宏源期货：棉花早评-160426

04月26日宏源棉花早评：中纤局公检项目落地-细节到位

资讯要点：

1.从中纤局发文中可以看到，此次抛储公检涉及项目包括：公定重量，颜色级，轧工质量，长度，马值，断裂比强度，长度整齐指数；进口棉检验颜色级，轧工质量，长度，马值，断裂比强度。检验方式将对国储棉进行拆捆整理，原则上4层8包或者3层6包。进口棉抽样比例10%，国产棉抽样比例100%.

2.巴基斯坦2015/16年度种植面积同比下降4%，其产量主要以60-70%的中长绒棉为主。不过由于棉花质量和供电等因素影响，生产成本居高不下，且对高等级棉花需求也在持续增加。

3.随着棉花价格的突然上涨，棉纱价格也出现了一个明显的涨幅，从4月初的19000附近平均每吨上涨100元，对下游织厂来讲有些压力，但坯布价格并没有显著提升，代表下游织厂对此次上涨依旧保持谨慎，棉纱采购热情一般。

现货报价：

1.全国均价:全国229棉花价格12685（0）元/吨，328棉价格12367（-2）元/吨，527棉价格11218（0）元/吨；137长绒棉价格指数21900(0)元/吨，236长绒棉价格指数20500（0）元/吨；棉花均价12355.38（78.46）元/吨，棉粕均价2190(5.33)元/吨，棉籽均价2152(0)元/吨，棉油均价5810(0)元/吨.

2.库存情况：纺企棉花库存约23.3(-0.2)天，依然在低位震荡；棉纱库存约13.2（-0.6）天；织厂棉纱库存约13.5（0）天；全棉坯布库存16.2（0）天，人棉坯布库存15.6（0）天；进口纱港口库存6（0）天。

3.纯棉纱厂负荷60.8%（+0.8%）,人棉纱厂负荷74.5%（0%），全棉坯布厂负荷73%（0%），人棉布负荷约70%（0%）.

4.3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价12305（0），4128B报价11650（0）；山东3128B报价12300（-2），4128B报价11700（0）；江苏3128B报价12450（-8），4128B报价11655（0）.

盘面分析：

1.棉花主力合约昨日收于12970，上涨0.5%；ICE棉花收于64.00，上涨0.49%；

2.升贴水幅度如下：

新疆棉花现货贴水670，全国平均现货棉价贴水603.85，期货升水幅度减小。

3.内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为295（98），国内期货与M级进口棉花均价价差为766（-515）；国内C32S与印度C32S现货价差-600（50），国内与印度JC32S内外价差885（10），国内C21S与巴基斯坦内外价差270（5）。

4.品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30价差约-530(-30)，纯棉纱价格走高，人棉纱价格走低，纯棉化纤棉纱价格差异进一步扩大。

小结：

棉花现货回暖或止步，现货上涨停止略有下行。棉花棉纱上涨速度过快，影响到下游织厂采购积极性，也将反过来降低纺企购买棉花热情，里抛储还有一周，且看市场情绪如何变化。

操作建议：棉花期货保持观望。