1月9日宏观杂谈
2006-01-10 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
今日宏观方面，五大工业行业产能与效益堪忧。
分析指出，2005年以来,在落实科学发展观和加强和改善宏观调控的政策作用下,固定资产投资过快增长势头得到遏制,经济结构调整取得了积极进展。但钢铁、水泥、汽车等行业过度投资导致产能过剩的问题日渐突出,其不良后果已经显现,产品价格下跌,库存上升,企业利润下降,亏损增加。电力、煤炭等行业潜在的产能过剩问题也将在未来两年集中爆发。电子通信行业内需不足的问题较为严重。主要工业行业将面临需求放缓和产能过剩的双重压力,产销形势和企业效益发生明显变化。预计"十一五"期间粗钢和钢材生产能力利用率将下降到70%和60%以下,钢铁行业将面临严重的产能过剩问题。预计钢铁行业2005年四季度利润同比将下降50%,2006年一季度利润将下降六成以上。同时,国内钢铁生产仍在快速增长区间,对进口铁矿石需求不减,铁矿石价格仍居高不下,钢铁行业面临两头受压的局面。钢铁行业必须通过压缩新建和在建产能,加大政策调控力度加快淘汰落后生产能力,加大钢铁企业的兼并重组力度、提高产业集中度等三大措施并举,才能摆脱目前的困境,保持行业有序健康发展。
分析指出，从经济周期的角度出发,虽然从2005年开始宏观经济增长速度即已出现下行趋势,但是只要2006年宏观经济政策保持中性,完全可以使经济在稳定增长的平台上继续发展,问题在于,我们必须防止产能全面过剩的出现和由此引发的通货紧缩风险。较高的通货膨胀率固然不利于经济的健康发展,通货紧缩也会对经济产生破坏作用。目前为止,还无法确定2006年是否能够有效避免通货紧缩的出现。从统计数据来看,各种物价水平基本处于下降通道。特别是2004年宏观调控的重点行业钢铁业,它们价格水平的下降已经成为带动整个工业品出厂价格下降的关键因素。如不引起足够重视,很可能会成为2006年发生通货紧缩的重要诱因。需要指出的是,必要的宏观调控措施对于我国经济实现持续、健康和快速发展十分有利,但是宏观调控特别是行政手段不能完全代替市场机制,否则将会本末倒置。为了防止我国经济反复出现过热或者过剩式的大起大落,最为关键的措施就是加快我国投融资体制改革,提高微观个体对价格信号的灵敏度,而政府只应在投资经营活动中起引导作用。除此之外,政府也要尽早开放垄断行业。民营资本的进入,有助于垄断行业依照市场规律办事,提高经营绩效。分析认为，从财政政策角度出发,政策力度应以保持赤字绝对规模不变为前提。一方面,这样的财政政策对宏观经济没有刺激作用,不会导致经济过热。另一方面,上述提法虽然意味着赤字/GDP相对下降,但是也不会对经济产生紧缩作用。由城市化带来的房地产业快速发展,很可能会在未来10年甚至20年成为我国经济增长的重要支柱。房地产业的发展也必然拉动上游钢铁、水泥、电解铝等行业,进而拉动更上游煤炭、电力、石油、交通等行业的发展。毫不夸张地说,房地产业的好坏也是国民经济运行的"晴雨表"。可以预见,既然城市化和房地产业发展已经成为经济生活的长期主题,2006年宏观调控就应继续关注房价及相关行业,使它们保持平稳发展的态势。
分析认为，当前部分行业产能过剩，是新一轮经济增长过程中出现的新问题。1996年及以后一段时间也曾出现过产能过剩问题。但当时不是生产增长速度过快，而是因市场需求下滑过急导致的产能相对过剩。本轮产能过剩的背景是在鼓励非公资本大量进入钢铁、电解铝等投资领域的情况下，民间投资需求得到了前所未有的释放。这是第一次由民间投资主体投资热而引发的产能过剩，它更多地源自市场。这也是它治理难度较大的原因。民营资本进入投资已经饱和的产业，既带来产业效率提高，又造成产能过剩，是宏观调控需要面对的新课题。本轮产能过剩的原因更多地源自市场，因此治理本轮产能过剩，应该重视发挥市场机制的作用，同时辅以必要的宏观调控措施，把化解产能过剩转化为结构调整、产业升级的机遇。
曹玉书表示，尽管出现了一系列行业的产能过剩，但是并没有构成全社会的产能过剩。他解释说，如果出现全社会的产能过剩，就意味着利润率，特别是工业利润率总水平会大幅度下降。“如果出现这种情况就是通缩。”但是，现在工业利润的总水平还在20％左右。这个增长幅度依然很高的。只要保持这种快速增长、物价平稳，而利润率又相对合理的总体格局，我们国家就不可能出现通货紧缩。”曹玉书强调，明年物价的总水平可能会在今年的增长幅度上平稳运行。目前既有像产能过剩这样的抑制物价上涨的因素，也有一些包括能源等产品、公用事业产品的价格上涨的一些推动物价总水平上涨的因素。曹玉书认为，中国经济还不会像一般过去教科书所描写的那样，只要出现了产能过剩，就会有债务危机，就会有资金链断链，就会有经济危机，不能简单的得出结论。中国政府现在的调控能力是增强的，我们现在的财政今年总规模达到3万亿。而且像电解铝和水泥的产能过剩，现在都已经开始缓解了，利润率又开始重新回升。一些行业出现的产能过剩，并没有使我们的经济运行严重的恶化。经济发展的总体形势是好的，我们已经连续三年经济增长9.5％或者9.4％左右。他认为，不能因为这些行业出现产能过剩，就改变宏观经济政策的基本政策取向。“在解决产能过剩的问题上，政府也不能够袖手旁观，而应该有所作为。”曹玉书表示，政府在解决产能过剩问题上所采取的态度，应该是遵循市场规律，更多地用经济的办法、用法律的手段，当然也不排除用行政的办法进行宏观调控。
国际方面，纽约商业交易所（NYMEX）原油期货6日收盘突破每桶64美元，这自10月中旬以来尚属首次，而导致这一行情的原因是交易员们从对冲基金投资原油期货兴趣的增强中得到启示，纷纷争购原油期货合约。NYMEX基准二月轻质低硫原油期货上涨1.42美元，至每桶64.21美元。伦敦国际石油交易所，二月布伦特原油期货上涨1美元以上，收于接近每桶63美元的水平。（大非 Mysteel.com研究部组稿，请勿转载）
分析指出，2005年以来,在落实科学发展观和加强和改善宏观调控的政策作用下,固定资产投资过快增长势头得到遏制,经济结构调整取得了积极进展。但钢铁、水泥、汽车等行业过度投资导致产能过剩的问题日渐突出,其不良后果已经显现,产品价格下跌,库存上升,企业利润下降,亏损增加。电力、煤炭等行业潜在的产能过剩问题也将在未来两年集中爆发。电子通信行业内需不足的问题较为严重。主要工业行业将面临需求放缓和产能过剩的双重压力,产销形势和企业效益发生明显变化。预计"十一五"期间粗钢和钢材生产能力利用率将下降到70%和60%以下,钢铁行业将面临严重的产能过剩问题。预计钢铁行业2005年四季度利润同比将下降50%,2006年一季度利润将下降六成以上。同时,国内钢铁生产仍在快速增长区间,对进口铁矿石需求不减,铁矿石价格仍居高不下,钢铁行业面临两头受压的局面。钢铁行业必须通过压缩新建和在建产能,加大政策调控力度加快淘汰落后生产能力,加大钢铁企业的兼并重组力度、提高产业集中度等三大措施并举,才能摆脱目前的困境,保持行业有序健康发展。
分析指出，从经济周期的角度出发,虽然从2005年开始宏观经济增长速度即已出现下行趋势,但是只要2006年宏观经济政策保持中性,完全可以使经济在稳定增长的平台上继续发展,问题在于,我们必须防止产能全面过剩的出现和由此引发的通货紧缩风险。较高的通货膨胀率固然不利于经济的健康发展,通货紧缩也会对经济产生破坏作用。目前为止,还无法确定2006年是否能够有效避免通货紧缩的出现。从统计数据来看,各种物价水平基本处于下降通道。特别是2004年宏观调控的重点行业钢铁业,它们价格水平的下降已经成为带动整个工业品出厂价格下降的关键因素。如不引起足够重视,很可能会成为2006年发生通货紧缩的重要诱因。需要指出的是,必要的宏观调控措施对于我国经济实现持续、健康和快速发展十分有利,但是宏观调控特别是行政手段不能完全代替市场机制,否则将会本末倒置。为了防止我国经济反复出现过热或者过剩式的大起大落,最为关键的措施就是加快我国投融资体制改革,提高微观个体对价格信号的灵敏度,而政府只应在投资经营活动中起引导作用。除此之外,政府也要尽早开放垄断行业。民营资本的进入,有助于垄断行业依照市场规律办事,提高经营绩效。分析认为，从财政政策角度出发,政策力度应以保持赤字绝对规模不变为前提。一方面,这样的财政政策对宏观经济没有刺激作用,不会导致经济过热。另一方面,上述提法虽然意味着赤字/GDP相对下降,但是也不会对经济产生紧缩作用。由城市化带来的房地产业快速发展,很可能会在未来10年甚至20年成为我国经济增长的重要支柱。房地产业的发展也必然拉动上游钢铁、水泥、电解铝等行业,进而拉动更上游煤炭、电力、石油、交通等行业的发展。毫不夸张地说,房地产业的好坏也是国民经济运行的"晴雨表"。可以预见,既然城市化和房地产业发展已经成为经济生活的长期主题,2006年宏观调控就应继续关注房价及相关行业,使它们保持平稳发展的态势。
分析认为，当前部分行业产能过剩，是新一轮经济增长过程中出现的新问题。1996年及以后一段时间也曾出现过产能过剩问题。但当时不是生产增长速度过快，而是因市场需求下滑过急导致的产能相对过剩。本轮产能过剩的背景是在鼓励非公资本大量进入钢铁、电解铝等投资领域的情况下，民间投资需求得到了前所未有的释放。这是第一次由民间投资主体投资热而引发的产能过剩，它更多地源自市场。这也是它治理难度较大的原因。民营资本进入投资已经饱和的产业，既带来产业效率提高，又造成产能过剩，是宏观调控需要面对的新课题。本轮产能过剩的原因更多地源自市场，因此治理本轮产能过剩，应该重视发挥市场机制的作用，同时辅以必要的宏观调控措施，把化解产能过剩转化为结构调整、产业升级的机遇。
曹玉书表示，尽管出现了一系列行业的产能过剩，但是并没有构成全社会的产能过剩。他解释说，如果出现全社会的产能过剩，就意味着利润率，特别是工业利润率总水平会大幅度下降。“如果出现这种情况就是通缩。”但是，现在工业利润的总水平还在20％左右。这个增长幅度依然很高的。只要保持这种快速增长、物价平稳，而利润率又相对合理的总体格局，我们国家就不可能出现通货紧缩。”曹玉书强调，明年物价的总水平可能会在今年的增长幅度上平稳运行。目前既有像产能过剩这样的抑制物价上涨的因素，也有一些包括能源等产品、公用事业产品的价格上涨的一些推动物价总水平上涨的因素。曹玉书认为，中国经济还不会像一般过去教科书所描写的那样，只要出现了产能过剩，就会有债务危机，就会有资金链断链，就会有经济危机，不能简单的得出结论。中国政府现在的调控能力是增强的，我们现在的财政今年总规模达到3万亿。而且像电解铝和水泥的产能过剩，现在都已经开始缓解了，利润率又开始重新回升。一些行业出现的产能过剩，并没有使我们的经济运行严重的恶化。经济发展的总体形势是好的，我们已经连续三年经济增长9.5％或者9.4％左右。他认为，不能因为这些行业出现产能过剩，就改变宏观经济政策的基本政策取向。“在解决产能过剩的问题上，政府也不能够袖手旁观，而应该有所作为。”曹玉书表示，政府在解决产能过剩问题上所采取的态度，应该是遵循市场规律，更多地用经济的办法、用法律的手段，当然也不排除用行政的办法进行宏观调控。
国际方面，纽约商业交易所（NYMEX）原油期货6日收盘突破每桶64美元，这自10月中旬以来尚属首次，而导致这一行情的原因是交易员们从对冲基金投资原油期货兴趣的增强中得到启示，纷纷争购原油期货合约。NYMEX基准二月轻质低硫原油期货上涨1.42美元，至每桶64.21美元。伦敦国际石油交易所，二月布伦特原油期货上涨1美元以上，收于接近每桶63美元的水平。（大非 Mysteel.com研究部组稿，请勿转载）
