贸易逆差是否会贯穿全年
2004-06-09 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
与全世界绝大多数饱受外汇缺口和贸易逆差困扰的发展中国家相比，中国贸易收支的记录堪称“靓丽”：１９９０－２００３年间，除１９９３年出现１２２．２亿美元逆差之外，其余１３年均为顺差，且１９９５年以来贸易顺差始终高于１００亿美元，１９９９年以来贸易顺差一直高于２００亿美元，１９９７、１９９８两年贸易顺差更高达４００余亿美元。然而，２００４年前几个月中国贸易收支的顺差记录发生了逆转。１－４月，中国货物贸易出口１６２７．４亿美元，增长３３．５％；进口１７３５．０亿美元，增长４２．４％；进出口总值为３３６２．４亿美元，同比增长３８．０％。至此，２００４年以来中国货物贸易已经连续４个月逆差，累计逆差１０７．６亿美元，逆差持续月份之多、逆差额之高，均为１０余年所未见，在国内外经济界引起了广泛的关注。
２００４年前４个月中国货物贸易的持续逆差源于多种因素，主要原因如下：首先，近几年每年年初总是出现贸易逆差，重要原因之一是受春节假期影响，出口生产锐减而进口势头不减。
其次，外商对华制造业直接投资热情继续高涨，立竿见影地带动了资本设备进口，随后带动了原料、中间投入品的进口，但要形成面向出口的生产能力则需经过一定时滞。
第三，国内经济过热导致进口增长快于出口增长，这是造成今年１－４月贸易逆差的最重要因素。２００３年以来，中国经济步入快车道。２００４年一季度，中国ＧＤＰ增长９．８％，固定资产投资增长幅度更是高达４３．０％，比上年同期加快１５．２个百分点之多。一季度施工项目计划总投资更高达７．２万亿元，比２００３年全年固定资产投资完成总额高１／３。投资拉动的经济过热一方面急剧增加了对海外原料、能源和资本设备的需求，另一方面中国的巨大需求对世界市场上述商品的价格产生了推动作用，加之这一过程恰与２００３年以来国际商品市场价格一路走高的趋势同步，其结果是导致中国进口的上述商品数量和价格均显著上升，进口支出急剧增长。
２００４年货物贸易逆差是否会贯穿全年？
１－４月突破百亿美元的巨额贸易逆差令久已习惯贸易顺差的中国外经贸系统颇感不安，但综合考虑各方面因素，预计２００４年全年尚不至于出现逆差。
首先，究其本质而言，贸易逆差是本国国民储蓄不足而利用了外国储蓄，贸易顺差则是本国国民储蓄相对过剩而由外国使用，我国的高额国民储蓄率并未根本逆转，相应也就不至于出现贸易逆差。
其次，主要贸易伙伴和全球经济增长态势良好，吸收我国出口的容量扩大。国际社会普遍看好２００４年世界经济和贸易增长前景，世贸组织预计今年世界贸易将增长７．５％，比２００３年高３个百分点。我国最重要的出口市场是美国、欧盟和日本，１－４月，大陆前４位出口市场依次是美国、欧盟、香港特区（大部分是对美国的转口）和日本，吸收了我国同期６８．１％的出口额，但对香港的出口多数是对美国的转口。目前美国消费、投资增长势头良好，５月份非农就业人数净增２４．８万人，使今年就业人数的月平均增幅达到２３．８万人，为４年来最快增长速度，也是新增就业人数连续第３个月超过１５万人这一被经济学家视为就业市场持稳所需的关键水平，表明美国今年的经济增长势头基本上已经不可逆转。欧元区经济景气指数在整个一季度保持在９６．０的同一水平，比上年多数月度的数字略高，表明欧元区经济至少可望保持低速增长。日本经济从２００３年开始出现走出１０年萧条的迹象，国内企业物价从２００３年１１月开始连续３个月小幅度增长，大型制造业景气判断指数在３月份上升到１２，为１９９７年６月以来最高纪录，表明日本经济可望持续复苏。
第三，国家宏观调控已经初见成效，进口需求的增长步伐将随之而放慢。在强力控制信贷和土地供给的措施作用下，经济降温的迹象已经出现。２００３年上半年人民币贷款月均增加２９６５亿元，第三季度月均增加２３００亿元，第四季度月均增加９７９亿元，贷款增幅逐步下降。２００４年３月末，人民银行基础货币余额为５．０５万亿元，比年初减少１７８８亿元。金融机构超额准备金率平均为４．２８％，比上年同期低０．８４个百分点。根据国家统计局５月１８日发布的统计，２００４年４月，全国实现投资３９８９亿元，同比增长３４．７％，增幅比３月份回落８．８个百分点。４月工业增加值虽然同比增长了１９．１％，增速和上月基本持平；但如果考虑到受非典影响，去年４月同期工业增长速度仅为１４．９％的低基数因素，今年４月的工业增长速度相当于增长１６．５％左右，低于今年一季度１７．７％的平均速度。
第四，国际市场大宗原料价格出现回落趋势，有利于我国减少进口支出。首先考察石油产品价格。进入２００４年以来，国际市场油价持续在高位运行，导致１－４月我国原油、成品油进口支出分别增长４０．５％和６２．７％。但尽管纽约商品交易所７月原油期货合约在６月１日一度触及每桶４２．３８美元，为２０多年来的最高水平，但在欧佩克承诺增产石油之后，纽约商交所原油期货价格在６月４日收盘于１个月来的最低点。我国国内油料储备增长以及中国企业“买涨不买落”的行为特点将进一步遏制进口石油产品的价格。然后考察钢材价格。国际市场上热轧钢卷价格今年早些时候屡创历史新高，目前已由３月份的每吨５５０美元下跌至每吨５００美元。
第五，加工贸易进口的增长最终必将导致出口增长，从而自动矫正贸易逆差的上升。
第六，国家正在加快办理出口退税，１－４月出口退税额高达１９１５．２亿元，同比增长３９０．６％。多年来困扰出口企业的出口退税问题得到解决，有助于增强出口企业的活力。
综上所述，预计今年全年对外贸易仍然可望维持２０％左右乃至更高的增长率，尽管上半年可能出现一定数量的逆差，但全年仍然可望维持顺差局面，顺差额预计在５０亿美元～１００亿美元左右，实现进出口贸易基本平衡。
２００４年外贸形势演变的影响
今年年初的持续贸易逆差和全年贸易顺差减少对宏观经济运行的影响主要体现在以下几个方面：
首先，外汇占款已经成为人民银行投放基础货币的主要渠道，年初持续贸易逆差、全年贸易顺差减少将有助于减少被动的基础货币投放，抑制通货膨胀。
其次，有助于削弱市场参与者的人民币升值预期，从而降低汇率调整的成本和压力。如果贸易逆差持续两个季度，这一效应将比较显著。
第三，对ＧＤＰ增长的贡献减少。我国去年贸易顺差为２５５．３亿美元，假如今年全年贸易顺差下降到５０亿美元左右，比去年减少２００亿美元，则净出口对ＧＤＰ的贡献将减少１６５４亿元，使我国今年ＧＤＰ增长率减少１．４个百分点。
２００４年前４个月中国货物贸易的持续逆差源于多种因素，主要原因如下：首先，近几年每年年初总是出现贸易逆差，重要原因之一是受春节假期影响，出口生产锐减而进口势头不减。
其次，外商对华制造业直接投资热情继续高涨，立竿见影地带动了资本设备进口，随后带动了原料、中间投入品的进口，但要形成面向出口的生产能力则需经过一定时滞。
第三，国内经济过热导致进口增长快于出口增长，这是造成今年１－４月贸易逆差的最重要因素。２００３年以来，中国经济步入快车道。２００４年一季度，中国ＧＤＰ增长９．８％，固定资产投资增长幅度更是高达４３．０％，比上年同期加快１５．２个百分点之多。一季度施工项目计划总投资更高达７．２万亿元，比２００３年全年固定资产投资完成总额高１／３。投资拉动的经济过热一方面急剧增加了对海外原料、能源和资本设备的需求，另一方面中国的巨大需求对世界市场上述商品的价格产生了推动作用，加之这一过程恰与２００３年以来国际商品市场价格一路走高的趋势同步，其结果是导致中国进口的上述商品数量和价格均显著上升，进口支出急剧增长。
２００４年货物贸易逆差是否会贯穿全年？
１－４月突破百亿美元的巨额贸易逆差令久已习惯贸易顺差的中国外经贸系统颇感不安，但综合考虑各方面因素，预计２００４年全年尚不至于出现逆差。
首先，究其本质而言，贸易逆差是本国国民储蓄不足而利用了外国储蓄，贸易顺差则是本国国民储蓄相对过剩而由外国使用，我国的高额国民储蓄率并未根本逆转，相应也就不至于出现贸易逆差。
其次，主要贸易伙伴和全球经济增长态势良好，吸收我国出口的容量扩大。国际社会普遍看好２００４年世界经济和贸易增长前景，世贸组织预计今年世界贸易将增长７．５％，比２００３年高３个百分点。我国最重要的出口市场是美国、欧盟和日本，１－４月，大陆前４位出口市场依次是美国、欧盟、香港特区（大部分是对美国的转口）和日本，吸收了我国同期６８．１％的出口额，但对香港的出口多数是对美国的转口。目前美国消费、投资增长势头良好，５月份非农就业人数净增２４．８万人，使今年就业人数的月平均增幅达到２３．８万人，为４年来最快增长速度，也是新增就业人数连续第３个月超过１５万人这一被经济学家视为就业市场持稳所需的关键水平，表明美国今年的经济增长势头基本上已经不可逆转。欧元区经济景气指数在整个一季度保持在９６．０的同一水平，比上年多数月度的数字略高，表明欧元区经济至少可望保持低速增长。日本经济从２００３年开始出现走出１０年萧条的迹象，国内企业物价从２００３年１１月开始连续３个月小幅度增长，大型制造业景气判断指数在３月份上升到１２，为１９９７年６月以来最高纪录，表明日本经济可望持续复苏。
第三，国家宏观调控已经初见成效，进口需求的增长步伐将随之而放慢。在强力控制信贷和土地供给的措施作用下，经济降温的迹象已经出现。２００３年上半年人民币贷款月均增加２９６５亿元，第三季度月均增加２３００亿元，第四季度月均增加９７９亿元，贷款增幅逐步下降。２００４年３月末，人民银行基础货币余额为５．０５万亿元，比年初减少１７８８亿元。金融机构超额准备金率平均为４．２８％，比上年同期低０．８４个百分点。根据国家统计局５月１８日发布的统计，２００４年４月，全国实现投资３９８９亿元，同比增长３４．７％，增幅比３月份回落８．８个百分点。４月工业增加值虽然同比增长了１９．１％，增速和上月基本持平；但如果考虑到受非典影响，去年４月同期工业增长速度仅为１４．９％的低基数因素，今年４月的工业增长速度相当于增长１６．５％左右，低于今年一季度１７．７％的平均速度。
第四，国际市场大宗原料价格出现回落趋势，有利于我国减少进口支出。首先考察石油产品价格。进入２００４年以来，国际市场油价持续在高位运行，导致１－４月我国原油、成品油进口支出分别增长４０．５％和６２．７％。但尽管纽约商品交易所７月原油期货合约在６月１日一度触及每桶４２．３８美元，为２０多年来的最高水平，但在欧佩克承诺增产石油之后，纽约商交所原油期货价格在６月４日收盘于１个月来的最低点。我国国内油料储备增长以及中国企业“买涨不买落”的行为特点将进一步遏制进口石油产品的价格。然后考察钢材价格。国际市场上热轧钢卷价格今年早些时候屡创历史新高，目前已由３月份的每吨５５０美元下跌至每吨５００美元。
第五，加工贸易进口的增长最终必将导致出口增长，从而自动矫正贸易逆差的上升。
第六，国家正在加快办理出口退税，１－４月出口退税额高达１９１５．２亿元，同比增长３９０．６％。多年来困扰出口企业的出口退税问题得到解决，有助于增强出口企业的活力。
综上所述，预计今年全年对外贸易仍然可望维持２０％左右乃至更高的增长率，尽管上半年可能出现一定数量的逆差，但全年仍然可望维持顺差局面，顺差额预计在５０亿美元～１００亿美元左右，实现进出口贸易基本平衡。
２００４年外贸形势演变的影响
今年年初的持续贸易逆差和全年贸易顺差减少对宏观经济运行的影响主要体现在以下几个方面：
首先，外汇占款已经成为人民银行投放基础货币的主要渠道，年初持续贸易逆差、全年贸易顺差减少将有助于减少被动的基础货币投放，抑制通货膨胀。
其次，有助于削弱市场参与者的人民币升值预期，从而降低汇率调整的成本和压力。如果贸易逆差持续两个季度，这一效应将比较显著。
第三，对ＧＤＰ增长的贡献减少。我国去年贸易顺差为２５５．３亿美元，假如今年全年贸易顺差下降到５０亿美元左右，比去年减少２００亿美元，则净出口对ＧＤＰ的贡献将减少１６５４亿元，使我国今年ＧＤＰ增长率减少１．４个百分点。
