摘要：
《我的钢铁分析师周评》是上海钢联出品的一档视频节目，汇集黑色系各品种分析师对当前市场行情进行回顾总结，并对后市走势进行分析展望，为观众了解黑色系产品提供参考。
我的钢铁网分析师周例会结论
总结：
本周国内宏观环境中性偏强，黑色商品市场价格震荡偏强，各品种表现分化严重，铁矿石继续弱势盘整，双焦盘整向上；建筑钢材价格整体震荡偏强；卷板相对强势，继续上涨；废钢价格伴随着电弧炉复产，价格有所回升。后期在高供给、低需求的格局下，市场成品材库存或由降转增，整体黑色商品期现货价格或被其所累。
一、宏观方面
◆ 上周宏观面要点
货币政策：美联储加息预期降温 金融工作会议释放货币政策重要信号
经济数据：美三大数据降温加息预期 中国二季度GDP继续强劲
资金面：央行重启逆回购操作 超量续作MLF3600亿元
大宗市场：黄金原油企稳回升 螺纹需谨慎追高
◆ 美联储加息预期降温金融工作会议释放货币政策重要信号
美联储主席暗示加息节奏或受影响。美联储主席耶伦12日暗示，加息节奏仍将谨慎，不排除因经济形势变化改变政策的可能。
加拿大央行七年来首次加息。加拿大央行加息25个基点至0.75%，成为跟随美联储进入加息轨道的第一家主要央行。
中央金融工作会议释放货币政策重要信号
“稳健中性的货币政策”改变为“稳健的货币政策”。加上“中性”是在2016年四季度，之后货币政策开始持续收紧，此次去掉“中性”可能意味着没有进一步收紧的必要。
◆ 美国三大数据降温加息预期
美国6月CPI同比增1.6%，创9个月最低 打击经济持续增长信心
连跌两个月，创一年最大跌幅。
美国6月零售销售环比下降0.2%。
美国7月密歇根信心指数初值93.1，创特朗普当选前最低。
欧元区5月工业产出增速创6年之最，同比增4%，大幅高于预期，德、法、意均表现良好。
12月12-13日加息的可能性已经由7月5日时的66%下滑至45%，9月加息概率由24%降至8%。
◆ 中国二季度GDP继续强劲 M2再创历史新低
中国二季度GDP同比6.9%，持平一季度前值6.9%，高于预期的6.8%。
中国6月进出口双双好于预期。(以美元计价，进口同比增17.2%，预期14.5%；出口同比增11.3%，预期8.9%。贸易顺差427.65亿美元，预期426亿美元)。
大宗商品进口量价齐升(中国6月原油、煤炭、铁矿石和铜矿石进口量同比分别增长17.93%、5.41%、16.01%、4.44%。进口价格同比分别增长了44.6%、71.3%、23.6%、5.1%。）。
中国6月M2增速再创历史新低 新增贷款和社融走高（6月末广义货币(M2)余额163.13万亿元，同比增长9.4%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和2.4个百分点）。
◆ 央行重启逆回购操作超量续作MLF3600亿元
周二，连续暂停12日后，央行重启逆回购操作(300亿元7天，100亿元14天。400亿元逆回购到期。)
周三，中国央行时隔16个交易日首次净投放（400亿元7天期，300亿元14天期。500亿元逆回购操作到期，累计净投放200亿元。）
周四，央行超量续作MLF3600亿元暂停逆回购操作(3600亿元MLF操作，期限均为一年，利率持平于3.20%。上次MLF操作时间6月6号，规模4980亿元，期限均为一年期，中标利率3.2%。1795亿元MLF和600亿逆回购到期。)
shibor 走势平稳，短端品种止涨回跌。(Shibor 上周五全线下跌。隔夜Shibor跌3.2基点，报2.6270%。7天Shibor跌1.54基点，报2.8030%。1个月Shibor跌0.8基点，报4.0397%。1年Shibor跌0.23基点，报4.4051%。)
◆ 黄金原油企稳回升 螺纹需谨慎追高
美联储加息预期降温，在打压美元的同时，对黄金形成支撑。国际现货黄金当周累计收涨15.60美元，涨幅1.29%，为5月中以来的最大周度升幅收。
油价大涨。中国原油需求劲升和美国原油库存下降的利好发酵，但供应过剩担忧情绪依然限制着油价的进一步走高。(美国WTI原油本周大涨5.54%。布伦特原油本周上升5.05%。)
螺纹主力期货突破年高，但需谨慎追高(螺纹主力合约周四创年内新高3660)。
◆ 本周展望
1、欧美经济走势继续分化，美联储加息前景弱化，全球央行紧缩阵营继续壮大。
2、中国经济稳中向好态势延续，下半年货币政策无紧缩之忧。
3、近期市场资金面依旧维持松紧适度格局。
4、黄金原油企稳回升，螺纹需谨慎追高。
二、原料各品种情况
1. 铁矿石
◆ 铁矿石价格回顾
上周进口矿市场价格整体震荡偏强，远期现货价格走高，市场询盘较上周活跃度有所增加，成交放量。港口现货价格小幅走高，高品需求表现依然强劲，港口间高中品价差有所扩大。
◆ 主要品种价格及价差变化
国产矿方面，本周国产矿价格随外矿小幅上涨。具体来看，唐山部分区域小幅上涨，承德价格不变；邯邢价格周初小幅上涨8元/吨；山西区域价格上涨；东北区域价格整体上涨；华南及西南区域价格暂稳。内矿矿山产量供给上涨，钢企采购表现依然积极，内外矿价差维持高位。
进口矿方面，本周港口现货价格上涨，成交尚可。本周港口现货高中品价差有所扩大，近期高品需求再度好转。块矿需求短期有所好转，块矿溢价小幅上涨；但球团溢价本周来看小幅下跌。远期现货方面，钢企心态较好，钢厂在售资源明显减少，支撑本周远期现货市场指数加价走高。
◆ 主要基本面数据变化
供应方面：上周澳洲、巴西铁矿石发货总量2073.2万吨，环比减少369.1万吨。
需求方面：上周Mysteel调研163家钢厂高炉产能利用率84.36%较上周降0.98%。
库存方面：上周Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存较上上周五数据增58万吨。
◆ 铁矿石本周预测：短期压力仍在盘整偏弱运行
本周市场走势来看，虽然铁矿石供给短期压力依然存在，铁矿石消耗仍将维持较高水平，但铁矿石港口库存高位盘整，钢厂库存达到年内相对高点，铁矿石边际没有进一步改善。本周成材临近周末弱势回调，短期补库告一段落，预计下周市场铁矿石价格将偏弱盘整运行。
2. 煤焦
◆ 双焦指数走向
上周国内焦炭市场整体偏强运行，14日Mysteel焦炭综合指数(MyCpic)1684.1。上周国内主流市场焦煤价格持稳运行，14日MTI进口焦煤指数报1302
◆ 焦企产能利用率下降
上周五Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用率82.16%，下降1.18%。
◆ 钢厂焦炭库存仍在高位
上周五Mysteel统计全国110家钢厂样本：焦炭库存429.9万吨，减4.13万吨；喷吹煤库存349.88万吨，增10.66万吨。
◆ 市场调研
煤矿：生产基本正常，库存在5月份下游限产的时候相对较高，但随着焦化厂、洗煤厂的复产，近期煤矿库存压力有所释放。
洗煤厂：5月份山西查环保大多数洗煤厂都有限产，目前手续齐全的洗煤厂基本都恢复生产。
焦化厂：目前山西主流焦价上涨了100元/吨左右，后面有继续上调意向，但预计空间也不会大。
◆ 本周预判
焦炭：上周主流区域焦炭价格再次上调50元/吨，且市场情绪高昂本周仍有继续上调的意向，预计幅度在50元/吨。
炼焦煤：主流大矿价格维稳，局部地方矿也有上涨迹象，伴随着焦炭价格上涨，焦化厂利润回升，后面焦煤跟涨的概率较大。
3.废钢
◆ 上周国内废钢继续上涨
截止上周五，Mysteel废钢价格指数为1720.1，周环比增0.59%。
◆ 国内螺纹与废钢价格对比
Mysteel上海螺纹钢指数年内最低3200，最高3913，目前3813。
Mysteel废钢指数2月底最高1760.2，跌幅从12%缩小至2%。
小结：本周国内普碳废钢市场涨跌不一，整体稳中偏强。
◆ 废钢库存增加
“我的钢铁网”45家钢厂废钢同口径统计，库存总量148.3万吨较上周增6.75万吨增幅为4.76%。新样本61家钢厂废钢同口径统计，库存总量220.1万吨较上周增18.75万吨增幅为9.3%。
◆ 本周观点：仍看多市场
废钢库存增库明显，主要受上周大涨后小幅回调，废钢陆续入库，短期稳价观望。
钢坯、成材依旧强势坚挺，废钢资源集中出货后面临：
1、暴雨、高温，市场操作较少。
2、废钢市场半年低迷，底层废钢资源有待时间组织
3、汽车、船厂都处于淡季，工业废钢资源减少
废钢和螺纹差价进一步减少，但相比仍有利润
总结：废钢能否再现涨幅，有待观望成材销售及库存情况。如成材销售较好，依旧高位坚挺，废钢或仍有涨幅空间。
三、钢材各品种情况
1. 建筑钢材
◆ 上周价格大涨、螺纹库存继续消化中
价格：国内市场建筑钢材价格整体大幅上涨。各区域来看，华东、华南地区涨幅较为明显，华北、东北地区涨幅其次，西北、西南等地需求表现一般，价格小涨为主。
库存：以螺纹钢为例，上周数据显示，螺纹钢整体库存（钢厂与市场加总）周环比下降11.54万吨，降幅1.85%。由于淡季需求表现并不如预期般差，故库存继续消化，而且降幅周环比有所扩大。目前高产量的情况下，库存连续三周下降，均呈小幅下降态势，仍处于历史地位。
◆ 螺线达产率走势分化 整体仍在高位区间
上周钢厂螺纹钢、线材产线达产率周环比前者小增，后者稍降，当前达产率仍处高位区间。
◆ 中期研判
综合来看，建筑钢材库存绝对值依旧处于历史低位，对价格形成明显支撑，短期下跌空间有限。但由于资金问题，价格推高过程中，成交量显示出明显的不稳定性，故上涨动力较为薄弱，预计短期呈现区间震荡运行格局。
◆ 全国建筑钢材本周价格走势：弱势震荡
1、上周社库、厂库继续下降，暂无太大销售压力；
2、上周周初期螺大幅上涨，突破前高，但后半周高位出现回调，市场观望氛围再起；
3、虽周初成交表现尚可，但后半周高位需求明显遇冷，淡季需求难有明显增量，且市场仍有“恐高”情绪。
4、按华东主导钢厂市场售价计算，目前期现贴水修复至200元附近，短期升水概率较小，继续修复空间有限。
综合来看，预计本周国内建材价格区间震荡运行。
2.中厚板
◆ 基本面回顾之价格：涨幅放大
上周国内中板市场价格小幅上涨，其中合肥涨幅最大，上涨220元/吨。
◆ 基本面回顾之指数：指数继续走强
目前单纯从指数走势来看，指数走势依然强势，板材系涨幅更甚。
◆ 库存情况解析：钢厂库存减少
上周全国中板库存总量为100.86万吨，较6月23日当周减少1.5万吨。本期钢厂厂内库存为69.85万吨。
◆ 市场供应情况：供应环节更倾向于利好因素
Mysteel本期监测的37家中厚板生产企业总计65条产线整体开工率为80.00%，较上期减4.62%。
◆ 钢厂到货跟踪情况：到货成本走高
到货成本继续走高，区域之间价差依旧不存在流转的理论可能性
◆ 下游情况：基建支撑需求
重卡类型——主要拉动诸如机械行业采购需求。
港口建设——主要涉及跨海大桥的一些工程以及港口基础建设配套方面，对桥梁板等等需求都存在带动。
◆ 本周观点：涨面更大 但面临调整压力
利多：
1、基本面情况相对良好 供需因素偏积极。
2、后续值得炒作的点也存在：诸如不合法产能查处之后是否会存在不合规产能层面的查处。
3、成本增加也值得关注，诸如煤制气改天然气（成本增120-150元/吨）等。
4、板坯资源紧张且调坯厂存在不敢大量锁期货的操作行为（因为对锁原料难度加大）。
利空：
1、现货跟涨期货的幅度有减弱，特别是螺纹系。
2、现货的获利盘在本轮上涨之中也放大明显，离场的客户预计也会开始逐步增加。
3. 冷热轧
◆ 热冷价格震荡上行
上周4.75mm热轧板卷均价为3769元/吨，较上上周上涨118元/吨；
上周1.0mm冷轧板卷均价为4255元/吨，较上上周上涨104元/吨；
◆ 板材相对更强于螺纹
上周4.75mm热轧板卷均价为3769元/吨，较上上周上涨118元/吨；
上周HRB400：20mm螺纹钢均价为3907元/吨，较上上周上涨78元/吨；
◆ 社会库存稳中向下
13日本网监测33个城市库存，本周全国热轧库存总量为220.45万吨，较上周减少5.08万吨。
13日本网监测23个城市库存，本周冷轧库存106.52万吨，较上周减少2.56万吨。
◆ 钢厂调研：冷热轧整体开工率减少，库存量周环比均有减少。
◆ 总结
商家订货成本高，虽然目前库内的资源有盈利，但由于前期亏损厉害，商家不敢肆意降价。且资源分散，除个别大户库存相对饱和，大部分表示自身库存压力不大，不急于出货套现。预计价格底部坚挺，将维持震荡向上格局。
四、钢坯
◆ 走势概述
上半年钢坯价格稳中有升，库存减少，需求有明显起色。
◆ 需求：出现改善
调坯轧钢厂开工状态：本周唐山25家145带钢厂30条带钢线产能利用率、开工率较上周上升。调坯轧钢企业需求不减，造成钢坯话语权十足，终端变化不大的情况下，钢坯易涨难跌。
◆ 需求：出现改善
◆高炉生产：维持平稳
上周五统计唐山地区164座高炉中有32座检修（含停产），检修高炉容积合计18890m³；影响产量约41.9万吨，产能利用率84.21%，与上周持平。
◆库存变化:高价资源成交放缓
7月7日统唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存16.51万吨，较上周增加0.53万吨。近期钢坯现货高价资源成交放缓，下游厂家观望态势增大。
上周调查唐山28家样本调坯轧钢厂合计钢坯库存28.72万吨，周比减1.84万吨。调坯轧材厂各厂家库存变化不一，整体库存量变化不大。
◆贸易商心态探知：套保投机并存
◆总结：
调坯轧钢企业需求不减，造成钢坯话语权十足，终端变化不大的情况下，钢坯易涨难跌。
五、专题——石墨电极市场情况简介
◆ 价格走势
石墨电极价格出现暴涨局面，以500mm 为例，年初至6月底（6月26日），
石墨电极均价从11938 元/吨涨至39743 元/吨，涨幅高达233%；其中以超高功率的幅度最大，上涨了279%；高功率上涨219%；普通功率上涨157%。
行业龙头老大-方大碳素受到券商追捧，股价一路向上。
◆ 产量变化趋势
2000-2011年我国电炉法粗钢产量从2020万吨增至7095万吨，年均增速12.1%。电炉炼钢的快速增长带动作为耗材的石墨电极产量的快速增加。
◆ 竞争格局
1、民企为主，且竞争力较强
2、需求低迷，产能利用率较低
3、竞争激烈，市场正向龙头企业集中
◆ 出口情况
进入二十一世纪以来，在国民经济较快增长和下游相关行业快速发展的带动下，国内炭素行业得到了较全面的发展。在传统炭素产品方面，我国已成为全球最大的石墨电极产销国。
总体来看，近年来，石墨电极内需占比在80%，而出口占比在20%左右。
2016年全国石墨电极产量50.4万吨、销量48.7万吨、出口8.9万吨，出口占产量的比重为17.7%，美国、东南亚等电炉钢占比高的国家则是石墨电极的主要出口地。
◆ 供需情况
2016年四季度煤焦价格疯涨、铁矿石价格也高位上升，而11月份国家开始整治中频炉，废钢需求下降，价格下跌，电炉炼钢成本优势体现，电炉钢产量同比有所增长，约在5000万吨。
2017年上半年，全面打击地条钢，取缔中频炉，废钢需求骤降，价格低迷，转炉和电炉加大废钢消耗。
◆ 价格研判
全年而言，石墨电极市场呈现供应紧缺局面，但需密切关注电炉的产能利用率提升情况、海外需求变化情况、原中频炉企业电炉重启和产能释放情况，才能最终明确石墨电极的需求增量。同时，环保政策的执行情况以及石墨电极企业的复产情况是决定石墨电极产量增量的关键，都需要我们跟进关注。目前来看，石墨电极企业的高利润将有望维持，价格也仍有上涨的空间。
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