无视铁矿石价格大幅上涨 海外钢铁股“迎难而上”

    2005年2月22日,新日铁与巴西矿石供应商CVRD就新财年铁矿石价格上涨71.5%达成协议。2月28日,宝钢代表中国钢铁厂商接受此次铁矿石涨价幅度。
    面对同样的事件,国际和国内钢铁股走势并不一致。这其中,除了有市场的系统性问题外,国内投资人对局势和对钢铁行业周期的判断错误是主要原因。
    先看看挑起铁矿石价格巨幅上涨的日本钢铁公司的表现。以具有代表性的新日铁为例,在经历23日下挫之后,股价迅速上扬,并创出五年来的新高。JFE控股和神户制钢与新日铁走势雷同,其中神户制钢股价创出七年来的新高。
    美国市场同样如此,纽柯公司股价回落仅一天,之后再次大幅上扬,并再创历史新高。
    当前已取代原世界钢铁业霸主阿赛洛的新霸主------印度的米塔尔钢铁公司的股价表现也同样。今年一月该公司成功收购华菱管线37.17%股权。其一年来股价从8美元涨至现在43美元。其他像韩国浦项、欧洲阿赛洛以及美国AKS走势均雷同。
    国内A股市场钢铁股的表现和海外是背道而驰,近阶段龙头股------武钢股份在23日成交创出增发上市后的次天量,股价当天跌去3.58%后,一直在低位徘徊。
    其他像宝钢股份、鞍钢新轧走势也是如此,用"颓废"形容一点不为过。而鞍钢新轧(0347.HK)在香港市场则表现强劲,从出消息时4.5港元涨至现在5港元。
    造成铁矿石涨价后国内和海外钢铁公司走势截然不同的原因,除了市场根本性的系统问题外,就是国内投资人对局势的误判造成的。投资者对风险是厌恶的,所以当听说原材料涨价,第一反应便是感觉对上市公司不利。但是静下心来想一想就会发现:此次提价前,国内大厂如:宝钢、武钢的铁矿石价格大致在400元人民币出头,而国内其他厂商拿到的价格在600元-800元区间。此次涨价将他们铁矿石成本提升220元左右,涨价后仍将低于国内大部分厂商。去年底,武钢、宝钢的产品就已经普遍提价6%以上,完全将这部分成本转化。武钢调价策略是每月一调,实际涨价幅度大于宝钢。宝钢调价策略为一个季度一调。国内投资人错估了铁矿石涨价对钢铁公司的负面影响。但是需要指出的是:建筑类钢材生产企业提价能力弱,将受到较大的负面影响；板材类钢材生产企业,尤其是龙头公司无惧铁矿石涨价。
    从CRU钢铁指数看,我国为135点,欧洲167点,北美154点,亚洲144点。我国依然是世界上价格最低的区域,需求不可能通过外部进口来降低成本,因此国内钢厂提价能全部转嫁到下游。今年是全球十年来钢材供应最为紧缺的一年。此次铁矿石涨价后,全球各大钢铁商也纷纷表示将在二季度提价。由此可见,中国的龙头钢铁企业在世界上是最具竞争力的群体。