机械业:区别看待周期性行业

    宏观调控措施正在持续发挥作用，机械行业作为投资品工业，不可避免仍将受到影响，我们对于机械行业仍然维持弱于大市的投资评级。
    我们认为对于周期性行业中的企业要区别对待，一方面，本轮经济周期与上轮不同，调整的幅度也不同，另一方面，许多行业除了受到周期性的因素影响之外，还受到其他多种因素的共同影响，因此调整的幅度会有较大的差别。我们建议选取股价调整幅度已经很大，但是盈利状况由于多种因素共同作用变化不大的企业，在适当的时机投资。
    混凝土机械行业将会受到固定资产投资增长率下降的影响，但是还受到禁止现场搅拌混凝土政策的推动，而且随着商品混凝土价格降低，其在施工质量等方面的优势能够得到更加充分的体现，预计商品混凝土新增生产能力在今后的几年中将会维持高位，不会出现较大的回落，相应带动相关的混凝土泵车、拖泵、搅拌站等产品的市场需求。
    汽车起重机行业也受到经济周期的影响，但预计2005年和2006年仍将维持较高水平。
    叉车行业受宏观调控影响很小，预计景气仍将持续。继续看好行业内的领先企业安徽合力。
    推荐中联重科。中联重科在混凝土机械和起重机械行业均处于前两名，2005年和2006年这两个行业仍处于较高位置，预计2007年后有所调整但是幅度有限，此外，公司的环卫车辆和路面机械具有抗周期性，其利润的增长将会进一步减少经济周期对公司的影响。公司目前股价经过连续调整已经处于较低位置，具有较大的投资价值。
    受人民币升值预期及行业周期忧虑等因素的影响，中集集团和振华港机近期调整幅度较大，但我们认为行业景气仍佳，相关公司处于全球龙头地位，定位能力强，尽管近期仍有较大压力，仍给予强于大市的投资评级。（中信证券）