自6月开始，苯乙烯期、现价格呈现出震荡走弱趋势，再次下探至支撑点。分析发现，当前苯乙烯自身基本面驱动不足，仍要依托原料端发力才能走出下一波行情。
部分装置降负运行
近期，苯乙烯单品种的亏损不断扩大，上周甚至出现原料纯苯比苯乙烯更贵的情况，部分装置降负运行或停车检修。截至6月21日，苯乙烯生产企业开工率在68.72%，环比下滑了3.87个百分点，处于同期绝对低位水平。
从2024年上半年来看，苯乙烯实际供应量并无增长，基本与去年持平。一方面新增产能压力大幅缓解，另一方面行业低估值持续压低开工表现，因此阶段性检修反而给价格提供一定利好支撑。虽然三季度有可能投放一套68万吨新装置，但开工仍难以有效提升，供应端仍无明显压力，并非市场博弈重点。
淡季消费难获提振
直接下游方面，苯乙烯的走弱给下游让渡了部分利润，下游绝对利润不高，但近两周环比有所修复。此外，在运营压力偏高背景下，“三S”厂商对库存管理较为严格，原料和成品周转效率较高，并无库存压力，因此下游整体开工持稳。
终端消费方面，家电和汽车行业产量增长放缓。汽车内销转淡，出口预期转弱，而家电后续排产下降，且库存明显偏高，整体终端难以提供正向反馈。
最新一期数据显示，苯乙烯上游厂库在14.09万吨，华东主港库存在5.35万吨，华南港口库存在1.1万吨，均处于低位区间。上半年，在供需两弱格局下供应缩量更多，总体库存去化，当前预估供需两端仍难以出现较大驱动和矛盾，库存或延续低位运行。
纯苯估值及远端走弱
原油6月至今呈现探底反弹走势，Brent主力合约自77美元/桶附近上行至85美元/桶左右，处于近两年中位水平，目前原油市场多空因素交织，难以出现大驱动、大行情，预计中短期维持震荡运行。成品油方面，旺季效应偏淡，裂差难有起色，芳烃的调油逻辑支撑偏弱，更多交易自身基本面逻辑。
原油、汽油并非油化工品种近期交易的主线，苯乙烯的涨跌更多时候要看纯苯的“脸色”。即将回归的供应和下游检修期的来临使得纯苯市场预期转弱，因此纯苯估值和远月均以下行为主，苯乙烯跟随回落。
后市来看，苯乙烯极低估值要修复有赖于原料走弱让出利润，纯苯7月前后供应集中回归，下游检修集中，供需偏紧格局有望阶段性缓解，在此过程中苯乙烯价格继续以偏弱为主。然而长期纯苯供需缺口无法解决，其突出矛盾会继续为苯乙烯提供强支撑。（作者单位：新湖期货）
资讯编辑：祝蓉 021-66896654 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
