市场分析过于乐观 水泥业仍处在冷周期

    在经历2004年产量、销售收入、利润总额共创历史新高的辉煌之后，2005年的水泥行业如同坐上了过山车，整体效益大幅度滑坡，亏损企业、亏损额和亏损面同时扩大。
    截止2005年6月底，全国列入统计的水泥生产企业5078家中亏损企业2224家，比去年同期增加641户；亏损面同比增加11.69个百分点；亏损额同比增长17.26亿元，增加116.63%；水泥行业实现利润17.60亿元，同比下降76.53个百分点，而2004年全行业实现利润为136亿元。
    就在行业经营出现整体下滑时，部分企业与行业分析人士认为，水泥行业将很快走出景气下跌的阴影，行业投资与兼并的机会已经来临，水泥业不久就要迎来一个前景光明的“春天”。佐证之一就是济南山水水泥集团日前与摩根斯坦利签署了总价值13.86亿元人民币的战略投资协议。
    实事果真如此吗？在行业处于发展谷底时介入，进行投资与兼并，无疑是一个较好的机会。但是，如果把投资与兼并建立在行业“春天”已来临的判断上，结局可能会让人失望。原因是市场需求将继续减缓，而产能和产量在某种意义上又具有刚性。
    房地产业消费水泥占全国总量的25%，上半年我国房地产开发投资增长23.5%，同比下降5.2个百分点。在可预见的未来，国家对房地产业的宏观调控措施没有放松的迹象，所以，该行业对水泥的需求仍将受到遏制。国家发改委价格监测中心最新报告显示，今年上半年水泥价格呈现小幅下降态势，其中普通硅酸盐水泥价格总体下降明显，而矿渣硅酸盐水泥价格先升后降。水泥产能的集中地华东地区及东部沿海地区的水泥价格同比分别下降23.04%和14.76%。
    从供应方面来看，2003年和2004年水泥行业步入投资建设高峰期，新增产能预计在今明两年释放，但市场需求增长速度明显跟不上。在供过于求的市场环境下企业竞相压价，加之生产成本不断提高，引发了企业效益滑坡。
    水泥行业是固定资产投资的“超级晴雨表”，其灵敏度甚至超过钢铁。最近几年，水泥产能扩张的速度明显快于实际需求的增长。在需求相对疲软的同时，由于煤、电、油、运等基础产业全面紧张，水泥行业生产成本明显上升，大幅挤压企业的利润空间。