Mysteel：国庆节后彩涂板卷价格或先扬后抑

概述：国庆假期前，央行打出增量货币政策“组合拳”，黑色金属价格得以上涨，彩涂板卷成本端支撑有所增强。在价格上涨之后，市场成交的确也出现了明显好转，作为下端品种的彩涂，也有钢厂及客户反馈订单转好。那么国庆节后市场走势如何，笔者将结合彩涂基本面情况进行简要分析。

一、节前价格上涨

截止到9月26日，全国0.476mm彩涂板卷均价5004元/吨，较月初下跌205元/吨，基本符合9月份震荡向下的观点。在央行打出组合拳之后，原料热卷价格大幅上涨，单日涨幅超100元/吨，彩涂成本端支撑加强，25日均价上涨8元/吨。北方地区部分钢厂上调指导价格50元/吨，涨幅明显低于热轧涨幅。从近6年价格对比看，当前彩涂板卷价格处于近6年来最低位。年同比下跌幅度超800元/吨，跌幅超13%。

  笔者整理了前5年国庆节前节后价格对比，节后一周，价格上涨的比率在60%，而节后2周下跌的概率高达80%。节前政策利好消息频出，带动了现货市场价格上涨，同时商家心态改善，整体预计国庆节后彩涂板卷价格或小幅上涨，同时关注需求改善情况，如若未能达到预期，不排除随后下跌的可能。

二、节前产能利用率有所回升

截止到9月26日，Mysteel统计全国样本产能利用率为50.25%，周环比上升0.33%。9月彩涂板卷产能利用率整体有所回升，但基本是在50%左右徘徊，短期大幅变动的概率不大。数据统计：据百年建筑调研，截至9月24日，样本建筑工地资金到位率为62.5%，周环比下降0.02个百分点。其中，非房建项目资金到位率为65.4%，周环比下降0.02个百分点；房建项目资金到位率为46.57%，周环比上升0.23个百分点。本周资金到位率结束三周增长，转为下降，降幅较小。其中，房建方面，本周资金继续改善，短期趋势好于非房建，主要由于北方房建项目资金提升；非房建方面，基建资金到位率下降，尤其是新开项目资金偏紧。但在利好政策的刺激下，后期资金情况或有所好转，利好市场价格。

三、彩涂板板卷仍有去库压力

彩涂近4年的库存走势看，当前彩涂板卷库存为最高位，库存去化速度慢。1-3月份彩涂板卷库存持续上升，在3月22日达到年内最高点54.09万吨，库存同比增幅在30.85%。截止9月26日，彩涂板卷总库存46.98万吨，周环比减少0.68万吨，月环比减少2.63万吨，年同比增加2.41万吨。彩涂板卷总库存连续6周下降，但整体降库速度较为缓慢，当前库存仍为同期最高位。

总结：

宏观方面来看，国庆节假期前夕，利好消息频出，从目前市场端反馈来看，供需格局或仍占据主导地位，且下端品种价格涨幅明显低于上游热卷上涨幅度，钢厂订单改善有限。一旦需求得不到持续改善，价格终将回归现实基本面。

价格方面来看，在目前市场环境下，彩涂板卷价格或继续跟随原料价格走势而波动，短期维持小幅上涨为主，节后若需求得不到有效改善，或有小幅下跌的可能，整体或呈现先扬后抑走势。

供应与库存方面来看，当前库存去化速度缓慢，实际去库压力较大，目前整体供应将基本维持在50%左右，生产企业不饱和生产者居多，主要受需求影响，操作上或维持去库为主。

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