中信期货：黑色建材（煤炭）日报20160429

2016-04-29 09:10 来源：钢联资讯

节前期市风险增加节后煤焦供应依然偏紧

策略摘要

焦煤、焦炭观点：

现货方面，焦煤集团、冀中能源上调50元/吨，5月炼焦煤市场将迎来年内首次大矿普调，焦炭方面旭阳再度提涨，目前唐山部分钢厂已答应。从我们调研的情况来看，山东、河北继山西执行276天限产政策后也受到相应文件要求5月1日起执行限产政策，对比山西执行力度，5月中旬前存在炼焦煤进一步供应收紧的情况。需求方面目前钢厂、焦化厂仍维持高开工，焦化厂仍存在调涨预期。期货方面，随着煤焦持仓、成交量积聚增加，短期风险凸显，静等做空情绪释放后仍将重回基本面。

操作建议：煤焦9月多单续持。

重要监测点：

1、主要港口焦煤、焦炭现货价格及期现价差;

2、澳洲进口炼焦煤价格;

3、天津港焦炭库存;

4、油价、化产价格;

5、唐山普方坯价格。

风险因子：

1、国企大规模执行限产政策——供给端大幅度收缩;

2、宏观经济转好——带动下游需求增加;

3、房地产及基建开工率大幅增加——带动下游需求增加。

动力煤观点：

5月份动力煤长协价格维持不变，在产量逐渐减产的情况下，煤企稳价意愿较强。从调研的情况来看，山西大型国有企业已严格执行控产政策，山东、陕西、河北等国有企业5月1日将开始执行限产政策，限产政策有进一步扩大的趋势，预计后期煤炭供应量会有一定的收缩。在社会各环节库存偏低的背景下，我们预计6-8月份动力煤价格随着季节性上涨的可能性较大，但供需双降的格局使得价格短期暂稳。

操作建议：ZC1609多单在375-380元/吨可再次买入。

重要监测点：

1、环渤海动力煤价格指数及CCI5500指数;

2、环渤海各港口Q5500主流成交价格及期现价差;

3、国际动力煤三港现货价格;

4、环渤海各港口煤炭库存及秦皇岛港锚地船舶数;

5、沿海六大电厂库存、日耗及可用天数。

风险因子：

1、极端天气因素——气温骤降，用煤需求大增;

2、国企大规模执行限产政策——供给端大幅度收缩;

3、国家大规模刺激政策出台——电力需求明显好转。