2005年12月国际镍铬钼市场回顾与展望
2005-12-20 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
1、镍
技术因素导致价格反弹，后市仍缺上涨动力
尽管基本面仍然疲软，但LME镍价在11月显著反弹。从11500美元/吨的低点，LME现货价格涨至月末的13000美元/吨。同时，三月期货对现货溢价几乎消失。投机是镍价反弹的主要因素，CTA以及其它贸易商空头回补并且作多。12月初，上涨势头停滞，三月期货对现货溢价重新出现。然而在供应过剩的情况下，LME现货价还保持在13000美元/吨，这个价格还是很高的。
LME镍库存增加显示出供应充足。大板阴极镍在11月份持续流入LME仓库，LME镍库存在11月底增至23964吨。自9月份开始，LME镍库存月均增长4900吨。假如保持这种趋势，那么12月底库存将达到3万吨。而在5月中旬时候，库存仅为4926吨。
国内，在10月下旬镍价的大幅下挫过程中，金川公司连连下调镍出厂价，直至11月8日，金川公司镍出厂价又下调了4000元/吨至11.7万元/吨，此后虽然LME镍价逐步回升到13000美元/吨的水平之上，但是鉴于国内现货市场需求不旺的现实，金川的出厂价一直没有上调。但是国内长江现货市场的镍价却随着LME的涨落有所表现，11月初长江现货市场的价格为12.4万元/吨，11月中旬最低曾降至11.5万吨，低于金川的出厂价，月底时又回升至12万元/吨。
现货需求疲软，镍产量减少对市场影响甚小
在不锈钢减产的背景下，近几个星期镍新的成交已经很少。通过长期合约采购的镍到货，因此钢厂拥有充足的库存。因此，现货业务几乎不存在，升水因为贸易商的竞争而被推低。在鹿特丹仓库，大板阴极镍升水为50美元/吨，而4x4切割镍升水为200美元/吨。在美国，冶炼级4x4切割镍升水为23美分/磅（包括运费）。在日本，现货业务根本不存在。GSP镍升水跌至8美分/磅（不含税，cif日本），非GSP原料升水跌至1-2美分/磅。
当前签订年度合约的气氛与2004年同期形成鲜明对比。不锈钢厂在2005下半年减产150万吨，至年底将释放原生镍58000吨，废镍也将减少消费相似数量。在这种情况下，钢厂不用担心供应紧张和短缺，也不急于签订2006年合约。实际上，一些消费商还没有开始谈判2006的合约，因此新的年度合约最早可能在明年1月份完成。预计通过长期合约采购的原生镍比例将降低至80-90%，而2005年为100%。2006年的合约升水也将下跌。
当前镍市场供应过剩，11月份的生产中断一定程度上减少了供应量。鹰桥年产8.5万吨/年nikkelverk精炼厂在11月份出现问题，累积的杂质导致镍产量减少1000吨。不过在11月中旬该工厂被修复，随后全负荷生产。
eramet/sln的doniambo工厂在11月初发生罢工，目前已经得到解决。解雇两名工会工人是罢工的导火索。估计这家新科里多尼亚州工厂减产1000-2000吨镍。法尔孔多（falcondo）位于多米尼加的28000吨/年镍铁厂也有罢工的可能性。falcondo工人的3年期合约在11月30日到期，不过已经延长来继续谈判。业内认为双方最终将达成一致意见，罢工的可能性较小。与原生镍一样，废镍供应也是过剩的。11月份18/8废镍售价为LME镍价的90%。而在年初，这个比例为95%以上。
LME其它金属支撑了镍价
由于不锈钢厂减产，镍市场在2005上半年进入过剩阶段。此外，年底前库存将聚积，而需求不可能恢复。但尽管如此，LME镍价仍然保持高位，主要是受基金投机铜和LME一揽子金属价格的支撑。在当前的供需情况下，LME镍价后期可能下跌，但跌幅有限。实际上，LME镍也有进一步反弹的可能。
2、铬
2006年首季度南非炉料级铬铁合同价格可能继续下滑
考虑到不锈钢减产可能延续至下季度及今年4季度高碳铬铁现货价比合同价低得多等因素，铬铁生产商对2006年首季度铬铁合同价格谈判前景并不乐观。今年3季度南非铬铁减产约12万吨，但这还不足以弥补同期不锈钢减产带来的损失。据估计，今年3季度末全球高碳铬铁市场供应过剩约8万吨，4季度末预计过剩7.2万吨。不过，4季度南非铬铁产量有所回升。其中，xstrata在10月份重新启动了原先闲置的5台铬铁炉。另外，随着一些项目的扩建和新产能投产，南非铬铁产能继续增长。10月初赫尔尼克（hernic）铬铁公司在布里兹（brits）地区的第4台铬铁炉和第2个球团矿厂投入运营。这台新炉子年产能达到16.4万吨/年，因此赫尔尼克（hernic）铬铁总产能已增至42万吨/年。据估计，2005年南非高碳铬铁产量较2004年下降约5%，2004年南非产高碳铬铁296万吨。不过，由于俄罗斯、哈萨克斯坦和中国铬铁产量增长较快，今年世界高碳铬铁总产量同比增幅仍将超过3%，去年的产量为582万吨。虽然南非兰特仍保持强势，但业内人士预计2006年首季度南非炉料级铬铁合同价格可能继续下滑。
11月份国际高碳铬铁价格继续走低
在过去的一个月中，国际市场高碳铬铁现货价格继续走低。其中，欧洲市场铬铁（6-8%c）消费商交货价55美分/磅，较10月份下跌3美分/磅；美国市场进口高碳铬铁（60-65%cr）价格为56.75美分/磅，低于10月份的59.10美分/磅；日本市场价格在56美分/磅（cif 日本）左右，较10月份下滑3美分/磅。据统计，今年10月份韩国和中国高碳铬铁进口同比分别下降12.8%和10.7%。
2006年xstrata lion项目计划产13万吨铬铁
据报道，超达（xstrata）合金公司位于南非布里兹brits地区的lion铬铁项目一期工程将于2006年7月份完工，两台大电炉将生产低硅（含量不超过3%）炉料级铬铁。2006年该项目计划产铬铁13万吨，2007年有望实现满负荷运营（年产能36万吨）。2005年超达（xstrata）计划生产130万吨铬铁。lion项目将于明年3季度投产，而3季度通常是南非铬铁产量的时期，因此该项目对市场供应的影响能够被有所减小。但全球不锈钢市场如果刚好在明年年中回升的话，该项目所增加的铬铁产量可能导致06年下半年铬铁供应趋于过剩。另外，12月初超达（xstrata）宣布已委托奥托昆普（outokumpu technology）在wonderkop厂建设两条产能均为60万吨/年的铬矿烧结球化生产线，首条生产线计划于2007年2季度投产，2007年年底两条线均有望实现满负荷运营。届时，wonderkop厂铬铁年产能将增至120万吨。
2006财年美国dla铬铁销售计划
2006财年（05年10月-06年9月）美国dla计划销售总计达15万短吨（136079吨）高低碳铬铁。2005财年dla铬铁计划销售量为11万短吨（99791吨），实际销售高碳铬铁69800短吨（63322吨），低碳铬铁12200短吨（11068吨）。不过，市场人士预计2006财年dla在美国国内的铬铁实际抛售量也将低于计划抛售量。
3、钼
钼价格在下滑
下滑走低仍然是钼市场的主要特征。现货价格也在下跌，但是幅度不大。消费商推迟与生产商续订2006年合约。钼价在最近才开始显著下跌。11月中旬欧洲贸易商报价氧化钼为30-31美元/磅，但是在上周开始下跌，氧化钼粉跌至30美元，氧化钼球跌至29.5美元/磅。美国贸易商上周氧化钼报价为31美元/磅，部分报价为34美元，但本周已经不可能有这么高的价格了。日本市场氧化钼较11月中旬的31美元/磅跌1美元。
欧洲钼铁11月中旬为68美元/千克，在前一周已经跌至67美元/千克。美国贸易商依然报价33-34美元/磅，但预期将走低。有报道中国贸易商报价钼铁为60美元/千克（fob中国），甚至是美国巴尔的摩离岸价格。需求不能够支撑市场。通常情况下，在价格走低的时候预期会更低，然后消费商推迟采购。不锈钢减产已经程度上影响了钼的需求，一些钢厂推迟发货。不锈钢厂延迟签订年度合约，或者采购合约没有2005年这么多。多数消费商合约采购量减少20%，甚至欧洲几家消费商将不通过年度合约采购。
消费商推迟签合约的原因
续签合约日期延后将影响钼铁和氧化钼的供应，但不会影响钼精矿。消费商认为钼价将下跌，这是推迟签约和减少合约量的主要因素。而且消费商认为可以影响现货市场价格。
第二个因素是需求，不锈钢厂会持续减产至2006年，减少了需求量。不锈钢厂在2006年第二季度仍将受到糟糕市场影响，但年终以后需求会反弹。这就意味着月需求量不均，而不是需求趋减。因此简单的采购策略在明年将面临风险。
供应的趋势如何呢？显然精矿供应在增加，比如菲利普道奇（phelps dodge）的climax、亚美利哥（amerigo）资源公司、antofagasta、 collahuasi和 quadra矿业公司都在增加产量。最重要的是更多的西方焙烧产能已经投产或者在建设中，但还不知道能够解决焙烧瓶颈。
同时，几个生产商的产量前景也颇受关心。肯科特（kennecott）能否维持2005年的高产量（3000万镑钼）？肯达尔科（codelco）的产量减少幅度有多少？该公司铜副产钼，铜价高涨可能导致该公司减少回收钼。小的生产商产量是否会持续减少，比如gibraltar。另一方面，新的副产钼项目还将持续，比如alumbrera 和escondida。
影响近期钼市场的是中国，葫芦岛钼矿山可能在2006年重开，这样将减少从南美铜矿（antamina、antofagasta、codelco、highland valley和kennecott等）进口钼。2005年，南美的这些铜矿生产的钼精矿出口到中国焙烧。
国外钼精矿将缓慢退出中国市场。中国1-10月进口钼精矿几乎是2004年同期的3倍，而钼铁出口同比减少36%。钼铁在3-5月的出口量少，此后开始提高。但这也很难说是一个转折点，而且中国也不会在近期大幅减少钼精矿的进口。
技术因素导致价格反弹，后市仍缺上涨动力
尽管基本面仍然疲软，但LME镍价在11月显著反弹。从11500美元/吨的低点，LME现货价格涨至月末的13000美元/吨。同时，三月期货对现货溢价几乎消失。投机是镍价反弹的主要因素，CTA以及其它贸易商空头回补并且作多。12月初，上涨势头停滞，三月期货对现货溢价重新出现。然而在供应过剩的情况下，LME现货价还保持在13000美元/吨，这个价格还是很高的。
LME镍库存增加显示出供应充足。大板阴极镍在11月份持续流入LME仓库，LME镍库存在11月底增至23964吨。自9月份开始，LME镍库存月均增长4900吨。假如保持这种趋势，那么12月底库存将达到3万吨。而在5月中旬时候，库存仅为4926吨。
国内，在10月下旬镍价的大幅下挫过程中，金川公司连连下调镍出厂价，直至11月8日，金川公司镍出厂价又下调了4000元/吨至11.7万元/吨，此后虽然LME镍价逐步回升到13000美元/吨的水平之上，但是鉴于国内现货市场需求不旺的现实，金川的出厂价一直没有上调。但是国内长江现货市场的镍价却随着LME的涨落有所表现，11月初长江现货市场的价格为12.4万元/吨，11月中旬最低曾降至11.5万吨，低于金川的出厂价，月底时又回升至12万元/吨。
现货需求疲软，镍产量减少对市场影响甚小
在不锈钢减产的背景下，近几个星期镍新的成交已经很少。通过长期合约采购的镍到货，因此钢厂拥有充足的库存。因此，现货业务几乎不存在，升水因为贸易商的竞争而被推低。在鹿特丹仓库，大板阴极镍升水为50美元/吨，而4x4切割镍升水为200美元/吨。在美国，冶炼级4x4切割镍升水为23美分/磅（包括运费）。在日本，现货业务根本不存在。GSP镍升水跌至8美分/磅（不含税，cif日本），非GSP原料升水跌至1-2美分/磅。
当前签订年度合约的气氛与2004年同期形成鲜明对比。不锈钢厂在2005下半年减产150万吨，至年底将释放原生镍58000吨，废镍也将减少消费相似数量。在这种情况下，钢厂不用担心供应紧张和短缺，也不急于签订2006年合约。实际上，一些消费商还没有开始谈判2006的合约，因此新的年度合约最早可能在明年1月份完成。预计通过长期合约采购的原生镍比例将降低至80-90%，而2005年为100%。2006年的合约升水也将下跌。
当前镍市场供应过剩，11月份的生产中断一定程度上减少了供应量。鹰桥年产8.5万吨/年nikkelverk精炼厂在11月份出现问题，累积的杂质导致镍产量减少1000吨。不过在11月中旬该工厂被修复，随后全负荷生产。
eramet/sln的doniambo工厂在11月初发生罢工，目前已经得到解决。解雇两名工会工人是罢工的导火索。估计这家新科里多尼亚州工厂减产1000-2000吨镍。法尔孔多（falcondo）位于多米尼加的28000吨/年镍铁厂也有罢工的可能性。falcondo工人的3年期合约在11月30日到期，不过已经延长来继续谈判。业内认为双方最终将达成一致意见，罢工的可能性较小。与原生镍一样，废镍供应也是过剩的。11月份18/8废镍售价为LME镍价的90%。而在年初，这个比例为95%以上。
LME其它金属支撑了镍价
由于不锈钢厂减产，镍市场在2005上半年进入过剩阶段。此外，年底前库存将聚积，而需求不可能恢复。但尽管如此，LME镍价仍然保持高位，主要是受基金投机铜和LME一揽子金属价格的支撑。在当前的供需情况下，LME镍价后期可能下跌，但跌幅有限。实际上，LME镍也有进一步反弹的可能。
2、铬
2006年首季度南非炉料级铬铁合同价格可能继续下滑
考虑到不锈钢减产可能延续至下季度及今年4季度高碳铬铁现货价比合同价低得多等因素，铬铁生产商对2006年首季度铬铁合同价格谈判前景并不乐观。今年3季度南非铬铁减产约12万吨，但这还不足以弥补同期不锈钢减产带来的损失。据估计，今年3季度末全球高碳铬铁市场供应过剩约8万吨，4季度末预计过剩7.2万吨。不过，4季度南非铬铁产量有所回升。其中，xstrata在10月份重新启动了原先闲置的5台铬铁炉。另外，随着一些项目的扩建和新产能投产，南非铬铁产能继续增长。10月初赫尔尼克（hernic）铬铁公司在布里兹（brits）地区的第4台铬铁炉和第2个球团矿厂投入运营。这台新炉子年产能达到16.4万吨/年，因此赫尔尼克（hernic）铬铁总产能已增至42万吨/年。据估计，2005年南非高碳铬铁产量较2004年下降约5%，2004年南非产高碳铬铁296万吨。不过，由于俄罗斯、哈萨克斯坦和中国铬铁产量增长较快，今年世界高碳铬铁总产量同比增幅仍将超过3%，去年的产量为582万吨。虽然南非兰特仍保持强势，但业内人士预计2006年首季度南非炉料级铬铁合同价格可能继续下滑。
11月份国际高碳铬铁价格继续走低
在过去的一个月中，国际市场高碳铬铁现货价格继续走低。其中，欧洲市场铬铁（6-8%c）消费商交货价55美分/磅，较10月份下跌3美分/磅；美国市场进口高碳铬铁（60-65%cr）价格为56.75美分/磅，低于10月份的59.10美分/磅；日本市场价格在56美分/磅（cif 日本）左右，较10月份下滑3美分/磅。据统计，今年10月份韩国和中国高碳铬铁进口同比分别下降12.8%和10.7%。
2006年xstrata lion项目计划产13万吨铬铁
据报道，超达（xstrata）合金公司位于南非布里兹brits地区的lion铬铁项目一期工程将于2006年7月份完工，两台大电炉将生产低硅（含量不超过3%）炉料级铬铁。2006年该项目计划产铬铁13万吨，2007年有望实现满负荷运营（年产能36万吨）。2005年超达（xstrata）计划生产130万吨铬铁。lion项目将于明年3季度投产，而3季度通常是南非铬铁产量的时期，因此该项目对市场供应的影响能够被有所减小。但全球不锈钢市场如果刚好在明年年中回升的话，该项目所增加的铬铁产量可能导致06年下半年铬铁供应趋于过剩。另外，12月初超达（xstrata）宣布已委托奥托昆普（outokumpu technology）在wonderkop厂建设两条产能均为60万吨/年的铬矿烧结球化生产线，首条生产线计划于2007年2季度投产，2007年年底两条线均有望实现满负荷运营。届时，wonderkop厂铬铁年产能将增至120万吨。
2006财年美国dla铬铁销售计划
2006财年（05年10月-06年9月）美国dla计划销售总计达15万短吨（136079吨）高低碳铬铁。2005财年dla铬铁计划销售量为11万短吨（99791吨），实际销售高碳铬铁69800短吨（63322吨），低碳铬铁12200短吨（11068吨）。不过，市场人士预计2006财年dla在美国国内的铬铁实际抛售量也将低于计划抛售量。
3、钼
钼价格在下滑
下滑走低仍然是钼市场的主要特征。现货价格也在下跌，但是幅度不大。消费商推迟与生产商续订2006年合约。钼价在最近才开始显著下跌。11月中旬欧洲贸易商报价氧化钼为30-31美元/磅，但是在上周开始下跌，氧化钼粉跌至30美元，氧化钼球跌至29.5美元/磅。美国贸易商上周氧化钼报价为31美元/磅，部分报价为34美元，但本周已经不可能有这么高的价格了。日本市场氧化钼较11月中旬的31美元/磅跌1美元。
欧洲钼铁11月中旬为68美元/千克，在前一周已经跌至67美元/千克。美国贸易商依然报价33-34美元/磅，但预期将走低。有报道中国贸易商报价钼铁为60美元/千克（fob中国），甚至是美国巴尔的摩离岸价格。需求不能够支撑市场。通常情况下，在价格走低的时候预期会更低，然后消费商推迟采购。不锈钢减产已经程度上影响了钼的需求，一些钢厂推迟发货。不锈钢厂延迟签订年度合约，或者采购合约没有2005年这么多。多数消费商合约采购量减少20%，甚至欧洲几家消费商将不通过年度合约采购。
消费商推迟签合约的原因
续签合约日期延后将影响钼铁和氧化钼的供应，但不会影响钼精矿。消费商认为钼价将下跌，这是推迟签约和减少合约量的主要因素。而且消费商认为可以影响现货市场价格。
第二个因素是需求，不锈钢厂会持续减产至2006年，减少了需求量。不锈钢厂在2006年第二季度仍将受到糟糕市场影响，但年终以后需求会反弹。这就意味着月需求量不均，而不是需求趋减。因此简单的采购策略在明年将面临风险。
供应的趋势如何呢？显然精矿供应在增加，比如菲利普道奇（phelps dodge）的climax、亚美利哥（amerigo）资源公司、antofagasta、 collahuasi和 quadra矿业公司都在增加产量。最重要的是更多的西方焙烧产能已经投产或者在建设中，但还不知道能够解决焙烧瓶颈。
同时，几个生产商的产量前景也颇受关心。肯科特（kennecott）能否维持2005年的高产量（3000万镑钼）？肯达尔科（codelco）的产量减少幅度有多少？该公司铜副产钼，铜价高涨可能导致该公司减少回收钼。小的生产商产量是否会持续减少，比如gibraltar。另一方面，新的副产钼项目还将持续，比如alumbrera 和escondida。
影响近期钼市场的是中国，葫芦岛钼矿山可能在2006年重开，这样将减少从南美铜矿（antamina、antofagasta、codelco、highland valley和kennecott等）进口钼。2005年，南美的这些铜矿生产的钼精矿出口到中国焙烧。
国外钼精矿将缓慢退出中国市场。中国1-10月进口钼精矿几乎是2004年同期的3倍，而钼铁出口同比减少36%。钼铁在3-5月的出口量少，此后开始提高。但这也很难说是一个转折点，而且中国也不会在近期大幅减少钼精矿的进口。
