黑夜与白昼的辩证：第三只眼晴看钢市涨跌
2002-02-25 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
“钢铁市场生意实在难做”，这长久以来就已经成为从事钢铁贸易的经销商们的共同心声。的确，饱受近年来钢铁市场跌宕起伏、涨少跌多的现实考验与折磨的广大钢材经营者们（当然也包括大多钢铁生产企业）大多数时间是在忧虑和忐忑中度过的。至今许多人回忆起2000年4月份启动的钢材大牛市依然神往不已。而事实上，即便是那次难得的“大牛市”行情，为时也颇为短暂。随之而来的便是难见止境的阴跌趋势。其后虽然也有几次回升，但上涨的力度和幅度却一次比一次小，历时也一次比一次短暂。而且每次上扬之后紧随而来的都是更剧烈也更漫长的跌势。搏奕于这种以下降为主基调的市道之中，重仓者日夜担心被套而且往往真的被套以至最终不得不斩仓割肉出逃，轻仓者空仓者却又担忧错失突如其来的行情而寝食不安提心吊胆。真是左右为难、进退维谷。
平心而论，我国国民经济经过高度发展的阶段，社会整体供求格局已经发生了根本变化，各行各业现今已日益普遍地步入了微利时代。就拿去年来说，在我国各大主要的基础原材料部门中，除了煤炭等极少数行业基本保持一种相对稳定的涨升格局外，其他部门如化工、有色金属等行业何尝不也都是绿多红少，阴雨绵绵？而且煤炭行业去年的相对涨升恐怕也只是往年极度低迷市态的适度修正，是在行政部门强力“关小”等措施保护下的所谓“恢复性行情”，谁又能保证这种良好市况能维持多久？对钢铁市场的持续低迷，我们有着切肤之痛，但其他行业的经营者们对生意场中饱经的酸咸苦辣何尝不也有与我们一样的感同身受。追根求源，问题的根本在于市场环境已经变了，我们再不能以早先的思维模式和经营模式来体会和要求眼下的市场现实。只能由我们自身设法主动地去顺应市场演变。而要适应市场我们就得学会研究和分析市场，掌握其发展变化的规律性因素。
那么我们究竟应该如何去分析和把握钢铁市场演变的规律性因素呢？我们不妨回顾一下2001年年末2002年年初我国钢铁市场形势变化和这一形势变化前后钢铁业者的市场反应姿态，或许能从中发现一些问题，并可能带给我们一些有益的启示。
之所以选取这一时段，不仅仅因为它离现在时间上较接近，更重要的是，众所周知，几乎恰好以2002年元旦为界，我国钢铁市场一轮漫长的跌势告一段落，出现了一轮延续至今的上涨行情。实际上类似的行情以前也出现过多次，因此较有典型性和代表性。这里姑且不论这轮行情以后将如何演变和发展，至少从行情发动当初的情形来看，依常理分析，这波行情都颇具上文提到的“突如其来”的性质和特点，让人始料不及。否则就无法解释以下两个事实。
其一：长期关注钢材市场走势的人们应该注意到，漫长阴跌、甚至对连北京审奥成功这一“重大利好”都无动于衷的钢市，到去年9月开始跌势加剧，至12月份上中旬，以上海以至整个华东为代表的钢市重镇领跌全国钢市，不少钢材品种如螺纹等不仅创出了年度最低价，甚至直逼1999年来年最低价位。此时整个钢市哀鸿遍野，利空频传，大有崩盘之势（事实上那时的确有不少“钢评家”惊呼钢市已有崩盘之虞！）。因为看空后市而绝望至及，各地经营商纷纷杀价倾销只恨不能一夜之间清空库存，砸得市场满盘皆绿；而各地大小钢厂也不甘人后，以鱼死网破的劲头争相大幅降低出厂价格，各种销售优惠政策竞相出笼，也为市场跌势推波助澜。具体数字均有案查证，这里无须赘述。更为有趣的是，彼时正值钢厂新年新月订货之际，由于各代理商经销商心灰意冷，以往费尽心力争抢到手的指标任务顿成万斤重担，弃之不甘不能而食之又前怕不已。至于钢厂，其心态举止更是可想而知；难道还有比这种时刻更能使他们深刻地认识到与流通商之间的“鱼水深情”的重要性吗？自然而然地，如何在保证钢厂和流通商双赢的前提下保证和疏通自己的产品销售渠道一下子成了成为各钢厂的当务之急。这些事实足以说明，经销商和钢厂在今年初行情出现之前基本上都毫无察觉。因为如果能逆料会有一波行情将会出现，他们断不会如此踊跃地加入杀跌行列之中。
其二，正是在去年年底和今年年初，以螺纹钢、线材率先摆脱跌势和盘局，开始领军上涨，接着国内中厚板也紧随其后止跌回升，其他钢材品种也很快地企稳并上涨，整个国内钢市展开了一轮颇有力度的反弹行情。不久前还被价格暴跌砸得晕头转向的市场似乎突然醒悟过来，刚刚还被熊市忽视和掩盖了的“利好消息”也一下子又冒出市场水面：节后建筑施工高潮和钢材消费旺季就在眼前，钢价必然上涨！这种心理预期似乎转眼之间成为整个钢材市场的共识，并很快转化为亢奋狂热市场行为。于是，与上文提到时隔不久前出现的市场杀跌惨况形成鲜明对照的情景突然出现了：各地大小经销商争先恐后地开始组织争抢货源，以期囤储待涨；终端用户也开始尽可能多地备货增储。市场上到处都可以看到经销商和钢材用户奔波忙碌的身影，唯恐错过突如其来的赚钱机会。尤其是处于领涨龙头板块地位的建筑钢材更是一马当先涨势如虹，上海市场螺纹钢价格就曾在两天内猛涨70元/吨，20-25mm大螺纹价格迅速从2000元/吨以下拉回到2150元/吨的价格区间。至于各大小钢厂也一改不久前因担心新年市场销路，连续下调价格的被动局面，开始感到自己的产品变得供不应求，于是纷纷在极端的时间里迅速宣布上调出厂价格，其争先恐后情状与不久前竞相下调出厂价格的劲头如出一辙。虽然近期的市场货源大多已在年前以那时的市价被订购，因此这波行情给钢厂带来的直接和短期的增效并不明显，但他们意在长远，都想在此番行情中借风造势，推动行情进一步向纵深发展，以便为新的订货合同打开更有利可图的价格空间。
围绕元旦前后钢材市场走势，经销商和钢厂所表现出来的就是上面这两种对照鲜明、反差强烈的市场心态和行为。从中我们不难看出，现在的钢材市场已经越来越像股票市场，左右这一市场发展趋向的各种因素已越来越多也越来越难以捉摸难以把握。以往我们分析影响国内钢材市场发展趋势的基本立足点就是研究钢材市场供求环境的变化，又这种供求环境的变化又主要取决于国际国内宏观经济形势及由此导致的对钢材市场供应量和市场消费需求量的直接作用。另外，还有其他一些政策因素和市场因素有时也对钢材市场的走势产生重要影响，但这些因素本身就可以说是国际国内宏观经济形势下的衍生物。所以，归根到底还是宏观经济本身在发挥作用。至于具体到某个钢种、某个地区的市场价格，有时一些微观因素也会对市场产生一定的影响，但这种影响更具有局部性和暂时性，并不能左右钢市走势的长期的基本的趋势。
供求关系决定市场价格，这一市场经济的铁律的正确性毋庸置疑。因此，当我们分析钢材市场价格演变规律的时候，一只眼睛盯住钢铁产品的产量变化（包括国际的和国内的），另一只眼睛盯住钢铁产品的消费需求（同样包括国际的和国内的）本身也是正确的，而且这种基本面分析方法恐怕也是理解和把握钢铁市场宏观走势的唯一可行途径。但对于我们从事具体市场操作的经销商和钢厂来说，我们需要随时捕捉各种市场机会，而这种市场机会的出现单靠这些基本面分析还是不够的。市场的长期趋势一旦形成就难以轻易改变，但具体到某一时段某区域某一钢种等等来说，市场形态价格形态却又是变化多端的。
作为一个实体市场，钢材市场毕竟与虚拟市场的股市有很大的不同，其产品的产量和市场实际消费量至少在某一时段某一区域内是一个可以相对确定的数量，尽管由于统计上的原因我们难以精确地量化把握，但至少我们能了解个大概。因此对它的供求变化的情况我们应该也能作出相对较为准确的预测和判断。然而事情却并没有如此简单。
被普遍认为是造成和导致去年几乎整整一年钢材市场阴跌不止的各种基本面因素，如国际国内宏观经济日趋低迷；国际国内钢铁产能增速过快超出了市场消费的实际需求；钢材进口量的不断增长；加入WTO后外国钢铁产品的冲击预期等等因素，并没有因为2002年新年的到来而有所改变。但市场价格却发生了变化。这是为什么？这至少能说明，在市场中还有另外一种东西在冥冥之中起作用，尽管这种作用无法左右市场价格的整体趋势，但对于阶段性的市场行情来说却往往具有决定性的影响。借用一个股票市场的术语，这种东西我们不妨称之为“钢市情绪指标”。这就是我们分析研究钢铁市场走势时除了重点关注市场供与求这两项指标之外，我们也还不能不着重关注的另一项指标。除了两种眼睛盯住市场的供与求，我们还应该有第三只眼睛，这“第三只眼睛”就专门用来紧盯和搜索钢材市场这种“情绪指标”的动态变化。
世界上永远不会有只涨不跌的市场，也永远不会有只跌不涨的市场。价格的不断攀高意味着整体性风险的不断骤积，同样，价格的不断下挫过程也就是这种市场阶段性风险的释放过程。而这种市场风险的骤积和释放的程度正可以通过“市场情绪指标”来反映和表达。市场价格涨得越高，“市场情绪指标”的负值也越大，市场价格跌得越深，“市场情绪指标”的正值也相应地越大。这种“市场情绪指标”积累到一定程度，市场进程就必然会出现拐点，价格涨落随之出现转折。所谓“跌久必涨，涨久必跌”就是这个道理。黑夜不管多长多深，黎明终会到来；而且黑夜越长越深，离黎明的到来也就越来越近；同样，白昼不管多长多亮，黄昏终将降临；而且白昼越长越亮，黄昏的脚步也就越来越近。这种黑夜与白昼的永恒变易是大自然不二的辩证法则。对经济走势来说也是同样如此，而且所分析的对象越是宏观，选取的时间段越长，这种法则的准确性也就越强。由于这种“市场情绪指标”始终处于动态变化之中，市场价格也永远波动不止，而且行情总是在人气最低落的绝望地狱里蕴育和诞生，在人气最亢奋的乐观天堂中终结并坠落。而在宏观供求关系基本不变（或者说来不及改变）的情况下，市场价格依然会相对固定的上升或下降的趋势通道内反复震荡。
如果从这种辩证的眼光去回顾和分析这波行情的来龙去脉，我们可能会有新的认识。去年9月份以来国内钢市加速下跌，实际上就是钢市风险的加速释放，进入12月份以后的放量激跌更是市场空头能量的集中释放。一旦这种杀跌动能释放完毕，市场势必进入休整阶段，而正是在这一阶段，看好后市的多头能量又开始积骤。这时如果没有能破坏既有市场供求格局的宏观形势方面没有新的利空因素出现，看坏后市的空头也就无力再兴风浪，整个市场的情绪指标也就必然一步步地向有利于多头的方向发展，一旦涨升（或说是反弹）行情就如箭在弦，一触即发。实际上从去年年底今年初率先领涨的螺纹钢的价格变化图中我们就能看到这种走势形态：经过一轮猛烈的杀跌之后，螺纹钢的价格开始止跌企稳并横盘整理了一段时间，然后就开始“涨声响起来”。至于说当时人们认为新年尤其是春节后“随着建筑工程的复工必将带来建材市场行情的上涨”，只不过表明了市场情绪指标的好转，它只起到一种启动市场的导火索的作用，而不是什么真正实质性的“重大利好”，因为建设市场的规模并没有也不可能过了个春节就激剧放大，2001年几乎一整年建筑钢材一路下跌，难道是因为去年一整年国内的建设工程都停顿了不成？！它仅仅是一个阶段性底部形成，一次阶段性行情发动之际被市场逮住并被过分“放大”的市场效应的由头和产物面已。
至于对这波行情能持续多久，上升幅度能有多高的分析，我们又首先得立足于国际国内宏观经济形势变化对钢市供求的影响这一基本面的研究这一根本，并同时时刻利用第三只眼睛关注市场情绪指标的变化。眼下这轮行情还在延续之中，但交投已较刚开始时有明显减少，颇有“无量空涨”的意味。从国际上看，近来许多主要发达国家的钢铁市场也开始吹拂起一些暖风，这是不是也只是长期跌势之后导致了市场风险的过度释放之后市场情绪指标转向的结果，而不是根本性的市场逆转呢？因为从目前我们能掌握的材料分析，世界经济形势并没有摆脱低迷状态而步入上升的通道，钢铁市场的供过于求的格局也并没有改观。至于国内形势，如上文所提到的，今年的宏观经济和钢材供求关系并没有好转，而且由于不少地区不少钢厂许多钢材品种都新增了不少的产量，加上加入WTO后进口产品冲击力度的增强等等因素，今年的钢材供求形势甚至比去年更有恶化的趋势。正是基于这些严峻的内外部环境的困扰，经过行情暴发初级阶段的激奋之后，经销商和终端用户的出货与进货都变得十分谨慎，不敢冒然追涨，因此交投就不可能活跃，从而使目前这轮行情处于“无量空涨”的状态。
也正因为这种成交量萎缩和经营者的普遍谨慎心态，使市场情绪指标不至于过快地积骤和逆转，使这段行情还可能继续往后延续。
但在宏观基本面并末改观的前提下，抱有太高的期望也是不现实的。我们目前所该做的只能是睁大第三只眼晴，冷静而理性地跟踪、分析市场情绪指标的变化及伴之而来的市场成交量的变化。一旦出现价格再次激剧拉升同时伴随着成交量的大增，就可能意味着这波阶段性行情尾声的到来。正像去年12月份钢市价格猛烈下跌并伴随着成交量的猛增导致阶段性底部的形成一样道理。多头能量的过度释放与空头能量的过度释放一样，都会引起市场情绪指标的逆转，并进面导致市场发展方向的改变。
（撰稿：Mysteel.com资讯部 常青，请勿转载）
平心而论，我国国民经济经过高度发展的阶段，社会整体供求格局已经发生了根本变化，各行各业现今已日益普遍地步入了微利时代。就拿去年来说，在我国各大主要的基础原材料部门中，除了煤炭等极少数行业基本保持一种相对稳定的涨升格局外，其他部门如化工、有色金属等行业何尝不也都是绿多红少，阴雨绵绵？而且煤炭行业去年的相对涨升恐怕也只是往年极度低迷市态的适度修正，是在行政部门强力“关小”等措施保护下的所谓“恢复性行情”，谁又能保证这种良好市况能维持多久？对钢铁市场的持续低迷，我们有着切肤之痛，但其他行业的经营者们对生意场中饱经的酸咸苦辣何尝不也有与我们一样的感同身受。追根求源，问题的根本在于市场环境已经变了，我们再不能以早先的思维模式和经营模式来体会和要求眼下的市场现实。只能由我们自身设法主动地去顺应市场演变。而要适应市场我们就得学会研究和分析市场，掌握其发展变化的规律性因素。
那么我们究竟应该如何去分析和把握钢铁市场演变的规律性因素呢？我们不妨回顾一下2001年年末2002年年初我国钢铁市场形势变化和这一形势变化前后钢铁业者的市场反应姿态，或许能从中发现一些问题，并可能带给我们一些有益的启示。
之所以选取这一时段，不仅仅因为它离现在时间上较接近，更重要的是，众所周知，几乎恰好以2002年元旦为界，我国钢铁市场一轮漫长的跌势告一段落，出现了一轮延续至今的上涨行情。实际上类似的行情以前也出现过多次，因此较有典型性和代表性。这里姑且不论这轮行情以后将如何演变和发展，至少从行情发动当初的情形来看，依常理分析，这波行情都颇具上文提到的“突如其来”的性质和特点，让人始料不及。否则就无法解释以下两个事实。
其一：长期关注钢材市场走势的人们应该注意到，漫长阴跌、甚至对连北京审奥成功这一“重大利好”都无动于衷的钢市，到去年9月开始跌势加剧，至12月份上中旬，以上海以至整个华东为代表的钢市重镇领跌全国钢市，不少钢材品种如螺纹等不仅创出了年度最低价，甚至直逼1999年来年最低价位。此时整个钢市哀鸿遍野，利空频传，大有崩盘之势（事实上那时的确有不少“钢评家”惊呼钢市已有崩盘之虞！）。因为看空后市而绝望至及，各地经营商纷纷杀价倾销只恨不能一夜之间清空库存，砸得市场满盘皆绿；而各地大小钢厂也不甘人后，以鱼死网破的劲头争相大幅降低出厂价格，各种销售优惠政策竞相出笼，也为市场跌势推波助澜。具体数字均有案查证，这里无须赘述。更为有趣的是，彼时正值钢厂新年新月订货之际，由于各代理商经销商心灰意冷，以往费尽心力争抢到手的指标任务顿成万斤重担，弃之不甘不能而食之又前怕不已。至于钢厂，其心态举止更是可想而知；难道还有比这种时刻更能使他们深刻地认识到与流通商之间的“鱼水深情”的重要性吗？自然而然地，如何在保证钢厂和流通商双赢的前提下保证和疏通自己的产品销售渠道一下子成了成为各钢厂的当务之急。这些事实足以说明，经销商和钢厂在今年初行情出现之前基本上都毫无察觉。因为如果能逆料会有一波行情将会出现，他们断不会如此踊跃地加入杀跌行列之中。
其二，正是在去年年底和今年年初，以螺纹钢、线材率先摆脱跌势和盘局，开始领军上涨，接着国内中厚板也紧随其后止跌回升，其他钢材品种也很快地企稳并上涨，整个国内钢市展开了一轮颇有力度的反弹行情。不久前还被价格暴跌砸得晕头转向的市场似乎突然醒悟过来，刚刚还被熊市忽视和掩盖了的“利好消息”也一下子又冒出市场水面：节后建筑施工高潮和钢材消费旺季就在眼前，钢价必然上涨！这种心理预期似乎转眼之间成为整个钢材市场的共识，并很快转化为亢奋狂热市场行为。于是，与上文提到时隔不久前出现的市场杀跌惨况形成鲜明对照的情景突然出现了：各地大小经销商争先恐后地开始组织争抢货源，以期囤储待涨；终端用户也开始尽可能多地备货增储。市场上到处都可以看到经销商和钢材用户奔波忙碌的身影，唯恐错过突如其来的赚钱机会。尤其是处于领涨龙头板块地位的建筑钢材更是一马当先涨势如虹，上海市场螺纹钢价格就曾在两天内猛涨70元/吨，20-25mm大螺纹价格迅速从2000元/吨以下拉回到2150元/吨的价格区间。至于各大小钢厂也一改不久前因担心新年市场销路，连续下调价格的被动局面，开始感到自己的产品变得供不应求，于是纷纷在极端的时间里迅速宣布上调出厂价格，其争先恐后情状与不久前竞相下调出厂价格的劲头如出一辙。虽然近期的市场货源大多已在年前以那时的市价被订购，因此这波行情给钢厂带来的直接和短期的增效并不明显，但他们意在长远，都想在此番行情中借风造势，推动行情进一步向纵深发展，以便为新的订货合同打开更有利可图的价格空间。
围绕元旦前后钢材市场走势，经销商和钢厂所表现出来的就是上面这两种对照鲜明、反差强烈的市场心态和行为。从中我们不难看出，现在的钢材市场已经越来越像股票市场，左右这一市场发展趋向的各种因素已越来越多也越来越难以捉摸难以把握。以往我们分析影响国内钢材市场发展趋势的基本立足点就是研究钢材市场供求环境的变化，又这种供求环境的变化又主要取决于国际国内宏观经济形势及由此导致的对钢材市场供应量和市场消费需求量的直接作用。另外，还有其他一些政策因素和市场因素有时也对钢材市场的走势产生重要影响，但这些因素本身就可以说是国际国内宏观经济形势下的衍生物。所以，归根到底还是宏观经济本身在发挥作用。至于具体到某个钢种、某个地区的市场价格，有时一些微观因素也会对市场产生一定的影响，但这种影响更具有局部性和暂时性，并不能左右钢市走势的长期的基本的趋势。
供求关系决定市场价格，这一市场经济的铁律的正确性毋庸置疑。因此，当我们分析钢材市场价格演变规律的时候，一只眼睛盯住钢铁产品的产量变化（包括国际的和国内的），另一只眼睛盯住钢铁产品的消费需求（同样包括国际的和国内的）本身也是正确的，而且这种基本面分析方法恐怕也是理解和把握钢铁市场宏观走势的唯一可行途径。但对于我们从事具体市场操作的经销商和钢厂来说，我们需要随时捕捉各种市场机会，而这种市场机会的出现单靠这些基本面分析还是不够的。市场的长期趋势一旦形成就难以轻易改变，但具体到某一时段某区域某一钢种等等来说，市场形态价格形态却又是变化多端的。
作为一个实体市场，钢材市场毕竟与虚拟市场的股市有很大的不同，其产品的产量和市场实际消费量至少在某一时段某一区域内是一个可以相对确定的数量，尽管由于统计上的原因我们难以精确地量化把握，但至少我们能了解个大概。因此对它的供求变化的情况我们应该也能作出相对较为准确的预测和判断。然而事情却并没有如此简单。
被普遍认为是造成和导致去年几乎整整一年钢材市场阴跌不止的各种基本面因素，如国际国内宏观经济日趋低迷；国际国内钢铁产能增速过快超出了市场消费的实际需求；钢材进口量的不断增长；加入WTO后外国钢铁产品的冲击预期等等因素，并没有因为2002年新年的到来而有所改变。但市场价格却发生了变化。这是为什么？这至少能说明，在市场中还有另外一种东西在冥冥之中起作用，尽管这种作用无法左右市场价格的整体趋势，但对于阶段性的市场行情来说却往往具有决定性的影响。借用一个股票市场的术语，这种东西我们不妨称之为“钢市情绪指标”。这就是我们分析研究钢铁市场走势时除了重点关注市场供与求这两项指标之外，我们也还不能不着重关注的另一项指标。除了两种眼睛盯住市场的供与求，我们还应该有第三只眼睛，这“第三只眼睛”就专门用来紧盯和搜索钢材市场这种“情绪指标”的动态变化。
世界上永远不会有只涨不跌的市场，也永远不会有只跌不涨的市场。价格的不断攀高意味着整体性风险的不断骤积，同样，价格的不断下挫过程也就是这种市场阶段性风险的释放过程。而这种市场风险的骤积和释放的程度正可以通过“市场情绪指标”来反映和表达。市场价格涨得越高，“市场情绪指标”的负值也越大，市场价格跌得越深，“市场情绪指标”的正值也相应地越大。这种“市场情绪指标”积累到一定程度，市场进程就必然会出现拐点，价格涨落随之出现转折。所谓“跌久必涨，涨久必跌”就是这个道理。黑夜不管多长多深，黎明终会到来；而且黑夜越长越深，离黎明的到来也就越来越近；同样，白昼不管多长多亮，黄昏终将降临；而且白昼越长越亮，黄昏的脚步也就越来越近。这种黑夜与白昼的永恒变易是大自然不二的辩证法则。对经济走势来说也是同样如此，而且所分析的对象越是宏观，选取的时间段越长，这种法则的准确性也就越强。由于这种“市场情绪指标”始终处于动态变化之中，市场价格也永远波动不止，而且行情总是在人气最低落的绝望地狱里蕴育和诞生，在人气最亢奋的乐观天堂中终结并坠落。而在宏观供求关系基本不变（或者说来不及改变）的情况下，市场价格依然会相对固定的上升或下降的趋势通道内反复震荡。
如果从这种辩证的眼光去回顾和分析这波行情的来龙去脉，我们可能会有新的认识。去年9月份以来国内钢市加速下跌，实际上就是钢市风险的加速释放，进入12月份以后的放量激跌更是市场空头能量的集中释放。一旦这种杀跌动能释放完毕，市场势必进入休整阶段，而正是在这一阶段，看好后市的多头能量又开始积骤。这时如果没有能破坏既有市场供求格局的宏观形势方面没有新的利空因素出现，看坏后市的空头也就无力再兴风浪，整个市场的情绪指标也就必然一步步地向有利于多头的方向发展，一旦涨升（或说是反弹）行情就如箭在弦，一触即发。实际上从去年年底今年初率先领涨的螺纹钢的价格变化图中我们就能看到这种走势形态：经过一轮猛烈的杀跌之后，螺纹钢的价格开始止跌企稳并横盘整理了一段时间，然后就开始“涨声响起来”。至于说当时人们认为新年尤其是春节后“随着建筑工程的复工必将带来建材市场行情的上涨”，只不过表明了市场情绪指标的好转，它只起到一种启动市场的导火索的作用，而不是什么真正实质性的“重大利好”，因为建设市场的规模并没有也不可能过了个春节就激剧放大，2001年几乎一整年建筑钢材一路下跌，难道是因为去年一整年国内的建设工程都停顿了不成？！它仅仅是一个阶段性底部形成，一次阶段性行情发动之际被市场逮住并被过分“放大”的市场效应的由头和产物面已。
至于对这波行情能持续多久，上升幅度能有多高的分析，我们又首先得立足于国际国内宏观经济形势变化对钢市供求的影响这一基本面的研究这一根本，并同时时刻利用第三只眼睛关注市场情绪指标的变化。眼下这轮行情还在延续之中，但交投已较刚开始时有明显减少，颇有“无量空涨”的意味。从国际上看，近来许多主要发达国家的钢铁市场也开始吹拂起一些暖风，这是不是也只是长期跌势之后导致了市场风险的过度释放之后市场情绪指标转向的结果，而不是根本性的市场逆转呢？因为从目前我们能掌握的材料分析，世界经济形势并没有摆脱低迷状态而步入上升的通道，钢铁市场的供过于求的格局也并没有改观。至于国内形势，如上文所提到的，今年的宏观经济和钢材供求关系并没有好转，而且由于不少地区不少钢厂许多钢材品种都新增了不少的产量，加上加入WTO后进口产品冲击力度的增强等等因素，今年的钢材供求形势甚至比去年更有恶化的趋势。正是基于这些严峻的内外部环境的困扰，经过行情暴发初级阶段的激奋之后，经销商和终端用户的出货与进货都变得十分谨慎，不敢冒然追涨，因此交投就不可能活跃，从而使目前这轮行情处于“无量空涨”的状态。
也正因为这种成交量萎缩和经营者的普遍谨慎心态，使市场情绪指标不至于过快地积骤和逆转，使这段行情还可能继续往后延续。
但在宏观基本面并末改观的前提下，抱有太高的期望也是不现实的。我们目前所该做的只能是睁大第三只眼晴，冷静而理性地跟踪、分析市场情绪指标的变化及伴之而来的市场成交量的变化。一旦出现价格再次激剧拉升同时伴随着成交量的大增，就可能意味着这波阶段性行情尾声的到来。正像去年12月份钢市价格猛烈下跌并伴随着成交量的猛增导致阶段性底部的形成一样道理。多头能量的过度释放与空头能量的过度释放一样，都会引起市场情绪指标的逆转，并进面导致市场发展方向的改变。
（撰稿：Mysteel.com资讯部 常青，请勿转载）
