2004年11月不锈钢扁平材分析与展望
2004-11-30 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
1 西欧市场
价格涨跌出现僵局
正如所预期的那样，10月份在西欧地区的合金附加费涨至近期高点时，下游用户依然保持观望，没有入市采购。本月，德国304不锈钢的合金附加费达到了935欧元／吨，除英国之外所有国家的含钼热轧不锈钢的合金附加费都超过了基价。同时，市场也传言下游用户正在研究以其它金属或合成材料来取代不锈钢，一家家具生产商已正式宣布用铁素体不锈钢来代替奥氏体不锈钢。加上预计欧洲地区三、四季度的工业生产增速仅为0．6％，导致工厂库存增加，西欧生产商向对热轧带钢需求急剧增加的中国冷轧厂寻求解决方案。尽管存在种种不利因素，但基价仍保持了9月份的水平，法国和德国市场上304 2mm／2B冷轧薄板的基价为1425欧元／吨，意大利和西班牙市场的基价大约要比法国、德国市场的价格低100欧元／吨左右。
为了确保基价的稳定，生产商指出，随着石油价格的大幅上涨，能源成本也必将随之增加。同时，供应的下降也对基价的稳定起到了支持作用。据统计，今年前七个月，粗钢产量同比减少了约6%。无论怎样，生产商始终都不愿在国内市场采取富有挑战性的基价政策，即使这意味着把更多的产品转向利润较低的出口市场。
无论怎样，生产商并没有采取行动来测试价格可能上涨的潜力。只有奥托昆普不锈钢公司决定，从2005年1月份起，把英国市场上的中厚板价格提高10％。据悉，支持此次提价的因素有当地市场强劲的需求。交货时间延至两个月以上以及抵消欧元对英镑汇率的下跌。
交货时间缩短，库存增加
进入10月份以来，西欧市场库存开始逐步增加。一般情况下，生产上的交货时间大致为4-5周，达到了理论最短时间。与此同时，合金价格的波动以及财年末的资产平衡核算，都不允许加工中心手中持有较高的库存。据德国经销商估计，不锈钢冷轧钢材的库存大约相当于77天的消费量，超过了该季节正常的水平。法国大型加工中心没有过剩的库存，交货时间大约为一周，这也进一步证明了市场采购活动的减少。与其他地区相反，在夏季末英国市场上的库存陡增，随后在9、10月份又开始下降。
西欧市场将面临诸多不利因素
市场普遍认为，其他一些客观因素的存在可能也会对西欧不锈钢市场造成一些不利影响。首先，俄罗斯Mechel钢铁集团已向国家经贸部对从欧洲进口的不锈钢提起反倾销调查；其次，法国工人抵制“非当地化”运动——即在扩大了的欧盟地区为了降低地区成本来重新分布制造业生产。据悉，该运动已使优劲公司Ganesse加工中心的运营受到了影响；第三，德国将于2005年1月1日实行机动车通行费。尽管如此，所有这些潜在的负面影响都将在11月份消失殆尽，下游用户将由于合金附加费下调20~55欧元／吨而重返市场采购。
2 美国市场
需求持续坚挺
美国不锈钢扁平材市场持续强劲，1~8月份冷轧材表观消费量同比增加10．5％。7月份同比曾下降0．2％，8月份重拾增势，增长率达19．5％。目前，各领域下游用户的需求表现依然不错，耐用品领域如厨房设备对扁平材的需求持续旺盛。然而，从新订单的数量来看，确实已露疲态。除军事领域以外，9月份耐用品领域的新订单数量在继8月份环比下降了0．7％之后，又再次下跌0．9％。半导体工业的需求仍延续了前期的强势。据SIA统计数据显示，今年前八个月美国的半导体发货量同比增加了25．6％。事实上，3-8月份的三月移动平均增长率分别为25％和30％。2004年，与军事领域相关的工业对不锈钢扁平材的需求一直都相当强劲，并且预计这种强势还将继续。
在主要的不锈钢消费领域中，汽车制造业由于产量下降，特别是轿车产量的下降，导致对不锈钢需求的疲软。CRU预计，2004年美国汽车产量同比仅微幅增加0．7％，其中轿车产量同比下降4．1％，卡车产量同比增加3．7％。
四季度至明年一季度，国内工厂订单数量饱满，尽管生产进度偶尔会有缺口，但很快就会被新到的订单接上。市场人士坚信，2005年不锈钢市场仍将持续牛市。如果美元继续走跌的话(自9月初以来美元兑欧元的汇率下降了5％。)，将给美国的制造业注入一丝活力。即使需求增速放缓，库存水平也不会过高，这将无疑会给本轮循环周期一个缓冲。
附加费下降 削减库存
加工中心库存继9月份增加之后，10月份又有所回落。此外，据悉下游用户也在削减库存。随着不锈钢价格逼近历史高位，用户基本上是用多少买多少，不会持有太多库存。在每一财年结束的时候，对于库存，买卖双方有着相同的观点，因此通常情况下，11、12月份的库存都会有所下降。与此同时，市场上还有一种观点就是，附加费也将下调。现在，LME镍价已从10月初1．6万美元／吨的高点回落至1．3万美元／吨附近，而钼价却从年初的10美元／磅持续上涨，已近20美元／磅大关。下游用户竭力推迟下新的订单。鉴于目前供应较为紧张的市场环境，随着附加费的持续下跌，生产商也许会借机提高基价或其他费用(至少是会降低折扣)，以便抵消净价格的大幅上涨。
中国对美国的不锈钢出口量下降
据报道，近几个月从中国进口的不锈钢量有所下降，但这一点还未在美国的贸易统计数据中得到证实(目前只能得到8月份以前的数据)，但来自中国方面的数据显示户月份对美国的不锈钢出口量环比下降了56％，只有4900t。中国国内需求状况的逐步改善意味着近几个月的不锈钢出口量将会下降。
美国商务部在对不锈钢牛厚板进行了五年期日落复审后认为，如果取消反倾销关税，有可能导致倾销的再度发生，因此决定对从以下几国进口的不锈钢中厚板继续征收反倾销关税，具体为：比利时(包括阿赛洛的优劲公司)9．86％；意大利的蒂森克虏伯AST公司45．09％；意大利其他公司39．69％；韩国(包括浦项公司)6。08％。
3 亚洲市
中国宏观调控政策给不锈钢市场后期走势带来潜在的不利影响
10月28日，中国人民银行突然宣布提高基准利率，成为九年来的首次加息。加息行动清楚地表明，中国政府意欲进一步抑制某些领域过快的投资增长速度，如钢铁工业和电解铝工业。中国的加息行动令LME所有基本金属价格应声而落，重挫石油价格以及使矿业公司和钢铁公司的股票遭到抛售。同时，日本工业生产指数今年首次出现负增长，三季度下降了0.8%。唯一一条令人感到欣慰的消息来自于国际货币基金组织，该组织称，韩国经济将于2005年初走向复苏。然而，由于以上这些消息均在月底才宣布，因此宏观经济领域的走势及政策都没有对10月份的不锈钢市场造成太大的负面影响，由于热轧供应严重短缺，从而使除日本之外的大部分市场的价格都呈现上扬态势。
热轧带钢供应短缺推高10月份价格
近来亚洲地区热轧供应量的严重短缺极大地限制了中国冷轧产量的大幅增长。韩国浦项公司的奥氏体热轧不锈带钢价格提高了50美元／吨，达到了2250美元／吨。其它主要供应商如北美不锈钢公司和奥托昆普公司也借机提高价格，11月份304热轧卷的发货价格升高至2350~2400美元／吨，从而使10月份下半月中国南方港口304 2mm／2B的交易价格达到了2500美元／吨。汽车行业的采购活动把中国市场上薄规格铁素体冷轧卷板的价格推升至1400美元／吨，香港市场的价格更高，达到了1570美元／吨。中国市场上，在钼铁合金的价格超过了50美元／公斤(FOB)以后，316热轧和冷轧不锈钢材的溢价也达到了1400美元／吨。尽管该地区仍有些库存，但从交货时间已延至6~8周这种情况来看，三季度末中国和韩国的库存已恢复至正常水平。在与冷轧厂的热轧带钢供应谈判中所应特别考虑的是，成品材预计将于中国2月份的春节之后到达下游用户手中。因此，在镍价下跌以及宏观经济基本面不确定的情况下，中国冷轧企业将承担巨大的风险。
日本不锈钢企业削减产量并考虑实行附加费体系
与其他市场形成鲜明对比的是日本市场，工厂库存充足，需求增幅超过了以往任何一个淡季，从而耗尽了价格上涨的潜力。尽管价格自7月份以后就没发生变化，但仍高于亚洲其他市场，304 2mm／2B冷轧薄板的价格达到了290日元／公斤的高位。韩国国内需求持续低迷，据估计9、10月份韩国的月进口量可能已超过1．5万t。在这种情况下，日本生产商被迫削减产量以支撑价格。为了今后不再陷入这种被动局面，日本生产企业计划引入类似于欧美市场的附加费价格机制。附加费价格机制可能将首先应用于与西方汽车制造商的长期合同中。展望未来，最为重要的应是宏观经济的发展对市场心态的影响程度。市场认为，不能排除中国进一步紧缩银根、合金价格下跌以及韩国过多的出口将给不锈钢市场带来不利的影响。
价格涨跌出现僵局
正如所预期的那样，10月份在西欧地区的合金附加费涨至近期高点时，下游用户依然保持观望，没有入市采购。本月，德国304不锈钢的合金附加费达到了935欧元／吨，除英国之外所有国家的含钼热轧不锈钢的合金附加费都超过了基价。同时，市场也传言下游用户正在研究以其它金属或合成材料来取代不锈钢，一家家具生产商已正式宣布用铁素体不锈钢来代替奥氏体不锈钢。加上预计欧洲地区三、四季度的工业生产增速仅为0．6％，导致工厂库存增加，西欧生产商向对热轧带钢需求急剧增加的中国冷轧厂寻求解决方案。尽管存在种种不利因素，但基价仍保持了9月份的水平，法国和德国市场上304 2mm／2B冷轧薄板的基价为1425欧元／吨，意大利和西班牙市场的基价大约要比法国、德国市场的价格低100欧元／吨左右。
为了确保基价的稳定，生产商指出，随着石油价格的大幅上涨，能源成本也必将随之增加。同时，供应的下降也对基价的稳定起到了支持作用。据统计，今年前七个月，粗钢产量同比减少了约6%。无论怎样，生产商始终都不愿在国内市场采取富有挑战性的基价政策，即使这意味着把更多的产品转向利润较低的出口市场。
无论怎样，生产商并没有采取行动来测试价格可能上涨的潜力。只有奥托昆普不锈钢公司决定，从2005年1月份起，把英国市场上的中厚板价格提高10％。据悉，支持此次提价的因素有当地市场强劲的需求。交货时间延至两个月以上以及抵消欧元对英镑汇率的下跌。
交货时间缩短，库存增加
进入10月份以来，西欧市场库存开始逐步增加。一般情况下，生产上的交货时间大致为4-5周，达到了理论最短时间。与此同时，合金价格的波动以及财年末的资产平衡核算，都不允许加工中心手中持有较高的库存。据德国经销商估计，不锈钢冷轧钢材的库存大约相当于77天的消费量，超过了该季节正常的水平。法国大型加工中心没有过剩的库存，交货时间大约为一周，这也进一步证明了市场采购活动的减少。与其他地区相反，在夏季末英国市场上的库存陡增，随后在9、10月份又开始下降。
西欧市场将面临诸多不利因素
市场普遍认为，其他一些客观因素的存在可能也会对西欧不锈钢市场造成一些不利影响。首先，俄罗斯Mechel钢铁集团已向国家经贸部对从欧洲进口的不锈钢提起反倾销调查；其次，法国工人抵制“非当地化”运动——即在扩大了的欧盟地区为了降低地区成本来重新分布制造业生产。据悉，该运动已使优劲公司Ganesse加工中心的运营受到了影响；第三，德国将于2005年1月1日实行机动车通行费。尽管如此，所有这些潜在的负面影响都将在11月份消失殆尽，下游用户将由于合金附加费下调20~55欧元／吨而重返市场采购。
2 美国市场
需求持续坚挺
美国不锈钢扁平材市场持续强劲，1~8月份冷轧材表观消费量同比增加10．5％。7月份同比曾下降0．2％，8月份重拾增势，增长率达19．5％。目前，各领域下游用户的需求表现依然不错，耐用品领域如厨房设备对扁平材的需求持续旺盛。然而，从新订单的数量来看，确实已露疲态。除军事领域以外，9月份耐用品领域的新订单数量在继8月份环比下降了0．7％之后，又再次下跌0．9％。半导体工业的需求仍延续了前期的强势。据SIA统计数据显示，今年前八个月美国的半导体发货量同比增加了25．6％。事实上，3-8月份的三月移动平均增长率分别为25％和30％。2004年，与军事领域相关的工业对不锈钢扁平材的需求一直都相当强劲，并且预计这种强势还将继续。
在主要的不锈钢消费领域中，汽车制造业由于产量下降，特别是轿车产量的下降，导致对不锈钢需求的疲软。CRU预计，2004年美国汽车产量同比仅微幅增加0．7％，其中轿车产量同比下降4．1％，卡车产量同比增加3．7％。
四季度至明年一季度，国内工厂订单数量饱满，尽管生产进度偶尔会有缺口，但很快就会被新到的订单接上。市场人士坚信，2005年不锈钢市场仍将持续牛市。如果美元继续走跌的话(自9月初以来美元兑欧元的汇率下降了5％。)，将给美国的制造业注入一丝活力。即使需求增速放缓，库存水平也不会过高，这将无疑会给本轮循环周期一个缓冲。
附加费下降 削减库存
加工中心库存继9月份增加之后，10月份又有所回落。此外，据悉下游用户也在削减库存。随着不锈钢价格逼近历史高位，用户基本上是用多少买多少，不会持有太多库存。在每一财年结束的时候，对于库存，买卖双方有着相同的观点，因此通常情况下，11、12月份的库存都会有所下降。与此同时，市场上还有一种观点就是，附加费也将下调。现在，LME镍价已从10月初1．6万美元／吨的高点回落至1．3万美元／吨附近，而钼价却从年初的10美元／磅持续上涨，已近20美元／磅大关。下游用户竭力推迟下新的订单。鉴于目前供应较为紧张的市场环境，随着附加费的持续下跌，生产商也许会借机提高基价或其他费用(至少是会降低折扣)，以便抵消净价格的大幅上涨。
中国对美国的不锈钢出口量下降
据报道，近几个月从中国进口的不锈钢量有所下降，但这一点还未在美国的贸易统计数据中得到证实(目前只能得到8月份以前的数据)，但来自中国方面的数据显示户月份对美国的不锈钢出口量环比下降了56％，只有4900t。中国国内需求状况的逐步改善意味着近几个月的不锈钢出口量将会下降。
美国商务部在对不锈钢牛厚板进行了五年期日落复审后认为，如果取消反倾销关税，有可能导致倾销的再度发生，因此决定对从以下几国进口的不锈钢中厚板继续征收反倾销关税，具体为：比利时(包括阿赛洛的优劲公司)9．86％；意大利的蒂森克虏伯AST公司45．09％；意大利其他公司39．69％；韩国(包括浦项公司)6。08％。
3 亚洲市
中国宏观调控政策给不锈钢市场后期走势带来潜在的不利影响
10月28日，中国人民银行突然宣布提高基准利率，成为九年来的首次加息。加息行动清楚地表明，中国政府意欲进一步抑制某些领域过快的投资增长速度，如钢铁工业和电解铝工业。中国的加息行动令LME所有基本金属价格应声而落，重挫石油价格以及使矿业公司和钢铁公司的股票遭到抛售。同时，日本工业生产指数今年首次出现负增长，三季度下降了0.8%。唯一一条令人感到欣慰的消息来自于国际货币基金组织，该组织称，韩国经济将于2005年初走向复苏。然而，由于以上这些消息均在月底才宣布，因此宏观经济领域的走势及政策都没有对10月份的不锈钢市场造成太大的负面影响，由于热轧供应严重短缺，从而使除日本之外的大部分市场的价格都呈现上扬态势。
热轧带钢供应短缺推高10月份价格
近来亚洲地区热轧供应量的严重短缺极大地限制了中国冷轧产量的大幅增长。韩国浦项公司的奥氏体热轧不锈带钢价格提高了50美元／吨，达到了2250美元／吨。其它主要供应商如北美不锈钢公司和奥托昆普公司也借机提高价格，11月份304热轧卷的发货价格升高至2350~2400美元／吨，从而使10月份下半月中国南方港口304 2mm／2B的交易价格达到了2500美元／吨。汽车行业的采购活动把中国市场上薄规格铁素体冷轧卷板的价格推升至1400美元／吨，香港市场的价格更高，达到了1570美元／吨。中国市场上，在钼铁合金的价格超过了50美元／公斤(FOB)以后，316热轧和冷轧不锈钢材的溢价也达到了1400美元／吨。尽管该地区仍有些库存，但从交货时间已延至6~8周这种情况来看，三季度末中国和韩国的库存已恢复至正常水平。在与冷轧厂的热轧带钢供应谈判中所应特别考虑的是，成品材预计将于中国2月份的春节之后到达下游用户手中。因此，在镍价下跌以及宏观经济基本面不确定的情况下，中国冷轧企业将承担巨大的风险。
日本不锈钢企业削减产量并考虑实行附加费体系
与其他市场形成鲜明对比的是日本市场，工厂库存充足，需求增幅超过了以往任何一个淡季，从而耗尽了价格上涨的潜力。尽管价格自7月份以后就没发生变化，但仍高于亚洲其他市场，304 2mm／2B冷轧薄板的价格达到了290日元／公斤的高位。韩国国内需求持续低迷，据估计9、10月份韩国的月进口量可能已超过1．5万t。在这种情况下，日本生产商被迫削减产量以支撑价格。为了今后不再陷入这种被动局面，日本生产企业计划引入类似于欧美市场的附加费价格机制。附加费价格机制可能将首先应用于与西方汽车制造商的长期合同中。展望未来，最为重要的应是宏观经济的发展对市场心态的影响程度。市场认为，不能排除中国进一步紧缩银根、合金价格下跌以及韩国过多的出口将给不锈钢市场带来不利的影响。
