商品价格暴涨影响中国下游加工企业

    美元贬值,国际基金疯"抢"商品
    近日,以铜为首的大宗商品价格再度暴涨。分析人士指出,为规避美元贬值,大量热钱在全球追逐商品,令国际、国内金属、能源、农产品期货市场全线上扬,而正在成为"世界工厂"的中国,由于每天需要进口大量原材料,因此,商品价格的暴涨,将对中国企业,尤其是下游加工企业造成不利影响。
    在分析近期商品价格再度暴涨的原因时,上海中期研发部总经理蔡洛益指出,由于美元贬值,国际上有大量美元资产需要避险保值,以对冲基金为主的热钱,纷纷涌入金属、能源、农产品等大宗商品期货市场大举买入,推动这些市场轮番上涨,并导致CRB指数(以一篮子商品为基础而计算出来的反映美国商品价格波动的指数)近日创出24年来的新高,美盘的几个主要商品,其持仓量也都达到了历史较高水平。可以说,近期商品期货市场的这轮行情,与各品种的基本面的关系并不是很密切,而呈现出明显的资金推动型特点,是商品的金融属性在发挥作用。例如铜,事实上,全球铜的供应已经不紧张,国内也是,上海期货交易所铜库存已连续两周大幅增加,伦敦金属交易所(LME)库存也重新回到5万吨。
    蔡洛益认为,商品价格长期居高不下,虽然并非专门针对中国,但是,中国是资源稀缺的国家,原材料价格上涨,对相关行业十分不利。他举例说,铜加工企业是受铜价上涨影响最大的企业。元宵过后,一些大型铜加工企业已正常开工,但是,许多中小铜加工企业仍然举棋不定,没有开工,因为,一旦开工就停不下来,而目前其产品根本无利可图。国内铜加工企业的利润主要取决于原材料,即电解铜的成本,其中,受铜价高企影响最大的是电线、电缆企业,因为它们的利润率本来就低,而铜管、铜板企业的情况稍好些。
    在一家金属贸易公司任职的毕胜也有类似的观点。作为资深的铜研究专家,毕胜指出,目前,全球铜生产厂家都在开足马力生产,争取在历史高位区多卖出一些铜。从电解铜的原料------铜精矿供应看,其供应现已摆脱紧张状况,甚至出现过剩。2004年6、7月,铜精矿加工费开始飙升,这标志着铜精矿的供应问题得到解决。当然,铜精矿供应问题的解决,传导到电解铜还有个过程,由于铜冶炼并不存在瓶颈问题,因此,在经过半年至一年的时滞之后,今年3、4月,电解铜的供应会大量增加。
    毕胜也认为,商品价格在高位长期运行,如果下游产品价格又上不去,那么,消费相关商品的中国加工企业,利润空间会受到压缩,甚至陷入亏损困境。例如,汽车和家电行业,上游的钢材、有色金属、化工产品都在涨价,但其终端是个完全竞争市场,上游原材料价格上涨无法传导到下游,这些企业的日子就比较难过。不过,金属冶炼企业的效益将继续提高。他特别指出,铜精矿加工费近一年里从每吨10-20美元飙升至150美元,这对中国铜冶炼厂是个大的利好因素。因为我国的铜精矿自给率很低,只有1/4,直至去年上半年,由于铜精矿加工费低迷,中国企业进口铜精矿冶炼是亏损的,但随着铜精矿加工费的飙升,这些状况从去年下半年开始好转,而且,越是铜精矿进口量大的冶炼厂,其效益提高会越快。