土耳其“短命”政变 市场影响到底多大?

惊险时刻再现

土耳其当地时间7月15日晚间11点左右，土耳其突发军事政变，首都安卡拉、最大城市伊斯坦布尔均发生爆炸和激烈交火。总统埃尔多安不得不中断假期，紧急从西南部度假地飞往伊斯坦布尔。但经历了惊魂一夜后，政变以失败而告终。

余波伤及旅游业

在传出土耳其首都有枪炮声和军队进入后，中国驻土耳其使馆在官方网站称土境内安全形势十分严峻复杂，敦促在土中国公民及华人华侨停止外出。紧接着各大旅行商在高度关注当地情况后，启动重大突发事件应急机制。然而现在正值土耳其黄金旅游季节，政变的消息势必将再次重创当地的旅游业。

自2015年上半年起，土耳其曾成为中国出境游热门目的地中的一匹“黑马”，赴土耳其旅游人数半年内超过15万人次，接近2014年全年水平。2015年上半年，签证政策放宽、地接价格走低、真人秀节目等多重因素刺激，让土耳其作为旅游目的地搜索热度一度以月均25%的速度迅速飙升。

然而，从2015年三季度开始，连续的突发事件开始影响到中国游客的土耳其旅游热情。土耳其当地时间2015年10月10日上午，首都安卡拉火车站附近连续发生两起爆炸。今年年初，突发事件开始影响到中国游客集中的目的地。2016年1月12日，土耳其伊斯坦布尔市中心的苏丹艾哈迈德广场发生爆炸——这也是近两年，突发事件首次出现在土耳其的重要旅游目的地。而接连不断的负面消息，还将继续拉低这些旅游目的地的排名。

土耳其受惊本币大跌

上周伊始，随着全球主要股市上扬和黄金、日元等避险资产走低，英国脱欧对全球市场的冲击逐渐减退。

然而，这一切之后发生逆转。7月14日，一辆卡车冲入法国南部旅游城市尼斯英国人漫步大道上的人群，造成至少84人死亡的惨剧。7月15日，土耳其部分军人发动军事政变，虽然政变最终失败，可一系列事件引发市场避险情绪再度上升。土耳其里拉汇率大跌，创下八年最大单日跌幅，美元兑土耳其里拉汇率上涨近5%，股指期货因政变事件遭受重挫。MSCI土耳其ETF指数一度大跌3%。其他新兴市场货币也纷纷走低，澳元兑美元刷新日低至0.7564。WTI8月原油期货短线上扬逾0.3美元，刷新日高至46.33美元每桶。至此，土耳其军事政变让投资者开始担心中东能源供应秩序。

金融市场表现

黄金似乎也逆转了上周的颓势，美国10年期国债则跌至1.55%附近，收益率创2015年6月份以来最大单周涨幅。此前，由于全球风险偏好走强，全球股市上周全线大涨，黄金则大幅下跌，美市盘中最低下探至1323.44美元/盎司，摩根大通率先以超预期的靓丽财报拉开了美股财报季大幕，金融股大涨;同时，英国央行意外决定维持利率不变，各界对于脱欧的担忧暂时缓解。

然而，目前形势似乎已经有所逆转。土耳其政变掐灭了近一周来的全球市场欢腾情绪。标普500指数此前连续突破历史新高，在过去一周半里涨幅近8%，市值暴增2万亿美元。

眼下，美股走势仍受到避险资金回流以及财报季的主导。北京时间周六收盘，美国股市道琼工业指数创纪录新高，三大股指连续第三周上涨，因经济数据强劲和企业季报开局良好，令投资者对股市将继续上涨充满信心。不过，土耳其事件导致标普500指数小幅收跌。

其实在土耳其政变发生前，欧洲股市已经收盘，但欧洲股市已经是恐怖事件的受害者。除了土耳其事件，法国尼斯在上周四也爆出恐怖事件。致使欧洲股市当日收低，休闲旅游板块则遭遇暴跌。STOXX欧洲600休旅股指数大跌约1.2%，泛欧STOXXEurope600跌0.2%，法股CAC40指数跌0.3%；欧洲最大的酒店集团法国Accor下挫3%，法航荷航、easyJet和ThomasCook等航空股跌幅介于1.6%~4.2%。

受军事政变打击，土耳其股市昨日开盘暴跌，伊斯坦布尔证交所100指数跌5.1%，创2015年8月来最大跌幅。今日收跌7%。土耳其伊斯坦布尔证交所全国100指数收跌7.1%，报76957.61点，创2013年6月份以来最大单日收盘跌幅。伊斯坦布尔交易所银行指数盘中一度下跌10%至126,786.4点。油价同样大跌，美油、布油跌超2%。

事件平息后续影响减弱

知名外媒报道，土耳其上周意外发生未遂政变后，其投资级信用评级岌岌可危。如果评级恶化，将迫使一些保守的投资者抛售数以十亿美元计的土耳其资产。

据报道，标准普尔已将它的评等降至BB+级别，这是“垃圾”级的最高级别。但土耳其仍保持在穆迪和惠誉投资级评级中的最低一级，两家机构的评等分别为Baa3级和BBB-。但是任何一家评级机构对其评级的下调，都会将土耳其平均主权评级在3年内首次降至垃圾级，而在国际债券和贷款市场上大举借款的土耳其银行业者的评级也会遭到下调。

不过国际市场就没有土耳其自身这么难过了，随着局势企稳，黄金失去上涨动力，金价有进一步走弱的迹象。政变发生时，因避险需求的推升，黄金一度短暂上涨。周一美元小幅下挫，今日，美元指数下跌0.19%，报96.51点。美股继续上涨，道指上涨0.13%，报18540.00；标普500上涨0.2%，报2160.12点；纳指上涨0.57%，报5058.16点。原油下跌，美油指数下跌1.44%，报45.31美元/桶；布油指数下跌1.41%，报46.94美元/桶。

上周黄金下跌超2%，录得七周以来的首次周跌幅。随着英国新首相的就任，英国政治局势已趋于稳定。最近发布的美国经济数据较为强劲，加息预期再起。上周五，圣路易斯联储主席布拉德表示，美国经济有“上行”的风险，美联储应该在今年加息一次。目前黄金上涨缺乏持续的动力支撑，类似土耳其军事政变这种昙花一现的短暂支撑不可持续。美国期货交易委员会周一的数据显示，至7月12日当周，理财经理及投资者削减了黄金多仓，这是5周来的首次。不过，从长期看，全球日趋负利率的环境，英国脱欧后的不确定性及美国大选充满变数对黄金都是支撑。一些投行仍维持对黄金的看多判断，据荷兰银行日前发布的未来18个月大宗商品价格预测报告，金价在2017年底将达到每盎司1450美元。

而目前看，土耳其政变已经平息，这对土耳其本身金融市场有所冲击，但估计对全球短期影响不大。今早，土耳其里拉收回政变以来近半跌幅，美元兑里拉现报2.9687。

土耳其在国际上的地位

土耳其是一个能源较为匮乏的国家，能源对外依赖严重。然而，借助油气管线这一主要抓手，土耳其在世界能源版图中地位凸显。这一方面得益于土耳其横跨亚欧、沟通东西的得天独厚的地理位置，更重要的是它在能源消费国与进口国的力量对比和能源博弈中两面逢缘。

随着2014年乌克兰危机的加剧，俄罗斯与欧盟之间的能源博弈愈演愈烈，双方的能源关系由战略互信走向战略互疑。土耳其作为一个重要的能源过境国，其能源战略地位显著提升。长期以来，俄罗斯与欧盟在能源领域建立起了坚实的合作基础，俄是欧传统上的能源供应国。根据欧盟委员会的数据，2012年欧盟从俄进口的天然气占其消费总量的35%，对俄天然气的进口依赖程度高达62.4%。而超过50%的俄出口欧洲天然气都要运经乌克兰境内的管线，乌克兰在俄欧能源贸易中占有关键地位，因此乌克兰危机使俄欧双方的能源安全均面临巨大挑战。为维护能源安全、应对危机，土耳其成为替代乌克兰的最佳选择，因为土不仅具有沟通东西的优越地理条件，而且与俄有着良好的能源合作基础。近年来，俄是土耳其最主要的能源进口国，土是俄仅次于德国的第二大天然气出口市场，其近60%的天然气进口于俄罗斯。俄土间的能源相互依赖有利于双方求同存异、管控分歧，将政治立场与经济利益相分离，实现共赢。

乌克兰危机后，俄罗斯努力建设绕开乌克兰、经由土耳其的能源转运管线。在天然气方面，欧盟委员会提出的南部天然气走廊（SouthGasCorridor）的重要战略中，跨安纳托利亚天然气管线（简称TANAP）、跨亚德里亚海天然气管线（简称TAP）以及土耳其-希腊-意大利互联管道（简称ITGI）都经过土耳其的领土。可以说，在欧盟能源多样化战略中，土耳其是其能源运输链条中的关键一环，在一定程度上扼守着欧盟能源来源的命脉。在石油方面，经由土耳其的众多油气管线也使土耳其在国际能源运输中地位凸显。总之，油气管线为土耳其能源战略地位的稳固与发展提供了重要的设施保障。