世界电力改革趋势及我国电力体制改革方案
2002-07-01 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
摘要：电力全球化已经成为不可阻挡的潮流。为适应电力全球化的趋势，世界各国对电力工业进行了形形色色的改革，国外电力改革的经验和教训值得我国在进行电力工业改革时借鉴。本文在概括综述了世界各主要国家电力改革基本情况的基础上，结合我国最近推出并开始实施的“厂网分开，竞价上网，打破垄断，引入竞争”的电力体制改革方案，分析了我国电力体制改革方案的不确定性及其对电力上市公司的影响，并对相关的投资机会进行了探讨。
1．世界电力改革的趋势 从垄断到竞争
电力全球化已经成为不可阻挡的潮流。过去电力公司到国外投资办电是有严格限制的，甚至是被禁止的，但近年来许多国家已经放弃了这种限制。美国在1992年通过的《国家能源法》放弃了在外国电力资产中公用事业方面的投资限制。国际上过去只有少数几家国际性石油公司和跨国能源公司。现在很多煤炭公司、石油管道公司、电力公司、发电公司和建筑公司通过联合、兼并、购买和战略性联盟，经营已逐渐全球化。为适应电力全球化的趋势，世界各国对电力工业进行了形形色色的改革，国外电力改革的经验和教训值得我国在进行电力工业改革时借鉴。
世界电力改革是从英国和美国开始的。电力体制改革模式多样化，没有一个普遍使用的成熟模式。主要有三类：(1)纵向整合模式(欧盟及美国大部分电网)；(2)分离模式(英国、智利)；(3)引入有限竞争的单一买家模式(日本、爱尔兰)。电力改革大多采用纵向整合模式。无论采用何种模式，改革的目的都是要打破垄断、引入竞争机制，提高效率，降低电价。
1．1英国电力体制改革
英国政府电力主管部门是国家工业与贸易局（DTI）。其主要宏观调控职能是：制定国家电力工业发展规划、法规及政策；执行监督，保证核电及安全。英国政府还建立了电力管制办公室（类似中国管电事业单位），其主要职责是：①保证可靠的电力供应，确保所有合理的用电需求得到满足；为电力供应制定性能质量标准；调查、仲裁、处理各种投诉；②促进和规范电力企业的竞争，以竞争来促使电力企业提高效率，降低成本，使用户受益；③核发电力企业专营许可证，并保证许可证规定的各项条款在系统中得到遵守；④确保各层次的电力价格按规定的原则实行；⑤保证持有许可证的电力企业具有足够的资金进行电力生产和电力建设。
英国电力工业已有100多年历史。1926年颁布首部电力法。改革前英国电力工业是按1957年的电力法，由国有化的中央电力局（CEGB）统管英格兰和威尔士的发、输和配电。其特点是集中、统一、垄断和国有。这种电力体制对当时正处于发展阶段的英国电力工业来说是相适应的，对推进英国电力工业快速增长起到十分重要作用。但随着国民经济的发展，这种大统一、大集权、大垄断的管理模式造成了电力企业效益低下，国家电力企业负债过多，电价居高不下，电力经营困难。
1．1．1英国电力体制改革内容
英国电力体制改革从1987年开始酝酿研究，1988年11月议会通过《电力私营化法案》，1989年颁布新的电力法后，开始推行。
英国政府自1990年私有化以来，对电力工业从根本上进行了结构改组，在运营方式上也进行了全面改革。将原来发电、输电、配电统一经营的中央电力局（CEGB）分成三个部分：①发电部分建立了独立经营的国家电力国际公司（NP）、国家发电公司（PG）、国家核电公司（NE）和一些独立的私人发电企业（IP）；②输电部分建立了国家电网公司（NGC），主要是掌握输电网和调度中心，并控制与法国、苏格兰的互联工程以及两个抽水蓄能电站；③配电部分组建了十二个地区性独立经营的电力（配电）公司（REC），有部分地区性公司也具备发电能力；在一些地区还存在一些独立（私营）的供电公司，直接从事售电业务。在这种新的结构中，处于中心地位的是国家电网公司（NGC）以及在NGC位置上形成的POOL（联合系统或称电力库）。NGC承担着电力市场的动态运行工作，主要任务有：一是维持电网稳定经济的运行，并不断地发展电网；二是促进发电环节和供电环节的竞争。电网向各发电公司、配电公司以及直联大用户开放，各发电公司都可利用电网出售电力，并付给NGC电网联接费和电网使用费；各配电公司和直接大用户都可利用电网向自己选择的发电单位购入电力。目前，联在配电网上的大于1000千瓦的用户（约5000家），可以自由选择发电单位购电；1994年起，大于100千瓦的用户（约50000家）也将拥有选择权；1998年，所有限制取消，任何用户都可以选择供电单位，从而形成了发电公司间和供电公司间的竞争局面。输电网和配电网仍垄断经营。NGC在运行上是完全独立的，国家要求NGC起到国家调度中心的作用，并通过价格协调供电的平衡。NGC也运用文件的形式公布自己的运营情况，以增加透明度易于大众监督。在NGC位置上形成的POOL，是提前一天发生的电力竞争市场，发电公司通过POOL来销售电力（直供除外），并由POOL形成竞争价格。英国电价调控的指导思想是促进竞争，通过竞争促使电力企业不断提高效率、降低成本，从而达到既推动电力工业技术和管理水平的提高，又保护电力消费者利益的双重目的。
1．1．2英国电价的定价方式
英国电价主要是两种方式，一是联合系统价格；二是合同价格。在联合系统价格的定价方式中，非常象电力现货市场的POOL起到很重要的作用：每天上午10时，各发电单位向POOL（NGC）报出未来24小时（分48个时段）可供电量的分时电价及可用出力。POOL（NGC）按照各机组的报价（从低价到高价排列）、机组快速投入的能力和电站地理位置（离负荷中心的距离），排出发电机组投入运行次序表。并根据次日电力供需匹配和保持电网系统平衡须保留一定各用容量的要求，确定次日投运机组数及其相应的边际报价。下午3时将直线边际报价通知系统各发、供电单位，并在报纸上公布。报价低于边际报价的机组投入运行，并一律按边际报价结算；报价高于边际报价的机组则退出运行（电价便宜的机组担任基荷，电价高但启动快的机组担任调峰）。在这种定价方式中，一个基本特点是电价随电力需求浮动；另外，也促进了发电单位在竞争中努力降低上网电价。但这种价格的波动较大。第二种定价方式是合同价格。发电单位希望自己有一个稳定的电力销售市场；配电公司也希望有一个相对稳定的电价，并能掌握一定量的电力，以保证用户的需求。因此，配电公司与发电单位往往是采用签订购电合同的方式，来稳定销售渠道和电价（即合同价格）。实际上目前通过系统流动的电力中有 90％以上是通过合同确定的。合同价格也存在起伏，POOL的价格和合同价格间是相互吸引、相互影响的。
1．2美国电力体制改革
美国是政府多部门分工管电体制。美国能源部主要分工负责管理核能、水、火电等；农业部农电管理局则负责农村电力工业。联邦政府电力主管部门主要职责是制定电力工业法规并实行监督。各州县政府设有相应管电机构和人员。
联邦和州设有电力管制机构。其职能与政府电力主管部门有严格划分。联邦电力管制机构的主要职责是：①审批批发电价；②审批输电服务价格；③审查跨州电力公司合营、兼并；④指定电力公司开放输电设备；⑤核发水电工程许可证，监察大坝安全等。州电力管制机构主要职责是：①核发电力营业许；可证；②审批电力公司改组；③审查公司经营活动，如债务、证券发行等；④审查重要固定资产买卖；⑤审批零售电价。
美国的电力工业企业中，私人投资者所有的电力企业绝大多数为发电、输电、配电（G－T－D）垂直管理，也有的只管发电、输电（G－T），将电力在供给配电公司或大用户。联邦所有（即国有）的电力企业如田纳西流域管理局（TVA）即是其一。州、市及其他非联邦所有的电力企业一般是供电企业，有些也有发、输电设施。合作社所有的电力企业类似于我国农村集体所有制性质的一种公有电力企业，这类企业一般只是从大电网定购，然后向用户零售电力。美国各类电力企业都拥有法人地位，享有充分的经营自主权。私营电力公司和独立兴办的电厂以盈利为目的，联邦所有、公共所有的电力企业和合作社不以盈利为目的，仅享有一定优惠政策。
为了规范电力工业行业管理，美国电力企业界自发成立了若干自律性的行业管理协会。美国大的电力企业协会有三个：一是“全美公共电力企业协会（APPA）”，成立于40年代初，有1400多个会员单位。协会本部有60名职员，是2000多家公共电力企业的代表。其主要任务是向议会、政府和FERC反映公共电力企业的问题和呼声，制定运行技术标准，收集、交流信息，提供培训服务等。二是“爱迪生电气协会（EEI）”，由200多家私营电力公司的代表组成，有几百个分会和26个海外分支机构。主要起国会、政府、FERC与私营电力公司之间的桥梁作用，代表和反映私营电力公司的呼声，提供大量信息统计资料服务，每年举行年会就共同关心的问题进行研讨。三是“全美农村电力合作社协会（NRECA）”，是900多个农村电力合作社的代表。主要职责与APPA、EEI类似。
美国的电力企业协会随着改革的进行，竞争机制的引入，起着越来越重要的作用。电力企业需要他们代表企业说话，为他们提供更多的有效的服务。美国的电力企业协会靠收取会费维持。会费总额由协会理事会批准，按会员单位零销电或更售电收入比例收取。
1．2．1联邦电力法律
美国联邦一级电力法律主要有：①《联邦动力法》，1930年颁布。主要规定了水电工程许可证制度，电力公司要承担跨州电力贸易活动；电价必须公平合理，电力公司联合、兼并必须考虑公众利益。②《公用电力控股公司法》，1935年颁布。对电力公司合营、控股公司。子公司等作出法律规定。 ③（公用电力管制政策法），1978年颁布。此法突破了公用电力控股公司法的一些限制，鼓励建设热电联产机组和开发可再生能源项目。其缺陷是：非电力公司兴建电厂受到输电等各种限制；鼓励热电联产后，即使不经济，也不让建其它类型机组；电价机制上不鼓励市场竞争定价。④《国家能源法》，1992年颁布。此法消除了新发电公司上网的法律障碍，鼓励任何人投资办电厂，机组类型亦不受限制；鼓励批发电力市场竞争；要求公共电力公司开放输电系统，必须为非公用电力公司发电厂提供输电服务；允许电力企业到国外参与电力市场竞争。
1．2．2改革的起因
随着美国国民经济和电力工业的快速发展，以往的电力工业管理体制暴露出越来越多的缺陷。主要存在问题是：在投资体制上只允许拥有电网的公用电力公司投资建电厂，不允许电力公司以外的投资者投资。在管理模式上公用电力公司采取垂直管理，电网不对外开放，在电价机制上不鼓励市场竞争定价，这样形成了公用电力公司的垄断地位，加上石油价格利率上扬等其他因素，全美电价不断攀升，且居高不下（1983年均电价为 8. 5美分／度），其结果是扼制了美国电力工业的进一步发展。
1．2．3改革的主要内容
80年代末电力工业改革之风遍及世界各国，美国电力工业也开始进行改革。改革的主要内容是：①发电端放开，实行投资主体多元化，允许公用电力公司以外的投资者投资建厂，这一政策使非电力公司拥有的独立发电厂（Independent power Producer，简称 IPP）迅速发展。1987年，独立电厂只有3000万千瓦，仅占全国装机容量的4.18％。1987年至1991年，美国全国新增装机4193.8万千瓦，独立电厂容量占47.8O%。1992年起，新投产独立电厂容量超过全国投产容量的50％，预计1992-2000年全国新增容量 7855万千瓦，独立电厂容量将超过 54％。②公用电力公司相应改变发、输、配电垂直管理模式，组建一批控股的子公司，实行输电子系统分开管理，输电和配电分开结算。③鼓励发电环节竞争。各独立电厂上网电价按市场价与电力公司电厂竞争。
1．2．4全国电力市场的建立
随着美国电力工业规模的扩大，电力改革的深入，电力联营和电力市场（Power Pool）不断发展完善，并实行了联合电网，统一调度。目前，美国电力市场日益完善，有些州已经实现了由独立电厂将电力批发给公用电网转变为电力现货市场交易。从1998年3月起，电力在美国加州正式成为一种普通商品参与交易。就象其它的商品交易所一样，加州建立了电力现货交易市场，发电商生产的电力在电力市场进行交易，用户象挑选其它商品一样可自由选择发电商。
美国新英格兰联合电网成立于1971年，当时有35家电力公司参加，现在发展到98个。全网容量2700万千瓦。联合电网管委会有10名委员（其中8名来自8家最大的电力公司，一名由较小的私营电力公司推选，另一名由小型公用电力企业推选）。重大决策需经2／3以上的委员通过。该组织有135名职员，负责电网日常协调管理，实行统一调度，并负责电网统一规划。全国运行附加效益达1.5亿美元，由成员公司分享。
美国宾一新一马联合电网（PJM）是美国最大的联合电网，装机容量5500万千瓦，有11个电力公司参加，横跨宾（夕法尼亚）、新（泽西）、马（里兰）等六个州。电网调度中心140人。全网实行计算机化，微增成本调度，利益共享。 应该指出的是，美国电力工业的这种发展是建立在规范的市场运作、健全的法律制度及现代化的电力生产、调度和销售基础上的，是一种有序竞争。这种竞争的最终受益者是广大消费者及电力工业本身，并将促进电力工业更加健康快速地发展。
1．3欧共体国家的电力体制改革
1．3．1电力体制改革方针
欧共体各国在总体上已经形成很大规模的电力工业体系，但由于资源条件、能源政策和发展水平上的差异，各国形成的电力工业规模并不平衡。如法国、比利时等国有很大的富余容量向国外输出，意大利、荷兰等国则要从国外购电。随着欧共体的一体化进程，为了充分利用现成的电力资源，实现各成员国之间资源互补，让用户得到廉价的电力供应和更好的服务，必然要求各国开放电力市场，建立统一的欧共体电力大市场，以形成更大的竞争空间。欧共体国家提出电力市场开放的时间表，要求是： 1999年开放的市场份额要达到 25％，2003年达到 33％，2007年达到 74%。各成员国均根据本国情况作出了相应的安排。
为了适应电力市场开放，各国抓紧制定了相应的法律法规，各大电力企业也积极进行组织结构和管理系统的调整，不断进行技术更新，努力降低成本，改善服务，稳定用户，争取竞争优势。
欧共体及其成员国电力体制改革的既定方针是，开放市场，鼓励竞争，打破垄断，提高效益，改进服务。
1．3．2改革的内容
内容之一，开放电力市场，电厂竞价上网销售，用户自主选择供电厂
开放电力市场，主要是允许发电、配电和用户自由接入电网，放开电力系统的发电端和配电端，形成发电商之间的充分竞争，让用户享受廉价高质的电力供应和优良服务。用户是核心，首先在电力系统配电端，让用户获得根据价格、服务条件自由选择供电商的权利。独立的大用户既可选择由配电商供电，也可选择直接由发电商供电。配电商作为众多小用户集合的大用户，也可自由选择发电商批量购电。用户获得自由选择供电商的权利后，将对配电商产生强大的压力，迫使其改善供用电管理和技术状况，减少损耗，降低供电成本，改善服务。在发电侧，发电厂商竞价优先上网销售，竞争将表现得相当激烈，真正体现优胜劣汰，实现电力资源优化配置，迫使所有发电厂商加强科学管理，加快技术进步，节能降耗，降低发电成本，争取竞争优势。电网在电力市场中发挥传输电力商品的作用，担当用户和发电商之间进行电力商品交换的媒介，按照规定收取电力传输费（过网费），电网调度服务于电力商品交换的合同条件。电力在时间和空间上的分配等，完全由市场行为决定。这样，在电力充分市场化和市场充分开放后，电网和电网调度在原来垄断体制的电力系统中与发电、供电的关系将发生逆转，将由原来的主宰地位转向履行服务功能。目前，德、法、意、比等国都已作出允许大用户自由选择供电商的规定。法国从1997年1月1日起，就允许年用电量4000万千瓦时以上的用户自由选择供电商；从2000年1月1日起允许年用电量2000万千瓦时以上的中小用户集合的大用户，也可自由选择发电商批量购电。用户获得自由选择供电商的权利后，将对配电商产生强大的压力，迫使其改善供、用电管理和技术状况，减少损耗，降低供电成本，改善服务。
内容之二，厂网分开，输配分开，调度独立
电力市场开放，用户自由选择供电商，必然要求在发电、配电环节形成竞争。但是，在由一个法人实体一体化垄断经营和统一核算的发、输、配、调的电力系统内部，是无法实现真正意义的市场竞争的，投资者总倾向把本企业生产的电力进行优先销售，系统内配电单位不能自主投入廉价的外部电力，发电单位之间也没有竞争的条件，发、配电单位的个体优势无法发挥，对要求接入系统或借网过路的外部电力也不会给予公正的待遇。这样用户就无法选择或转而选择别的供电商，从而导致企业市场份额的损失。因此，为了适应竞争的需要，对发、输、配、调一体化垄断经营管理的电力企业，必须按照发、输、配各环节在电力系统和市场中的功能分工，进行企业组织结构的调整，实行厂网分开、输配分开，把发电单位、中低压配电系统分别设立为独立法人，使之成为真正的市场竞争主体。高压输电系统及其调度参与市场竞争，但与发电、配电分开后必须独立经营，收过网费、调度服务费，也必须设立为独立法人，这样就同时解决了调度独立的问题，易于实现调度的公平、公开、公正。至于电网运行的安全性，在发、输、配、调分开经营后，则由系统各环节经营者依照相关法律法规、行业标准和合同条件，明确各自的责任，共同承担义务。
内容之三，电力调度遵循价格优先、合理利用资源的原则
德、法、意、比等国在电力调度上以价格优先，首先保证低成本电进入电网销售，以市场手段为主合理配置资源。法国EDF公司电力调度按照电网的边际成本，由低到高确定调度顺序。一般化先顺序是：径流式水电一核电一有调节水电一蓄能电站一火（燃油、燃气）电。意大利ENEL公司全国调度中心的调度顺序是：地热电厂一径流式水电一向国外或国内其它独立电厂购进低价电一ENEL的火电厂一蓄能电站、有调节水电站。可以看出，这样的调度程序安排，既符合经济原则，又充分兼顾了电源结构特点，对能源资源的利用也非常合理。特别是意大利ENEL公司，它甚至把自己的火电厂投入系统的顺序放到了价格较低的国外电力输入或国内其它独立电厂之后。EDF和ENEL两家公司，把地热、径流电站排在优先位置，这既是因为这部分电力价格低，又出于不浪费资源的考虑。
内容之四，多层次多家办电，平等互利，公平竞争
德、法、意、比等国的电力体制，实际上都是多主体投资经营的体制。德国有数百家独立的电力企业，其中发电企业有400多家，私人、地方政府出资或地方政府参股的都有。全国电网分为几大区域网，彼此在经济上和管理上是独立的，大部分是私人出资，也有州政府参股的。各大区域电网相互联网，联合组成DVG（德国电力同盟集团，又称海德堡组织），由各家派员组成管理机构，制订行业标准，确定联网运行规则，负责统一协调关系。
由于工业发展已较充分，各经营主体间市场划分格局已经稳定，电力法制已较健全。多层次多家办电体制下各经营者之间，是完全可以协调相处、公平竞争的。
内容之五，在政府调控下，按市场规律合理引导消费的电价机制
电价的确定纳入国家宏观管理。按法国EDF公司专家的说法，电价是一个系统工程，是一门大学问。法国实行两部制分时电价，即电量电价+容量电价，两者是逆向的，容量电价高则电量电价低。把全年分为红色日（24天）、白色日（40－50天）、兰色日（300天），执行不同的电价。设置分时电表，向用户适时预报电价，引导电力消费。
电价由EDF根据市场需求预测和供电边际成本等因素拟定，报国家工业部、财政部批准执行。意大利的电力和其它能源供应价格均受国家控制。电价分类分用量级确定，对农业生产用电有优惠。工业用电实行分时电价，高峰时段电价高，低谷时段电价低，引导工业负荷在日内时间上合理分配。意大利政府推行节能政策，对民用电，超过规定限额后的用量要提高价格。德国的电价由业主确定，国家基本不干预，用户可以讨价还价，这是因为该国电力总规模能满足需求，电力工业经营的垄断程度较低，用户有自由选择供电商的权利和实现这种权利的可能。从1998年5月份起，德国已允许更多的用户可以自由选择供电商。据介绍。大多数用户仍维持与原供电商的关系，但讨价还价的越来越多。波茨坦市能源（电力）公司，对用电电压等级较高、容量较大的用户与一般用户实行不同的价格；对年用电量按电费计在2000马克以上的，已执行价格下浮30％，目前享受此优惠的大用户有300多家。
内容之六，建立新型欧共体的联合电网组织及成员关系
西欧在40年前即开始有相邻国家之间的电网联网关系出现，而多国之间联网也是最近才实现的。目前欧共体国家之间基本上建立了380kV等级的高压网络联系，在电网硬件上形成所谓“欧洲联合电网”。联合电网是由各国内部电网与相邻国之间的联网线路组合结构起来的，两国之间的联网线路由两国相邻的公司协商共同投资和经营管理。联合电网没有统一的经营管理，不是独立法人，也没有统一的调度机构，因此“欧洲联合电网”在组织结构上并不存在。“联合电网”的运行实际上是依靠协议来维持的，各成员之间是平等的协议关系，全体成员遵守共同协议。联合电网各成员国内的电力法规，由各国自行制定。成员之间的纠纷，由各国政府提出协商，或通过法律程序解决，国际间电力交换，主要根据双边或有关多边的协议进行。
欧共体设立有一个电力机构，简称UCPTE，其职能是协调各国的电力政策，拟定指导规则，它只是一个关系协调机构。真正有约束力的是各成员国自己制定的电力法规和各成员国电力企业之间的共同协议。目前，欧共体国家间电力交换主要在相邻国家之间进行，以双边协议调整关系。从1999年2月起，就可以进行跨越邻国与第三国的电力交换了，提供跨国输电条件的电网企业将按协议收取电力过网费。
1．4世界电力改革的共同点
当前世界各国的电力工业改革略有差异，但基本的原则和特点是相同的，大致可以归纳为以下几个方面：
1．4．1政府组织电力改革
世界各国的电力改革都是由政府出面提出改革的方案并出面组织，这是因为许多国家的电力工业原来都是由国家或各州垄断经营的，还因为电力工业是基础产业、公用事业，它是任何国家的社会、经济和产业发展必不可缺的，因此只有在政府主持下才能进行改革。美国电力改革由政府发布法令后开始；英国政府在1990年决定对电力工业实施民营化；澳大利亚由联邦政府的工业委员会对电力工业进行广泛调查后提出了一个报告，接着澳大利亚联邦政府初级产品与能源部在1992年5月编写了《国家电力战略》(讨论稿)，成为指导澳大利亚电力改革的蓝图；从巴西和阿根廷的电力改革来看，也是由政府推动和组织的。
1．4．2改革电力管制方式
管制是指政府对电力企业活动的控制。由于电力工业对国民经济的巨大作用和影响，政府不可能不管电力工业。但是电力管制有两种类型：一种是老式的管制方式，即政府对国有电力企业的管制，这种方法是多个部委和每级政府的有关机构对电力部门广泛、迟缓和非透明的管理；另一种是新式的管制方式，即政府以经济手段为主的宏观调控，政府只负责制定电力的法律、法规，并通过电力或能源管制委员会进行管制，这种管制方式是集中的、有限的和透明的，并且允许电力自主经营。前一种方式适用于国有的垂直垄断的电力部门，后一种适用于自由化、民营化的电力企业。凡是实行电力改革的国家，由国有垂直垄断向自由化、民营化的方向转化时，必须相应地对电力管制方式进行改革。美国电力工业实行私有化为主的多种所有制，是世界上最早实行新式管制方式的国家。美国的电力管制机构有联邦和州两级，管制机构有相当的独立性。英国在民营化以后才开始建立独立的电力管制办公室。阿根廷在电力改革后，专门设立了电力管制委员会。
1．4．3改革电价形成机制
电价改革是电力工业引入市场机制和竞争机制的基础。在计划经济体制下资源的分配、产品的配给和资金的筹措，均由国家执行，通常以产品和服务的提供者的直接运营成本为基础确定电价，基建成本一般不反映在价格中，有的国家甚至以低于直接运营成本的低电价出售电力，这样就使得投资和成本不能全部回收。
电价改革就是要做到：竞争性部门实行市场价格，垄断性部门实行边际成本原则的管制价格。实行一部制或多部制电价，季节性电价和分时电价，根据用户的需求特性收费，回收输电和供电的全部成本，对所有用户公平、公正，尽量减少交叉补贴。
1．4．4引入市场竞争机制
民营化是将国有、公营的电力工业的所有权或经营权转移到民间，以发挥企业家的作用，提高电力工业的效率和效益。民营化是电力工业实现政企分开和引入竞争机制的前提条件。自由化是指放松管制之后，引入竞争机制来提高效率。电力工业自由化和民营化的进展，由于各国情况不同，大致可以分为三类：第一类是保守型。如法国和加拿大，继续实行国营和省营垂直垄断管理体制，不搞自由化和民营化；第二类是中间型，如日本的电力工业在第二次世界大战后已经基本私有化，近年来只进行有限制的自由化，各大电力公司在继续实行垂直垄断经营体制的基础上，引入独立发电厂投标买断和少量特殊供电企业；第三类是开放型，自由化和民营化程度比较高，如美国、英国、新西兰和阿根廷等。世界各国电力改革的经验证明，只搞自由化不搞民营化，政企不能真正分开，也不可能引入真正的市场机制；只搞民营化不搞自由化，政企可以分开，但不可能引入竞争机制。只实行自由化不实行民营化，或者只实行民营化不实行自由化，可能是电力改革过程中的一个阶段，不是终极目标。
从本国的实际出发，改革方案各不相同。已经民营化的国家，当前主要的改革任务是实行自由化，放松管制和引入竞争机制，如美国发展第三者代输电，厂网分开，引入竞争机制；又如日本，在发电和供电领域引入部分的竞争机制。没有民营化的国家，有的采取发电、输电、供电的彻底分开，在发电、供电领域全面引入竞争机制；也有一些国家在厂网未分开前，首先在供电领域引入竞争机制，如巴西、加拿大、英国、哥伦比亚和新西兰。新西兰在供电领域引入竞争机制时，更把供电网络与电力销售经营分开，在销售领域引入竞争机制。
2．我国电力体制改革
2．1我国电力体制改革方案
随着改革的深入和电力市场供求状况的变化，我国现行的电力体制已难以适应社会主义市场经济体制的要求。为此，国家推出了“厂网分开，竞价上网，打破垄断，引入竞争”的电力体制改革方案，并开始实施。此次电力体制改革的总体目标就是，打破垄断，引入竞争，提高效率，降低成本，健全电价机制，优化资源配置，促进电力发展，推进全国联网，构建政府监管下的政企分开、公平竞争、开放有序、健康发展的电力市场体系。
根据这一方案，我国电力体制将实施厂网分开，重组发电和电网企业；实行竞价上网，建立电力市场运行规则和政府监管体系，初步建立竞争、开放的区域电力市场，实行新的电价机制；制定发电排放的环境折价标准，形成激励清洁电源发展的新机制；开展发电企业向大用户直接供电的试点工作，改变电网企业独家购买电力的格局；继续推进农村电力管理体制的改革。
“厂网分开”，主要指将国家电力公司管理的资产按照发电和电网两类业务划分，并分别进行资产重组。厂网分开后，原国家电力公司拥有的发电资产，除华能集团公司直接改组为独立发电企业外，其余发电资产重组为规模大致相当的３至４个全国性的独立发电企业，由国务院分别授权经营。
在电网方面，成立国家电网公司和南方电网公司。国家电网公司作为原国家电力公司管理的电网资产出资人代表，按国有独资形式设置，在国家计划中实行单列。由国家电网公司负责组建华北（含山东）、东北（含内蒙古东部）、西北、华东（含福建）和华中（含重庆、四川）五个区域电网有限责任公司或股份有限公司。西藏电力企业由国家电网公司代管。
南方电网公司由广东、海南和原国家电力公司在云南、贵州、广西的电网资产组成，按各方面拥有的电网净资产比例，由控股方负责组建南方电网公司。
理顺电价机制是电力体制改革的核心内容，新的电价体系将划分为上网电价，输、配电价和终端销售电价。首先在发电环节引入竞争机制。对于仍处于垄断经营地位的电网公司的输、配电价，要在严格的效率原则、成本约束和激励机制的条件下，由政府确定定价原则，最终形成比较科学、合理的销售电价。
2．2我国电力体制改革的不确定性
这次我国电力改革方案的核心部分是纵横双向彻底拆分国家电力公司、重组国有发电企业和确立新的电价形成机制。但是方案在以下几个方面并没有给出一个明确的框架或原则，表明目前还存在不确定性，还处于探索之中。
2．2．1电力监管问题
此次电力改革方案虽然提到了要建立政府监管体系，将成立国家电力监管委员会，按照国家授权履行电力监管职责。但如何建立市场监管机制，电力监管机构建立后又如何运作?方案没有提及。政企分开后，政府管电职能有所削弱，为了打破垄断，公正地按市场规律运作，必须建立电力市场运作规则和权威的监管机构，这是实现电力改革目标的保证。然而，电力监管的难度很大。到目前为止，国际上还没有什么公认的比较好的通用方案。电力监管不同于电信监管，后者是集中监管，而前者则是分散监管。分散监管的难度要远远大于集中监管，而电力的特性又决定了其必须以分散监管为主。
目前有专家建议：监管机构以国家和省两级比较合适，监管机构要依靠政府支持才能发挥作用。国家监管机构监管全国性和跨省业务，省级机构主要监管本省业务。监管机构要有职有责有权，可以出台一些改革政策，赋予它拥有一定范围的电价审批权、建议权等。监管机构不干涉企业经营管理业务，机构人员要少而精，不要增加企业和用户负担。
2．2．2电力市场交易方式
此次电力改革方案对如何实施竞价上网，如何建立电力市场运行规则也没有详细提及。国外电力市场主要有两种交易方式：一是全部通过电力现货市场(电力库)交易。这种方式主要在英国、美国加州、澳大利亚电网采用。现在英国、美国加州也已放弃这种方法。二是以中长期双边合同为主，现货市场交易为辅。现货市场交易额约占10%～15%左右。美国PJM电网，&127;欧盟大多数国家均采用这种方式。
目前有专家建议：中国可采用以中长期双边合同交易为主，现货市场交易为辅的模式。原因是：(1)全部通过电力库的交易方式，实践证明有严重缺陷，部分国家电网已放弃。(2)没有长期合同，利用银行贷款及外资困难，不利于发展。(3)批发市场电价不稳定，不利于供电公司经营。
3．电力体制改革对电力上市公司的影响
本次电力体制改革，将电网一拆为二，以南北分家，此举对电力垄断局面改变作用不大，但改革将给电力公司带来前所未有的发展和新机遇，他们都将面临重新布局和洗牌。总体说来，电力体制改革方案给我国电力行业及其发电企业的经营发展产生的影响体现在以下几方面：
第一、国家电力公司按发电资产和电网资产重组。国家电力公司系统的电力公司将被重组到3至4家全国性的独立发电企业，它们目前的大股东要变更为全国性的独立发电企业。非国家电力公司系统的发电企业暂时不会发生大的重组。
第二、竞价上网将形成新的电价机制。竞价上网将大大影响发电企业盈利水平，原来发电成本高、上网电价偏高的发电企业将面临上网电价下调的压力，其盈利能力有可能下降；而原来发电成本较低、上网电价偏低的发电企业则存在电价上调的机会，其盈利水平可能会进一步提高。
第三、在发电环节引入竞争机制，将促进发电企业提高效率，降低发电成本，改善服务。
此次改革,有两类电力上市公司受益较大。一类是发电成本及上网电价较低的电力上市公司,在竞争上网的政策实施之后,这类企业的上网电量及上网电价将都有望增加，经营业绩有所提升。如岷江水电（600131）、内蒙华电（600863）、漳泽电力（000767）等公司。
表一 部分电力上市公司上网电价一览表
股票代码 公司名称 上网电价（元/千瓦时）
600131 岷江水电 0．173
600863 内蒙华电 0．18
000767 漳泽电力 0．189
000896 河南豫能 0．25
600236 桂冠电力 0．254
600726 龙电股份 0．26
600121 郑州煤电 0．29
600795 国电电力 0．30
600642 申能股份 0．33
600310 桂东电力 0．3414
600116 三峡水利 0．356
000543 皖能电力 0．36
000899 赣能股份 0．37
600744 华银电力 0．413
600101 明星电力 0．43
600098 广州控股 0．48
000531 穗恒运 0．50
000601 韶能股份 0．50
600769 祥龙电业 0．50
000539 粤电力 0．505
000027 深能源 0．52
000534 汕电力 0．70
000532 粤华电 0．70
000037 深南电 0．78
资料来源：上市公司年报整理
另一类是有重组概念的电力上市公司。这主要是指具有国家电力公司背景的10家A股电力上市公司在国电资产重组过程中，现大股东变更为即将成立的全国性独立发电企业后，新的大股东有可能把自身拥有的优质发电资产注入上市公司，从而实现上市公司超大规模的资本扩张，给投资者带来投资机会。如果某家电力上市公司有幸成为新控股股东的融资窗口或麾下旗舰，它将利用其在资本市场的优势，大规模展开并购活动，获得更大的市场份额或较快扩张速度。这类上市公司有国电电力（600795）、桂冠电力（600236）、华能国际（600011）等。
表二 国家电力公司控股、参股电力上市公司一览表
序号 公司简称 第一大股东 持股状况
1 国电电力 国家电力公司 控股
2 龙电股份 黑龙江省电力有限公司 控股
3 漳泽电力 山西省电力公司 控股
4 鲁能泰山 鲁能泰山电缆电器有限责任公司 控股
5 长源电力 湖北省电力公司 控股
6 华银电力 湖南省电力公司 控股
7 桂冠电力 广西电力有限公司 控股
8 九龙电力 重庆市电力公司 控股
9 金山股份 沈阳市冶金国有资产经营有限公司 控股
10 内蒙华电 内蒙古电力（集团）有限责任公司 控股
11 东电B 浙江省电力开发公司 参股
12 豫能股份 河南省建设投资总公司 参股
13 赣能股份 江西省投资公司 参股
3．1改革对火电类上市公司的影响
国家电力总公司系统的10家上市公司有可能会平均分配到即将组建的3-4家全国性独立发电企业。如果一个上市公司成为重组后某一全国性独立发电企业中实力最强的上市公司或麾下旗舰，那么该上市公司极有可能获得母公司持续不断的支持，通过收购母公司的优质资产，获得广阔的发展空间。
以地方政府为背景的电力上市公司如申能股份、皖能电力、赣能股份、豫能股份、韶能股份等，在主业发展、规模方面远不如国家电力公司系统的上市公司。改革后他们可以抓住国家电力公司发电资产重组的机会，把规模小、能耗高的机组置换给集团公司，利用高现金流、配股、增发以及国有股减持等资金收购国家电力公司系统规模大、高参数、能耗低、效益高的大型机组。通过收购电力优质资产和大型电力项目来谋求公司的快速发展，实现快速增长。
竞价上网后，那些发电成本低、规模大、机组性能好的火电类上市公司由于具有较强的市场竞争力，市场份额将会逐步扩大，经营业绩可望进一步提高。同时，如果电力上市公司所处区域的经济增长快，对电力需求增长快，那么该公司主营业务增长就有保证，就能取得较好的经济效益。不论改革如何实施，只有发电成本低、成本控制好的电力公司，才能在电力体制改革中立于不败之地，才能在相当长一段时间内保持优势。
3．2改革对水电类上市公司的影响
目前我国水电企业仅有乐山电力、明星电力、三峡水利、岷江水电、桂冠电力、乌江电力、闽东电力、钱江水利等八家上市公司。水电类上市公司业绩不尽人意，其原因在于上网电价低和上网电量得不到保证。电力体制改革后，由于水电上市公司占有较大的成本优势，比如水电成本是0.04元/度至0.09元/度，而火电成本是0.19元/度左右，竞价上网优势较大，有较强的竞争力，加上国家产业政策支持水电等清洁环保能源，水电企业无原材料（诸如燃煤和燃油价格）上涨加大成本之忧，它们潜在的赢利机会加大，未来潜力可观。同时，电力改革后，随着发电排放的环保折价标准及相应配套税收政策的出台，长远来看，在国家大力扶持水电企业政策下，水电类公司的综合优势将显现出来。
3．3改革对热电类上市公司影响
大连热电、富龙热力、岁宝热电、惠天热电、天富热电、东方热电等以供热为主，对这类公司而言，电力市场与电价改革对其直接影响较小。
3．4潜力股分析
桂冠电力（600236）：总股本67536万股,流通A股11000万股。桂冠电力经营稳定，主营业务鲜明，供电成本极低，赢利能力强，是国内规模最大的水电类上市公司。公司主要经营项目为大化水电站和百龙滩水电站。其中百龙滩水电站装机容量为6×3.2万千瓦，大化电厂装机容量为4×10万千瓦。该公司发电资产良好，具有一定的规模，在网内有一定的优势，而该公司所处的广西电网及邻省广东目前电力供应都严重不足，改革后随着南方电网的成立， “西电东送”工程的实施，其发电量及上网电价也存在上升的可能性，并且由于水力发电属国家鼓励的清洁能源,国家在产业政策上也将会对其有较大扶持,其长远发展前景看好。
岷江水电（600131）：公司总股本29654万股，流通盘9995万股。公司发电成本不到0.09元/千瓦时，公司上四川省电网的电价为0.173元/千瓦时，是所有上市的发电公司中最低的。由于该地区电力消费不足，公司一直没有取得长足的发展。电力体制改革后，该公司低价优质水电有望外送，加上2001年铜钟电站建成，公司发电量有可能有大幅度提高，业绩可上新的台阶。
内蒙华电（600863）：公司总股本99061万股，流通股19773万股。公司地处内蒙，主营火力发电，目前拥有包头第二热电厂（装机容量42.5万千瓦）、乌拉山发电厂（装机容量20万千瓦）以及丰镇发电厂1＃、2＃、3＃、4＃机组（装机容量80万千瓦），总装机容量142.5万千瓦。公司发电成本低，上网电价具有较强竞争力，目前上网电价为0.18元/千瓦时，比华北地区平均上网电价0.35元/千瓦时低很多，在火力发电企业中处于最低水平，未来公司的上网电价上调有较大空间，前景看好。
国电电力（600795）：原东北热电，依靠母公司的大力扶持，走资本运营租赁收购发展之路，经营业绩连年高速增长。2000年9月，国电电力通过实施 10配8配股方案，母公司大量优质电力资产被注入上市公司，使公司拥有和经营的机组容量，由配股前的47.6万千瓦增加到352万千瓦，净资产由原来的7.2亿元增加到41亿元，大幅提高了公司的经营规模和盈利能力，为以后持续发展打下了良好基础。未来，随着国电电力完成以下收购扩张计划：（1）受让云南省电力集团公司持有的云南宣威发电有限责任公司（4*300MW）41％的出资权，投资贵州黔北电厂（4*300MW）建设工程，出资比例为51％。（2）收购上海外高桥发电公司（2*900MW）40％的出资建设经营权、北仑发电厂二期（3*600MW）47％的股权、石嘴山发电公司（4*330MW）40％的出资建设经营权，投资大同第二发电厂二期（2*600MW）。国
电电力控股经营的发电厂装机容量可达1204万千瓦，公司经营规模将比目前扩大数倍，经营业绩在未来3－－5年将保持持续增长态势。
漳泽电力（000767）：公司总股本43500万股，流通股12000万股。公司地处煤炭资源十分丰富的山西省，总装机容量174万千瓦，是目前山西省规模最大的坑口电力企业之一。公司上网电价目前仅为0.189元/千瓦时，与目前山西省平均电价是0.244元相比，还有较大的上调空间。另外，公司收购的河津电厂位于电厂较少的晋南地区，是解决山西电网北电南调问题的重点建设工程。河津电厂拥有2台35万千瓦日本三菱进口机组，具有大机组、大容量、低煤耗的发电优势，将会成为公司未来新的利润增长点。
华能国际（600011）：总装机容量为1081.35万千瓦，全资拥有十座电厂和三座参、控股电厂，是国内装机容量最大的电力上市公司。在建及规划电厂的装机容量为552万千瓦，其中在建项目为德州电厂三期工程，总装机容量132万千瓦。公司拥有高素质的管理人员，有丰富的融资经验和良好的资信，资本运作经验丰富。公司作为中外合资企业，享受企业所得税“两免三减”的优惠待遇。此外，公司电厂大多位于沿海经济发达地区，有良好的市场前景。但是公司的电厂设备多为技术先进的进口机组，因而建设成本较高，还贷压力较大。电力体制改革后，华能国际作为资本运作经验丰富的上市公司，将利用其母公司华能集团公司直接改组为全国性独立发电企业的契机，充分抓住市场上的并购机会，继续保持较快速度的增长。
至于深南电、粤华电、汕电力、深能源、粤电力等高成本发电公司，随着南方电网的组建成立，广西、云南、贵州等地的低成本水电将越来越多地进入广东市场，电力供求关系将出现变化。它们将面临市场份额被分割、利润被摊薄的严峻挑战，竞争压力较大，未来盈利空间越来越小。
1．世界电力改革的趋势 从垄断到竞争
电力全球化已经成为不可阻挡的潮流。过去电力公司到国外投资办电是有严格限制的，甚至是被禁止的，但近年来许多国家已经放弃了这种限制。美国在1992年通过的《国家能源法》放弃了在外国电力资产中公用事业方面的投资限制。国际上过去只有少数几家国际性石油公司和跨国能源公司。现在很多煤炭公司、石油管道公司、电力公司、发电公司和建筑公司通过联合、兼并、购买和战略性联盟，经营已逐渐全球化。为适应电力全球化的趋势，世界各国对电力工业进行了形形色色的改革，国外电力改革的经验和教训值得我国在进行电力工业改革时借鉴。
世界电力改革是从英国和美国开始的。电力体制改革模式多样化，没有一个普遍使用的成熟模式。主要有三类：(1)纵向整合模式(欧盟及美国大部分电网)；(2)分离模式(英国、智利)；(3)引入有限竞争的单一买家模式(日本、爱尔兰)。电力改革大多采用纵向整合模式。无论采用何种模式，改革的目的都是要打破垄断、引入竞争机制，提高效率，降低电价。
1．1英国电力体制改革
英国政府电力主管部门是国家工业与贸易局（DTI）。其主要宏观调控职能是：制定国家电力工业发展规划、法规及政策；执行监督，保证核电及安全。英国政府还建立了电力管制办公室（类似中国管电事业单位），其主要职责是：①保证可靠的电力供应，确保所有合理的用电需求得到满足；为电力供应制定性能质量标准；调查、仲裁、处理各种投诉；②促进和规范电力企业的竞争，以竞争来促使电力企业提高效率，降低成本，使用户受益；③核发电力企业专营许可证，并保证许可证规定的各项条款在系统中得到遵守；④确保各层次的电力价格按规定的原则实行；⑤保证持有许可证的电力企业具有足够的资金进行电力生产和电力建设。
英国电力工业已有100多年历史。1926年颁布首部电力法。改革前英国电力工业是按1957年的电力法，由国有化的中央电力局（CEGB）统管英格兰和威尔士的发、输和配电。其特点是集中、统一、垄断和国有。这种电力体制对当时正处于发展阶段的英国电力工业来说是相适应的，对推进英国电力工业快速增长起到十分重要作用。但随着国民经济的发展，这种大统一、大集权、大垄断的管理模式造成了电力企业效益低下，国家电力企业负债过多，电价居高不下，电力经营困难。
1．1．1英国电力体制改革内容
英国电力体制改革从1987年开始酝酿研究，1988年11月议会通过《电力私营化法案》，1989年颁布新的电力法后，开始推行。
英国政府自1990年私有化以来，对电力工业从根本上进行了结构改组，在运营方式上也进行了全面改革。将原来发电、输电、配电统一经营的中央电力局（CEGB）分成三个部分：①发电部分建立了独立经营的国家电力国际公司（NP）、国家发电公司（PG）、国家核电公司（NE）和一些独立的私人发电企业（IP）；②输电部分建立了国家电网公司（NGC），主要是掌握输电网和调度中心，并控制与法国、苏格兰的互联工程以及两个抽水蓄能电站；③配电部分组建了十二个地区性独立经营的电力（配电）公司（REC），有部分地区性公司也具备发电能力；在一些地区还存在一些独立（私营）的供电公司，直接从事售电业务。在这种新的结构中，处于中心地位的是国家电网公司（NGC）以及在NGC位置上形成的POOL（联合系统或称电力库）。NGC承担着电力市场的动态运行工作，主要任务有：一是维持电网稳定经济的运行，并不断地发展电网；二是促进发电环节和供电环节的竞争。电网向各发电公司、配电公司以及直联大用户开放，各发电公司都可利用电网出售电力，并付给NGC电网联接费和电网使用费；各配电公司和直接大用户都可利用电网向自己选择的发电单位购入电力。目前，联在配电网上的大于1000千瓦的用户（约5000家），可以自由选择发电单位购电；1994年起，大于100千瓦的用户（约50000家）也将拥有选择权；1998年，所有限制取消，任何用户都可以选择供电单位，从而形成了发电公司间和供电公司间的竞争局面。输电网和配电网仍垄断经营。NGC在运行上是完全独立的，国家要求NGC起到国家调度中心的作用，并通过价格协调供电的平衡。NGC也运用文件的形式公布自己的运营情况，以增加透明度易于大众监督。在NGC位置上形成的POOL，是提前一天发生的电力竞争市场，发电公司通过POOL来销售电力（直供除外），并由POOL形成竞争价格。英国电价调控的指导思想是促进竞争，通过竞争促使电力企业不断提高效率、降低成本，从而达到既推动电力工业技术和管理水平的提高，又保护电力消费者利益的双重目的。
1．1．2英国电价的定价方式
英国电价主要是两种方式，一是联合系统价格；二是合同价格。在联合系统价格的定价方式中，非常象电力现货市场的POOL起到很重要的作用：每天上午10时，各发电单位向POOL（NGC）报出未来24小时（分48个时段）可供电量的分时电价及可用出力。POOL（NGC）按照各机组的报价（从低价到高价排列）、机组快速投入的能力和电站地理位置（离负荷中心的距离），排出发电机组投入运行次序表。并根据次日电力供需匹配和保持电网系统平衡须保留一定各用容量的要求，确定次日投运机组数及其相应的边际报价。下午3时将直线边际报价通知系统各发、供电单位，并在报纸上公布。报价低于边际报价的机组投入运行，并一律按边际报价结算；报价高于边际报价的机组则退出运行（电价便宜的机组担任基荷，电价高但启动快的机组担任调峰）。在这种定价方式中，一个基本特点是电价随电力需求浮动；另外，也促进了发电单位在竞争中努力降低上网电价。但这种价格的波动较大。第二种定价方式是合同价格。发电单位希望自己有一个稳定的电力销售市场；配电公司也希望有一个相对稳定的电价，并能掌握一定量的电力，以保证用户的需求。因此，配电公司与发电单位往往是采用签订购电合同的方式，来稳定销售渠道和电价（即合同价格）。实际上目前通过系统流动的电力中有 90％以上是通过合同确定的。合同价格也存在起伏，POOL的价格和合同价格间是相互吸引、相互影响的。
1．2美国电力体制改革
美国是政府多部门分工管电体制。美国能源部主要分工负责管理核能、水、火电等；农业部农电管理局则负责农村电力工业。联邦政府电力主管部门主要职责是制定电力工业法规并实行监督。各州县政府设有相应管电机构和人员。
联邦和州设有电力管制机构。其职能与政府电力主管部门有严格划分。联邦电力管制机构的主要职责是：①审批批发电价；②审批输电服务价格；③审查跨州电力公司合营、兼并；④指定电力公司开放输电设备；⑤核发水电工程许可证，监察大坝安全等。州电力管制机构主要职责是：①核发电力营业许；可证；②审批电力公司改组；③审查公司经营活动，如债务、证券发行等；④审查重要固定资产买卖；⑤审批零售电价。
美国的电力工业企业中，私人投资者所有的电力企业绝大多数为发电、输电、配电（G－T－D）垂直管理，也有的只管发电、输电（G－T），将电力在供给配电公司或大用户。联邦所有（即国有）的电力企业如田纳西流域管理局（TVA）即是其一。州、市及其他非联邦所有的电力企业一般是供电企业，有些也有发、输电设施。合作社所有的电力企业类似于我国农村集体所有制性质的一种公有电力企业，这类企业一般只是从大电网定购，然后向用户零售电力。美国各类电力企业都拥有法人地位，享有充分的经营自主权。私营电力公司和独立兴办的电厂以盈利为目的，联邦所有、公共所有的电力企业和合作社不以盈利为目的，仅享有一定优惠政策。
为了规范电力工业行业管理，美国电力企业界自发成立了若干自律性的行业管理协会。美国大的电力企业协会有三个：一是“全美公共电力企业协会（APPA）”，成立于40年代初，有1400多个会员单位。协会本部有60名职员，是2000多家公共电力企业的代表。其主要任务是向议会、政府和FERC反映公共电力企业的问题和呼声，制定运行技术标准，收集、交流信息，提供培训服务等。二是“爱迪生电气协会（EEI）”，由200多家私营电力公司的代表组成，有几百个分会和26个海外分支机构。主要起国会、政府、FERC与私营电力公司之间的桥梁作用，代表和反映私营电力公司的呼声，提供大量信息统计资料服务，每年举行年会就共同关心的问题进行研讨。三是“全美农村电力合作社协会（NRECA）”，是900多个农村电力合作社的代表。主要职责与APPA、EEI类似。
美国的电力企业协会随着改革的进行，竞争机制的引入，起着越来越重要的作用。电力企业需要他们代表企业说话，为他们提供更多的有效的服务。美国的电力企业协会靠收取会费维持。会费总额由协会理事会批准，按会员单位零销电或更售电收入比例收取。
1．2．1联邦电力法律
美国联邦一级电力法律主要有：①《联邦动力法》，1930年颁布。主要规定了水电工程许可证制度，电力公司要承担跨州电力贸易活动；电价必须公平合理，电力公司联合、兼并必须考虑公众利益。②《公用电力控股公司法》，1935年颁布。对电力公司合营、控股公司。子公司等作出法律规定。 ③（公用电力管制政策法），1978年颁布。此法突破了公用电力控股公司法的一些限制，鼓励建设热电联产机组和开发可再生能源项目。其缺陷是：非电力公司兴建电厂受到输电等各种限制；鼓励热电联产后，即使不经济，也不让建其它类型机组；电价机制上不鼓励市场竞争定价。④《国家能源法》，1992年颁布。此法消除了新发电公司上网的法律障碍，鼓励任何人投资办电厂，机组类型亦不受限制；鼓励批发电力市场竞争；要求公共电力公司开放输电系统，必须为非公用电力公司发电厂提供输电服务；允许电力企业到国外参与电力市场竞争。
1．2．2改革的起因
随着美国国民经济和电力工业的快速发展，以往的电力工业管理体制暴露出越来越多的缺陷。主要存在问题是：在投资体制上只允许拥有电网的公用电力公司投资建电厂，不允许电力公司以外的投资者投资。在管理模式上公用电力公司采取垂直管理，电网不对外开放，在电价机制上不鼓励市场竞争定价，这样形成了公用电力公司的垄断地位，加上石油价格利率上扬等其他因素，全美电价不断攀升，且居高不下（1983年均电价为 8. 5美分／度），其结果是扼制了美国电力工业的进一步发展。
1．2．3改革的主要内容
80年代末电力工业改革之风遍及世界各国，美国电力工业也开始进行改革。改革的主要内容是：①发电端放开，实行投资主体多元化，允许公用电力公司以外的投资者投资建厂，这一政策使非电力公司拥有的独立发电厂（Independent power Producer，简称 IPP）迅速发展。1987年，独立电厂只有3000万千瓦，仅占全国装机容量的4.18％。1987年至1991年，美国全国新增装机4193.8万千瓦，独立电厂容量占47.8O%。1992年起，新投产独立电厂容量超过全国投产容量的50％，预计1992-2000年全国新增容量 7855万千瓦，独立电厂容量将超过 54％。②公用电力公司相应改变发、输、配电垂直管理模式，组建一批控股的子公司，实行输电子系统分开管理，输电和配电分开结算。③鼓励发电环节竞争。各独立电厂上网电价按市场价与电力公司电厂竞争。
1．2．4全国电力市场的建立
随着美国电力工业规模的扩大，电力改革的深入，电力联营和电力市场（Power Pool）不断发展完善，并实行了联合电网，统一调度。目前，美国电力市场日益完善，有些州已经实现了由独立电厂将电力批发给公用电网转变为电力现货市场交易。从1998年3月起，电力在美国加州正式成为一种普通商品参与交易。就象其它的商品交易所一样，加州建立了电力现货交易市场，发电商生产的电力在电力市场进行交易，用户象挑选其它商品一样可自由选择发电商。
美国新英格兰联合电网成立于1971年，当时有35家电力公司参加，现在发展到98个。全网容量2700万千瓦。联合电网管委会有10名委员（其中8名来自8家最大的电力公司，一名由较小的私营电力公司推选，另一名由小型公用电力企业推选）。重大决策需经2／3以上的委员通过。该组织有135名职员，负责电网日常协调管理，实行统一调度，并负责电网统一规划。全国运行附加效益达1.5亿美元，由成员公司分享。
美国宾一新一马联合电网（PJM）是美国最大的联合电网，装机容量5500万千瓦，有11个电力公司参加，横跨宾（夕法尼亚）、新（泽西）、马（里兰）等六个州。电网调度中心140人。全网实行计算机化，微增成本调度，利益共享。 应该指出的是，美国电力工业的这种发展是建立在规范的市场运作、健全的法律制度及现代化的电力生产、调度和销售基础上的，是一种有序竞争。这种竞争的最终受益者是广大消费者及电力工业本身，并将促进电力工业更加健康快速地发展。
1．3欧共体国家的电力体制改革
1．3．1电力体制改革方针
欧共体各国在总体上已经形成很大规模的电力工业体系，但由于资源条件、能源政策和发展水平上的差异，各国形成的电力工业规模并不平衡。如法国、比利时等国有很大的富余容量向国外输出，意大利、荷兰等国则要从国外购电。随着欧共体的一体化进程，为了充分利用现成的电力资源，实现各成员国之间资源互补，让用户得到廉价的电力供应和更好的服务，必然要求各国开放电力市场，建立统一的欧共体电力大市场，以形成更大的竞争空间。欧共体国家提出电力市场开放的时间表，要求是： 1999年开放的市场份额要达到 25％，2003年达到 33％，2007年达到 74%。各成员国均根据本国情况作出了相应的安排。
为了适应电力市场开放，各国抓紧制定了相应的法律法规，各大电力企业也积极进行组织结构和管理系统的调整，不断进行技术更新，努力降低成本，改善服务，稳定用户，争取竞争优势。
欧共体及其成员国电力体制改革的既定方针是，开放市场，鼓励竞争，打破垄断，提高效益，改进服务。
1．3．2改革的内容
内容之一，开放电力市场，电厂竞价上网销售，用户自主选择供电厂
开放电力市场，主要是允许发电、配电和用户自由接入电网，放开电力系统的发电端和配电端，形成发电商之间的充分竞争，让用户享受廉价高质的电力供应和优良服务。用户是核心，首先在电力系统配电端，让用户获得根据价格、服务条件自由选择供电商的权利。独立的大用户既可选择由配电商供电，也可选择直接由发电商供电。配电商作为众多小用户集合的大用户，也可自由选择发电商批量购电。用户获得自由选择供电商的权利后，将对配电商产生强大的压力，迫使其改善供用电管理和技术状况，减少损耗，降低供电成本，改善服务。在发电侧，发电厂商竞价优先上网销售，竞争将表现得相当激烈，真正体现优胜劣汰，实现电力资源优化配置，迫使所有发电厂商加强科学管理，加快技术进步，节能降耗，降低发电成本，争取竞争优势。电网在电力市场中发挥传输电力商品的作用，担当用户和发电商之间进行电力商品交换的媒介，按照规定收取电力传输费（过网费），电网调度服务于电力商品交换的合同条件。电力在时间和空间上的分配等，完全由市场行为决定。这样，在电力充分市场化和市场充分开放后，电网和电网调度在原来垄断体制的电力系统中与发电、供电的关系将发生逆转，将由原来的主宰地位转向履行服务功能。目前，德、法、意、比等国都已作出允许大用户自由选择供电商的规定。法国从1997年1月1日起，就允许年用电量4000万千瓦时以上的用户自由选择供电商；从2000年1月1日起允许年用电量2000万千瓦时以上的中小用户集合的大用户，也可自由选择发电商批量购电。用户获得自由选择供电商的权利后，将对配电商产生强大的压力，迫使其改善供、用电管理和技术状况，减少损耗，降低供电成本，改善服务。
内容之二，厂网分开，输配分开，调度独立
电力市场开放，用户自由选择供电商，必然要求在发电、配电环节形成竞争。但是，在由一个法人实体一体化垄断经营和统一核算的发、输、配、调的电力系统内部，是无法实现真正意义的市场竞争的，投资者总倾向把本企业生产的电力进行优先销售，系统内配电单位不能自主投入廉价的外部电力，发电单位之间也没有竞争的条件，发、配电单位的个体优势无法发挥，对要求接入系统或借网过路的外部电力也不会给予公正的待遇。这样用户就无法选择或转而选择别的供电商，从而导致企业市场份额的损失。因此，为了适应竞争的需要，对发、输、配、调一体化垄断经营管理的电力企业，必须按照发、输、配各环节在电力系统和市场中的功能分工，进行企业组织结构的调整，实行厂网分开、输配分开，把发电单位、中低压配电系统分别设立为独立法人，使之成为真正的市场竞争主体。高压输电系统及其调度参与市场竞争，但与发电、配电分开后必须独立经营，收过网费、调度服务费，也必须设立为独立法人，这样就同时解决了调度独立的问题，易于实现调度的公平、公开、公正。至于电网运行的安全性，在发、输、配、调分开经营后，则由系统各环节经营者依照相关法律法规、行业标准和合同条件，明确各自的责任，共同承担义务。
内容之三，电力调度遵循价格优先、合理利用资源的原则
德、法、意、比等国在电力调度上以价格优先，首先保证低成本电进入电网销售，以市场手段为主合理配置资源。法国EDF公司电力调度按照电网的边际成本，由低到高确定调度顺序。一般化先顺序是：径流式水电一核电一有调节水电一蓄能电站一火（燃油、燃气）电。意大利ENEL公司全国调度中心的调度顺序是：地热电厂一径流式水电一向国外或国内其它独立电厂购进低价电一ENEL的火电厂一蓄能电站、有调节水电站。可以看出，这样的调度程序安排，既符合经济原则，又充分兼顾了电源结构特点，对能源资源的利用也非常合理。特别是意大利ENEL公司，它甚至把自己的火电厂投入系统的顺序放到了价格较低的国外电力输入或国内其它独立电厂之后。EDF和ENEL两家公司，把地热、径流电站排在优先位置，这既是因为这部分电力价格低，又出于不浪费资源的考虑。
内容之四，多层次多家办电，平等互利，公平竞争
德、法、意、比等国的电力体制，实际上都是多主体投资经营的体制。德国有数百家独立的电力企业，其中发电企业有400多家，私人、地方政府出资或地方政府参股的都有。全国电网分为几大区域网，彼此在经济上和管理上是独立的，大部分是私人出资，也有州政府参股的。各大区域电网相互联网，联合组成DVG（德国电力同盟集团，又称海德堡组织），由各家派员组成管理机构，制订行业标准，确定联网运行规则，负责统一协调关系。
由于工业发展已较充分，各经营主体间市场划分格局已经稳定，电力法制已较健全。多层次多家办电体制下各经营者之间，是完全可以协调相处、公平竞争的。
内容之五，在政府调控下，按市场规律合理引导消费的电价机制
电价的确定纳入国家宏观管理。按法国EDF公司专家的说法，电价是一个系统工程，是一门大学问。法国实行两部制分时电价，即电量电价+容量电价，两者是逆向的，容量电价高则电量电价低。把全年分为红色日（24天）、白色日（40－50天）、兰色日（300天），执行不同的电价。设置分时电表，向用户适时预报电价，引导电力消费。
电价由EDF根据市场需求预测和供电边际成本等因素拟定，报国家工业部、财政部批准执行。意大利的电力和其它能源供应价格均受国家控制。电价分类分用量级确定，对农业生产用电有优惠。工业用电实行分时电价，高峰时段电价高，低谷时段电价低，引导工业负荷在日内时间上合理分配。意大利政府推行节能政策，对民用电，超过规定限额后的用量要提高价格。德国的电价由业主确定，国家基本不干预，用户可以讨价还价，这是因为该国电力总规模能满足需求，电力工业经营的垄断程度较低，用户有自由选择供电商的权利和实现这种权利的可能。从1998年5月份起，德国已允许更多的用户可以自由选择供电商。据介绍。大多数用户仍维持与原供电商的关系，但讨价还价的越来越多。波茨坦市能源（电力）公司，对用电电压等级较高、容量较大的用户与一般用户实行不同的价格；对年用电量按电费计在2000马克以上的，已执行价格下浮30％，目前享受此优惠的大用户有300多家。
内容之六，建立新型欧共体的联合电网组织及成员关系
西欧在40年前即开始有相邻国家之间的电网联网关系出现，而多国之间联网也是最近才实现的。目前欧共体国家之间基本上建立了380kV等级的高压网络联系，在电网硬件上形成所谓“欧洲联合电网”。联合电网是由各国内部电网与相邻国之间的联网线路组合结构起来的，两国之间的联网线路由两国相邻的公司协商共同投资和经营管理。联合电网没有统一的经营管理，不是独立法人，也没有统一的调度机构，因此“欧洲联合电网”在组织结构上并不存在。“联合电网”的运行实际上是依靠协议来维持的，各成员之间是平等的协议关系，全体成员遵守共同协议。联合电网各成员国内的电力法规，由各国自行制定。成员之间的纠纷，由各国政府提出协商，或通过法律程序解决，国际间电力交换，主要根据双边或有关多边的协议进行。
欧共体设立有一个电力机构，简称UCPTE，其职能是协调各国的电力政策，拟定指导规则，它只是一个关系协调机构。真正有约束力的是各成员国自己制定的电力法规和各成员国电力企业之间的共同协议。目前，欧共体国家间电力交换主要在相邻国家之间进行，以双边协议调整关系。从1999年2月起，就可以进行跨越邻国与第三国的电力交换了，提供跨国输电条件的电网企业将按协议收取电力过网费。
1．4世界电力改革的共同点
当前世界各国的电力工业改革略有差异，但基本的原则和特点是相同的，大致可以归纳为以下几个方面：
1．4．1政府组织电力改革
世界各国的电力改革都是由政府出面提出改革的方案并出面组织，这是因为许多国家的电力工业原来都是由国家或各州垄断经营的，还因为电力工业是基础产业、公用事业，它是任何国家的社会、经济和产业发展必不可缺的，因此只有在政府主持下才能进行改革。美国电力改革由政府发布法令后开始；英国政府在1990年决定对电力工业实施民营化；澳大利亚由联邦政府的工业委员会对电力工业进行广泛调查后提出了一个报告，接着澳大利亚联邦政府初级产品与能源部在1992年5月编写了《国家电力战略》(讨论稿)，成为指导澳大利亚电力改革的蓝图；从巴西和阿根廷的电力改革来看，也是由政府推动和组织的。
1．4．2改革电力管制方式
管制是指政府对电力企业活动的控制。由于电力工业对国民经济的巨大作用和影响，政府不可能不管电力工业。但是电力管制有两种类型：一种是老式的管制方式，即政府对国有电力企业的管制，这种方法是多个部委和每级政府的有关机构对电力部门广泛、迟缓和非透明的管理；另一种是新式的管制方式，即政府以经济手段为主的宏观调控，政府只负责制定电力的法律、法规，并通过电力或能源管制委员会进行管制，这种管制方式是集中的、有限的和透明的，并且允许电力自主经营。前一种方式适用于国有的垂直垄断的电力部门，后一种适用于自由化、民营化的电力企业。凡是实行电力改革的国家，由国有垂直垄断向自由化、民营化的方向转化时，必须相应地对电力管制方式进行改革。美国电力工业实行私有化为主的多种所有制，是世界上最早实行新式管制方式的国家。美国的电力管制机构有联邦和州两级，管制机构有相当的独立性。英国在民营化以后才开始建立独立的电力管制办公室。阿根廷在电力改革后，专门设立了电力管制委员会。
1．4．3改革电价形成机制
电价改革是电力工业引入市场机制和竞争机制的基础。在计划经济体制下资源的分配、产品的配给和资金的筹措，均由国家执行，通常以产品和服务的提供者的直接运营成本为基础确定电价，基建成本一般不反映在价格中，有的国家甚至以低于直接运营成本的低电价出售电力，这样就使得投资和成本不能全部回收。
电价改革就是要做到：竞争性部门实行市场价格，垄断性部门实行边际成本原则的管制价格。实行一部制或多部制电价，季节性电价和分时电价，根据用户的需求特性收费，回收输电和供电的全部成本，对所有用户公平、公正，尽量减少交叉补贴。
1．4．4引入市场竞争机制
民营化是将国有、公营的电力工业的所有权或经营权转移到民间，以发挥企业家的作用，提高电力工业的效率和效益。民营化是电力工业实现政企分开和引入竞争机制的前提条件。自由化是指放松管制之后，引入竞争机制来提高效率。电力工业自由化和民营化的进展，由于各国情况不同，大致可以分为三类：第一类是保守型。如法国和加拿大，继续实行国营和省营垂直垄断管理体制，不搞自由化和民营化；第二类是中间型，如日本的电力工业在第二次世界大战后已经基本私有化，近年来只进行有限制的自由化，各大电力公司在继续实行垂直垄断经营体制的基础上，引入独立发电厂投标买断和少量特殊供电企业；第三类是开放型，自由化和民营化程度比较高，如美国、英国、新西兰和阿根廷等。世界各国电力改革的经验证明，只搞自由化不搞民营化，政企不能真正分开，也不可能引入真正的市场机制；只搞民营化不搞自由化，政企可以分开，但不可能引入竞争机制。只实行自由化不实行民营化，或者只实行民营化不实行自由化，可能是电力改革过程中的一个阶段，不是终极目标。
从本国的实际出发，改革方案各不相同。已经民营化的国家，当前主要的改革任务是实行自由化，放松管制和引入竞争机制，如美国发展第三者代输电，厂网分开，引入竞争机制；又如日本，在发电和供电领域引入部分的竞争机制。没有民营化的国家，有的采取发电、输电、供电的彻底分开，在发电、供电领域全面引入竞争机制；也有一些国家在厂网未分开前，首先在供电领域引入竞争机制，如巴西、加拿大、英国、哥伦比亚和新西兰。新西兰在供电领域引入竞争机制时，更把供电网络与电力销售经营分开，在销售领域引入竞争机制。
2．我国电力体制改革
2．1我国电力体制改革方案
随着改革的深入和电力市场供求状况的变化，我国现行的电力体制已难以适应社会主义市场经济体制的要求。为此，国家推出了“厂网分开，竞价上网，打破垄断，引入竞争”的电力体制改革方案，并开始实施。此次电力体制改革的总体目标就是，打破垄断，引入竞争，提高效率，降低成本，健全电价机制，优化资源配置，促进电力发展，推进全国联网，构建政府监管下的政企分开、公平竞争、开放有序、健康发展的电力市场体系。
根据这一方案，我国电力体制将实施厂网分开，重组发电和电网企业；实行竞价上网，建立电力市场运行规则和政府监管体系，初步建立竞争、开放的区域电力市场，实行新的电价机制；制定发电排放的环境折价标准，形成激励清洁电源发展的新机制；开展发电企业向大用户直接供电的试点工作，改变电网企业独家购买电力的格局；继续推进农村电力管理体制的改革。
“厂网分开”，主要指将国家电力公司管理的资产按照发电和电网两类业务划分，并分别进行资产重组。厂网分开后，原国家电力公司拥有的发电资产，除华能集团公司直接改组为独立发电企业外，其余发电资产重组为规模大致相当的３至４个全国性的独立发电企业，由国务院分别授权经营。
在电网方面，成立国家电网公司和南方电网公司。国家电网公司作为原国家电力公司管理的电网资产出资人代表，按国有独资形式设置，在国家计划中实行单列。由国家电网公司负责组建华北（含山东）、东北（含内蒙古东部）、西北、华东（含福建）和华中（含重庆、四川）五个区域电网有限责任公司或股份有限公司。西藏电力企业由国家电网公司代管。
南方电网公司由广东、海南和原国家电力公司在云南、贵州、广西的电网资产组成，按各方面拥有的电网净资产比例，由控股方负责组建南方电网公司。
理顺电价机制是电力体制改革的核心内容，新的电价体系将划分为上网电价，输、配电价和终端销售电价。首先在发电环节引入竞争机制。对于仍处于垄断经营地位的电网公司的输、配电价，要在严格的效率原则、成本约束和激励机制的条件下，由政府确定定价原则，最终形成比较科学、合理的销售电价。
2．2我国电力体制改革的不确定性
这次我国电力改革方案的核心部分是纵横双向彻底拆分国家电力公司、重组国有发电企业和确立新的电价形成机制。但是方案在以下几个方面并没有给出一个明确的框架或原则，表明目前还存在不确定性，还处于探索之中。
2．2．1电力监管问题
此次电力改革方案虽然提到了要建立政府监管体系，将成立国家电力监管委员会，按照国家授权履行电力监管职责。但如何建立市场监管机制，电力监管机构建立后又如何运作?方案没有提及。政企分开后，政府管电职能有所削弱，为了打破垄断，公正地按市场规律运作，必须建立电力市场运作规则和权威的监管机构，这是实现电力改革目标的保证。然而，电力监管的难度很大。到目前为止，国际上还没有什么公认的比较好的通用方案。电力监管不同于电信监管，后者是集中监管，而前者则是分散监管。分散监管的难度要远远大于集中监管，而电力的特性又决定了其必须以分散监管为主。
目前有专家建议：监管机构以国家和省两级比较合适，监管机构要依靠政府支持才能发挥作用。国家监管机构监管全国性和跨省业务，省级机构主要监管本省业务。监管机构要有职有责有权，可以出台一些改革政策，赋予它拥有一定范围的电价审批权、建议权等。监管机构不干涉企业经营管理业务，机构人员要少而精，不要增加企业和用户负担。
2．2．2电力市场交易方式
此次电力改革方案对如何实施竞价上网，如何建立电力市场运行规则也没有详细提及。国外电力市场主要有两种交易方式：一是全部通过电力现货市场(电力库)交易。这种方式主要在英国、美国加州、澳大利亚电网采用。现在英国、美国加州也已放弃这种方法。二是以中长期双边合同为主，现货市场交易为辅。现货市场交易额约占10%～15%左右。美国PJM电网，&127;欧盟大多数国家均采用这种方式。
目前有专家建议：中国可采用以中长期双边合同交易为主，现货市场交易为辅的模式。原因是：(1)全部通过电力库的交易方式，实践证明有严重缺陷，部分国家电网已放弃。(2)没有长期合同，利用银行贷款及外资困难，不利于发展。(3)批发市场电价不稳定，不利于供电公司经营。
3．电力体制改革对电力上市公司的影响
本次电力体制改革，将电网一拆为二，以南北分家，此举对电力垄断局面改变作用不大，但改革将给电力公司带来前所未有的发展和新机遇，他们都将面临重新布局和洗牌。总体说来，电力体制改革方案给我国电力行业及其发电企业的经营发展产生的影响体现在以下几方面：
第一、国家电力公司按发电资产和电网资产重组。国家电力公司系统的电力公司将被重组到3至4家全国性的独立发电企业，它们目前的大股东要变更为全国性的独立发电企业。非国家电力公司系统的发电企业暂时不会发生大的重组。
第二、竞价上网将形成新的电价机制。竞价上网将大大影响发电企业盈利水平，原来发电成本高、上网电价偏高的发电企业将面临上网电价下调的压力，其盈利能力有可能下降；而原来发电成本较低、上网电价偏低的发电企业则存在电价上调的机会，其盈利水平可能会进一步提高。
第三、在发电环节引入竞争机制，将促进发电企业提高效率，降低发电成本，改善服务。
此次改革,有两类电力上市公司受益较大。一类是发电成本及上网电价较低的电力上市公司,在竞争上网的政策实施之后,这类企业的上网电量及上网电价将都有望增加，经营业绩有所提升。如岷江水电（600131）、内蒙华电（600863）、漳泽电力（000767）等公司。
表一 部分电力上市公司上网电价一览表
股票代码 公司名称 上网电价（元/千瓦时）
600131 岷江水电 0．173
600863 内蒙华电 0．18
000767 漳泽电力 0．189
000896 河南豫能 0．25
600236 桂冠电力 0．254
600726 龙电股份 0．26
600121 郑州煤电 0．29
600795 国电电力 0．30
600642 申能股份 0．33
600310 桂东电力 0．3414
600116 三峡水利 0．356
000543 皖能电力 0．36
000899 赣能股份 0．37
600744 华银电力 0．413
600101 明星电力 0．43
600098 广州控股 0．48
000531 穗恒运 0．50
000601 韶能股份 0．50
600769 祥龙电业 0．50
000539 粤电力 0．505
000027 深能源 0．52
000534 汕电力 0．70
000532 粤华电 0．70
000037 深南电 0．78
资料来源：上市公司年报整理
另一类是有重组概念的电力上市公司。这主要是指具有国家电力公司背景的10家A股电力上市公司在国电资产重组过程中，现大股东变更为即将成立的全国性独立发电企业后，新的大股东有可能把自身拥有的优质发电资产注入上市公司，从而实现上市公司超大规模的资本扩张，给投资者带来投资机会。如果某家电力上市公司有幸成为新控股股东的融资窗口或麾下旗舰，它将利用其在资本市场的优势，大规模展开并购活动，获得更大的市场份额或较快扩张速度。这类上市公司有国电电力（600795）、桂冠电力（600236）、华能国际（600011）等。
表二 国家电力公司控股、参股电力上市公司一览表
序号 公司简称 第一大股东 持股状况
1 国电电力 国家电力公司 控股
2 龙电股份 黑龙江省电力有限公司 控股
3 漳泽电力 山西省电力公司 控股
4 鲁能泰山 鲁能泰山电缆电器有限责任公司 控股
5 长源电力 湖北省电力公司 控股
6 华银电力 湖南省电力公司 控股
7 桂冠电力 广西电力有限公司 控股
8 九龙电力 重庆市电力公司 控股
9 金山股份 沈阳市冶金国有资产经营有限公司 控股
10 内蒙华电 内蒙古电力（集团）有限责任公司 控股
11 东电B 浙江省电力开发公司 参股
12 豫能股份 河南省建设投资总公司 参股
13 赣能股份 江西省投资公司 参股
3．1改革对火电类上市公司的影响
国家电力总公司系统的10家上市公司有可能会平均分配到即将组建的3-4家全国性独立发电企业。如果一个上市公司成为重组后某一全国性独立发电企业中实力最强的上市公司或麾下旗舰，那么该上市公司极有可能获得母公司持续不断的支持，通过收购母公司的优质资产，获得广阔的发展空间。
以地方政府为背景的电力上市公司如申能股份、皖能电力、赣能股份、豫能股份、韶能股份等，在主业发展、规模方面远不如国家电力公司系统的上市公司。改革后他们可以抓住国家电力公司发电资产重组的机会，把规模小、能耗高的机组置换给集团公司，利用高现金流、配股、增发以及国有股减持等资金收购国家电力公司系统规模大、高参数、能耗低、效益高的大型机组。通过收购电力优质资产和大型电力项目来谋求公司的快速发展，实现快速增长。
竞价上网后，那些发电成本低、规模大、机组性能好的火电类上市公司由于具有较强的市场竞争力，市场份额将会逐步扩大，经营业绩可望进一步提高。同时，如果电力上市公司所处区域的经济增长快，对电力需求增长快，那么该公司主营业务增长就有保证，就能取得较好的经济效益。不论改革如何实施，只有发电成本低、成本控制好的电力公司，才能在电力体制改革中立于不败之地，才能在相当长一段时间内保持优势。
3．2改革对水电类上市公司的影响
目前我国水电企业仅有乐山电力、明星电力、三峡水利、岷江水电、桂冠电力、乌江电力、闽东电力、钱江水利等八家上市公司。水电类上市公司业绩不尽人意，其原因在于上网电价低和上网电量得不到保证。电力体制改革后，由于水电上市公司占有较大的成本优势，比如水电成本是0.04元/度至0.09元/度，而火电成本是0.19元/度左右，竞价上网优势较大，有较强的竞争力，加上国家产业政策支持水电等清洁环保能源，水电企业无原材料（诸如燃煤和燃油价格）上涨加大成本之忧，它们潜在的赢利机会加大，未来潜力可观。同时，电力改革后，随着发电排放的环保折价标准及相应配套税收政策的出台，长远来看，在国家大力扶持水电企业政策下，水电类公司的综合优势将显现出来。
3．3改革对热电类上市公司影响
大连热电、富龙热力、岁宝热电、惠天热电、天富热电、东方热电等以供热为主，对这类公司而言，电力市场与电价改革对其直接影响较小。
3．4潜力股分析
桂冠电力（600236）：总股本67536万股,流通A股11000万股。桂冠电力经营稳定，主营业务鲜明，供电成本极低，赢利能力强，是国内规模最大的水电类上市公司。公司主要经营项目为大化水电站和百龙滩水电站。其中百龙滩水电站装机容量为6×3.2万千瓦，大化电厂装机容量为4×10万千瓦。该公司发电资产良好，具有一定的规模，在网内有一定的优势，而该公司所处的广西电网及邻省广东目前电力供应都严重不足，改革后随着南方电网的成立， “西电东送”工程的实施，其发电量及上网电价也存在上升的可能性，并且由于水力发电属国家鼓励的清洁能源,国家在产业政策上也将会对其有较大扶持,其长远发展前景看好。
岷江水电（600131）：公司总股本29654万股，流通盘9995万股。公司发电成本不到0.09元/千瓦时，公司上四川省电网的电价为0.173元/千瓦时，是所有上市的发电公司中最低的。由于该地区电力消费不足，公司一直没有取得长足的发展。电力体制改革后，该公司低价优质水电有望外送，加上2001年铜钟电站建成，公司发电量有可能有大幅度提高，业绩可上新的台阶。
内蒙华电（600863）：公司总股本99061万股，流通股19773万股。公司地处内蒙，主营火力发电，目前拥有包头第二热电厂（装机容量42.5万千瓦）、乌拉山发电厂（装机容量20万千瓦）以及丰镇发电厂1＃、2＃、3＃、4＃机组（装机容量80万千瓦），总装机容量142.5万千瓦。公司发电成本低，上网电价具有较强竞争力，目前上网电价为0.18元/千瓦时，比华北地区平均上网电价0.35元/千瓦时低很多，在火力发电企业中处于最低水平，未来公司的上网电价上调有较大空间，前景看好。
国电电力（600795）：原东北热电，依靠母公司的大力扶持，走资本运营租赁收购发展之路，经营业绩连年高速增长。2000年9月，国电电力通过实施 10配8配股方案，母公司大量优质电力资产被注入上市公司，使公司拥有和经营的机组容量，由配股前的47.6万千瓦增加到352万千瓦，净资产由原来的7.2亿元增加到41亿元，大幅提高了公司的经营规模和盈利能力，为以后持续发展打下了良好基础。未来，随着国电电力完成以下收购扩张计划：（1）受让云南省电力集团公司持有的云南宣威发电有限责任公司（4*300MW）41％的出资权，投资贵州黔北电厂（4*300MW）建设工程，出资比例为51％。（2）收购上海外高桥发电公司（2*900MW）40％的出资建设经营权、北仑发电厂二期（3*600MW）47％的股权、石嘴山发电公司（4*330MW）40％的出资建设经营权，投资大同第二发电厂二期（2*600MW）。国
电电力控股经营的发电厂装机容量可达1204万千瓦，公司经营规模将比目前扩大数倍，经营业绩在未来3－－5年将保持持续增长态势。
漳泽电力（000767）：公司总股本43500万股，流通股12000万股。公司地处煤炭资源十分丰富的山西省，总装机容量174万千瓦，是目前山西省规模最大的坑口电力企业之一。公司上网电价目前仅为0.189元/千瓦时，与目前山西省平均电价是0.244元相比，还有较大的上调空间。另外，公司收购的河津电厂位于电厂较少的晋南地区，是解决山西电网北电南调问题的重点建设工程。河津电厂拥有2台35万千瓦日本三菱进口机组，具有大机组、大容量、低煤耗的发电优势，将会成为公司未来新的利润增长点。
华能国际（600011）：总装机容量为1081.35万千瓦，全资拥有十座电厂和三座参、控股电厂，是国内装机容量最大的电力上市公司。在建及规划电厂的装机容量为552万千瓦，其中在建项目为德州电厂三期工程，总装机容量132万千瓦。公司拥有高素质的管理人员，有丰富的融资经验和良好的资信，资本运作经验丰富。公司作为中外合资企业，享受企业所得税“两免三减”的优惠待遇。此外，公司电厂大多位于沿海经济发达地区，有良好的市场前景。但是公司的电厂设备多为技术先进的进口机组，因而建设成本较高，还贷压力较大。电力体制改革后，华能国际作为资本运作经验丰富的上市公司，将利用其母公司华能集团公司直接改组为全国性独立发电企业的契机，充分抓住市场上的并购机会，继续保持较快速度的增长。
至于深南电、粤华电、汕电力、深能源、粤电力等高成本发电公司，随着南方电网的组建成立，广西、云南、贵州等地的低成本水电将越来越多地进入广东市场，电力供求关系将出现变化。它们将面临市场份额被分割、利润被摊薄的严峻挑战，竞争压力较大，未来盈利空间越来越小。
作者：长江证券研究所 黄朝贵 来源：申银万国
