核心观点：今日螺纹钢期现价格强势上涨：主力01合约收盘价在3217元/吨，较昨日收盘价上涨4.21%；上海螺纹钢HRB400E：Φ20汇总价格在3310元/吨，较昨日上涨1.53%。整体来看，螺纹钢盘面价格涨幅明显高于现货价格，预示预期层面发生了较大变化，这主要由于今日上午国新办召开“金融支持经济高质量发展”新闻发布会，会议发布了多重提振市场信心的政策举措，强势扭转了前期较为悲观的市场情绪。盘面拉涨的同时也带动了螺纹钢现货价格上涨，并且今日小样本建材成交日环比涨46.2%至174989吨的水平。至于今日的刺激政策对后期螺纹钢基本面改善如何，还需进一步验证，特别需要关注后期螺纹钢需求端的衍变情况。我们认为，今日公布的刺激政策短期内将使螺纹钢基本面矛盾进一步累积，短期上涨或能维持，但高度有限，上方高度（压力位）为螺纹钢平电成本3292元/吨。
一、降息、降准及房地产领域刺激政策将对螺纹钢市场形成情绪拉动
今日国新办召开“金融支持经济高质量发展”新闻发布会上，对房地产市场具有刺激作用的政策概括下来有三点：1、降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在0.5个百分点左右；2、统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由25%下调至15%；3、前期发布的3000亿保障性住房再贷款，央行资金支持比例由60%提高到100%，增强市场化激励。
对于上述刺激政策而言，前段时间市场上传言的下调存量房贷利率的“小作文”可谓已经落地，那么对于这些政策而言，从今日的价格层面表现来看，市场上至少还是有所期待的，但仍需要持续关注后期政策的落地效果。整体上而言，从今日的会议内容来看，当前的政策方向已经转向，反映出国内为完成今年5%经济发展目标的坚定决心。另外，10月底仍有政治局会议，政策预期将仍然存在，或对后期价格形成支撑。
二、宏观政策或将加大螺纹钢基本面压力
目前螺纹钢供需缺口存在进一步收窄的预期。目前随着钢厂利润修复，同时螺纹钢普遍存缺规格现象，因此钢厂复产动力仍在，后续螺纹钢产量回升速度或进一步加快。根据Mysteel调研，本周螺纹产量将增9万吨至203万吨/周左右，国庆节后螺纹钢产量或增至210-215万吨/周的水平，供给回升压力持续存在。
另外，今年旺季当中，螺纹钢需求预期回升有限，尤其是今年国庆节前，下游施工企业节前补库预期虽然存在，但力度却有限。根据Mysteel调研，58.82%的样本下游施工企业有节前备库意愿，且国庆期间仅75.76%的下游企业施工天数同比去年基本持平，预示今年国庆期间正常施工强度同比有所下降。因此后期螺纹钢需求预期仍然是市场关注的关键点，虽然今天出台的房地产政策主要针对于需求端，但对于螺纹钢需求的有效提振短期内恐难以出现。
因此短期而言螺纹钢需求预期或仍然不强，而供给端的较快回升将加快螺纹钢矛盾的累积，致使价格或呈现上有顶的上涨格局。
资讯编辑：张凯东 15070890663 资讯监督：王轩越 021-26093432 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
