煤炭板块有望价值回归

    本周两市迎来了开门红，在蓝筹股全面走强带动下，股指再次创出本轮反弹以来的新高，而推动股指上行的依然是市场的核心资产蓝筹股板块，尤其是钢铁、石化、化纤等板块表现最为抢眼，蓝筹股再次成为市场的焦点。我们认为，随着开放式基金等机构投资者队伍的迅速发展壮大，蓝筹股有望被市场重新估值，尤其是那些在去年蓝筹股行情中涨幅相对不大，但随着行业的快速增长已经跨入蓝筹行列的板块，价值回归的要求将给投资者提供非常好的获利机会，如煤炭板块。
    中国是世界第一产煤大国，也是煤炭消费的大国。现阶段，煤炭在一次性能源生产和消费中约占70%左右，煤炭仍将是我国的主要能源和重要的战略物资，煤炭工业在国民经济中的基础地位，将是长期的和稳固的。2003年，受石油、电力、钢铁等行业价格的大幅上涨影响，煤炭价格也出现了一定上涨，但整体价格上涨速度明显滞后，价格上涨幅度远远低于其他能源。据统计，2003年石油价格上涨63%，电力价格上涨25%，钢铁价格上涨30%，而煤炭平均价格上涨幅度仅为8%左右。由此可以看出，煤炭价格上涨潜力极大，2004年仍面临继续上涨的态势，投资价值明显。
    2004年按GDP增长7%左右，煤炭增长弹性系数按1.9，测算煤炭需求量增长率15.58%，全年原煤需求量约为18.49亿吨，而权威部门预测2004年煤炭行业总体产量约为17亿吨，这表明2004年由于需求旺盛因素，煤炭供应依然偏紧，其结果是导致煤炭行业价格继续坚挺。据统计，2004年2月中旬电煤的平均价格上涨了7%。同时，由于炼焦煤和无烟煤在煤炭资源总量中仅占4%和10%，而需求快速增长，尤其是新增的500万吨焦炭生产能力将导致冶炼精煤资源特别是主焦煤、肥煤资源继续紧张，由此导致焦煤、肥煤等稀有品种价格上涨10%，远远高于其它品种价格的上涨幅度，煤炭行业2004年业绩也将因此继续显著提高。
    我们选取7家有代表性的煤炭行业上市公司进行分析，包括兖州煤业、国阳新能、兰花科创、上海能源、神火股份、西山煤电、山西焦化。从这些板块龙头个股可以清楚的发现，煤炭类股票明显得到大资金的关注，主流资金建仓迹象十分明显。一是上述重点股票自2003年11月13日至2004年3月12日，平均换手率高达150%，资金运做十分活跃。二是以上7家股票的十大股东中，总共有海通证券、华夏证券等三家券商以及海富通精选基金、富国基金等20余家基金名列其中，显示机构对煤炭行业十分看好。
    当然，选好买点在中线实战中相当重要，煤炭行业个股整体涨幅与大盘相当，很多个股在相对高位，处于“空中加油”状态，这种情况下其未来走势也将受大盘影响。因此，已经介入煤炭股的投资者可以坚定信心中线持股，稳健型投资者可趁股价回调过程中积极吸纳。