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Mysteel月报:12月全国焊管价格或偏强震荡运行

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概述:回顾11月国内焊管市场,价格整体呈现小幅上涨态势。从基本面来看,焊管供需逻辑快速转换,上半月由于黑色系期货走强,市场情绪明显好转,需求明显释放,随着下半月市场受疫情及冷空气影响,需求明显萎缩,管厂逐步压减产量,市场从供需两旺快速转换成供需双弱格局。展望12月焊管市场,市场需求边际逐步转弱,加之疫情不确定因素影响,弱现实、强预期现状或持续贯穿12月焊管市场。笔者从价格、供需及原料角度出发对近期市场做简要总结,并对12月焊管价格走势作推演预判。

一、价格与利润情况

1、焊管价格小幅上涨 

11月焊管价格呈现小幅上涨态势,月内波动幅度达年内最低水平。截止11月30日,4寸*3.75mm焊管全国均价报4348元/吨,环比上涨22元/吨,年同比下降992元/吨;从价格走势来看,11月焊管价格月内波动幅度较小,全国各主要城市价格均未出现明显涨跌。究其原因,一方面,焊管价格目前仍处在历史相对高位,前几轮跌幅较其他品种相对缓和,价格在拉涨过程中稍显滞后;另一方面,临近传统淡季,管厂及贸易商均以出库降低库存风险为主,快进快出的操作方式不支持价格剧烈波动,商家以追求稳健的、短平快的经营思路。

2、焊镀价差维持高位 利润前低后高

从焊管与镀锌管价差来看,11月焊管与镀锌管价差基本维持在800-900元/吨,截至11月30日,天津市场焊管与镀锌管价差为850元/吨,月环比扩大20元/吨,仍处于年内偏高位水平。

从利润来看,11月焊管、镀锌管利润呈现前低后高态势,月内波动较大。截至11月第四周,焊管周均利润空间为170元/吨,月环比扩大164元/吨,年同比减少10元/吨;镀锌管周均利润为318元/吨,月环比增加209元/吨,年同比减少114元/吨。焊管、镀锌管利润出现明显扩张,主要由于管厂前期库存及原料成本较低,前期价格下跌幅度较大所致,月内焊管价格整体表现稳定,原料价格波动明显。从利润水平来看,目前管厂利润处于相对高位水平,随着近期管厂原料成本不断提升,焊管高利润情况难以持续。

二、供给端

1、产量持续下滑 管厂维持低产控风险

从我网对国内29家主流管厂调研数据来看,11月国内焊管产量持续下滑,数据显示,11月样本企业焊管产量为152万吨,环比下降6万吨,同比增加12.6万吨;镀锌管产量为123.5万吨,环比增加0.4万吨,同比增长14万吨。11月焊管产量环比明显下降,主要受11月下游需求不稳定所致,管厂多采取低产量、低库存策略来控制风险,从焊管、镀锌管产量对比来看,管厂依旧以保镀锌管产量为主,镀锌管产量比高达81%,可见在镀锌管利润维持高位的情况下,镀锌管高附加值使得其产量不降反增。

2、管厂库存及社会库存同步下降

库存方面,11月焊管总库存明显下降,社会库存降幅较大。截至11月25日,社会库存为78.85万吨,环比下降3.17万吨,同比下降6.62万吨,焊管管厂库存为80.1万吨,环比下降0.15万吨,同比下降5.3万吨。

进入11月,步入传统淡季后,疫情不确定性因素提升了管厂及贸易商去库意识,贸易商库存虽销售节奏逐步下降,管厂方面则视库存情况进行有序排产,管厂库存稳定控制在一定水平。

三、成交量中间高两头低 下游需求出现短暂的逆季节性爆发

11月焊管成交量较10月整体呈明显增长态势,下旬开始明显萎缩。从我网对178家国内焊管贸易企业成交量调研显示,11月国内焊管月度日均成交量为21385吨,环比增加1179吨,同比增长2233吨。

焊管需求在上中旬出现明显的逆季节性爆发,一方面受黑色系期货整体震荡上行的提振,另一方面,11月南北方气温条件非常适合施工,叠加赶工期因素,而焊管价格维持相对稳定也刺激了终端提货进度。但进入下旬后,疫情快速扩散,部分地区封控管理使得物流受阻,成交不畅,同时冷空气来袭也加剧了成交缩量。

四、原料端

1、带钢库存降至历年同期低位水平

长流程带钢产能利用率明显下降,带钢社会库存持续下滑。从我网调研数据显示,截止11月25日,长流程带钢产能利用率为46.4%,环比下降9.35%,唐山地区带钢社会库存为15.16万吨,环比下降4.29万吨。管厂产量逐步压减,淡季来临,季节性需求下降也使得带钢生产企业逐步减产。

2、管带价差高位回落 卷带差持续处于倒挂状态

管带价差逐步回落至正常水平。从11月管带价差表现来看,整体呈现前高后低态势,截止11月30日,管带价差为310元/吨,月环比收窄160元/吨,与去年同期相比收窄150元/吨。从全月来看,月初管带价差一度升至近年来高位,高达530元/吨,而后呈现逐步下滑态势。

从本月价格表现来看,热卷与带钢价格均出现小幅上涨,卷带价格同步调整,但月内卷带价差持续处于倒挂状态,倒挂幅度在50元/吨以内波动,从走势上看,带钢价格相对偏强势,主要原因为唐山地区受疫情因素影响,带钢资源偏紧,价格涨幅相对较大。

五、10月国内焊管进出口环比均出现下滑

人民币汇率升值,焊管出口环比小幅下降。据海关数据显示, 2022年10月我国焊管出口量32.36万吨,月环比下降6.62%,年同比增长14.73%;10月中国焊管进口量为0.89万吨,月环比下降11.99%,年同比下降28.74%;2022年1-10月我国焊管进口量为11.20万吨,同比下降39.46%。2022年1-10月我国焊管出口量为316.78万吨,同比增长2.45%。2022年1-10月我国焊管净出口量为305.58万吨,同比上升5.12%。

六、12月市场展望

对于12月焊管市场,笔者认为焊管价格或震荡偏强走势。

从供给端看,11月焊管产量大幅下降,总库存持续下滑,供应呈现收缩态势。受疫情因素出货不畅影响,管厂有意控制库存,防风险意识较强,管厂视库存情况排产,短期供给端对价格难以造成压力,预计12月管厂周产量或维持低位;

从需求方面看,11月受期货反弹及暖冬等因素影响,需求表现整体较好,但中下旬以来受疫情封控影响,国内大部分部分区域需求下滑明显,12月份在冷空气及疫情因素影响下,虽有降准等利好刺激,需求边际转弱趋势难改,预12月焊管需求或有所下滑,需求释放力度视疫情发展有较大不确定性。

从原料方面来看,唐山地区长流程带钢产能利用率及社会库存均维持低位,带钢供需维持弱平衡,目前管厂产量持续下降,但若出现需求好转,带钢方面则易出现供需错配。

从市场情绪方面看,目前季节性需求下滑已然发生,商家对行情期待并不高,基本面供需两弱与宏观面利好刺激或持续博弈,整体下行趋势下,市场仍以悲观情绪占主导。

综合来看,短期焊管基本面持续走弱,疫情因素仍存在较大变量,12月需求或受宏观利好刺激或有回暖,但空间有限,在成本强支撑、基本面边际有好转的预期下,预计12月焊管价格或震荡偏强运行,但上行幅度有限。

 

 

 

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综合 长材 扁平材
综合指数
长材指数
扁平材指数
品种 日期 指数 周环比
综合指数 03-28 137.43 -0.85
长材指数 03-28 152.63 -0.9
扁平材指数 03-28 122.9 -0.79
品种 日期 指数 周环比
螺纹钢情绪 03-22 58.83 +42.59
热卷情绪 03-22 46.83 +11.07
冷卷情绪 03-22 44.38 +15.48
数据来源:钢联数据免费下载

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