对当前国内外铅锌市场形式分析
2002-04-05 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
2002年新年伊始，LME铜、铝、铅、锌等主要有色金属价格出现大幅度上扬之后，由于没有后续支持因素，所以难以维持，近期价格又开始全面回落，基本恢复到年前水平。这表明，当前市场仍然比较疲软，供需基本面并没有因为市场人气的逐渐凝聚而发生大的变化，尽管国内外市场主要有色金属价格已经进入上升通道，但在世界经济环境影响下只能在起伏波动上行。据分析，2月份中国及华人社会处于春节长假期间，市场人气不足，国际市场主要有色金属价格难以上扬。但也不能完全排除投机资金趁机打"短平快"，牟取利润，引起市场波动的可能性。
1．铅市场走势的分析
当前世界铅市场处于消费旺季末期，使铅价仍然获得一定支持。年初，嘉能可公司所属意大利撒丁岛冶炼厂铅生产系统发生问题，导致国际市场铅价陡涨，LME现货铅价一度达到530美元/吨，创近两年以来的最高价位。但是LME铅价的暴涨，使生产者加快了销售，LME铅库存量开始急剧上升，已经由1月1日的9.77万吨，增加到1月25日的13.54万吨。在短短二十几天中，其铅库存量的上升幅度达到40%，增长速度之快，十分罕见。这表明全球铅生产仍具有一定潜力，只要价格好转，供应量就可以增加。正因为如此，经过短暂上涨之后，国际市场铅价又开始回落，到2月初LME现货铅价已经重新回落到480美元/吨一线，基本相当于去年底的水平。
中国是世界上主要的精炼铅生产国，矿产铅储产量居世界第一位，同时也是世界上最大的精炼铅出口国。2001年中国精炼铅产量继续保持增长，达到117.84万吨，比上年增长7.3%；出口铅及铅合金43.81万吨，比上年略有减少，继续保持世界主要精炼铅供应国的地位。近年来，中国精炼铅冶炼能力急剧扩张，特别是河南、云南、湖南的一些铅锌冶炼企业，产量增长很快，2001年河南豫光金铅集团公司的精炼铅产量突破10万吨，成为国内第一家铅年产量超过10万吨的企业。由于铅冶炼能力急剧扩张，超过国内铅矿资源的保证程度，造成铅精矿原料供应十分紧张，对海外资源的依赖逐步增加。2001年在全球铅精矿供应出现短缺的情况下，中国铅精矿的进口量仍然达到39.71万吨（实物量），比上年增长27.53%，这在相当程度上支持了国内铅产量的增长。
中国精炼铅生产仍然具有一定潜力，对世界精炼铅供应的影响力不断增加。据分析，2002年1月，LME铅库存量迅速增加与中国铅的大量出口有关，因为迅速增加的库存主要进入了LME在新加坡的仓库，而这些铅只能来自远东地区。由于2月份正遇中国春节长假，其铅出口量将会比1月份明显减少，这对"多方逼空"是一个机会，现货铅价有可能重新登上500美元/吨台阶。
2．对锌市场走势的分析
供过于求是当前国内外锌市场的基本形势，且没有出现任何逆转的迹象。从全球范围看，尽管一些生产成本高的矿山减产或关闭，但低生产成本的矿山仍在扩大生产规模，增加的产量估计将抵消掉关闭的产量。这样，国际市场锌供大于求的局面将难以缓解。在供需基本面的作用下，虽然1月初LME 锌价一度突破800美元/吨价位，但是很快就回落到760美元/吨一线，价格走势依然疲软。
中国是世界上主要精炼锌生产国和出口国，产量多年来一直居世界第一位，而出口量多年居世界第二位。2001年尽管国内外市场锌价持续低迷，供过于求，但是中国精炼锌产量继续增长，达到206万吨，比上年增长9.3%，对市场造成的压力越来越大。虽然在过去的一段时间内中国出现了锌精矿供应紧张的状况，但是随着锌精矿的大量进口，国内市场锌精矿供应紧张的局面已经得到缓解。据统计，2001年中国锌精矿进口量达到65.29万吨（实物量），比上年大幅度增加（上年进口量为7.79万吨）。受国际市场锌价低迷影响，2001年中国精炼锌出口量比上年有所减少，锌锭出口量为52.1万吨。
2001年中国锌冶炼企业处境困难，一方面国内外市场锌价大幅度下跌，导致生产利润减少；另一方面，锌精矿原料价格不断上涨，造成生产成本上升。由于国内市场锌精矿价格已经达到3900~4200元/吨，而精炼锌价格仅为7500元/吨左右，实际上中国精炼锌生产处于全面亏损状态。但是在这样的市场环境下，2001年国内主要精炼锌生产企业中，除葫芦岛锌厂锌产量比上年有所减少外，其他企业的产量均比上年有所增长，特别是柳州龙城化工总厂、水口山矿务局等企业产量的增长幅度都很大，这对改善市场供需关系，维护精炼锌价格稳定十分不利。目前中国精炼锌生产企业尚未出现采取减产保价措施的迹象，从而使国内外市场锌价看不到回升的曙光。
3．对未来铅锌市场走势的分析
尽管全球经济衰退的势头已经受到抑制，但全面复苏尚需时日，因此对当前世界经济走势不能盲目乐观，更不能期望国际市场主要有色金属价格在短时间里大幅度上扬。虽然铅锌等主要有色金属的供需基本面各不相同，但预计未来一段时间内，在投机资本的操纵下，仍然呈现同升同降态势。
2月份是世界铅消费旺季与淡季的交替时间，因此，除投机因素之外，没有其他重大因素能够支持国际市场铅价上扬。但是目前全球铅精矿原料供应依然紧张，对精炼铅生产增长产生强烈的制约作用，预计全年世界精炼铅供应会有一定缺口。在这种环境下，当前世界主要铅生产商、供应商和消费商之间正在就2002年的供应协议进行谈判，从而导致近期国际市场铅价走势出现微妙局面，局势尚不明朗。一旦谈判基本达成协议，估计铅价将出现较强走势，有可能稳定在500美元/吨价位以上。
全球锌供应过剩的局面短时间内难以缓解，对锌价上行构成极大压力。因此，从供需基本面分析，除投机因素外，没有其他任何因素能够支持锌价上扬。但是目前锌价水平已经很低，不仅造成中国锌冶炼企业全面亏损，更低于世界精炼锌的平均成本，除了少数企业之外，全球锌生产企业基本无利润可图，所以国际市场锌价进一步下滑的可能性不大，预计近期将在760~800美元/吨一线起伏。
当前，推动国际市场主要有色金属价格上行的关键是投机基金的活动。国际投机资本近年来先后在全球证券市场、原油市场等利用衍生金融商品，进行投机活动，牟取暴利。但国际投机资本并不是消费者，不可能长期把大量资金集中在某一个领域，占有实际的商品，而是通过资金在衍生金融商品市场的流动获取利润。2002年其重点活动领域有可能转入金属期货市场，从而在LME掀起波澜。（完）
1．铅市场走势的分析
当前世界铅市场处于消费旺季末期，使铅价仍然获得一定支持。年初，嘉能可公司所属意大利撒丁岛冶炼厂铅生产系统发生问题，导致国际市场铅价陡涨，LME现货铅价一度达到530美元/吨，创近两年以来的最高价位。但是LME铅价的暴涨，使生产者加快了销售，LME铅库存量开始急剧上升，已经由1月1日的9.77万吨，增加到1月25日的13.54万吨。在短短二十几天中，其铅库存量的上升幅度达到40%，增长速度之快，十分罕见。这表明全球铅生产仍具有一定潜力，只要价格好转，供应量就可以增加。正因为如此，经过短暂上涨之后，国际市场铅价又开始回落，到2月初LME现货铅价已经重新回落到480美元/吨一线，基本相当于去年底的水平。
中国是世界上主要的精炼铅生产国，矿产铅储产量居世界第一位，同时也是世界上最大的精炼铅出口国。2001年中国精炼铅产量继续保持增长，达到117.84万吨，比上年增长7.3%；出口铅及铅合金43.81万吨，比上年略有减少，继续保持世界主要精炼铅供应国的地位。近年来，中国精炼铅冶炼能力急剧扩张，特别是河南、云南、湖南的一些铅锌冶炼企业，产量增长很快，2001年河南豫光金铅集团公司的精炼铅产量突破10万吨，成为国内第一家铅年产量超过10万吨的企业。由于铅冶炼能力急剧扩张，超过国内铅矿资源的保证程度，造成铅精矿原料供应十分紧张，对海外资源的依赖逐步增加。2001年在全球铅精矿供应出现短缺的情况下，中国铅精矿的进口量仍然达到39.71万吨（实物量），比上年增长27.53%，这在相当程度上支持了国内铅产量的增长。
中国精炼铅生产仍然具有一定潜力，对世界精炼铅供应的影响力不断增加。据分析，2002年1月，LME铅库存量迅速增加与中国铅的大量出口有关，因为迅速增加的库存主要进入了LME在新加坡的仓库，而这些铅只能来自远东地区。由于2月份正遇中国春节长假，其铅出口量将会比1月份明显减少，这对"多方逼空"是一个机会，现货铅价有可能重新登上500美元/吨台阶。
2．对锌市场走势的分析
供过于求是当前国内外锌市场的基本形势，且没有出现任何逆转的迹象。从全球范围看，尽管一些生产成本高的矿山减产或关闭，但低生产成本的矿山仍在扩大生产规模，增加的产量估计将抵消掉关闭的产量。这样，国际市场锌供大于求的局面将难以缓解。在供需基本面的作用下，虽然1月初LME 锌价一度突破800美元/吨价位，但是很快就回落到760美元/吨一线，价格走势依然疲软。
中国是世界上主要精炼锌生产国和出口国，产量多年来一直居世界第一位，而出口量多年居世界第二位。2001年尽管国内外市场锌价持续低迷，供过于求，但是中国精炼锌产量继续增长，达到206万吨，比上年增长9.3%，对市场造成的压力越来越大。虽然在过去的一段时间内中国出现了锌精矿供应紧张的状况，但是随着锌精矿的大量进口，国内市场锌精矿供应紧张的局面已经得到缓解。据统计，2001年中国锌精矿进口量达到65.29万吨（实物量），比上年大幅度增加（上年进口量为7.79万吨）。受国际市场锌价低迷影响，2001年中国精炼锌出口量比上年有所减少，锌锭出口量为52.1万吨。
2001年中国锌冶炼企业处境困难，一方面国内外市场锌价大幅度下跌，导致生产利润减少；另一方面，锌精矿原料价格不断上涨，造成生产成本上升。由于国内市场锌精矿价格已经达到3900~4200元/吨，而精炼锌价格仅为7500元/吨左右，实际上中国精炼锌生产处于全面亏损状态。但是在这样的市场环境下，2001年国内主要精炼锌生产企业中，除葫芦岛锌厂锌产量比上年有所减少外，其他企业的产量均比上年有所增长，特别是柳州龙城化工总厂、水口山矿务局等企业产量的增长幅度都很大，这对改善市场供需关系，维护精炼锌价格稳定十分不利。目前中国精炼锌生产企业尚未出现采取减产保价措施的迹象，从而使国内外市场锌价看不到回升的曙光。
3．对未来铅锌市场走势的分析
尽管全球经济衰退的势头已经受到抑制，但全面复苏尚需时日，因此对当前世界经济走势不能盲目乐观，更不能期望国际市场主要有色金属价格在短时间里大幅度上扬。虽然铅锌等主要有色金属的供需基本面各不相同，但预计未来一段时间内，在投机资本的操纵下，仍然呈现同升同降态势。
2月份是世界铅消费旺季与淡季的交替时间，因此，除投机因素之外，没有其他重大因素能够支持国际市场铅价上扬。但是目前全球铅精矿原料供应依然紧张，对精炼铅生产增长产生强烈的制约作用，预计全年世界精炼铅供应会有一定缺口。在这种环境下，当前世界主要铅生产商、供应商和消费商之间正在就2002年的供应协议进行谈判，从而导致近期国际市场铅价走势出现微妙局面，局势尚不明朗。一旦谈判基本达成协议，估计铅价将出现较强走势，有可能稳定在500美元/吨价位以上。
全球锌供应过剩的局面短时间内难以缓解，对锌价上行构成极大压力。因此，从供需基本面分析，除投机因素外，没有其他任何因素能够支持锌价上扬。但是目前锌价水平已经很低，不仅造成中国锌冶炼企业全面亏损，更低于世界精炼锌的平均成本，除了少数企业之外，全球锌生产企业基本无利润可图，所以国际市场锌价进一步下滑的可能性不大，预计近期将在760~800美元/吨一线起伏。
当前，推动国际市场主要有色金属价格上行的关键是投机基金的活动。国际投机资本近年来先后在全球证券市场、原油市场等利用衍生金融商品，进行投机活动，牟取暴利。但国际投机资本并不是消费者，不可能长期把大量资金集中在某一个领域，占有实际的商品，而是通过资金在衍生金融商品市场的流动获取利润。2002年其重点活动领域有可能转入金属期货市场，从而在LME掀起波澜。（完）
