2002年5月份铜市场基本面分析回顾
2002-06-17 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
5月份铜行业有两件事比较突出，一是上旬中国国家储备局购铜行为，二是临近月底BHP Billiton宣布其Escondida的冶炼厂在今年内减产8万吨促使铜价一度冲高，除此外，世界铜行业的生产基本是在有条不紊的进行，总的说来，除了去年11月宣布减产的厂家今年前4个月的产量有所减少外，其他厂家的产量都有所增加。下面是截止5月31日所集合的和铜生产消费有关资料生产赞比亚Konkola铜矿将今年第一季初级铜产量调高，高于先前估计的51,452吨。
哈萨克斯坦今年头4个月铜产量累计生产铜151,101吨，较去年同期增长7.7%。
秘鲁4月铜产量上升至69183吨，较去年同期43200吨大幅上升60％。
今年前三个月中国精铜总产量为37.47万吨，与2001年同期相比增长了12.3％；前4个月铜产量较去年同期上升11.6％。
第一量子矿业公司Kansanshi铜矿项目将于今年底投产。
今年1季度Codelco铜产量同比下降3.8％。
智利Escondida铜矿4月份产量较去年同期下降11.9％至56,817吨。
秘鲁南秘鲁铜业公司今年该公司铜产量上升3%。
4月份智利总计生产铜359832吨，下降5.2%消费日本最大的铜销售公司表示本财年日本的铜需求可能达到109万吨，较去年115万吨下降5.2％。泛太平洋铜业公司主席Toshitaka Nakamura表示，日本国内对铜缆和铜丝需求仍然疲软，尤其是建筑和电力设备部门需求低迷。
日本最大的铜冶炼商日本矿业金属公司表示，截止02年3月31日的上个财年里，公司净盈利下跌了46.7％，因为由于信息产业的大跌和疲软的经济压制需求，销售量因此疲软不振。
日本铜缆和铜线材4月装船69800吨，较同期下降3.9％，3月份结束的财年总装船下降11.7％，为826942吨，装船的下降是因为日本经济的衰退以及国内需求转向亚洲其它国家。
日本第二大有色金属冶炼厂Mitsubishi原料公司宣布由于去年铜销售受创公司陷入赤字，本财年销售额下降8.5％，为1.05兆日元，而2001-2002年度销售额为1.14兆日元。
日本4月铜进口年比减少了40.11%。
3月份日本铜精矿和泡铜的进口量累计为115,886吨，高于2月份的87,056吨和去年同期的86,942吨。
日本黄铜生产商协会数据显示，4月份该国轧铜制品的产量为79,990吨，较3月份的77,694吨增长3.0%。
美国4月份铜及铜合金制品装运量达3060.2万磅，较3月份增加11.1％，较去年同期增加了3.3％。
美国3月黄铜进口量较去年同期下降了26.7％，而出口较去年同期上升了0.3％。
注：铜需求方面的数据由于资料有限无法对欧洲以及美国的消费情况作连续性跟踪。
5月中国铜业生产和消费在5月一度成为关注点，因为至今还未得到肯定证实的中国国家供给储备调剂中心（Chinas State Regulation Centreof Supplies Reserve）购买了高达50万的精铜的行为，据称，中国大量购进精铜的初衷是由于国内生产压力较大所致。
据道琼斯通讯社报道，中国安泰科信息中心有分析师预测，2005年中国的精铜需求将由2001年的220万吨增加到250万公吨，增幅接近14%；2010年的需求将触及320万吨。据称，该项预测是建立在2000―2005年间中国国内生产总值增长7%以及今后5年增长6.5%的目标基础上的，在排除线缆和铜棒的消费（电网改造工程）后，建筑业的铜需求表示出很高增长潜力。在这种经济的假设前提下，中国国内铜产却不能满足需求的增长，预计中国精铜产能将于2005年实现200万吨，2010年达到230万吨。
中国铜整体供不应求的很大一个原因就是中国铜业生产存在着严重的结构不平衡现象――铜精矿资源短缺导致中国铜产增长放缓――进口的精矿占到中国精矿需求总量的66.7%，而中国2001年仅生产铜精矿56.5万吨，因此中国安泰科信息中心同时预测到2010年，中国将继续依赖进口铜精矿。所以铜精矿将成为制约中国铜业发展的瓶颈，同时目前铜价面临着经济恢复带来的回调（长期趋势看），如果不能有效的锁定铜精矿等原料成本，对于生产商的经营也是比较大的威胁。5月中国最大的铜产商――江西铜业首席财务官称，为加快开发中国铜矿资源以满足日益增长的铜精矿需求，江西铜业正在寻求外资合作伙伴，目前，江西铜业自有的铜精矿仅能满足全部铜精矿需求的58％，而且在扩产后，这一比例将继续下跌。如果中国国内的铜生产不能达到一定的水平，将国内对铜的需求都寄托到进口上，不仅不利于国内产业平衡发展，而且对于下游的铜消费行业来说也是一种制约。
因此，可能基于上述原因，中国出现了庞大铜订单，并和LME库存一段时间内持续的下降出现了某种关联――中国国内精铜矿缺少，供应面临压力，因此从LME提取现货，LME取消仓单放大，库存下跌。但中国贸易商和业内人士澄清了大量订单主要是政府购铜的传言，中国五矿一交易商表示，自1997年来政府不再如此大规模购买，对传言所称的订单量达到10-20万吨感到怀疑。
现在看来，这一消息虽然有其种种不确定和不明确性，但是市场已经消化殆尽，目前价格运行中该因素的作用明显减校除非有后继消息能进一步证明这件事。不过，从中我们需要关注的是中国在铜冶炼原料（铜精矿、废铜、粗铜）上的进口动向。下面是2002年前4个月中国铜业进出口量。（单位：吨）进口精炼铜铜合金废铜铜精矿阳极铜4月 70243 3945 303794 185600 97001-4月 376000 11678 1059000 618600 39000出口精炼铜铜合金废铜铜精矿阳极铜4月 4733 36 861 - 3311-4月 16540 96 2989 - 1132就BHP Billiton的减产而言，在消息公布当天刺激铜价上冲到1664，之后出现回落；在第三天市场突然又传出另外的减产传言再度刺激价格上涨到1667，但最终由于消息没有得到事实的验证而滑落。因为减产发生时间比较短，而且现在也没有更多的数据对此事进行报道，所以在没有进一步的减产消息出现前，对于BHP Billiton的减产应采取相对保守的态度。下面是5月关于BHP Billiton减产前后的有关信息，对于该事件的简单分析将单独进行讨论。
2002/5/16 BHP Billiton的Escondida铜矿4月份产量较去年同期下降11.9％至56,817吨。
2002/5/17 BHP Billiton称：铜价再上涨5美分公将重启17万吨的闲置产能。
2002/5/20 BHP Billiton公司有意斥资20亿美元开发委内瑞拉一铝矿。
2002/5/27 Codelco和BHP Billiton计划新建实验性新技术冶铜厂。
2002/5/27 BHP Billiton公司其下Spence铜矿计划在2005后投产。
2002/5/28 BHP Billiton宣布其在智利的Escondida减产8万吨铜产量 2002/5/29澳大利亚矿业公司BHP计划截止至2005年3年间削减运营费用5亿美元。
2002/6/4 Grupo Mexico因公司无法满足工人的薪资需求而关闭旗下年产约15万吨的Cananea炼铜厂。
2002/6/4 Exxon Mobil下属智利Los Bronces铜矿因暴风雨导致电力供应中断而被迫停止生产，每天损失约450－500吨精炼铜。
哈萨克斯坦今年头4个月铜产量累计生产铜151,101吨，较去年同期增长7.7%。
秘鲁4月铜产量上升至69183吨，较去年同期43200吨大幅上升60％。
今年前三个月中国精铜总产量为37.47万吨，与2001年同期相比增长了12.3％；前4个月铜产量较去年同期上升11.6％。
第一量子矿业公司Kansanshi铜矿项目将于今年底投产。
今年1季度Codelco铜产量同比下降3.8％。
智利Escondida铜矿4月份产量较去年同期下降11.9％至56,817吨。
秘鲁南秘鲁铜业公司今年该公司铜产量上升3%。
4月份智利总计生产铜359832吨，下降5.2%消费日本最大的铜销售公司表示本财年日本的铜需求可能达到109万吨，较去年115万吨下降5.2％。泛太平洋铜业公司主席Toshitaka Nakamura表示，日本国内对铜缆和铜丝需求仍然疲软，尤其是建筑和电力设备部门需求低迷。
日本最大的铜冶炼商日本矿业金属公司表示，截止02年3月31日的上个财年里，公司净盈利下跌了46.7％，因为由于信息产业的大跌和疲软的经济压制需求，销售量因此疲软不振。
日本铜缆和铜线材4月装船69800吨，较同期下降3.9％，3月份结束的财年总装船下降11.7％，为826942吨，装船的下降是因为日本经济的衰退以及国内需求转向亚洲其它国家。
日本第二大有色金属冶炼厂Mitsubishi原料公司宣布由于去年铜销售受创公司陷入赤字，本财年销售额下降8.5％，为1.05兆日元，而2001-2002年度销售额为1.14兆日元。
日本4月铜进口年比减少了40.11%。
3月份日本铜精矿和泡铜的进口量累计为115,886吨，高于2月份的87,056吨和去年同期的86,942吨。
日本黄铜生产商协会数据显示，4月份该国轧铜制品的产量为79,990吨，较3月份的77,694吨增长3.0%。
美国4月份铜及铜合金制品装运量达3060.2万磅，较3月份增加11.1％，较去年同期增加了3.3％。
美国3月黄铜进口量较去年同期下降了26.7％，而出口较去年同期上升了0.3％。
注：铜需求方面的数据由于资料有限无法对欧洲以及美国的消费情况作连续性跟踪。
5月中国铜业生产和消费在5月一度成为关注点，因为至今还未得到肯定证实的中国国家供给储备调剂中心（Chinas State Regulation Centreof Supplies Reserve）购买了高达50万的精铜的行为，据称，中国大量购进精铜的初衷是由于国内生产压力较大所致。
据道琼斯通讯社报道，中国安泰科信息中心有分析师预测，2005年中国的精铜需求将由2001年的220万吨增加到250万公吨，增幅接近14%；2010年的需求将触及320万吨。据称，该项预测是建立在2000―2005年间中国国内生产总值增长7%以及今后5年增长6.5%的目标基础上的，在排除线缆和铜棒的消费（电网改造工程）后，建筑业的铜需求表示出很高增长潜力。在这种经济的假设前提下，中国国内铜产却不能满足需求的增长，预计中国精铜产能将于2005年实现200万吨，2010年达到230万吨。
中国铜整体供不应求的很大一个原因就是中国铜业生产存在着严重的结构不平衡现象――铜精矿资源短缺导致中国铜产增长放缓――进口的精矿占到中国精矿需求总量的66.7%，而中国2001年仅生产铜精矿56.5万吨，因此中国安泰科信息中心同时预测到2010年，中国将继续依赖进口铜精矿。所以铜精矿将成为制约中国铜业发展的瓶颈，同时目前铜价面临着经济恢复带来的回调（长期趋势看），如果不能有效的锁定铜精矿等原料成本，对于生产商的经营也是比较大的威胁。5月中国最大的铜产商――江西铜业首席财务官称，为加快开发中国铜矿资源以满足日益增长的铜精矿需求，江西铜业正在寻求外资合作伙伴，目前，江西铜业自有的铜精矿仅能满足全部铜精矿需求的58％，而且在扩产后，这一比例将继续下跌。如果中国国内的铜生产不能达到一定的水平，将国内对铜的需求都寄托到进口上，不仅不利于国内产业平衡发展，而且对于下游的铜消费行业来说也是一种制约。
因此，可能基于上述原因，中国出现了庞大铜订单，并和LME库存一段时间内持续的下降出现了某种关联――中国国内精铜矿缺少，供应面临压力，因此从LME提取现货，LME取消仓单放大，库存下跌。但中国贸易商和业内人士澄清了大量订单主要是政府购铜的传言，中国五矿一交易商表示，自1997年来政府不再如此大规模购买，对传言所称的订单量达到10-20万吨感到怀疑。
现在看来，这一消息虽然有其种种不确定和不明确性，但是市场已经消化殆尽，目前价格运行中该因素的作用明显减校除非有后继消息能进一步证明这件事。不过，从中我们需要关注的是中国在铜冶炼原料（铜精矿、废铜、粗铜）上的进口动向。下面是2002年前4个月中国铜业进出口量。（单位：吨）进口精炼铜铜合金废铜铜精矿阳极铜4月 70243 3945 303794 185600 97001-4月 376000 11678 1059000 618600 39000出口精炼铜铜合金废铜铜精矿阳极铜4月 4733 36 861 - 3311-4月 16540 96 2989 - 1132就BHP Billiton的减产而言，在消息公布当天刺激铜价上冲到1664，之后出现回落；在第三天市场突然又传出另外的减产传言再度刺激价格上涨到1667，但最终由于消息没有得到事实的验证而滑落。因为减产发生时间比较短，而且现在也没有更多的数据对此事进行报道，所以在没有进一步的减产消息出现前，对于BHP Billiton的减产应采取相对保守的态度。下面是5月关于BHP Billiton减产前后的有关信息，对于该事件的简单分析将单独进行讨论。
2002/5/16 BHP Billiton的Escondida铜矿4月份产量较去年同期下降11.9％至56,817吨。
2002/5/17 BHP Billiton称：铜价再上涨5美分公将重启17万吨的闲置产能。
2002/5/20 BHP Billiton公司有意斥资20亿美元开发委内瑞拉一铝矿。
2002/5/27 Codelco和BHP Billiton计划新建实验性新技术冶铜厂。
2002/5/27 BHP Billiton公司其下Spence铜矿计划在2005后投产。
2002/5/28 BHP Billiton宣布其在智利的Escondida减产8万吨铜产量 2002/5/29澳大利亚矿业公司BHP计划截止至2005年3年间削减运营费用5亿美元。
2002/6/4 Grupo Mexico因公司无法满足工人的薪资需求而关闭旗下年产约15万吨的Cananea炼铜厂。
2002/6/4 Exxon Mobil下属智利Los Bronces铜矿因暴风雨导致电力供应中断而被迫停止生产，每天损失约450－500吨精炼铜。
