近一个月以来，国内电解铜社会库存去库速度明显加快，尤其进入9月，库存量直线下降。据Mysteel数据统计显示，截至9月23日本周一，国内电解铜社会库存为16.91万吨，较9月2日26.12万吨下降9.21万吨，仅20天去库近10万吨，降速尤其可观，库存来到20万吨以下，高库存态势得以改善，并且正在向春节后的年内新低点靠近。
数据来源：Mysteel
不同于国内电解铜社会库存的明显变化，今年保税区电解铜库存无论是增速还是降速，均表现较为平缓，据Mysteel数据统计显示，截至9月23日本周一，保税区库存值为5.37万吨，较9月2日6.18万吨仅下降0.81万吨，目前库存量与近两年同期值相差不大，均处于低位水平。
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TC再次下跌 国内炼厂产出不稳
尽管7月铜精矿现货TC较前期有所回升，保持在9美元/干吨附近，但进入9月，铜精矿TC价格再度下滑，目前为4.7美元/干吨，仍然处于低位水平，原料采购的困难以及冶炼生产亏损的问题难以得到改善，部分铜冶炼企业出现被迫减产或延长检修的动作，对电解铜产量存在一定的影响。
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同时9、10月也将迎来下半年国内铜冶炼厂检修高峰期，据Mysteel统计来看，有10家冶炼企业在此期间进行检修，涉及电解铜产能300万吨，对产量的影响再度增加；加之近期炼厂设备故障问题频发，导致计划外的检修调整动作明显增多，因此电解铜实际产量存在以上不稳定因素。
数据来源：Mysteel
金九虽迟但到 下游消费小有回升
8月初因铜价重心下移而带来的市场需求提升，在8月中下旬价格上涨之后表现下滑，市场一度呈现出金九银十旺季不旺的态势。直至中秋以及国庆假期来临，下游企业开启备库动作，加工企业开工率以及出库订单双双好转，市场消费逐渐回暖，旺季表现虽不及往年但也终于到来。
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据Mysteel数据统计显示，近五年国庆前后库存变化来看，为保证国庆期间正常生产工作，大多加工企业的备库动作在假期前两周便陆续开启，国内电解铜社会库存量逐渐下降，越临近假期下降幅度越大，因此下游消费的回升以及假期备货情况均为加速国内电解铜库存下降的原因。
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进口到货流入减少 加速库存下降
9月份铜进口盈亏比值虽有盈利阶段，但整体月度平均表现仍然亏损40元/吨左右，较前几个月的盈亏比值相对有所改善，故而进口铜增量预计表现较强。
数据来源：钢联数据
但据Mysteel调研了解，月内实际抵港到船货源不及预期，部分来自非洲及南美洲地区的进口船只因政局动荡以及天气恶劣等多方因素干扰而延期抵港，因此抵港货源有限，即便清关进口也少有入库，大多直接流入国内下游工厂，同时仓库货源亦有所出库，故国内电解铜现货库存下降速度加快。
总结与预测
综上所述，国内电解铜社会库存目前下降至16.91万吨，9月以来便去库9万多吨，主要在于中秋与国庆假期接替，市场需求有所提升，下游企业订单增加。即将进入四季度，部分冶炼企业将按计划进入检修阶段，且部分炼厂因安全问题有所整改，故产量相对减少。加之金九银十旺季的到来，市场消费确有明显改善，但前文提及的延期到港货源也将抵港，故预计国内市场社会库存仍将维持去库趋势，但去库速度将有所减缓。
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