Mysteel解读：玉米副产品市场情绪降温 节后能否有所转机？

[导语]：秋风送爽，丹桂飘香。中秋假期前一周全国玉米副产品市场稳中偏弱调整，企业出货情况转淡。目前供应端市场表现平稳，厂家前期订单充足，下游市场在补足库存后观望表现为主。市场整体仍处于供需博弈之下，现阶段上游企业库存逐渐累积，随着前期订单陆续发货结束，节后局势能否有所转机？小编浅析如下：

一、行情回顾（8月1日-9日14日）

图1 国内玉米蛋白及纤维近期价格走势图

玉米蛋白粉截止9月17日全国均价4170元/吨，月度上涨3.73%；喷浆玉米纤维截止9月17日全国均价775元/吨，月度上涨4.73%。分地区来看，玉米蛋白粉目前山东地区主流成交价格在3960-4140元/吨，黑龙江地区主流成交价格在4080-4290元/吨；喷浆玉米纤维目前山东地区主流成交价格在620-700元/吨，黑龙江地区主流成交价格在780-880元/吨。

行情来看，9月上旬市场消息面带动豆粕盘面偏强运行，整体玉米副产品市场经历了数久行情低迷期后开始小幅回暖，短期价格呈现连连上行态势，下游备货氛围也转为积极，物理库存大多补足到国庆假期，企业供应格局短期得到缓解。随着下游接连集中补货完毕后，市场新签订单逐渐减弱，伴随着豆粕盘面转弱又面临新季玉米上量时间段，使得深加工企业到车辆有所增多，原料价格偏弱运行，副产品上涨支撑有限，下游又开始转观望心态为主。

二、数据分析

图2  全国60家玉米淀粉企业开机率走势图

从供应端来看：据Mysteel农产品调查数据显示，随着华北新季玉米开启上市，山东、甘肃上周期检修企业陆续结束，开机恢复性升高，东北区域新增个别冬季前检修企业，开机小幅下滑。本周周度开机率为56.35%，较上周升高2.01%。氨基酸企业周产出总量为9.39万吨，开机率为80%。四季度即将来临，目前整体开机情况开始转上升期，节后库存均存在一定消化。

图3  全国牛羊肉价格变化数据图

从需求端来看：进入9月，实际需求仍表现一般水平，水产进入尾声后，市场需求上量关注反刍为主，但今年反刍饲料需求也是较去年有所减量，因前期养殖亏损较为严重，部分地区市场存栏量较去年同期缩减20%-30%，其中存栏50头以下散户减产比例较大。但现阶段双节临近，气温走低，餐饮需求改善，牛羊肉消费情况好转的预期逐渐增强。养殖户认卖积极性提升，养殖场认价出栏情况有所增加。目前反刍料饲料企业大多库存在25-35天左右上下浮动，主要集中在东北地区为主，整体9月份需求除刚需外适当多添加库存天数，转好仍需时日，饲企心态也是随行情波动为主。总而言之，今年的整体饲料需求下半年随较上半年小幅好转，但是备货情况心态上还是偏谨慎为主。

三、心态调研

图4 节前玉米副产品市场心态调研统计图

据小编调研部分样本企业及下游了解，深加工企业节中多维持开机状态，节前工厂订单多数陆续发货中，基本面并未发生实质性变化。然而受开机情况、产品质量及原料玉米上量影响，华北区域较东北区域部分工厂库位稍显增加，市场供应略显增多。

随机调查大多市场人士的心态情况来看，看震荡的业者占比在25%。主要认为端午节期间市场供需并不会发生实质性调整，加上下游需求虽然稍显减弱，但节后不乏豆粕仍有利好预期，博弈之下，玉米副产品多维持震荡走势。

看多的占比15%，主因目前深加工企业开机率不高，企业供应压力不大，加上整体需求有好转迹象，虽市场气氛转弱，中秋后国庆前仍存行情转强之势，玉米副产品或将继续回暖。

看跌占比约60%，占比最大。主因目前企业前期订单基本走货完毕，且原料玉米属于上量期间，成本下探下，下游需求仍需一定时间好转，市场情绪转淡，国内豆粕库存供应宽裕仍需时间消化，故而玉米副产品也难有上涨空间。

综上所述：小编根据实际情况来看，节后玉米副产品或将呈现稳中趋弱态势，整体市场仍有走弱风险但是价格下跌空间也有限。短期利好消息偏少难以刺激市场需求增长，阶段性采买难以给行情带来强力支撑，下游还是偏理性为主。但是未来市场变幻莫测，不乏价格上行空间，后期仍需聚焦玉米及豆粕价格变化。

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