商品期货多数下挫 黑色系继续大跌

商品期货今日多数走低，黑色系大跌延续。截至收盘，铁矿石跌5.28%，螺纹钢跌4.07%，橡胶跌3.63%，热轧板跌3.23%，焦炭跌2.98%，焦煤跌2.42%，沪镍、淀粉、PTA、大豆、沪锌、沪铜、LLDPE跌幅亦超1%。棕榈油涨1.07%，沪锡涨1.07%。

5月4日，国内商品普遍走软，黑色系依旧领跌，螺纹钢主力1610合约跌幅居首，下挫3.6%；热卷1610合约跌幅紧随其后，下跌2.96%；铁矿石1609合约也录得1.47%的较高跌幅。除此之外，昨日有色金属也普遍走软；化工品涨跌互现；农产品则在午后走强，部分收涨，表现较为强势。昨日，全面跟踪国内商品走势的文华商品指数下跌了0.57%，报122.86点。

对于商品偃旗息鼓的原因，宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，首先，前期交易所出台的监管措施在一定程度上增加了投机成本，遏制了过度炒作。其次，基本面开始出现拐点，即供需错配得到改善，这也是最基本的原因。供应方面，钢厂的复产使得供应紧张压力得到缓解；需求方面，中观数据显示地产销售增速出现拐点，水泥和汽车销售等指标都显示需求有所弱化。第三，在海外市场，国际原油减产迟迟达不成协议，这意味着需求回暖得到证伪，因此市场开始对前期过度乐观的行情进行修正。

世元金行分析师李杉则表示，从当前的市场环境来看，经历了去年A股大波动以及今年年初房市回暖之后，市场固定收益类投资产品利率普遍位于低位，资金涌入是近期国内期货交易活跃的重要原因，伴随着去年大宗商品价格集体跳水，“低位抄底”的声音不绝于耳。但年初的报复性反弹过后，市场多头氛围难以为继，价格出现一定程度的回落，市场便更加趋于理性。

不过，从资产配置角度来看，大宗商品是今年的最佳配置品种。那么，黑色系喧嚣过后，谁最有可能接棒呢？首先，最具确定性的是，通胀回升下的贵金属会有相对较好的表现。在避险需求驱动之下，贵金属涨势仍值得期待，特别是近期美元羸弱推动国际金价突破每盎司1300美元的心理关口，有望进一步打开黄金的上涨空间。

其次，农产品和软商品中也可能包含明星基因。当前，市场热点已经切换至豆粕、白糖等供需基本面转好的商品上来，后市有望接过领涨大旗。以白糖为例，在此前黑色系、化工品、棉花等品种轮番上攻之际，白糖的表现并不抢眼。不过，白糖的基本面已有所改善，政策面有一定支撑，拉尼娜的天气因素带来减产的想象空间，因此白糖涨势可期。

有色金属中的镍等品种也有想象空间。国信期货有色金属高级分析师顾冯达分析，预计强周期商品将维持“春季躁动”。目前，在一季度商品反弹领头羊——黑色金属、铝、锌等品种透支供需面潜在利好因素后，躁动的大宗商品涨势料将出现资金流转和板块轮动的趋势，加上国内监管层对于黑色商品炒作的压制加剧了资金获利转移，利好前期走势不强的沪镍期货开始吸引更多资金关注，出现突破启动补涨行情的迹象。