一、9月远端供应复盘：
1、发运：全球发运季节性回升，澳洲三大矿山贡献主要增量
9月份全球铁矿石日均发运量461万吨，环比增加7万吨，同比增加6万吨，澳洲同环比回升明显，巴西同环比微降，非主流同环比降幅明显。从矿山表现看，力拓、FMG、BHP日均发运同环比均增加，其中力拓增量最为明显，总发运的累计同比减量缩小至631万吨。除三大矿山外，澳洲其他矿山发运环比回升，但同比有所下降，同比减量主要来源于中信泰富、MINERAL RESOURCE、MOUNT GIBSON矿山。巴西矿山中CSN、托克、米纳斯环比回升，弥补部分VALE减量。非主流国家发运累计同比增量由8月的平稳转为小幅收缩趋势。
总体来看，9月份全球铁矿石发运环比增速放缓，同比增速扩大，澳巴非的发运节奏分化明显，澳巴发运冲量动力较足，但非主流国家发运下降速度比过去三年同期都要快。9月份非主流国家发运环比减少485万吨，降幅20%。下降幅度超过20%的国家分别是印度、加拿大、马来、秘鲁、瑞典、以及毛塔，其中有一些是因为季节性因素下降，比如加拿大因为火灾的缘故，另外瑞典有脱轨事故的干扰，但像印度、马来、秘鲁、以及毛塔主要是受到90美元的矿价压力的影响，其中印度发运已连续下降4个月，目前印度发运量已经下降到没有关税影响情况下的最低水平。
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分类 |
发运主体 |
9月日均发运量(万吨/天) |
环比（万吨） |
同比（万吨） |
今年累计（万吨） |
累计同比（万吨） |
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国家 |
全球 |
461 |
7 |
6 |
119321 |
4077 |
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澳洲 |
277 |
22 |
16 |
70025 |
202 |
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巴西 |
117 |
-2 |
-1 |
28340 |
1508 |
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非主流 |
67 |
-13 |
-8 |
20956 |
2367 |
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矿山 |
力拓 |
99 |
12 |
6 |
23672 |
-631 |
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BHP |
80 |
1 |
6 |
21970 |
859 |
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FMG |
60 |
5 |
8 |
14368 |
386 |
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淡水河谷 |
85 |
-7 |
-2 |
21115 |
1580 |
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发往中国 |
澳洲→中国 |
239 |
26 |
20 |
58628 |
7 |
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力拓→中国 |
78 |
6 |
4 |
18983 |
-473 |
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BHP→中国 |
72 |
5 |
5 |
18888 |
649 |
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FMG→中国 |
56 |
8 |
10 |
12907 |
380 |
2、到港：45港到港累计同比增速放缓
到港方面，9月钢联45港两港卸修正前口径，日均到港326.7万吨，环比减少25.7万吨，同比减少24.3万吨，低于上期报告预测值，主要由于持续台风干扰，到港延后。
9月到港环比减量主要来自澳洲，澳矿日均到港环比减少17.6万吨，巴西矿到港减少5，非主流矿日均到港环比减少3.2万吨。1-8月两港卸修正后45港到港累计同比增加5810，与上期预测增加30万吨。预计1-9月累计45港到港累计同比增加5039万吨，到港增量顺延至10月。
二、全球铁矿石供应-全球铁矿石产量同比增量61.83万吨，9月保持不变
1、产量
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2024年增减量 （2023年11月预测） |
2024年增减量 （2024年8月预测） |
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澳洲总量 |
17.87 |
4.47 |
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巴西总量 |
2.76 |
6.81 |
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其他国家 |
41.25 |
50.55 |
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全球总计 |
61.88 |
61.83 |
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单位：百万吨 |
根据1-9月核心Mysteel全球矿山数据库及独家调研结果，预估2024年全球铁矿石产量同比增量或超6100万吨，比2023年11月预测版本有结构性调整，主要由于一季度印度、巴西、乌克兰、南非等国增量较突出，而澳洲中信泰富矿业公司在一季度将其Sino Iron磁铁矿项目Cape Preston精粉产量下调年度生产目标，同比减少700万吨，FMG的铁桥项目及加蓬贝林加项目在上半年产能释放较缓慢。
2、10月发运量日均值预测
10月预计全球日均发运量为439.3万吨，环比减少16万吨，同比增加4万吨，澳洲日均发运或将环比减少9万吨，巴西减少8.5万吨，非主流增加1.5万吨。
3、发往中国比例预测
9月全球发往中新比例的月均值环比增加0.2个百分点至76.3%,，澳洲发往中国比例月均值环比增加2.5个百分点至86.4%，巴西发往中国比例，9月均值为72.7%，环比下降4.2个百分点，非主流发往中新比例月均值48.6%，环比增加2.1个百分点；
从世界钢协全球生铁产量来看，除中国外的其他国家及地区在10月份或将出现季节性小幅回升，但国内钢厂利润修复速度有所提升，预计10月铁水复产进度较9月加快。总体来看10月全球铁矿石发往中国比例环比仍延续增势。
4、10月到港量日均值预测
到港方面，根据澳巴非在三季度发运量的表现，我们预计10月份45港口到港量环比回升，澳洲、巴西到港环比增量强于非主流。预计10月供应格局较9月宽松，预计整体45港日均或环比增加16.4万吨，同比增加22.9万吨。
三、9月海外钢矿动态解读
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区域 |
事件 |
解读 |
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非洲 |
塞拉利昂唐克里里新比利铁矿举行1200万吨混合矿首采仪式 |
唐克里里矿区项目于2021年初投产，当年实现铁矿石发运300万吨。2022年发运铁矿石600万吨，2023年发运800万吨。2024年5月1200万吨选厂主体竣工，1200万吨选厂主体竣工，产品为62%精粉350万吨/年，57%精粉150万吨/年。今年总体塞拉利昂已发运837万吨铁矿石，同比增加52万吨，伴随基础设施的完善及1200万吨、3000万吨选厂的规划和投产，塞拉利昂精粉产能预计在2025-2026年释放。 |
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巴西 |
淡水河谷上调铁矿石年产量指导目标 |
9月12日Vale宣布提高2024年铁矿石产量指导目标到3.23亿-3.3亿吨，高于此前年初设定的3.1亿-3.2亿吨的目标。上半年VALE产量为1.5亿吨，同比增加589万吨，销量达1.4亿吨，同比增加1359.6万吨，销量增量明显高于产量。2023全年VALE产量同比增加1335.5万吨，而销量同比减少335.5万吨，相当于带来1671万吨库存量，而2024年的销量增量已消耗去年770.6万吨的库存。若下半年和去年同期产量持平，全年产量约在3.27亿吨，处于最新产量目标的中位附近，若下半年维持上半年4%的同比增速，全年产量将达到3.34亿吨，处于目标上限。从今年矿价对发运影响看，62%指数短暂触及90美元附近VALE成本压力较小，并未引起发运减量，若未来下探至85美元，或将导致部分减量。 |
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印度 |
塔塔钢铁启用印度最大高炉，扩产500万吨 |
印度塔塔钢铁在奥里萨邦成功启用了印度最大的高炉，作为扩张第二阶段的一部分，此次二期扩建总投资达到2700亿卢比（约32.4亿美元）。新高炉的启用将使该厂的粗钢年产能从300万吨扩大至800万吨。同时看到据印度矿业部，印度2024-2025财年4月至7月铁矿石产量9800万吨，同比增长8.9%。铁矿石产量持续增长与印度钢铁行业强劲的需求相互印证。 |
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高盛下调四季度铁矿石价格预测至每吨85美元 |
美国投资银行高盛修改其对于2024年四季度铁矿石价格预测，由原先铁矿石每吨100美元的预测价格下调至每吨85美元。这一调整反映出全球铁矿石市场供应过剩的担忧加剧，主要由于中国需求疲软和铁矿石发运量持续强劲。高盛预计由于市场过剩，价格或将下滑至80美元/吨，以倒逼生产商减产以来稳定市场供求平衡。 |
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加拿大 |
加拿大矿业Champion Iron计划将铁矿石品位提高至69% |
加拿大魁北克北部运营布鲁姆湖铁矿（Bloom Lake Iron Ore Project)，每年生产约1500万吨高品位铁矿石，并计划将矿石品位从66%提高到69%，以满足电弧炉钢铁生产的需求。预计这一升级项目将于2025年底完成。 |
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