6月国内建筑钢材冲高回落
概述：五月份建筑钢材供需基本面快速转变，钢厂满负荷甚至超负荷的生产对应表现不佳的需求，使得国内建筑钢材价格急转直下，跌幅之大令人唏嘘。价格调整至今，微妙的变化已然出现，钢厂的减产检修力度日益加大，但需求表现依旧难言乐观，供需两弱格局下，六月份国内建筑钢材价格将如何演绎？笔者通过以下几点进行分析：
一、5月份国际钢铁价格震荡下跌
5月国际钢价震荡下跌。截至5月27日，Mysteel国际钢价综合指数为150.3，环比上月下跌3.47%，同比去年同期上涨5.05%；长材指数为178.1，环比上月下跌4.76%，较去年同期上涨1.07%。如下图所示：
图1：国际钢铁价格指数走势图
数据来源：Mysteel
二、4月份产量螺减线增
截至2016年4月末，国内钢筋、线材产量分别为1739.60万吨和1269.2万吨，分别较上月下降32.30万吨和上升27.30万吨；环比下降1.82和增加2.20%；较去年同期增加0.81%和减少14.91%。
图2：钢筋分月产量对比图
数据来源：Mysteel、统计局
图3：线材分月产量对比图
数据来源：Mysteel、统计局
三、4月建筑钢材表观消费继续增加
（一）进口量月环比线螺均减、年同比螺减线增
据海关统计数据显示，截至4月末，钢筋进口量为0.12万吨，环比降低74.19%，同比降低86.52%；线材进口6.07万吨，环比降低1.46%，同比增加14.53%。
（二）出口量月环比螺增线减、年同比螺线均减
据海关统计数据显示，截至4月末，钢筋出口量为1.58万吨，环比增加12.86%，同比减少32.19%；线材出口85.06万吨，环比降低28.63%，较去年同期降低7.02%。
（三）国内表观消费月环比螺线均减、年同比螺增线减
从表观消费来看，4月份螺纹表观消费量为1738.14万吨，较去年同期增加0.81%，比上月降低1.85%；4月份线材表观消费量为1190.21万吨，较去年同期降低5.58%，比上月降低5.43%；由此而看2月份建筑钢材整体表观消费有所降低。具体如下图4、图5：
图4：钢筋表观消费变化图
数据来源：Mysteel、统计局
图5：线材表观消费变化图
数据来源：Mysteel、统计局
四、5月份全国建筑钢材市场回顾
（一）价格表现
截至5月27日，Myspic国内钢材价格综合指数87.73，较上月下跌21.35%，较去年同期相比下跌1.10%；国内长材指数为95.07，较上月下跌22.09%，较去年同期下跌2.53%。螺纹钢指数为89.83，较上月下跌24.97%，较去年同期下跌3.23%；线材指数为96.34，较上月下跌22.33%，较去年同期下跌0.87%。
图6：Myspic指数走势图
数据来源：Mysteel
就5月份建筑钢材具体走势来看，全国市场建筑钢材价格大幅上涨，截至5月31日，全国24个主要城市20mmHRB400材质螺纹钢平均市场价格在2265元/吨，较4月末下跌762元/吨；8.0mmHPB300材质高线平均市场价格在2405元/吨，较4月末下跌685元/吨。具体来看：
螺纹钢方面，全国市场螺纹钢价格大幅下跌，其中北京市场跌幅最大为970元/吨。
图7：全国主要城市螺纹钢价格对比图
数据来源：Mysteel
而全国高线同样大幅下跌。分市场来看，其中太原市场跌幅最大为1030元/吨。
图8：全国主要城市线材价格对比图
数据来源：Mysteel
（二）库存情况
5月全国主要城市建筑钢材的库存量继续降低。截至5月27日，全国主要城市建筑钢材（螺纹钢、线材）库存量为548.47万吨，较4月末（2016-4-29）增加32.38万吨，增幅为6.27%。再与去年同期（2015-5-29）相比，全国主要城市建筑钢材库存量同比降低210.21万吨，降幅为27.71%。
图9：国内主要市场建筑钢材库存变化
数据来源：Mysteel
五、国内宏观的影响
图10：国内宏观数据变化
数据来源：Mysteel、统计局
（一）固定资产投资方面
2016年1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）132592亿元，同比名义增长10.5%，增速比1-3月份回落0.2个百分点。从环比速度看，4月份固定资产投资（不含农户）增长0.72%。
（二）新开工投资方面
从施工和新开工项目情况看，施工项目计划总投资680325亿元，同比增长8.3%，增速比1-3月份加快1.6个百分点；新开工项目计划总投资128804亿元，增长38%，增速回落1.5个百分点。
从到位资金情况看，固定资产投资到位资金158077亿元，同比增长8.1%，增速比1-3月份加快1.7个百分点。其中，国家预算资金增长22.9%，增速加快6个百分点；国内贷款增长11.4%，增速回落2.5个百分点；自筹资金增长1.5%，1-3月份为下降0.2%；利用外资下降20.9%，降幅收窄4.7个百分点；其他资金增长37.5%，增速加快6.1个百分点。
（三）房地产开发投资方面
2016年1-4月份，全国房地产开发投资25376亿元，同比名义增长7.2%，增速比1-3月份提高1个百分点。其中，住宅投资16887亿元，增长6.4%，增速提高1.8个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为66.5%。
1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积634261万平方米，同比增长5.8%，增速与1-3月份持平。其中，住宅施工面积434753万平方米，增长3.9%。房屋新开工面积43425万平方米，增长21.4%，增速提高2.2个百分点。其中，住宅新开工面积29606万平方米，增长18.0%。房屋竣工面积25478万平方米，增长20.1%，增速提高2.4个百分点。其中，住宅竣工面积18622万平方米，增长19.9%。
1-4月份，房地产开发企业土地购置面积5114万平方米，同比下降6.5%，降幅比1-3月份收窄5.2个百分点；土地成交价款1568亿元，下降0.2%，1-3月份为增长3.7%。
1-4月份，房地产开发企业到位资金42371亿元，同比增长16.8%，增速比1-3月份提高2.1个百分点。其中，国内贷款7501亿元，增长2.2%；利用外资35亿元，下降68.1%；自筹资金14920亿元，增长3.7%；其他资金19915亿元，增长37.9%。在其他资金中，定金及预收款11370亿元，增长34.4%；个人按揭贷款6694亿元，增长54.7%。
4月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为94.41，比3月份提高0.23点。
六、国内建筑钢材价格走势预测
概述：五月份建筑钢材供需基本面快速转变，钢厂满负荷甚至超负荷的生产对应表现不佳的需求，使得国内建筑钢材价格急转直下，跌幅之大令人唏嘘。价格调整至今，微妙的变化已然出现，钢厂的减产检修力度日益加大，但需求表现依旧难言乐观，供需两弱格局下，六月份国内建筑钢材价格将如何演绎？笔者通过以下几点进行分析：
具体来看：
1、钢厂开启减产进程原材料价格积重难返
据Mysteel数据显示：截止5月31日，MyIpic铁矿石综合指数为56.5，周环比下跌8.58%，环比上月下跌21.31%。Mysteel数据显示，31日统计全国45个主要港口铁矿石库存为10186万吨，较上周增加8万吨，较上月增加178万吨，日均疏港总量265.5万吨/天。钢价单边下跌，钢厂盈利空间迅速收窄，甚至出现亏损，部分企业开始减产检修，铁矿石基本面出现明显变化，叠加库存过高，价格大幅下跌，Mysteel进口矿价格指数由月初的63.75美金/干吨大幅下跌至47.95美金/干吨。对于5月份，首先，日均疏港量高位回落，表明钢厂有计划的进行减产检修动作，铁矿石需求的下降已成必然；其次，外矿的发货量相较前期有增无减，供给压力犹存；再次，即便五月份钢厂高炉利用率达到制高点，港口库存月环比仍旧出现大幅增加，可见铁矿石的供需矛盾异常突出。预计5月份铁矿石价格将继续下行。
总之，在钢价的大幅下跌之下，钢厂盈利空间迅速收窄，目前吨钢利润在-50-100元之间，由于厂内库存狂增近50%，钢厂难看重负，减产检修势在必行，届时必将使得原材料价格失去支撑，预计6月份原材料价格整体呈弱势下行态势。
2、钢厂生产积极性转弱但厂内库存暴增
在经过3、4月份疯狂上涨后，5月份国内钢价迎来暴跌，而随着生产利润的大幅缩水部分甚至到达亏损边缘，也打压了原料价格的下行。在高产量、低需求的情况下，钢厂库存也明显上升。
据Mysteel数据调查显示，5月25日全国139家建筑钢材钢厂螺纹钢达产率为73.0%，周减少0.9%，较上月（4月27日）减少0.8%；线材为69%，周减少0.9%，较上月增加1.9%，生产有回落之势。此外，据5月25日统计的全国钢厂厂内建材库存总量为433.25万吨，其中螺纹钢库存总量348.65万吨，月增加159.85万吨，线材总量84.60万吨，月增加35.78万吨，总计较上月（4月27日）增加195.63万吨，增幅达70.3%，可见随着钢厂生产的饱和以及代理商订单的减少，钢厂库存增长明显。目前来看，在钢价的连续暴跌后，钢厂生产再度由盈转亏，后期生产积极性或有望降低，钢厂库存也将慢慢消化。
3、三驾马车不得力淡季需求难言乐观
进入5月份，随着国内钢价大幅暴跌，国内钢材市场需求明显疲弱，钢厂订单也大幅减少。
据统计局发布数据来看，2016年1-4月份全国固定资产投资同比增长10.5%，增速比1-3月份回落0.2个百分点，整体有所回落；基础设施投资同比增长19%，增速同比1-3月份回落0.6个百分点。此外，全国房地产开发投资同比名义增长72%，增速比1-3月份提高1个百分点，其中住宅投资增长6.4%，增速提高1.8个百分点；而1-4月份制造业投资完成额同比增速6.03%，回落0.42%。可见，受制造业投资增速持续下滑拖累，在房地产、基建投资继续小幅回升的情况下，国内投资整体增速仍有微降。
从国内钢材市场来看，在高产量、高价格的情况下，市场接盘意愿低，故5月份以来国内钢价一路暴跌。截至5月30日，5月份全国螺纹钢均价下跌750元/吨。不过在钢厂利润收缩甚至亏损情况下，后期钢厂有望减产，现货风险也会随之降低。
4、楼市火爆消费水平增速趋于平缓
(1)、房价一线城市涨幅放缓二三线城市上涨
环比上涨城市个数继续增加，城市间涨势出现新变化，一线城市涨幅放缓，二、三线城市涨幅扩大。发布的数据显示，4月份70个大中城市新建商品住宅价格环比上涨的城市有65个，比上月增加3个，下降的城市有5个，比上月减少3个；环比涨幅在1%以上的城市有22个，比上月增加4个，环比涨幅在5%以上的城市有2个，比上月增加1个；最高涨幅为5.8%，比上月扩大0.4个百分点。房价总体继续上涨，上涨城市个数继续增加，但城市间涨势出现新变化，一线城市涨幅较上月有所放缓，二、三线城市涨幅开始扩大。其中，北京、上海、广州、深圳四个一线城市的新建商品住宅和二手住宅价格环比涨幅均双收窄，深圳二手住宅价格环比甚至出现下降，而部分二线城市环比涨幅比上月进一步扩大，有些已超过一线城市涨幅。初步测算，4月份新建商品住宅价格环比综合平均涨幅一线城市比上月收窄0.7个百分点，二、三线城市比上月分别扩大0.3和0.2个百分点。
同比一、二线城市涨幅继续扩大，三线城市由降转升。随着住宅销售价格环比上涨，同比上涨城市个数继续增加。数据显示，4月份70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格同比上涨的城市分别有46个和47个，分别比上月增加6个和1个；下降的城市分别有23个和22个，分别比上月减少6个和1个。4月份同比总体继续上涨，其中一、二线城市新建商品住宅价格同比综合平均涨幅均比上月继续扩大，三线城市同比综合平均也已由降转升，开始上涨。
(2)、居民消费价格环比下降，同比涨幅与上月相同
从环比看，CPI环比下降0.2%，主要是受鲜菜价格下降较多的影响。4月份正值春夏之交，气候适宜，应季鲜菜大量上市，品种丰富，鲜菜价格环比下降12.5%，影响CPI环比下降约0.43个百分点。猪肉供应偏紧，价格环比上涨3.2%，影响CPI环比上涨约0.09个百分点。受清明和“五一”两个小长假影响，部分服务价格上涨，飞机票、宾馆住宿价格环比分别上涨5.2%和2.2%。
从同比看，CPI同比上涨2.3%，与上月涨幅相同，猪肉和鲜菜价格同比涨幅依然较高。猪肉价格同比上涨33.5%，影响CPI上涨约0.75个百分点。虽然4月份鲜菜价格环比有所下降，但与去年同月相比价格依然较高，同比涨幅达22.6%，影响CPI上涨约0.56个百分点。服务价格同比上涨2.0%，其中护理费、临床诊断费、家政服务、学前教育价格同比分别上涨10.3%、8.0%、5.0%、4.0%。
(3)、工业生产者出厂价格环比涨幅扩大，同比降幅继续收窄
4月份，全国工业生产者出厂价格环比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。环比变动的特点一是部分工业行业价格涨幅扩大，其中石油和天然气开采、黑色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨12.8%和8.4%，涨幅比上月分别扩大2.9和3.5个百分点；二是石油加工业价格环比止跌回升，由上月下降0.2%转为本月上涨1.0%；三是煤炭开采和洗选业价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.3个百分点。
4月份，工业生产者出厂价格同比下降3.4%，降幅比上月缩小0.9个百分点。分行业看，石油和天然气开采、石油加工、煤炭开采和洗选、有色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造业出厂价格同比分别下降26.7%、16.1%、14.5%、7.7%和5.1%，合计影响当月工业生产者出厂价格总水平同比下降约1.9个百分点，占总降幅的56%左右。
总体来看，纵观5月份，产量新高遭遇需求淡季，供需差值迅速扩大，价格呈单边下跌走势。钢厂盈利空间的迅速收窄以及厂内库存的陡然增加使得钢厂不得不以减产检修的方式降低后期风险，与此同时也将通过出口缓解国内供给压力，但六月份的需求难当大任，供过于求的状况仍将持续。而钢厂生产成本的重心也将由于原材料价格的下行而进一步下移，故六月份建筑钢材价格仍有进一步下跌的空间。不过值得注意的是，社会库存由升转降，短期资源紧俏现象或使得钢价有小幅反弹的可能，预计六月份国内建筑钢材价格呈冲高回落态势。
责任编辑：万超021-26093676
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