美豆期价下跌给国内贸易商买货提供窗口

自4月中旬开始，美豆期价持续上涨，国内大豆压榨利润持续低迷对后期买货产生影响，7-8月国内大豆缺口在250万吨左右，2016/17年度大豆买货进度明显慢于往年。近期美豆期价下跌给国内贸易商买货提供窗口，预计国内买货速度将加快。

上周虽然美豆价格下跌，进口大豆成本有所回落，但国内大豆粮源偏少价格保持坚挺走势。黑龙江地区食用大豆收购价格3960-4000元/吨，油用大豆收购价格3520-3600元/吨，均较上周同期上涨20元/吨左右，较上月月初上涨220-300元/吨，与去年同期基本持平。

另外，由于前期饲料养殖企业均大幅做多库存，如果豆粕价格保持坚挺，那么企业将滚动采购保证库存维持高位，但由于豆粕价格走弱，企业将采取消耗库存的策略而减少采购，这将对油厂形成倒逼压力，预计油厂豆粕库存将有所增加。

上周豆粕价格震荡下跌，由于前期饲料养殖企业在前期基本上将库存翻倍，企业基本上以消耗库存为主，补库较为谨慎，豆粕成交量下降。上周全国主要压榨企业豆粕成交100万吨左右，较此前一周的123万吨减少18.7%，较五周均值161万吨减少37.9%。

CFTC持仓报告：基金在CBOT大豆期货期权上小幅减持净多单。美国商品期货交易委员会报告显示，截至6月21日的一周，投机基金在大豆期货和期权市场上小幅减持净多单至20.1万手，比上周的20.7万手减少6299手。其中持有多单20.6万手，上周21.5万手；持有空单5120手，上周是7475手。

荷兰合作银行：拉尼娜担忧可能制约基金在农产品市场的抛售，荷兰合作银行称，就目前而言曾经造成玉米价格大幅下跌的基金抛盘可能受到天气风险因素的制约。鉴于投机基金的净多头部位大幅提高，荷兰合作银行着重指出农产品市场可能面临多头平仓的风险。但由于天气可能出现问题，可能限制基金减持多单的步伐，因为7月是美国玉米作物的关键生长期，8月是大豆作物的关键生长期。

阿根廷农业部称，2015/16年度阿根廷大豆产量预计为5800万吨，高于早先预测的5760万吨。但受暴雨影响，大豆产量仍将比上年减少340万吨，尽管播种面积增加近90万公顷。阿根廷农业部称，遭受洪水影响的地区恢复好于预期。