2005年10月不锈钢扁平材分析与展望
2005-10-25 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
不锈钢生产商在夏休期间所采取的种种提振市场的手段均没有收到预期的效果。西欧工厂和经销商手中过剩的库存以及平淡的需求表现，使欧洲南部市场304冷轧卷的基价再创新低，跌至1000欧元／吨。与此同时，合金附加费的下降又进一步将成交价格打压至2000欧元／吨以下。美国市场尽管不锈钢扁平材需求依旧疲软，但已显露出一些复苏迹象。做出如此判断，主要是依据目前较低的库存以及回调的镍价可能会很快吸引一些消费者回到市场中来。亚洲市场上除中国以外的其他地区的不锈钢企业只有选择继续减产。9月份中国钢厂下调挂牌价使市场订单有所恢复，但这也进一步增加了进口产品的压力。由此看来，四季度继续减产将成为除中国之外其他地区钢厂的主要做法。
1 西欧市场
1.1 9、10月份价格振荡下跌
与大多数分析师的预测相反，西欧市场9月份304 2mm／2B冷轧薄板的基价继续下跌，降幅为30～50欧元／吨，法国和德国市场的交易价格分别跌至1050欧元／吨和1070欧元／吨。西班牙和意大利市场的基价跌破了20年来的心理价位1000欧元／吨，至990欧元／吨。心中无底的生产商和部分经销商进一步下调10月份的基价，下调幅度基本与奥氏体合金附加费的降幅一致。总之，西欧市场以低于2000欧元／吨的不锈钢交易价格进入了2005年4季度。上一次304 2mm／2B冷轧薄板交易价格低于2000欧元／吨是在2004年1月份，但当时的基价却站于1290～1390欧元／吨的价位之上。
需要指出的是，价格的下降不能仅仅归因于需求的恶化。欧洲主要市场的真实需求虽然没有随着需求旺季的到来而显著恢复，但也并未比平均水平低得太多。法国集装箱、食品和酒类工业减少的订单已由石油和天然气工业对中厚板以及奥氏体材的需求所弥补。市场信心恢复的主要障碍是9月初表现得相当活跃的市场采购，在9月份下半个月就失去了动力。其中部分原因是由于预期奥氏体不锈钢合金附加费将进一步下调，消费者为了最大限度地获利而推迟了采购活动。然而，最根本的原因仍是供应面的供应过剩问题。
1.2 工厂和联合服务中心的库存仍维持高位
事实上，在9月中旬，终端用户和独立服务中心手中的库存就几乎消耗殆尽，但工厂和其附属服务中心的库存仍维持在高位。面对交货期的显著缩短(标准钢材的交货期不到4周，根据用户不同需求而生产的钢材的交货期不到6周)，用户和非独立经销商有信心在他们需要的时候按时按量地拿到所需的货。在基价和合金附加费下跌过程中，这意味着即使一些小批量订单也可以在它们最需要的时候拿到所需要的产品。
1.3 2005年下半年不锈钢市场仍将定格在减产上
事实上，西欧钢厂除了维持或扩大以前曾宣布过的减产计划之外别无选择。已发布了利润警报的奥托昆普集团三季度实际减产15万吨，减产幅度比其原计划增加了5万吨，其下属分厂都进行了减产，为了最大限度地发挥扩建之后的托尔尼奥厂的效率，未来的减产将主要集中在谢菲尔德厂。对于优劲公司来说，现在评论其新建比利时冶炼厂的决定是否正确为时已晚，但该公司已证实，根据目前的市场情况，决定四季度继续限产。阿塞里诺克斯也改变了一贯不讨论产量的态度，表示在南非的哥伦布厂已强制限产，并且在亚洲市场需求复苏之前将一直实行这种限产政策。尽管工厂采取了上述措施，但仍未能阻止9、10月份基价持续滑落的步伐，同时也使市场信心会在年底之前恢复的希望化为泡影。据有关方面预计，圣诞节前各公司为了清算帐目会努力降低库存，因此价格可能会进一步走低。惟一使欧洲生产商感到宽慰的是，在目前如此低的价格面前，中国和其他亚洲国家的进口材并不具有竞争力。
2 美国市场
2.1 基价跌速放缓
9月份，美国东海岸的基价进一步下跌，但跌幅已小于前几个月。美国国内市场304 2mm／2B薄板的基价从8月份的63美元／英担跌至62美元／英担，316系列的基价下跌了2美元／英担，至82美元／英担。在东西海岸，价格没有发生变化的惟有中厚板的基价和热轧板的价格。
导致基价跌速减缓的部分原因可以解释为合金附加费的下降，由此下游用户一直坚信未来不锈钢扁平材总的交易价格将走低。而工厂和经销商则为了保证订单数量，不得不降低基价以抵消合金附加费的上涨。现在随着价格调整的结束以及一些阻碍消费者需求释放因素的消失，需求的逐步释放将不再以进一步降低基价为前提，不过对此生产商仍保持着谨慎的乐观态度。
2.2 库存情况有所改善
美国市场供应过剩的问题有所缓解，其中在7～8月份之间服务中心的期末库存下降了2.9％，9月份的期末库存有望进一步减少。在过去的几个月中，为了应对疲软的需求以及尽量减轻未来镍价下跌给现有库存所带来的不利影响，不论是工厂还是经销商都花费了相当大的精力来降低库存。通过减产、延长设备检修时间以及生产更多满足特殊需求的产品等措施，工厂成功地减少了手中过剩的库存，服务中心也给出了较大的价格优惠。总之，通过采取多种手段，目前工厂和服务中心的库存状况已有了显著改善。
2.3 需求的恢复可能需假以时日
在库存状况有了明显改善之后，需求的恢复可能还需一段时间。9月份，消费者的采购活动还不是相当稳定，并没有像往常一样迎来三季度末需求的反弹。然而，下游用户的情绪已有所改善，从先前的低迷不振转为了比较活跃，这主要是对镍价未来走势的预期在消费者的心理上产生了积极的影响。目前市场舆论比较倾向于市场已度过了最低迷的时期，同时由于进一步下调附加费的预期趋弱，终端用户的兴趣也将逐步恢复。因此，尽管订单数量仍是循序渐进地增长，而不会有一个跳跃性的增长，但四季度的市场会进一步恢复。
2.4 进一步减产的可能性不大
随着库存水平的下降以及市场需求的改善，进一步减产的可能性正在逐渐减小。然而，工厂可能会继续坚持其既定政策，即生产更多的非标准系列不锈钢以及恢复更多一季度以来闲置的产能。如果需要对供应进行额外的限制的话，一个关键因素就是限制来自中国的进口产品。截至7月份为止，从中国进口的冷轧卷和薄板的数量升高了44.6％，这再次引发了对中国迅猛扩张冶炼产能会使其对美国的不锈钢出口量大幅增加的担忧，从而使目前调整供需失衡的成果毁于一旦。
3 亚洲市场
3.1 中国国内市场价格和进口价格进一步下跌
在夏季几个月中，经历了种种失败的努力之后，9月份，中国几大厂家对照现货市场价格，成功地调整了其挂牌价格，即同时下调了奥氏体和铁素体的价格，并对数量折扣也做了调整。中国国产3042mm／2B冷轧薄板9月份的价格比8月份下调了81美元／吨，至1899美元／吨(含税价)，430 2mm／2B冷轧薄板的价格下调了88美元／吨，至1220美元／吨。大型服务中心和经销商则可以把这些成本转嫁给下游用户，从而使工厂从长期以来成交价格低于挂牌价格的困境中解脱出来。这样一来，尽管市场基本面状况没有改善，但中国主要生产厂家10月份没有进一步下调出厂价格，而是维持了平盘。
与此同时，供应过剩的问题还远远未能得到解决。尽管经销商和终端用户的库存与年初时过剩的情况相比已有所缓解，但中国厂家正在设法尽可能多的发货。总之，与8月份相比，进入香港和其他一些南方港口的进口材的价格下降了30~,50美元／吨。其中304 0.5mm冷轧卷的报价为2300美元／吨。这种价格水平已把所有对中国市场出口不锈钢材的供应商的利润逼至一个很危险的境地，因此这些供应商一致决定继续实行三季度以来的限产政策。
3.2 亚洲钢厂继续实行减产措施
近年来，韩国包括IN工钢厂和BNG钢厂在内的主要冷轧厂50％～60％的产量都出口中国市场，近来这些钢厂纷纷表示9、10月份期间产能利用率继续维持在70％～80％以下。与此类似，中国台湾烨联也宣布继续实行减产政策，而不会调降价格。继8、9月份的减产之后，10月份烨联在台湾的工厂将继续减产1万吨，成品材的产量大约为7万吨，广州联众分公司的具体减产幅度还未确定。由于铁素体不锈钢的需求相对较为稳定，减产主要是针对300系不锈钢而言。日本最大的奥氏体不锈钢扁平材生产商表示，鉴于亚洲市场供应和需求的增速仍未恢复平衡，因此他们四季度仍将继续减产。中国市场热轧料的供应压力日趋增大，然而这也正是日本方面过去最具优势的地方。对冷轧厂的热轧卷报价已滑至1800美元／吨，日本对中国的出口量已缩减至l万吨／月以下，预计不久将连这点市场份额也会失去。这对日新制钢会产生最为直接的影响，因为原来宁波宝新需要从日新大量进口热轧材，然而随着市场环境的改变，今后宝新不锈钢公司可能将不再需要从日新进口，而是主要由宝钢一厂来供应。从目前的情况来看，至少这种情况会持续到2006年一季度末。
3.3 日、韩和台钢厂减产不会改善亚洲不锈钢市场的基本面
在今年前7个月，中国不锈钢冷轧薄板(卷)的进口量同比增加12.2％的情况下，太钢和宝钢一致表示没有任何理由减产，并再次强调了它们扩大国内市场份额以及在不久的将来增加出口机会的决心。因此，在日本、韩国和台湾生产商方面实行的减产措施，仅仅会起到稳定亚洲市场的作用，而不会改善市场的基本面情况。
1 西欧市场
1.1 9、10月份价格振荡下跌
与大多数分析师的预测相反，西欧市场9月份304 2mm／2B冷轧薄板的基价继续下跌，降幅为30～50欧元／吨，法国和德国市场的交易价格分别跌至1050欧元／吨和1070欧元／吨。西班牙和意大利市场的基价跌破了20年来的心理价位1000欧元／吨，至990欧元／吨。心中无底的生产商和部分经销商进一步下调10月份的基价，下调幅度基本与奥氏体合金附加费的降幅一致。总之，西欧市场以低于2000欧元／吨的不锈钢交易价格进入了2005年4季度。上一次304 2mm／2B冷轧薄板交易价格低于2000欧元／吨是在2004年1月份，但当时的基价却站于1290～1390欧元／吨的价位之上。
需要指出的是，价格的下降不能仅仅归因于需求的恶化。欧洲主要市场的真实需求虽然没有随着需求旺季的到来而显著恢复，但也并未比平均水平低得太多。法国集装箱、食品和酒类工业减少的订单已由石油和天然气工业对中厚板以及奥氏体材的需求所弥补。市场信心恢复的主要障碍是9月初表现得相当活跃的市场采购，在9月份下半个月就失去了动力。其中部分原因是由于预期奥氏体不锈钢合金附加费将进一步下调，消费者为了最大限度地获利而推迟了采购活动。然而，最根本的原因仍是供应面的供应过剩问题。
1.2 工厂和联合服务中心的库存仍维持高位
事实上，在9月中旬，终端用户和独立服务中心手中的库存就几乎消耗殆尽，但工厂和其附属服务中心的库存仍维持在高位。面对交货期的显著缩短(标准钢材的交货期不到4周，根据用户不同需求而生产的钢材的交货期不到6周)，用户和非独立经销商有信心在他们需要的时候按时按量地拿到所需的货。在基价和合金附加费下跌过程中，这意味着即使一些小批量订单也可以在它们最需要的时候拿到所需要的产品。
1.3 2005年下半年不锈钢市场仍将定格在减产上
事实上，西欧钢厂除了维持或扩大以前曾宣布过的减产计划之外别无选择。已发布了利润警报的奥托昆普集团三季度实际减产15万吨，减产幅度比其原计划增加了5万吨，其下属分厂都进行了减产，为了最大限度地发挥扩建之后的托尔尼奥厂的效率，未来的减产将主要集中在谢菲尔德厂。对于优劲公司来说，现在评论其新建比利时冶炼厂的决定是否正确为时已晚，但该公司已证实，根据目前的市场情况，决定四季度继续限产。阿塞里诺克斯也改变了一贯不讨论产量的态度，表示在南非的哥伦布厂已强制限产，并且在亚洲市场需求复苏之前将一直实行这种限产政策。尽管工厂采取了上述措施，但仍未能阻止9、10月份基价持续滑落的步伐，同时也使市场信心会在年底之前恢复的希望化为泡影。据有关方面预计，圣诞节前各公司为了清算帐目会努力降低库存，因此价格可能会进一步走低。惟一使欧洲生产商感到宽慰的是，在目前如此低的价格面前，中国和其他亚洲国家的进口材并不具有竞争力。
2 美国市场
2.1 基价跌速放缓
9月份，美国东海岸的基价进一步下跌，但跌幅已小于前几个月。美国国内市场304 2mm／2B薄板的基价从8月份的63美元／英担跌至62美元／英担，316系列的基价下跌了2美元／英担，至82美元／英担。在东西海岸，价格没有发生变化的惟有中厚板的基价和热轧板的价格。
导致基价跌速减缓的部分原因可以解释为合金附加费的下降，由此下游用户一直坚信未来不锈钢扁平材总的交易价格将走低。而工厂和经销商则为了保证订单数量，不得不降低基价以抵消合金附加费的上涨。现在随着价格调整的结束以及一些阻碍消费者需求释放因素的消失，需求的逐步释放将不再以进一步降低基价为前提，不过对此生产商仍保持着谨慎的乐观态度。
2.2 库存情况有所改善
美国市场供应过剩的问题有所缓解，其中在7～8月份之间服务中心的期末库存下降了2.9％，9月份的期末库存有望进一步减少。在过去的几个月中，为了应对疲软的需求以及尽量减轻未来镍价下跌给现有库存所带来的不利影响，不论是工厂还是经销商都花费了相当大的精力来降低库存。通过减产、延长设备检修时间以及生产更多满足特殊需求的产品等措施，工厂成功地减少了手中过剩的库存，服务中心也给出了较大的价格优惠。总之，通过采取多种手段，目前工厂和服务中心的库存状况已有了显著改善。
2.3 需求的恢复可能需假以时日
在库存状况有了明显改善之后，需求的恢复可能还需一段时间。9月份，消费者的采购活动还不是相当稳定，并没有像往常一样迎来三季度末需求的反弹。然而，下游用户的情绪已有所改善，从先前的低迷不振转为了比较活跃，这主要是对镍价未来走势的预期在消费者的心理上产生了积极的影响。目前市场舆论比较倾向于市场已度过了最低迷的时期，同时由于进一步下调附加费的预期趋弱，终端用户的兴趣也将逐步恢复。因此，尽管订单数量仍是循序渐进地增长，而不会有一个跳跃性的增长，但四季度的市场会进一步恢复。
2.4 进一步减产的可能性不大
随着库存水平的下降以及市场需求的改善，进一步减产的可能性正在逐渐减小。然而，工厂可能会继续坚持其既定政策，即生产更多的非标准系列不锈钢以及恢复更多一季度以来闲置的产能。如果需要对供应进行额外的限制的话，一个关键因素就是限制来自中国的进口产品。截至7月份为止，从中国进口的冷轧卷和薄板的数量升高了44.6％，这再次引发了对中国迅猛扩张冶炼产能会使其对美国的不锈钢出口量大幅增加的担忧，从而使目前调整供需失衡的成果毁于一旦。
3 亚洲市场
3.1 中国国内市场价格和进口价格进一步下跌
在夏季几个月中，经历了种种失败的努力之后，9月份，中国几大厂家对照现货市场价格，成功地调整了其挂牌价格，即同时下调了奥氏体和铁素体的价格，并对数量折扣也做了调整。中国国产3042mm／2B冷轧薄板9月份的价格比8月份下调了81美元／吨，至1899美元／吨(含税价)，430 2mm／2B冷轧薄板的价格下调了88美元／吨，至1220美元／吨。大型服务中心和经销商则可以把这些成本转嫁给下游用户，从而使工厂从长期以来成交价格低于挂牌价格的困境中解脱出来。这样一来，尽管市场基本面状况没有改善，但中国主要生产厂家10月份没有进一步下调出厂价格，而是维持了平盘。
与此同时，供应过剩的问题还远远未能得到解决。尽管经销商和终端用户的库存与年初时过剩的情况相比已有所缓解，但中国厂家正在设法尽可能多的发货。总之，与8月份相比，进入香港和其他一些南方港口的进口材的价格下降了30~,50美元／吨。其中304 0.5mm冷轧卷的报价为2300美元／吨。这种价格水平已把所有对中国市场出口不锈钢材的供应商的利润逼至一个很危险的境地，因此这些供应商一致决定继续实行三季度以来的限产政策。
3.2 亚洲钢厂继续实行减产措施
近年来，韩国包括IN工钢厂和BNG钢厂在内的主要冷轧厂50％～60％的产量都出口中国市场，近来这些钢厂纷纷表示9、10月份期间产能利用率继续维持在70％～80％以下。与此类似，中国台湾烨联也宣布继续实行减产政策，而不会调降价格。继8、9月份的减产之后，10月份烨联在台湾的工厂将继续减产1万吨，成品材的产量大约为7万吨，广州联众分公司的具体减产幅度还未确定。由于铁素体不锈钢的需求相对较为稳定，减产主要是针对300系不锈钢而言。日本最大的奥氏体不锈钢扁平材生产商表示，鉴于亚洲市场供应和需求的增速仍未恢复平衡，因此他们四季度仍将继续减产。中国市场热轧料的供应压力日趋增大，然而这也正是日本方面过去最具优势的地方。对冷轧厂的热轧卷报价已滑至1800美元／吨，日本对中国的出口量已缩减至l万吨／月以下，预计不久将连这点市场份额也会失去。这对日新制钢会产生最为直接的影响，因为原来宁波宝新需要从日新大量进口热轧材，然而随着市场环境的改变，今后宝新不锈钢公司可能将不再需要从日新进口，而是主要由宝钢一厂来供应。从目前的情况来看，至少这种情况会持续到2006年一季度末。
3.3 日、韩和台钢厂减产不会改善亚洲不锈钢市场的基本面
在今年前7个月，中国不锈钢冷轧薄板(卷)的进口量同比增加12.2％的情况下，太钢和宝钢一致表示没有任何理由减产，并再次强调了它们扩大国内市场份额以及在不久的将来增加出口机会的决心。因此，在日本、韩国和台湾生产商方面实行的减产措施，仅仅会起到稳定亚洲市场的作用，而不会改善市场的基本面情况。
