概述：在9月即将结束之际，大家对市场行情似乎也没有太多的期待之时，认为“金九银十”行情就要落空以后，就在9月末的最后几天突然出现360度反转，全国各品种无论是钢坯、螺纹到热卷还是冷轧、镀锌都开始大幅度拉涨，且期货盘面涨势迅猛，短短几天行情从9月25日到30日全国镀锌板卷主流市场均价就已经累涨了427元/吨。在北方民营生产企业的带动下出厂价也是不断上调，单天涨幅更是超过300元/吨，这快速拉涨的行情使得市场商家和贸易商都一时无法接受，更不知如何给客户报价，国庆节前最后一天部分商家直接封库，具体等节后再看市场情况。对于10月份行情，笔者也从以下几点进行分析：
一、镀层板卷进出口情况
图1：镀层板卷出口情况
海关总署数据显示：2024年8月我国镀层板（带）出口总量共计163.87万吨，月环比增幅5.11%，年同比增幅16.38%。2024年1-8月份我国镀层板（带）出口总量共计1234.15万吨，年同比增幅18.14%。从今年的镀锌板卷出口数据来看，目前镀层板出口量最高峰在3月份，单月出口量达到169万吨，而后开始下降到6月份低至149万吨，近两月出口量又出现增加的情况。对比往年数据来看，四季度基本是呈现出口下降的态势，但今年全年出口量还是有望能超过去年。
图2：镀层板卷进口情况
2024年8月我国镀层板（带）进口总量共计7.94万吨，月环比降幅13.46%，年同比降幅29.61%。2024年1-8月份我国镀层板（带）进口总量共计75.99万吨，年同比降幅5.84%。
二、镀锌板卷钢厂国内生产供应情况
图3：国内镀锌板卷产能利用率情况
9月镀锌板卷平均产能利用率为57.23%,较上月57.66%小幅下降，9月市场仍然是延续下跌行情，生产企业也是保持接单生产，包括钢厂库存也是在下降，少部分企业考虑到临近国庆产线会有停产检修，所以提前做了库存。但是市场行情在月末发生反转，价格也是一路拉涨，与部分生产企业沟通了解，在如此火爆的行情下，加上前期钢厂成品材库存偏低，因此国庆期间考虑恢复正常生产，对于节后的产能利用率笔者认为会有回升的态势。
三、镀锌板卷库存情况
图4：国内镀锌板卷库存走势
截至9月26日，镀锌板卷社会库存116.45万吨，周环比减少4.23万吨；钢厂库存量为50.03万吨，较上周减少1.13万吨。近期包括热轧、冷轧及镀锌板卷的库存均处于下降过程中，贸易商对于9月份行情前期本就不乐观，基本都是提前抛货，到月末就已经出完本月协议量，因此市场上库存下降幅度明显。从今年年初开始国内镀锌板卷总库存就维持在170万吨左右，此后库存一直处于增加的过程中，到4月份达到200万吨。而后虽有降库但也只是小幅下降，整体库存仍然是处于较高水平，对比近几年来看也属于是高位。笔者认为国庆节以后累库趋势也不会太明显，即使有库存的增加也不会给市场造成太大的压力。
四、市场利润情况
图5：民营镀锌板卷0.3mm盈利空间
本月民营镀锌板卷价格与成本间的价差在逐渐收缩，上半月现货价格比成本最高高出180元/吨，而后随着原料端成本的不断上涨，即使成品材价格上涨也不及其涨势。民营镀锌板卷从月初3960元/吨到月末4240元/吨上涨280元/吨，镀锌板卷成本则从3860元/吨到月末4300元/吨上涨4400元/吨，盈利空间也从前期的180元/吨到现在低于成本价60元/吨。笔者认为，当前由于市场涨价速度太快，原料端反应更为迅速，包括前期也是超跌，使得此轮价格反弹也更为积极主动，民营镀锌生产企业也是跟随原料端上调成品材价格。
五、国内市场表现
（一）主导市场行情走势
图6：镀锌卷板全国均价走势
9月全国镀锌板卷价格行情真如过山车般起起伏伏，9月大部分时间基本也是延续前期低迷跌势，但随着一系类消息面刺激政策的出台，给到市场带来很强的信心，包括期货盘面也是大幅上涨，使得现货市场价格也是一路上涨。从图中也可以看出直接直线拉涨，累计全国均价累计涨幅达到427元/吨，单日涨幅超过300元/吨，这已经是很久没有遇见的行情。临近国庆，各生产企业也是主动上调镀锌板卷价格，但是此次拉涨速度过快，时间较短，终端客户并没有积极备货，加上钢厂频繁调整出厂价，因此商家也不敢轻易出货，30日下午基本就封库，等节后行情明朗再考虑出货。
（二）镀锌板卷区域价差情况
图7：镀锌板卷广州-天津市场价差情况
9月区域间的价差仍然是北方价格高，华东和华南价格偏低的情况，此状态从下半年开始一直如此，上半月两地间的价差较为稳定保持在40-60元/吨，但是临近国庆，市场价格快速拉涨，两地间的价差又开始扩大，天津市场价格比广州市场价格高出150元/吨。但笔者认为，此价格更多是情绪带动生产企业拉涨，市场实际并没有太多支撑，加上前期终端也都陆续拿货，国庆节前拿货量反倒是不多，笔者认为在缺乏有力支撑的情况下，价格过快拉涨可能缺乏持续性，节后价格可能会出现高位回落的情况。
（三）锌锭与镀锌板卷价格
图8：锌锭以及镀锌板卷价格走势
9月0#锌锭价格整月均价为23982元/吨，较8月份23211元/吨上涨771元/吨，1.0mm镀锌板卷均价为4020元/吨，较上月4354元/吨下跌334元/吨。
六、10月市场分析预测
市场消息面：1.9月份，制造业采购经理指数为49.8%，比上月上升0.7个百分点；非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.3个百分点；综合PMI产出指数为50.4%，比上月上升0.3个百分点，我国经济景气水平总体有所回升。
在中国人民银行指导下，利率自律机制明确提出，各商业银行调整的存量房贷包括首套、二套及以上，利率调降至不低于LPR减30个基点，且不低于所在城市目前执行的新发放商业银行个人住房贷款利率下限（如有）。 9月27日上午8点，央行官网发布公开市场业务公告，将公开市场7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，由此前的1.70%调整为1.50%。
笔者认为：市场情绪方面：对于节后市场看涨情绪比例在不断提升，不少商家放缓出货节奏，以高位成交为主，包括生产企业也在不断上调出厂价，也担心节后继续上涨造成亏损，所以国庆节一天很多客户选择封库。库存方面：近期镀锌板卷库存下降速度明显，当前统计最新库存为116.45万吨，周环比减少4.23万吨，预计节后库存增加幅度不会太大，库存压力有所减少。出口方面：从今年1-8月份数据来看我国镀锌板卷的出口量也在不断上升，预计全年镀锌板卷的出口总量也将超过去年达到1600万吨以上，不过与此同时也需警惕进口国对我们提出的反倾销。总的来看，市场情绪面虽有转好，但拉涨过快是不是也要考虑终端采购能否跟上，此轮价格的上涨笔者认为并不会是昙花一现，或将延续到节后，预计国庆节后镀锌板卷将维持稳中偏强走势。
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