于远期市场价格的大跌所导致，这在一定程度上促使了价格的急速回落。另外，基于钢厂价格的高挂，在无可获利的情况下，市场由前期的被动下跌，转变成7月份的主动下跌，一些钢厂的保值及事后定价等政策，在一定程度上又促使市场价格的进一步回落。但是，随着月底钢厂价格的纷纷下调，加上市场价格大幅急速下跌过后，自身也存有调整的需要；部分商家基于社会库存的低位以及成本的高企，在月底时刻又试图上调价格；此时远期市场的配合，使得短短两天内，全国薄板市场价格上涨了近150元/吨；但是最终因下游需求的清淡，价格上涨依旧乏力，从而转入“箱体”震荡格局。（如图十三所示）：
7月份在市场价格急速下跌的影响下，尽管钢厂、市场均没有形成大量的库存积压，但是为了维护销售渠道和流通市场的关系，国内钢厂除了宝钢、鞍钢、本钢没有价格调整外，其余钢厂多少都有所松动。而且据观察，价格松动首先从投产时间较短，市场认可度较低，渠道相对单一的钢厂开始，随后其他钢厂才陆续跟进；这说明大家都明白后期产能过剩将带来渠道销售的压力，当前降价维护市场无非是在为后期作好准备。另外，值得注意的是，钢厂此次价格调整，基本是后期定货价依然较高，前期补亏幅度较大；除了少数钢厂，如沙钢、柳钢调整到3500元/吨外，8月份定价普遍下调至3800-3900元/吨；这说明钢厂当前销售压力普遍不大，而且对价格如此急速下跌，态度有所保留。如果从利益角度考虑，钢厂既为自身留有继续获利的时间，也为后期进一步下调留下空间。如表2 所示：
7月份市场虽然市场基本面进一步恶化，但是导致价格大幅下探的主要原因是心理因素；对此只要市场不发生明显的利好转变，这种心理因素作用力就将进一步持续。当然，如果客观的分析目前市场因素，我们认为也许后期市场真正作用于价格下跌的力量会更加真实。 1、国际市场逐步走弱；在失去凌厉上涨之势后，目前国际市场总体处于高位调整状态，虽然时常出现钢厂提价行为，但是用户已难以接受。有迹象表明，随着国际经济增长速度的放缓，后期整体国际需求将进一步减弱，届时对中国资源的出口带动作用将减弱。 2、国内产量进一步释放；虽然在当前出口形势较好，以及前期国内需求增长消化后，目前社会库存相对保持低位；但是随着后期产量的进一步增加，出口形势的减弱，预计社会库存将会出现明显上升，届时一旦没有强劲需求支撑，其流通市场目前“蓄水池”的作用将会显得苍白无力。 3、下游需求增速放缓；6月份数据显示，国内汽车、家电产品产量均出现不同程度下降，考虑到7、8月份为传统消费淡季，其工业品不太可能出现明显增长。如果考虑到供需平衡的关系，那么在下游用材增长量明显低与产品供应量时，那么价格压力就会逐步出现。而现在正处于矛盾的积蓄期。 4、国家经济、政策面不支持；对房地产及新开工项目的调控，使得市场钢材使用增量明显下降；而对于经济货币的调控，使得流通市场及下游企业资金面普遍紧张。随着今年宏观经济调控的进一步深化，预计后期整体宏观面偏弱。 综上所述，价格急速下跌过后所出现的震荡调整符合正常的市场规律；但是在调整的过程中，市场压力继续加大，如果后期没有一个很好的平衡，那么市场价格必将进一步下移来寻求新的平衡。所以，预计8月份冷热轧产品价格总体将呈现震荡调整态势，不排除价格重心进一步下移。（白菜，mysteel.com资讯部） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
