四月薄板行情触顶明显回调

3月份，国际薄板行情仍然处于混沌状态。一边是欧美市场价格的连续阴跌，一边是亚洲市场价格的连续攀升。欧美市场因亚洲市场强势而受益；亚洲市场则因欧美市场的弱势而加压。这种格局下，国际市场资源的流向已经悄然发生改变。在中国冷轧市场价格成为国际最高价格后，进口资源的增量已非常明显。3月份，国内市场对冷热薄板需求并末呈现旺季特征。月初，在国内部分钢厂上调出厂价格的推动下，加上建筑钢材价格陡然上涨的带动，薄板价格快速冲高。然而在缺少需求支撑、资金压力加大以及国际市场支持力度明显减弱等不利因素影响下，市场出现恐慌气氛，部分商家心态逆转，套现行为开始增多，销售价格出现松动。尽管如此，市场基础还没有被动摇。

4月份，支持中国薄板市场的利好因素从积极变为平淡，个别品种市场运行的负面因素比较明显，再考虑到宏观面上也出现的负面因素以及薄板市场在三月下旬已经呈现出的调整迹象，预计4月份薄板市场触项明显回调。

一、国际市场薄板行情走低

从去年10月份开始，美国市场薄板价格开始冲高回落，由此对国际市场产生巨大影响，世界薄板价格上涨势头明显放缓。参考表一

世界主要国家冷热板卷参考价格（表一） 单位：美元/吨

由于美国市场薄板进口量相对较大，在价格回落，需求乏力的制约下，世界资源流向开始发生转移；而在美国和欧洲市场表现不佳的当期，亚洲市场却依然处于节节上涨之势，日本、韩国以及中国市场资源供给均显出适度紧缺；在目前国内市场价格已冲破世界价格高点后，国外资源，目前主要是原独联体资源开始大量进入，在后期世界价格的波动过程中，预计世界资源也将重新再分配。

二、供给面表现基本稳定

1、国内产量平稳 结构变化比较突出

2月份，我国冷热轧板卷总产量未有大的突破，但结构性产量出现变化；其中2月份冷轧产量为49.39万吨，较上月下降7.8%，较去年同期上升17.2%；热轧中厚宽钢带产量为256.24万吨，较上月下降4.2%，较去年同期上升48.9%；热轧薄宽钢带产量为84.83万吨，较上月上升20.8%，较去年同期上升16.8%。参考图一：

从2月份国内冷热轧产能变化情况来看，由于前期市场薄规格热轧卷价格相对较高，各钢厂产能明显向薄规格热卷转移，由此导致在1月份产量出现大幅下降后，2月份开始逐步上升；但是随着3月份薄规格热轧卷市场价格的回落，加上进口薄规格热卷资源逐步增多，后期国内薄规格热轧卷产量释放将受到一定抑制。另外，由于包钢、邯钢冷轧即将投产，唐钢冷轧也一直处于调试中，所以这些钢厂前期在一定程度上加大了薄规格热卷的产量，这也是导致2月份薄规格热轧卷产能出现增量的重要原因。

冷轧资源量虽然2月份出现略微下降，但是随着包钢、邯钢、唐钢冷轧产量的逐步释放，后期国内冷轧产量将呈逐步增长态势。

3、钢厂上调价格的频度和幅度开始下降

3月初，国内钢厂依然频繁的上调定货价格，而此时也是国内冷热轧价格涨幅相对较大的时期；但随着国内市场需求跟进速度的缓慢，加上近期以来市场资金一直比较紧张，市场价格开始进入盘整状态，而此时国内钢厂调价的推动力明显减弱。从3月份国内钢厂调价的幅度和频率来看，较前期有明显的下降，这在一定程度上也显示出目前的市场压力正逐步向上游转移。参考表二：

3月份国内部分钢厂调价情况（表二） 单位：元/吨

注：以上价格均为含税价；仅供参考

3、进口到货预计将会放大

根据海关进出口数据，2月份，热轧普薄板共进口14.9万吨，出口24.7万吨，净出口9.8万吨，较上月上升177%；冷轧普薄板共进口42.8万吨，出口4.8万吨，净进口38万吨，较上月下降10.6%。也就是说，2月份我国进口量环比在减少，而出口环比在增加。参考图二、三

需要注意的是，由于美国市场需求乏力，价格疲软，目前世界薄板资源流向已悄然发生改变。从三月份国内各主要港口到货情况来看，冷热轧进口资源量较前期均有明显增加，其中主要以前独联体国家资源为主。另外，由于进口资源有一定的周期性，合同定单执行期较长。据了解，2月份之前由于国内市场一路冲高，而进口价格相对较低，那时候国内锁定了大量的外盘，按照进口周期测算，大量资源都将集中在3月、4月、5月到货，预计3月份以后进口量将会呈现明显上升态势。

三、国内薄板行情见顶

根据Mysteel.com对国内市场一个月来的跟踪，尽管3月份以来市场需求依旧比较低迷，但是在成本推动下，市场价格继续高位上涨，市场的心理预期价格在月初得到充分释放。流通市场内部需求的阶段性放大，在一定程度上掩盖了终端需求低迷的真相。然而随着下游需求跟进速度的缓慢，加上月底市场资金压力日益突显，资源消化不畅与供给不断增加的矛盾开始突出，且此矛盾被市场逐级放大，由此导致市场价格整体开始出现松动，价格高位风险开始释放。至月末，包括上海、广州、武汉、重庆等主要市场价格均出现不同幅度的回调，但基于目前市场资源成本的支撑因素，目前市场价格并未形成雪崩式的下跌，经销商对此理性的操作，使得后期风险当期释放的力度明显减弱。截止本月末，全国23个主要城市3.0mm热卷平均价格为5440元/吨，较上月同期上涨224元/吨；1.0mm冷板平均价格为7441元/吨，较上月同期上涨219元/吨。（参考图四）主要市场表现如下：

上海市场：3月份上海冷轧市场价格在钢厂月初集中上调价格的推动下，市场价格出现“疯狂”拉高，热轧卷部分规格在短短两个月的时间上涨了近400元/吨，冷轧价格尽管已居高位，但在流通市场预期一致的情况下，价格上涨依然迅猛，1.0mm冷卷市场价格一度报至7700元/吨；而随着需求的进一步恶化，价格上涨原动力开始减弱，市场心态在月底资金日渐紧张的情况下开始浮躁，市场抛售现象开始出现，价格主体出现回落；至本月底，3.0mm和4.75mm热卷市场价格分别至5500元/吨5340元/吨，较上月末分别上涨340元/吨和160元/吨；1.0mm冷卷市场价格至7580元/吨，较上月末上涨260元/吨。从本月价格走势来看，热轧卷总体呈现两头弱、中间强的态势，即前期市场资源趋紧的2.5mm以下及5.0-8.0mm规格目前开始充裕，而2.5-4.0mm规格热卷转而紧张，由此导致本月规格涨跌幅并不一致。冷轧市场本月由于进口资源到货量比较集中，市场上薄规格冷轧价格继续低迷。据了解，目前上海市场现货资源库存热轧卷约48万吨，冷轧约26万吨，较上月略有增加。

广州市场：3月份广州市场冷热轧价格总体呈上涨态势，由于月初价格过度拉高，在下游需求低迷以及华东市场价格回落的影响下，月末市场价格略有回落，但市场成交价格主体相对稳定，市场资源的适度紧缺依然为当前的价格提供良好的支撑。截止本月底，3.0mm和4.75mm热卷市场价格分别至5620元/吨和5350元/吨，较上月末分别上涨170元/吨和120元/吨；1.0mm冷卷市场价格至7550元/吨，较上月末上涨200元/吨。目前乐从市场热轧整体库存约18万吨，黄埔港约5万吨左右；冷轧整体库存约25万吨，广州黄埔港约4万吨左右，部分规格资源依然紧缺。
武汉市场：3月份武汉市场冷热轧价格总体呈惯性上涨态势，月末在需求减弱及周遍市场价格回落的影响下，市场价格出现一定波动，但由于武钢及时上调了4月份的定货价格，在一定程度上支撑了市场信心，市场虽有抛售现象，但价格下调幅度相对有限。截止本月底，3.0mm和4.75mm热卷市场价格分别至5600元/吨和5380元/吨，较上月末分别上涨250元/吨和200元/吨；1.0mm冷卷市场价格至7450元/吨，较上月末上涨150元/吨。目前武汉市场热轧库存仅有2.6万吨左右，较前期明显下降；冷轧库存约为2.5万吨左右，较前期基本持平，但由于冷轧市场投机性需求减弱，所以市场价格存在一定压力。

天津市场：3月份天津冷热轧市场继续呈单边上涨态势，尽管月底需求放缓以及市场资金压力加大，但是在钢厂上调价格的支撑下，市场价格相对比较稳健；截止本月底，3.0mm和4.75mm热卷市场价格分别至5350元/吨和5200元/吨，较上月末分别上涨300元/吨和250元/吨；1.0mm冷卷市场价格至7550元/吨，较上月末上涨300元/吨。由于目前天津市场资源供给压力并不算大，特别是冷轧资源整体比较紧缺，随着北方主导钢厂后期价格的进一步推动，预计短期内市场价格进一步回落的幅度有限。

重庆市场：3月份重庆冷热轧市场在主导钢厂没有进一步价格推动的情况下，市场价格整体维持相对稳定；目前市场供给与需求相对平衡，由此对价格的波动也形成了一定的制约。本月随着卡钢资源的陆续补充，重庆薄规格冷轧价格表现不佳，市场成交价格整体出现小幅回落。截止本月底，3.0mm和4.75mm热卷市场价格分别至5350元/吨和5300元/吨，较上月末分别上涨0元/吨和50元/吨；1.0mm冷卷市场价格至7350元/吨，较上月末上涨50元/吨。由于目前重庆市场冷热轧价格较全国平均价格明显偏低，资源吸附力相对较弱，短期内社会资源供需应继续保持相对平衡，价格的波动幅度将保持在一定的范围之内。

西安市场：3月份市场冷轧价格整体依然呈上涨态势，由于西安市场资源均为外来，其运输成本相对较高，市场价格的成本支撑力度相对较强；尽管部分商家在资金紧张和需求低迷的压力下，小幅下调了前期资源的销售价格，但基于目前市场资源供需的相对平衡，以及国内其他市场的信息传导作用，预计短期内价格进一步回落的空间有限。截止本月底，3.0mm和4.75mm热卷市场价格分别至5450元/吨和5330元/吨，较上月末分别上涨200元/吨和230元/吨；1.0mm冷卷市场价格至7400元/吨，较上月末上涨200元/吨。

从本月市场表现来看，资源供需的表面依然保持相对平衡，个别市场、个别规格出现的供需矛盾在一定程度上也反映出目前资源供给整体的不足，并非市场资源供给整体过剩。本月后期由于部分主要市场价格回落，使得市场后期价格走势更显微妙，部分商家预期风险的提前释放，对当前价格再次形成打压。但基于目前国内资源依然存在一定不足，加上当前市场资源成本都已处于较高价位市场价格上下两难，这也是导致月末时期市场价格出现小幅震荡的主要原因。

四、薄板市场将有较明显回调

从3月份市场表现来看，一些影响市场后期运行的利弊因素逐渐明朗，其中利好因素。一是市场需求仍然较好，这从1－2月份工业增长情况和投资增长情况可以观察出来。1－2月份工业累计增长速度16.9%。另外，1-2月份全国城乡固定资产投资累计完成4221.78亿元，比去年同期增长24.5%，其中房地产投资1298.43亿元，同比增长27％，房地产投资占固定资产投资比重依然在30％以上。虽然今年1-2月份固定资产投资增幅低于去年全年的25.8％的增幅，但去年固定资产投资规模较大，尤其一季度投资过热，其基数庞大，在此基础上，增长24.5％的幅度，其对市场的影响不可谓不大；二是国际市场方面，尽管欧美市场依然表现不佳，但是亚洲市场价格依然呈上涨态势，虽然国际因素从积极转变为平淡，但毕竟还没有对国内市场形成明显的冲击；三是从资源供给来看，尽管近期部分主要市场的库存略有增加，但市场上薄板库存整体处于较低水平，供需矛盾尚未恶化；四是从目前钢厂定货价格来看，成本支撑依然较强。自3月份以来，流通市场的采购资源成本开始大幅增加，在一定程度上限制了流通市场因消化不畅而带来的价格下跌；五是由于目前价格已处绝对高位，流通市场目前操作比较谨慎，这在一定程度上也抑制了风险的积聚增加，对延缓价格下跌起到利好。

不过，目前市场的不利因素也很明显。一是宏观面打压钢材价格。虽然直指房地产和城市建设规模，最先受冲击的是建筑钢材，但由于建筑钢材价格相对薄板价格最低，市场风险小，而薄板价格居高不下，对加工制造业压力重大，价格风险最高，因此，受冲击最在的应该是薄板市场。二是国际钢材市场风险仍然较高，虽然欧美钢厂限产保价，但市场压力估计短期内难以缓解，加上中国薄板价格一些品咱已经高于国际市场，后市可能很快地受到冲击；三是国内钢厂产能释放加速。包钢、邯钢四月份冷轧线都将投产，在分销渠道尚未得到保证的前提下，市场价格将面临压力；四是替代性产品改变了用户的使用习惯，在价格高居不下的情况下，很多用户开始寻找替代性产品，这将增加后期市场的价格风险；五是钢厂扩大直供比例，挤兑后期流通市场价格水分的杀伤力较强；六是钢坯出口退税的取消对国内市场价格的杀伤力相对较大；七是资金面趋于进一步紧张，一旦流通市场的资金链出现问题，那对市场价格将产生致命的打击。

综合分析，短期薄板市场行情将延续下调格局，不过从目前的资源供应水平上看，资源压力并不突出，供需基本在平衡范围，加上国际市场上薄板价格水平仍然较高，预计下调不会很猛烈。(白菜　Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载)