宏观调控与当前钢市的分化
2006-07-05 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
自6月中旬开始，国内钢市整体向下调整，各品种价格不断下探，人们原先预计经过一定的调整之后，市场应该稳住，并继续在高位盘桓。然而，时至今日，各主要钢材品种价格不仅没能止住下滑脚步，甚至又呈现加速态势。仅上海市场热卷在7月4日一天，就下滑了约200元/吨，由先前的4100元/吨降到3900元/吨，最低报价甚至有3850元/吨的。建材价格也继续大幅下滑，螺纹钢低价已经跌破2900元/吨。截止到目前，上海的热卷已经较6月最高点时下跌了近700元/吨；螺纹钢也下跌了约400元/吨。
“魔咒”似乎又要重演，2004年、2005年连续两年，国内钢市每年总要大跌一次，难道今年也逃不过这个“怪圈”吗？冷静观察，今年的钢价下滑与前两年钢价下滑，其起因几乎如出一辙，那就是宏观调控政策的影响。
众所周知，2003年也是我国投资极为旺盛的一年，由于经济过热，04年年初中央政府出台了一系列调控措施，如3月初温家宝总理在其报告中说要“坚决遏制部分行业和地区盲目投资、低水平重复建设”。3月22日，发改委有关负责人说，要坚决控制固定资产投资过快增长的势头。3月24日，中国人民银行宣布自4月25日起，实行差别存款准备金率制度，将资本充足率低于一定水平的金融机构存款准备金率提高0.5个百分点。4月中旬，证监会宣布，将暂停钢铁、电解铝、水泥类公司融资。4月27日，国务院发出通知，决定提高钢铁、电解铝、水泥、房地产开发固定资产投资项目资本金比例，钢铁由25%及以上提高到40%及以上。4月28日，国家对铁本事件进行严肃处理。4月29日，国务院通知，钢铁、电解铝、水泥行业年内原则上不再开工新项目。由于一系列的大动作，04年4-5月份钢市出现了一次大幅下滑行情，主要品种跌幅均超过千元。
2005年国内钢市继续重复这样的经历，由于国际铁矿石价格大幅上涨71.5％引发国内钢价大幅上扬，3月30日，温家宝在国务院常务会议上要求“采取更直接、更有力的措施，应对国际铁矿石价格大幅上涨的问题；要严格控制钢铁产品出口，尽快落实取消对钢坯、钢锭出口退税措施；加大钢铁行业结构调整力度，抑制钢铁生产能力盲目扩张”。4月1日，国家正式取消钢坯、钢锭等粗钢产品的出口退税政策。5月1日，国家下调钢材出口退税2个百分点。7月1日起，正式取消“以产顶进”政策……。与2004年不同的是，05年的钢市在大幅下滑后，并未在下半年有所反弹，而是一直低靡到今年年初。
今年的情况又怎样呢？从政策的出台力度来看仍然是如出一辙，对今年出台的各项政策，笔者也不一一列举了，不过对近两年来的调控政策的异同点可略作分析。04年到今年的政策共同点都是力度较猛，措施较多，也主要针对固定资产投资增长过快。不同的是：2004年的政策主要针对钢铁行业的投资，且比较直接，因影响大，下半年有所放松。2005年则主要调控钢铁产品的出口，使得05年下半年出口较上半年大幅减少，并使下半年的钢市始终处于低靡状态。那么今年的调控政策有什么特点呢？从目前已出的政策看，直接针对钢铁行业的还不多，今年调控的直接对象是房地产开发、银行信贷、市政建设项目、土地审批等等，表面看与钢铁似乎无关，实际上这些方面对钢铁产品的需求产生了更为严重的影响，土地和房地产开发以及资金都是与钢市密切相关的因素，由于需求直接受到抑制，某种程度说，今年的调控影响相较于往年有过之而无不及。
由于今年政策的特殊性，当前的国内钢市也出现了少有的分化现象。主要表现在两个方面：一是钢厂与市场对后期看法相左；二是市场心态与资源供应不统一。目前一方面市场价格继续大幅下挫，但另一方面主要钢厂的板卷价格继续上涨，如近期武钢、鞍钢等继续上调板材价格。不少钢厂对其代理商明确表示：“7月份价格不降，6月份价格也不补”。现在钢厂出厂价格与市场价格已经倒挂相当严重，而二者还在向两极发展，是什么原因使得他们的看法分歧如此之大？目前从钢厂来看，钢材价格根本没有下跌的理由，一是目前国内可供资源依然不多，5月份的可供资源较4月份不升反降，6月份国内出口更为强劲，可供资源也不会增长多少。二是当前国内外经济发展依然良好，国际钢价依然在高水平上，在此情况下，钢价有什么下跌理由呢？然而贸易商的看法更为长远，首先国家近期各项政策的出台将直接影响到需求的增长，目前从农行到建行都已经切实减少贷款的数量，不少房地产企业已经减缓工程进度，贸易商自己的筹款难度也在加大。其次，国内钢铁产能释放让人担忧，由于上半年钢价上涨，几乎所有的钢厂均开足了马力，5月份全国钢材产量达到4023万吨，较1月份净增加776万吨，增幅24％，后期如果继续按此速度增长，市场是否能够容纳下？事实上，国内下半年板材还有较大的新增产能，这些产能一旦释放，而后期市场需求跟不上（由于国家调控，后期需求肯定将有所放缓），市场压力将倍增。再次，当前已经进入一年之中所谓的淡季，不少工业品产量都已经放缓，贸易商自己也有深切的感触，出货困难。因此，贸易商对后市难以看好，至少短期内，贸易商较为悲观。这就出现了目前阶段的一个怪现象：资源不多，出口强劲，而市场价格不断下挫。
当前的这种市场矛盾是以往钢市中极为少见的，是钢厂顺应市场，下调价格；还是贸易商服从钢厂，将市场价格抬高，目前还无法判定。可以确定的是这种拉锯还将持续一段时间。后期最关键的是钢厂出口还能否继续保持增长？特别是在钢材出口退税政策调整之后，能否如期出去？目前看，由于今年钢材出口大幅增长，一方面国际上反倾销的呼声已经高涨；另一方面我国政府也不鼓励高耗能产品出口，尤其在目前贸易顺差很大的情况下，我国政府受到的压力也在加大。因此，后期出口仍然存在一定变数。短期看，要关注各地社会库存会否增加？如果库存持续增长，则钢厂将顺应市场，如果库存下降，则市场将有回升机会。预计后期市场将会出现较大幅度的振荡变化。（碧润石 mysteel.com资讯部组稿 请勿转载）
“魔咒”似乎又要重演，2004年、2005年连续两年，国内钢市每年总要大跌一次，难道今年也逃不过这个“怪圈”吗？冷静观察，今年的钢价下滑与前两年钢价下滑，其起因几乎如出一辙，那就是宏观调控政策的影响。
众所周知，2003年也是我国投资极为旺盛的一年，由于经济过热，04年年初中央政府出台了一系列调控措施，如3月初温家宝总理在其报告中说要“坚决遏制部分行业和地区盲目投资、低水平重复建设”。3月22日，发改委有关负责人说，要坚决控制固定资产投资过快增长的势头。3月24日，中国人民银行宣布自4月25日起，实行差别存款准备金率制度，将资本充足率低于一定水平的金融机构存款准备金率提高0.5个百分点。4月中旬，证监会宣布，将暂停钢铁、电解铝、水泥类公司融资。4月27日，国务院发出通知，决定提高钢铁、电解铝、水泥、房地产开发固定资产投资项目资本金比例，钢铁由25%及以上提高到40%及以上。4月28日，国家对铁本事件进行严肃处理。4月29日，国务院通知，钢铁、电解铝、水泥行业年内原则上不再开工新项目。由于一系列的大动作，04年4-5月份钢市出现了一次大幅下滑行情，主要品种跌幅均超过千元。
2005年国内钢市继续重复这样的经历，由于国际铁矿石价格大幅上涨71.5％引发国内钢价大幅上扬，3月30日，温家宝在国务院常务会议上要求“采取更直接、更有力的措施，应对国际铁矿石价格大幅上涨的问题；要严格控制钢铁产品出口，尽快落实取消对钢坯、钢锭出口退税措施；加大钢铁行业结构调整力度，抑制钢铁生产能力盲目扩张”。4月1日，国家正式取消钢坯、钢锭等粗钢产品的出口退税政策。5月1日，国家下调钢材出口退税2个百分点。7月1日起，正式取消“以产顶进”政策……。与2004年不同的是，05年的钢市在大幅下滑后，并未在下半年有所反弹，而是一直低靡到今年年初。
今年的情况又怎样呢？从政策的出台力度来看仍然是如出一辙，对今年出台的各项政策，笔者也不一一列举了，不过对近两年来的调控政策的异同点可略作分析。04年到今年的政策共同点都是力度较猛，措施较多，也主要针对固定资产投资增长过快。不同的是：2004年的政策主要针对钢铁行业的投资，且比较直接，因影响大，下半年有所放松。2005年则主要调控钢铁产品的出口，使得05年下半年出口较上半年大幅减少，并使下半年的钢市始终处于低靡状态。那么今年的调控政策有什么特点呢？从目前已出的政策看，直接针对钢铁行业的还不多，今年调控的直接对象是房地产开发、银行信贷、市政建设项目、土地审批等等，表面看与钢铁似乎无关，实际上这些方面对钢铁产品的需求产生了更为严重的影响，土地和房地产开发以及资金都是与钢市密切相关的因素，由于需求直接受到抑制，某种程度说，今年的调控影响相较于往年有过之而无不及。
由于今年政策的特殊性，当前的国内钢市也出现了少有的分化现象。主要表现在两个方面：一是钢厂与市场对后期看法相左；二是市场心态与资源供应不统一。目前一方面市场价格继续大幅下挫，但另一方面主要钢厂的板卷价格继续上涨，如近期武钢、鞍钢等继续上调板材价格。不少钢厂对其代理商明确表示：“7月份价格不降，6月份价格也不补”。现在钢厂出厂价格与市场价格已经倒挂相当严重，而二者还在向两极发展，是什么原因使得他们的看法分歧如此之大？目前从钢厂来看，钢材价格根本没有下跌的理由，一是目前国内可供资源依然不多，5月份的可供资源较4月份不升反降，6月份国内出口更为强劲，可供资源也不会增长多少。二是当前国内外经济发展依然良好，国际钢价依然在高水平上，在此情况下，钢价有什么下跌理由呢？然而贸易商的看法更为长远，首先国家近期各项政策的出台将直接影响到需求的增长，目前从农行到建行都已经切实减少贷款的数量，不少房地产企业已经减缓工程进度，贸易商自己的筹款难度也在加大。其次，国内钢铁产能释放让人担忧，由于上半年钢价上涨，几乎所有的钢厂均开足了马力，5月份全国钢材产量达到4023万吨，较1月份净增加776万吨，增幅24％，后期如果继续按此速度增长，市场是否能够容纳下？事实上，国内下半年板材还有较大的新增产能，这些产能一旦释放，而后期市场需求跟不上（由于国家调控，后期需求肯定将有所放缓），市场压力将倍增。再次，当前已经进入一年之中所谓的淡季，不少工业品产量都已经放缓，贸易商自己也有深切的感触，出货困难。因此，贸易商对后市难以看好，至少短期内，贸易商较为悲观。这就出现了目前阶段的一个怪现象：资源不多，出口强劲，而市场价格不断下挫。
当前的这种市场矛盾是以往钢市中极为少见的，是钢厂顺应市场，下调价格；还是贸易商服从钢厂，将市场价格抬高，目前还无法判定。可以确定的是这种拉锯还将持续一段时间。后期最关键的是钢厂出口还能否继续保持增长？特别是在钢材出口退税政策调整之后，能否如期出去？目前看，由于今年钢材出口大幅增长，一方面国际上反倾销的呼声已经高涨；另一方面我国政府也不鼓励高耗能产品出口，尤其在目前贸易顺差很大的情况下，我国政府受到的压力也在加大。因此，后期出口仍然存在一定变数。短期看，要关注各地社会库存会否增加？如果库存持续增长，则钢厂将顺应市场，如果库存下降，则市场将有回升机会。预计后期市场将会出现较大幅度的振荡变化。（碧润石 mysteel.com资讯部组稿 请勿转载）
