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Mysteel月报:10月冷轧价格或冲高回落

概述:9月冷轧价格呈先跌后涨趋势,月末出现明显上涨。基本面看,10月冷轧板卷样本钢厂产能利用率快速增加,供应端压力再度回升;冷轧板卷总库存呈现旺季去库,且去库速度加速,年同比仅增加18.22万吨,依旧处于近三年同期高位水平。展望10月,市场成交贸易商补库积极增加,成交环比大幅放量,终端用钢家电、汽车外环节有一定的增量,同时宏观利好刺激不断,市场看涨情绪浓厚。不过,市场在大幅上涨后,下游对于高价资源接受度下降,另外就是供应增加后,市场可能存在一定的回调空间。对此小编认为10月冷轧价格或冲高回落。

一、冷轧板卷国际市场整体回顾

图一:国内冷板卷板FOB出口价格  数据来源:钢联数据

9月冷轧出口价格跌后反弹。从市场反馈看9月受国内价格价格下跌影响,出口报价跟跌,出口价格在535美元/吨左右。从调研的情况看,近期国内冷轧出口价格出现反弹,预计10月冷轧出口价维持550美元/吨以内。

二、冷轧板卷9月份供应缓慢增加

根据Mysteel的调研,截止9月26日的钢厂生产数据,29家冷轧板卷生产企业产能利用率83.18%,钢厂周实际产量为84.19万吨,月环比增加1.05万吨。从现阶段各生产企业反馈的情况看,主要生产企业10月接单预期尚可,预计10月冷轧供应或增加。

图二:冷轧板卷产能利用率走势图 数据来源:钢联数据

三、冷轧板卷原材料出口情况

海关总署数据显示:  2024年8月我国冷轧板(带)出口总量共计75.41万吨,年同比增加23.76%。 2024年8月我国冷轧板(带)进口总量共计7.65万吨,年同比下降55.74%。

四、冷轧板卷下游需求情况

    (一)旺季去库明显 库存去化加速

社库方面:9月26日本网监测29个城市库存,本周冷轧板卷社会库存209.02,周环比减少5.58,月环比减少18.34,年同比(农历)增加23.65,年同比(公历)增加33.04。(单位:万吨)

9月26日本网监测重点城市库存,本周冷轧板卷社会库存233.36,周环比减少6.19,月环比减少22.39。(单位:万吨)

图三:冷轧板卷总库存走势图 数据来源:钢联数据

(二)8月汽车产销量环比增加

8月,我国汽车产销分别完成249.2万辆和245.3万辆,环比分别增长9%和8.5%,同比分别下降3.2%和5%。1-8月,我国汽车产销分别完成1867.4万辆和1876.6万辆,同比分别增长2.5%和3%,产销增速较1-7月分别收窄0.9和1.3个百分点。

自7月25日国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》以来,汽车报废更新补贴力度得到加码,8月日均报废更新补贴申请量破万。部分省市也出台了置换更新政策,市场消费热情被进一步激发,尤其是新能源汽车表现强劲、贡献显著,推动汽车产销环比增长。

图四:汽车产销走势图  数据来源: 钢联数据

(三)汽车库存预警指数环比明显下降

中国汽车流通协会发布的“中国汽车经销商库存预警指数调查”中获悉,今年9月中国汽车经销商库存预警指数为54.0%,同比下降3.8个百分点,环比下降2.2个百分点;库存预警指数位于荣枯线之上,汽车流通行业景气度持续改善。中国汽车流通协会预计9月乘用车终端销量在210万辆左右,将实现同比和环比双增长;其认为进入10月汽车报废更新政策及各地方以旧换新置换政策稳健推进,叠加黄金周车展与自驾游热潮,及经销商年末冲刺,车市需求持续高涨,预计10月终端销量与9月相比基本持平。

展望四季度销量,经销商趋于谨慎,普遍认为销量将与去年同期相比基本持平;也有经销商持乐观态度,预计销量将实现5%至10%的增长。

图五:中国汽车经销商库存预警 数据来源:钢联数据

五、9月份冷轧板卷现货价格环比上涨

图六:全国冷轧均价走势图 数据来源:钢联数据

(一)冷热价差环比缩小镀冷价差环比大幅收窄

9月冷热价差环比缩小,截至9月末冷热价差为417元/吨,月环比缩小117元/吨;镀冷价差为140元/吨,月环比缩小341元/吨。从近期市场的情况看,冷热轧价格均偏强,预计10月冷热、镀冷价差或继续窄幅波动运行。

图七:冷热&镀冷价差走势图 数据来源:钢联数据

(二)南北价差宽幅波动  北材南下存在机会

从9月整体市场看,南北价差宽调整。截至9月底,广州与上海价差为180元/吨,广州与天津价差为180元/吨.从价差看,南下资源存在机会。

图八:冷热区域价差走势图 数据来源:钢联数据

六、10月钢市预测:10月冷轧价格或冲高回落

供应方面:10月长流程、独立轧钢企业接单不错,月度排单基本满产。部分国营企业给出的反馈是近期开始组织11月上旬订单。同时根据市场调研,四季度无检修计划。预计10月产能利用率高位运行,供应端压力将再次逐步凸显。

需求方面:9月汽车行业相较其他行业出现小幅萎缩,由于前期连续多月的消化,订单情况一直保持较好的运行状态。但是由于前期库存消化有所缓和,导致当下车企原料采购出现下滑。从10月订单情况来看,仍有半数企业仍维持着前期订单,燃油车新增订单略显不足。究其主因:仍是传统车企对新能源的跟进节奏相对较缓,叠加市场竞争进一步增加,车企压力增大,需求有所萎缩。但仍有头部企业订单情况仍保持较高增速,新增比例能达到20%,进一步带动了相关车企的配套企业的订单新增。但从大行业来看,整体的订单仍以新能源汽车为主,无论是家用汽车还是商用汽车,都在向新能源转移。随着新能源汽车的配套逐步完善,换电、充电桩的进一步的普及,消费者也在逐步将新能源作为选车的第一要义。而从汽车行业的原材料来看,热系钢材整体强度也在提高,同时对汽车板防锈性能进一步提高。就10月订单数与去年同期相比,多数仍保持较好水平,整体心态与生产饱和度依旧保持着一般状态。而从家用车来看,除了当下的市场饱和度以外,目前国内需求仍有较多提高的因素,消费者仍保持较高的信心去采购新能源汽车,订单未来也会出现新的转折点。因此,预计10月份汽车行业用钢量或将有增量空间。

家电用钢板块, 家电行业内外销售订单维持正向增长,企业生产计划及加工计划稳步推进。行业排产维持增量态势,宏观利好政策支持下家电更新换代需求景气度较高。

总体来看,10月供应端整体因上月市场低位快递反弹后接单饱满,需求端刚需韧性度较三季度好转不少,据市场反馈,10月汽车、家电用钢整体情况环比继续好转,整体用钢增量的空间有明显的放量趋势,10月冷轧供需矛盾点得到较好的解决。同时市场对于10月上旬宏观利好预期增加,市场信心不错。不过,就当前市场价格的反弹格局看,单吨反弹已然超过300元/吨的时间仅2个工作日,市场对于价格的快速上涨存在一定的恐高情绪,同时下游对于高价资源的接受度下降。对此我们认为10月冷轧价格或冲高回落。


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