中信期货：有色金属（铝）日报20160429

沪铝回调下游需求略有回暖

策略摘要

昨日，沪铝主力开于12720元/吨，日间多头不断平仓，重心接连下移，终跌340元/吨于12480元/吨。夜盘高开于12555元/吨，盘间以震荡整理为主，重心小幅上行，终收于12615元/吨。伦铝昨日开于1646美元/吨，亚洲时段不断下挫，低位触及1632美元/吨，上期所收盘后伦铝稳步震荡上行，终收于1664.5美元/吨，涨18.5美元/吨。

现货方面，昨日期货日间大幅下跌，然未见下游积极入场采购，观望情绪仍然偏浓，但临近五一小长假，整体市场成交有所好转。南储华东铝锭报价12530-12570元，均价12550元，较前一交易日跌290元。南储华南铝锭报价12570-12670元，均价12620元，较上一个交易日下跌280元。昨日氧化铝价格保持不变。

行业方面，昨日青铜峡铝业宣布复产10万吨铝，预计7月出量。上市公司南山铝业近日公布第一季度季报，报告期内，公司实现营收28.05亿元，净利7308.55万元，同比分别减少10.59%、28.05%。

宏观方面，美国一季度实际GDP年化季环比初值0.5%，略低于预期0.7%，前值1.4%。日本央行行长发表讲话，认为经济维持温和复苏趋势，但同时表示如有必要，日本央行将在所有三个维度上扩大宽松。德国4月失业人数变动-1.6万，预期0.0万，前值为-0.2万。世界主要经济体经济指标不尽人意。国内方面，从相关的政府部门了解到，经济下行的压力正在向就业端传导，目前就业与失业率都在可控范围内，但2、3月份调查失业率呈现逐步上升趋势。调查失业率被认为是更接近实际失业情况，但暂不对外公布。

综上所述，由于上周期铝涨幅过快，下游普遍转为观望，现货交投两清，为期铝回调提供了环境。不过，总体而言我们认为短期内沪铝偏强的趋势不变，阶段性反弹仍未结束，料期铝阶段性支撑在12500元/吨左右。操作上建议仍以观望为主，激进者可12600元/吨以上轻仓持多单，止损12400元/吨。

主要关注点：

1)美元指数走势和人民币汇率

2)铝现货成交情况、社会库存水平

3)终端消费需求热度