2003年国际干散货运运输市场分析

摘要：告别了不平凡的2002年，我们走入2003年。2002年之所以不平凡，是因为在一片惨淡之中，国际干散货运输市场一枝独秀，在很短的时间内就完成了结束低谷进入了波峰的大动作，并把这种强势带入了2003年。虽然目前受远东地区农历新年的影响，市场出现一定的调整，但仍处于高位，假日过后市场将会重新步入上升区间，总体上今年的市场环境要好于2002年。

    自波罗的海航运交易所设立综合运价指数??国际干散货运输市场的晴雨表以来，指数走势出现了7次波峰，经历了8次低谷，波峰的持续时间为1.5-2年，低谷一般为1年左右，保持着一定的规律性。从2002年9月开始，第8次波峰来临，此次波峰形成的速度快、力度大，BDI已经坚实地立于1600点之上，达到2000年12月份时的水平，12月中旬又一举突破了1700点大关，旺盛的需求在很大程度上消减了圣诞节和元旦假日的影响。在经历一个星期的停盘后，2003年1月2日BDI以1738点开盘，1月10日报收到1761点，与上次波峰的最高点仅相差1点。目前由于远东地区农历新年来临，中国、日本和韩国这3个干散货运输市场的重点地区均有假日，尤其是中国最为隆重，市场进入调整实属正常，假日过后，市场将会重新步入升区间。

1、市场转变的全球经贸大环境
    此次市场走强是在世界经济复苏力的大环境下开始的。当时证券市场大跌、失业率上升、通货膨胀、会计丑闻、自然灾害、伊拉克可能发生战事和恐怖袭击等因素促使国际货币基金组织、世界银行、联合国等权威机构不约而同地下调在4月份时对世界经济的预测，甚至有些机构认为世界经济已经出现衰退。但就在此时，国际干散货运输市场以好望角型船为先导，其他船型紧随其后，展开了一轮又一轮的上升浪潮。不可否认，这种快速上升一定炒作的泡沫，而且有突发事件出现的推动，但市场上升仍是建立在坚实的需求基础之上的。世界三大经济体虽然问题较多，然而基础较好，特别是与干散货贸易相关的基础工业生产表现稳中有升：欧盟钢铁生产从2002年第3季度开始钢铁产量逐月上升，全年实现了正增长；美国限制钢产品进口，实际的进口量却没有出现大的下降；日本作为世界上资源最匮乏的国家之一，干散货贸易需求始终处于全球的龙头地位，虽然经济低迷，但其粗钢生产受惠于出口大幅增长和国内的汽车制造、建筑行业等需求上升，2002年总产量超过1.07亿吨，为1991年以来的最高水平，比原来的预期提高了1000万吨，中国延长5种钢材保护对日本钢铁出口影响有限。目前国际干散货运输的重心已转向亚洲，除日本外亚洲经济走强也在一定程度平衡了美国、欧洲等经济走软对市场的负面影响，最引人注目的是中国经济的持续高速发展，其干散货贸易增长更是突飞猛进，2002年总量达到2.8亿元，从1994年的占全球总量的7%上升至14%，仅次于日本和澳大利亚，在国际散货运输市场上的地位举足轻重。
    国际权威机构对今年的世界经济增长率高于2002年已达成共识。其共同的依据是“9?11”对全球经济、人们民证明上所造成的阴影进一步淡化；美国、日本和欧盟国家股市泡沫水分大量被挤出，呆账和虚假账造成的泡沫逐步被排除；经济恢复的步伐虽然缓慢，但比前两年坚实，世界三大经济体的运行状况都将好于去年。其中美国2003年经济增长率有望达到3%；日本将摆脱负增长，实现0.5%-1%的正增长；欧盟的经济增长率将达到2；除日本以外，亚洲地区的经济平均增长率将在4%上下，中国将以7%的增长经济率。虽然目前美伊局势紧张，原油价格已经升至2002年11月以来的高点，但欧佩克已决定在2月份增产150万桶，而且这场战争应该是小范围和短时间的，整体上对世界经济的影响不大，除非发生重大突发恐怖袭击事件。

表1  1995-2003年世界经济增长率情况（%）

（数据来源：国际货币基金组织）

2、主要干散货海运量分析
    IISI最近对今后几年全球钢铁消费量发表了预测分析报告。报告认为，2002年全球钢材总消费量可达8.02亿吨，新增的3200万吨消费量全部来自亚洲，如中国新增2500万吨，韩国410万吨，印度315万吨，北美和欧洲消费基本持平。今年世界钢材消费将比2002年增长4.9%，绝对增长量为3900万吨，除日本之外的亚洲地区仍是拉动增长的主要力量，其中中国钢铁消费量将达到2.1亿吨，占世界钢铁总需求的1/4强，北美的钢铁消费量将增加580万吨，欧盟的消费量将增长500万吨。通常情况下，钢铁产量增长将带动一大批相关的干散货货种，如铁矿石、炼焦煤、钢材和焦炭等海运量的增长，而这些钢铁相关类干散货物的海运量通常占全球干散货海运总量的40%左右。

2.1 铁矿石
    钢材市场好转直接带动铁矿石需求，尤其是2002年后期，铁矿石贸易相当火爆，推动全年铁矿石海运贸易量增长5%达到4.77亿吨，其中中国的铁矿石进口量大幅增长了近20%达到1.1亿吨，占全球矿砂海运贸易增长总量的近80%，逐步接近全球最大进口国日本的水平；日本自第三季度开始铁矿石进口量也有较大的增长，克拉克森在8月的报告中将日本的铁矿石进口量从7月时预计的1.145亿吨、同比下降9%调高到持平，9月份又向上高速了2%达到1.275亿吨，12月份的数据是增长3.6%达到1.30亿吨，如此大的调整实属罕见；欧洲的进口量也有一定的调整，克拉克森12月份的数据为同比增长2.3%达到1.284亿吨。2003年受益于全球钢铁消费量尤其是中国的大幅增长，作为基础原料的铁矿石海运贸易将直接受益，虽然需求的增长可能导致新财政年度（2003年4月到2004年4月）铁矿石价格上升，但综合各方面情况估计上涨幅度在2%左右，对整体需求影响不大，2003年全年总量有望超过5亿吨，增幅为5%。其中日本仍是需求量最大的国家；中国随着马迹山、新港、防城等一批新码头投入使用以及国内钢铁厂的联合采购，铁矿石进口量有望达到1.22亿吨，与日本的差距越来越小。

表2  2003年世界主要国家和地区铁矿石进出口情况预测

2.2 炼焦煤
    钢铁产量的增长同样带动炼焦煤需求的上升，因此今年炼焦煤的市场行情要较去年强劲，但由于日本钢铁厂提高了使用冶金焦炭的比例，因此日本的需求增长幅度不大，欧洲地区保持2%的增长，印度、韩国和中国台湾的上升幅度较大，但数量不多。整体上全年海运量预计为1.72亿吨，同比增长3%。出口地区增长最快的是加拿大，日前加拿大三大煤炭公司Fording、Sherritt和Teck Cominco宣布联合组成一个炼焦煤集团??Fording Canadian Coal Trust，占全球总供应量20%，今年预计出口2500万吨，其中80%来自原Fording公司。这也使之成为继澳大利亚BHP Billiton集团后全球第二大炼焦煤供应商。

表3  2003年主要国家和地区炼焦煤进出口情况预测

2.3 动力煤
    目前日本公司和澳大利亚公司正在进行合同谈判，对于出口商的好消息是动力煤市场在过去4个月内强劲上扬，现货价格目前为24.5美元/t，比去年8月份上升了14%，预期在将在2003年度初涨到26.5美元/t。市场上升的主要因素是油价和天然气价格上涨了80%。中国煤炭出口下降和日本核电站问题，使动力煤市场复苏仍很漫长，目前的行情仍远低于2002年度的31.85美元/t（净28.5美元/t），而且据有关方面的消息2003年度的合同价还将可能下跌7%。但由于动力煤市场结构已经发生很大变化，如今的动力煤合同价格不再是市场的首要参考价，而仅是市场上众多价格中的一个，现货、期货价和竞争性投标成为市场的重要组成。从进口地区看，亚洲地区煤炭贸易量占世界煤炭贸易总量上的一半以上，主要的煤炭进口国为日本、韩国和中国台湾地区，其次是欧洲煤炭市场和拉美市场。日本作为全球最大的煤炭进口国，去年在正常的需求下，因9月份爆发核电站危机又大幅增加了进口，下半年动力煤进口量比上半年增长了26%达到4300万吨，同比增长14%，短期内日本核电站不会恢复正常，加之其在2003-2005年还将有4400万kW燃煤电站投产，这些因素已经削弱了日本对进口煤炭征税的负面影响，2003年的动力煤进口不会出现下降。欧洲地区的需求增长则比较强劲，从2002年9月份开始的欧洲煤炭采购热潮将在今年继续上演，今年全年动力煤海运量预计同比增长4.5%达到消费量增加有利于澳大利亚保住其世界最大出口国的地位；印度尼西亚具有优越的地区位置，煤炭出口数量已经超过南非位居第二位；南非是出口到鹿特丹最廉价的港口，欧洲地区增加的需求使其直接受益。中国2001年动力煤出口大幅增长达到7170万吨，但2002年同比下降8.4%，2003年将略有增长，但很难达到2001年时的水平，原因一是国内需求增加和产量下降；二是大多数港口吃水15m以下限制了比巴拿马型船大的船型进出，从而使中国煤炭很难向远距离出口，中国的宝钢集团两年前曾宣布与巴西的CVRD合作，为运输巴西勿矿石到中国的好望角船组织回程煤炭货，但执行缓慢，到目前几乎已经放弃；三是在价格上也没有优势，例如中国2002年的平均价格比澳大利亚高出2.6美元/t。综合以上因素总体预计2003年动力煤海运量增长1700万吨到4.08亿吨。

表4  2002年主要国家和地区动力煤进出口量预测

2.4 谷物
    2002年澳大利亚和加拿大这两个全球最重要的粮食出口地区由于长时间旱灾肆虐造成秋粮产量大幅下降，而一些非传统粮食出口国如俄罗斯、乌克兰、哈萨克斯坦和印度连年丰收，成为新兴的粮食出口大国，能在很大程度上弥补澳大利亚和加拿大出口的下降；而且由于澳大利亚出口减少，日、韩等国会从美国、欧盟等远区域寻找弥补货源，周转量的增长可抵消运量的减少，因此2003年世界谷物海运量基本与2002年持平。
    对大豆贸易来讲，主要出口地区的座次发生变化，巴西由于种植面积扩大产量增加，将取代美国成为全球最大的大豆出口国，阿根廷的产量也将超过美国；美国由于产量大幅下降出口预计下降20%至2310万吨，突出体现在第2季度，大部分增长量将流向中国。去年12月20日新的转基因临时管理措施开始实施，市场担心中国大豆进口可能暂时中断，因为没有一家进口商拿到了进口大豆所必须的许可证；但中国买家对拿到所需的进口许可证很有信心，没有因为进口许可证有可能被推迟发放而使进口受到阻碍。据统计，截至目前中国买家已经订购了大约40船美国大豆，2003年第1季度装运，同时还订购了400万吨的南美大豆，2003年4月到7月期间装船。权威机构预测中国2003年度的大豆进口将达到1400万吨，同比增长27%。
    其他中小散货：2003年世界经济复苏，将增加对中小干散货的需求，预计中小贸易海运量的增长率在2%左右。
    综合上述对世界经济和主要干散货海运量的预测，2003年的世界干散货海运总量呈增长态势，预计从2002年的20.96亿吨增长到21.61亿吨，增长率为3.1%。

表5  2003年主要干散货海运量预测（单位：万吨）

3、运力供给情况分析
    2002年新交船总计231艘、1455万载重吨，其中小灵便型船为60艘、165万载重吨，大灵便型船89艘、449万载重吨，马拿马型船58艘、434万载重吨，好望角型船24艘、407万载重吨。旧船拆解量预计为700万载重吨，运力的增长幅度为 2.6%，而海运量的增长幅度为1.9%，运力增长超过海运量增长幅度0.7个百分点。
    2003年的新船下水量预期为1189万载重吨，为近10年来的第2个交船低谷。大灵便型船为72艘、360万载重吨的交付数量居于首位，运力增长幅度为5%，其次是小灵便型船，预计交付58艘、157万载重吨，但因船队老龄化严重，预计将有300万载重吨的运力拆解，运力规模仍为负增长；巴拿马型船队新增运力为29艘、218万载重吨，运力增长幅度仅为1.1%；好望角型船预计交付28艘、454万载重吨，运力增长幅度为3.4%，运力增幅列居第2位。

表6  2003年运力供应及拆解情况

表7  2002年与2003年运力规模变化情况（单位：百万载重吨）

4、市场走势预测
    2003年运力增长幅度将从2002年的2.6%下降到1.8%，而海运贸易量增幅为3.1%，超过运力增长1.3个百分点。根据BDI设立以来海运量变化与运力供给变化的平均系数，理论上推算出2003年BDI全年的平均值预计在1400-1450点之间，低点1300点，高点1800点。

表8  指数构成航线各船型期租水平预测

（说明：为与波罗的海交易所2003年采用的标准船型一致，上表中2003年好望角型船和巴拿马型船的租金水平计算使用的分别为17.2万载重吨和7.4万载重吨的现代型运力，2002年之前年度使用的船型为16.1万载重吨和7万载重吨。一般情况下，好望角型船17.2万吨的运力比16.1万载重吨的运力租金水平高出1900美元/天；巴拿马型船7.4万载重吨的运力租金水平比7万载重吨的运力高出600美元，请注意区别。同时指数水平与现货市场的实际成交还有一定差距，此表仅供参与。）