铁矿石价格暴涨全球影响几何
2005-04-01 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
2月22日，巴西铁矿石生产商淡水河谷公司与日本最大的钢铁生产商新日铁就铁矿石供应价格达成协议，从4月1日起提高铁矿石价格71.5%。通常被作为世界价格指标的巴西铁精粉价格从去年每吨21.79美元上升到了每吨37.36美元。接着，澳大利亚必和必拓公司以及力拓矿业集团也纷纷提高自己报价。由于历史上常把新年度的第一笔交易当作基准价格，这就意味着，日本不惜上演“苦肉计”，与操控全球80%铁矿石供应量的卖方共同哄抬价格。用JP摩根有色金属行业分析师张峰的话说，“钢材价格会继续走高，然而原材料价格则上涨更快。钢铁生产企业利润率下降将不可避免。”
巴西受惠最多
铁矿石涨价浪潮风生水起，一时间触动了各国神经。首先，铁矿石价格的暴涨会对拉美经济产生深远的影响。一方面，巴西是拉丁美洲惟一的铁矿石出口国，无疑将是最大的赢家。71.5%的涨价幅度意味着淡水河谷产品2005年预计出口额将增加35亿美元，总额将达87亿美元。而且由于淡水河谷国内市场是针对下游生产商，他们的成品也主要用于外销，所以这次涨价会导致巴西的贸易顺差继续扩大。但是也有专家学者认为巴西可能出现较大幅度的通货膨胀。对此，德意志银行证券鲁斯·玛佐尼评论道：“这次涨价对巴西淡水河谷公司以及整个巴西都是利好消息。巴西国内钢铁企业支付的铁矿石原料价格比国际价格便宜约25%，而且近水楼台的地域优势也使得原材料运输成本更低廉。所以这些企业是全球成本最低的钢铁生产企业，它们的产品在国际市场上将极具竞争力。当然，物价上涨可能会导致通货膨胀，然而纵观得失，我们很清楚地看到，巴西从铁矿石及钢铁业中的获益将远远高出可能存在的风险。”瑞士信贷第一波士顿投资银行驻巴西分析师路易斯·曼也认为，虽然巴西生产的钢铁中有相当一部分都是供应国内市场，这会直接影响制成品在国内的售价，不过他目前还不认为这会对巴西经济造成危害，因为巴西的建筑业和基础设施建设都将持续强劲增长。至于铁矿石的涨价问题，他表示这不同于钢铁的涨价，因为这对于巴西来说是有利无害，再好不过了。
拉美其他国家钢厂忙兼并
另一方面，拉美其他国家的钢铁企业则不那么走运。虽然去年美国和亚洲对钢材的需求增加，再加上阿根廷的经济复苏带动了建筑业的发展，几乎所有拉丁美洲的钢铁生产企业的利润都有增长。但是，在钢铁原材料不断涨价的大背景下，今年拉美其他国家的钢铁生产企业有可能会出现纯利润下降。如果这些企业没有成本优势，那么就无法与那些钢铁生产巨头对抗，因为包括巴西企业在内的一些国际钢铁生产业巨头实力雄厚，规模优势明显而且销售网络遍及世界各地。鲁斯·玛佐尼表示：“拉美钢铁企业将在2005年掀起兼并浪潮。墨西哥和阿根廷的钢铁企业不具备先天优势，可是它们又不得不面对天然气的涨价。这些企业如不能将成本的上涨转嫁给下游的汽车工业和建筑业，那它们的财政状况必将恶化。然而，即使它们这么做了，其后果也可能是这些国家的通胀压力剧增，国内消费疲软。”
瑞富集团驻纽约期货研究主管斯蒂尔认为，最受益的地区有两个：一个是拉美，另一个是中东。“这次原材料涨价无疑对于大多数拉丁美洲国家都是好消息，而且现在已经有很多资金源源不断流入这些国家了。太平洋地区的采矿业（墨西哥、秘鲁和智利）将是受益最多的地区，因为这些地区采矿机械类产品的产量很大。所以今年这些国家会实现经济、工业生产和贸易顺差增长。”
据瑞士信贷第一波士顿发布的固定收入研究报告显示，从铁矿石涨价中受益的国家应该是原材料生产大国，但不是消费大国，比如说巴西、智利、澳大利亚和俄罗斯。然而，这些国家必须采取紧缩的货币政策以应对高增长带来的高通胀。上述国家已经经历了利率上升、货币坚挺及贸易增长。今年，这些国家预计将再次上调利率，紧缩周期可能将止于2006年价格回落之时。澳大利亚央行已经开始关注此次铁矿石涨价可能对经济造成的影响。因为其采矿业的人力资源短缺，生产能力已经到达了极限，所以央行出台了紧缩货币政策。在今年4月或者5月，澳大利亚可能会加息25个基点。巴西央行也已采取了对策，预计4月份也将再次加息。
欧洲企业进退两难
铁矿石涨价带来的负面影响可能会更多体现于西欧国家和美国。消息传来，欧洲投资者们“倒吸一口冷气”，按照他们的观点，71.5%的原材料涨幅对全球钢铁生产企业都不是好消息。欧洲2005年对钢材的需求增幅将放缓，预计增幅从去年的3.5%下降到1.5%至2%。为了维持一定的利润率，欧洲的生产企业会想方设法让下游企业成为风险接棒者，它们甚至考虑在近期内提高钢铁出厂价15%至20%。然而，由于亚洲钢铁生产企业比起欧洲同类企业成本低一些，所以欧洲的企业往往面临进退两难的窘境。它们如不提高自己产品的售价，则意味着被动接受成本上涨。如果提高售价，消费市场则可能会从亚洲或其他地区寻求进口钢材。
为此，瑞士信贷第一波士顿2月24日专门发布了一份针对欧洲钢铁业的报告，报告认为欧洲钢铁厂可能受到的影响是风险增加，因为目前看来，影响盈利的有两个主要因素：一、铁矿石原材料涨价71.5%，而厂商又缺乏成品定价权。二、人们普遍预期2005年成品价格稳定上涨。所以说，钢材成品售价上涨能否抵消成本上涨至关重要。“我们认为无法达到预期利益的风险远远大于成本上涨带来的负面效应。”不过即使如此，钢铁产品的价格还有上升空间。针对铁矿石涨价以及定价权的问题，钢铁企业可以考虑回购部分产品。报告也对欧洲各大钢铁厂商的情况作了预计：“世界钢铁巨头、法国Arcelor集团正在进行结构调整，我们仍将对其业绩充满信心。英国Corus钢铁公司非常善于将产品价格传导给下游企业。但是相比之下，德国蒂森克虏伯集团由于签订了过多合约，以至难以开展其他业务，所以在今年这种形势下业绩增长可能不尽人意。”
引人注意的还有对钢铁需求的变化。欧洲委员会在一份钢铁市场分析报告中，比较了欧洲与美国的钢铁消费市场。报告称，昂贵的国际钢铁价格和运输成本以及弱势美元可以在2005年起到部分限制美国进口钢材的作用。其实，把某些国家生产的钢材运到美国的运输费用甚至高出钢材本身的价格。其结果是，欧洲国家成为钢铁生产大国出售产品的理想之地。但是，如果目前美元兑欧元的汇率持续上升，那么美国市场可能更加具有吸引力。
美国钢厂应对有方
虽然美国钢铁企业极不情愿接受原材料上涨的残酷现实，然而美国钢铁咨询机构爱珀鲍姆研究公司撰文指出，美国钢铁业高度集中，而且能够有效利用价格看跌的废钢，再加上美国企业普遍拥有自己的原材料进货渠道，所以在这次涨价面前不显“脆弱”。
2004年，美国沉寂了3年的钢铁市场终于复苏，并将成品售价推向了一个前所未有的高度：热轧钢片居然卖到每吨800美元！不过美国钢铁市场仍然带了好消息：火爆的需求、高昂的价格以及企业适中的盈利让人们觉得这个市场正在健康发展。即使钢材价格创下了历史新高，然而美国的下游企业仍然抱怨买不到足够的钢铁。这种情况自然刺激了钢铁进口。2004年美国钢铁进口增幅高达54.8%，共增加1.25亿吨。
美国国际钢铁学会主席在钢管经销商协会年会上所作的报告称，北美自由贸易协定区(NAFTA)国家在美国的带动下也走上了希望道路，持续发展的国际贸易为美国钢铁制造商向国际市场提供产品创造了机会。即使铁矿石价格大幅上涨，今年仍然是钢铁需求旺盛的一年。“我不赞同某些专家所说的美国和其他重要的钢铁消费市场会疲软的说法。我认为这些市场面临的问题是需求增长会加速还是减速，钢铁价格能够冲到什么高度。从今年前两个月来看，市场需求增长放缓了，但是第二季度通常是旺季，需求会旺起来。1月底美国钢铁制造商业已经几乎满负荷运转，所以我找不出钢铁业的大问题。”
巴西受惠最多
铁矿石涨价浪潮风生水起，一时间触动了各国神经。首先，铁矿石价格的暴涨会对拉美经济产生深远的影响。一方面，巴西是拉丁美洲惟一的铁矿石出口国，无疑将是最大的赢家。71.5%的涨价幅度意味着淡水河谷产品2005年预计出口额将增加35亿美元，总额将达87亿美元。而且由于淡水河谷国内市场是针对下游生产商，他们的成品也主要用于外销，所以这次涨价会导致巴西的贸易顺差继续扩大。但是也有专家学者认为巴西可能出现较大幅度的通货膨胀。对此，德意志银行证券鲁斯·玛佐尼评论道：“这次涨价对巴西淡水河谷公司以及整个巴西都是利好消息。巴西国内钢铁企业支付的铁矿石原料价格比国际价格便宜约25%，而且近水楼台的地域优势也使得原材料运输成本更低廉。所以这些企业是全球成本最低的钢铁生产企业，它们的产品在国际市场上将极具竞争力。当然，物价上涨可能会导致通货膨胀，然而纵观得失，我们很清楚地看到，巴西从铁矿石及钢铁业中的获益将远远高出可能存在的风险。”瑞士信贷第一波士顿投资银行驻巴西分析师路易斯·曼也认为，虽然巴西生产的钢铁中有相当一部分都是供应国内市场，这会直接影响制成品在国内的售价，不过他目前还不认为这会对巴西经济造成危害，因为巴西的建筑业和基础设施建设都将持续强劲增长。至于铁矿石的涨价问题，他表示这不同于钢铁的涨价，因为这对于巴西来说是有利无害，再好不过了。
拉美其他国家钢厂忙兼并
另一方面，拉美其他国家的钢铁企业则不那么走运。虽然去年美国和亚洲对钢材的需求增加，再加上阿根廷的经济复苏带动了建筑业的发展，几乎所有拉丁美洲的钢铁生产企业的利润都有增长。但是，在钢铁原材料不断涨价的大背景下，今年拉美其他国家的钢铁生产企业有可能会出现纯利润下降。如果这些企业没有成本优势，那么就无法与那些钢铁生产巨头对抗，因为包括巴西企业在内的一些国际钢铁生产业巨头实力雄厚，规模优势明显而且销售网络遍及世界各地。鲁斯·玛佐尼表示：“拉美钢铁企业将在2005年掀起兼并浪潮。墨西哥和阿根廷的钢铁企业不具备先天优势，可是它们又不得不面对天然气的涨价。这些企业如不能将成本的上涨转嫁给下游的汽车工业和建筑业，那它们的财政状况必将恶化。然而，即使它们这么做了，其后果也可能是这些国家的通胀压力剧增，国内消费疲软。”
瑞富集团驻纽约期货研究主管斯蒂尔认为，最受益的地区有两个：一个是拉美，另一个是中东。“这次原材料涨价无疑对于大多数拉丁美洲国家都是好消息，而且现在已经有很多资金源源不断流入这些国家了。太平洋地区的采矿业（墨西哥、秘鲁和智利）将是受益最多的地区，因为这些地区采矿机械类产品的产量很大。所以今年这些国家会实现经济、工业生产和贸易顺差增长。”
据瑞士信贷第一波士顿发布的固定收入研究报告显示，从铁矿石涨价中受益的国家应该是原材料生产大国，但不是消费大国，比如说巴西、智利、澳大利亚和俄罗斯。然而，这些国家必须采取紧缩的货币政策以应对高增长带来的高通胀。上述国家已经经历了利率上升、货币坚挺及贸易增长。今年，这些国家预计将再次上调利率，紧缩周期可能将止于2006年价格回落之时。澳大利亚央行已经开始关注此次铁矿石涨价可能对经济造成的影响。因为其采矿业的人力资源短缺，生产能力已经到达了极限，所以央行出台了紧缩货币政策。在今年4月或者5月，澳大利亚可能会加息25个基点。巴西央行也已采取了对策，预计4月份也将再次加息。
欧洲企业进退两难
铁矿石涨价带来的负面影响可能会更多体现于西欧国家和美国。消息传来，欧洲投资者们“倒吸一口冷气”，按照他们的观点，71.5%的原材料涨幅对全球钢铁生产企业都不是好消息。欧洲2005年对钢材的需求增幅将放缓，预计增幅从去年的3.5%下降到1.5%至2%。为了维持一定的利润率，欧洲的生产企业会想方设法让下游企业成为风险接棒者，它们甚至考虑在近期内提高钢铁出厂价15%至20%。然而，由于亚洲钢铁生产企业比起欧洲同类企业成本低一些，所以欧洲的企业往往面临进退两难的窘境。它们如不提高自己产品的售价，则意味着被动接受成本上涨。如果提高售价，消费市场则可能会从亚洲或其他地区寻求进口钢材。
为此，瑞士信贷第一波士顿2月24日专门发布了一份针对欧洲钢铁业的报告，报告认为欧洲钢铁厂可能受到的影响是风险增加，因为目前看来，影响盈利的有两个主要因素：一、铁矿石原材料涨价71.5%，而厂商又缺乏成品定价权。二、人们普遍预期2005年成品价格稳定上涨。所以说，钢材成品售价上涨能否抵消成本上涨至关重要。“我们认为无法达到预期利益的风险远远大于成本上涨带来的负面效应。”不过即使如此，钢铁产品的价格还有上升空间。针对铁矿石涨价以及定价权的问题，钢铁企业可以考虑回购部分产品。报告也对欧洲各大钢铁厂商的情况作了预计：“世界钢铁巨头、法国Arcelor集团正在进行结构调整，我们仍将对其业绩充满信心。英国Corus钢铁公司非常善于将产品价格传导给下游企业。但是相比之下，德国蒂森克虏伯集团由于签订了过多合约，以至难以开展其他业务，所以在今年这种形势下业绩增长可能不尽人意。”
引人注意的还有对钢铁需求的变化。欧洲委员会在一份钢铁市场分析报告中，比较了欧洲与美国的钢铁消费市场。报告称，昂贵的国际钢铁价格和运输成本以及弱势美元可以在2005年起到部分限制美国进口钢材的作用。其实，把某些国家生产的钢材运到美国的运输费用甚至高出钢材本身的价格。其结果是，欧洲国家成为钢铁生产大国出售产品的理想之地。但是，如果目前美元兑欧元的汇率持续上升，那么美国市场可能更加具有吸引力。
美国钢厂应对有方
虽然美国钢铁企业极不情愿接受原材料上涨的残酷现实，然而美国钢铁咨询机构爱珀鲍姆研究公司撰文指出，美国钢铁业高度集中，而且能够有效利用价格看跌的废钢，再加上美国企业普遍拥有自己的原材料进货渠道，所以在这次涨价面前不显“脆弱”。
2004年，美国沉寂了3年的钢铁市场终于复苏，并将成品售价推向了一个前所未有的高度：热轧钢片居然卖到每吨800美元！不过美国钢铁市场仍然带了好消息：火爆的需求、高昂的价格以及企业适中的盈利让人们觉得这个市场正在健康发展。即使钢材价格创下了历史新高，然而美国的下游企业仍然抱怨买不到足够的钢铁。这种情况自然刺激了钢铁进口。2004年美国钢铁进口增幅高达54.8%，共增加1.25亿吨。
美国国际钢铁学会主席在钢管经销商协会年会上所作的报告称，北美自由贸易协定区(NAFTA)国家在美国的带动下也走上了希望道路，持续发展的国际贸易为美国钢铁制造商向国际市场提供产品创造了机会。即使铁矿石价格大幅上涨，今年仍然是钢铁需求旺盛的一年。“我不赞同某些专家所说的美国和其他重要的钢铁消费市场会疲软的说法。我认为这些市场面临的问题是需求增长会加速还是减速，钢铁价格能够冲到什么高度。从今年前两个月来看，市场需求增长放缓了，但是第二季度通常是旺季，需求会旺起来。1月底美国钢铁制造商业已经几乎满负荷运转，所以我找不出钢铁业的大问题。”
