宏源期货：天胶早报-160422

沪胶短线调整压力加大

要点：

现货价格：上海市场听闻14年云南国营全乳报12500-12600元/吨（+200），14年海南宝岛全乳报价12500元/吨；15年海南金凤报价12900元/吨；青岛地区人民币复合胶、混合胶11900-12100元/吨（+200），泰国3#烟片13200元/吨（+200），15年洪曼丽烟片报价13800元/吨（+300），15年绿字烟片13000-13100元/吨左右；16年新胶烟片报价13800元/吨（+200）。保税区，泰国烟片现货1750-1780（+50），泰马标20#现货报价在1570-1590美元/吨（+50），泰马标20#远月船货1580-1600（+30）。外盘，RSS3#报1800-1820美元/吨（+30），STR20#报1600-1630美元/吨（+45）；泰国橡胶原料价格上涨，生胶片57.17，涨1.12；烟胶片60.62，涨1.47，胶水58.00，涨0.50；杯胶47.50，涨0.50。

2、价差结构：全乳胶与人民币复合胶价差500元/吨左右。1609与1605价差430元/吨。

3、库存：截至2016年4月中旬，青岛保税区橡胶库存下降3.4%至24.83万吨，较3月底减少8700吨，跌幅3.4%。此次库存减少依旧是受天然胶和复合胶库存下降影响，合成胶库存明显攀升。而区内天胶依然呈现入库稀少，而出库相对活跃的现象。具体来看，天然橡胶为21.03万吨，较3月底减少1.14万吨，跌幅5.14%；复合胶0.52万吨，较3月底下跌0.05万吨，跌幅8.77%；合成橡胶为3.28万吨，较3月底增加0.32万吨，涨幅10.81%。周一上期所天然橡胶期货仓单为26.02万吨，增加1950吨。其中，上海增加1380吨，山东增加570吨，其他地区无变动。

4、汽车产量：2016年一季度汽车，乘用车产销570.23万辆和566.90万辆，同比增长7.26%和6.75%，增幅分别比上年同期减缓3.40个百分点和2.20个百分点；商用车产销88.82万辆和85.77万辆，产量同比下降0.29%，销量增长1.16%。整体来看，一季度汽车产销659.05万辆和652.67万辆，同比增长6.18%和5.98%，增幅分别比上年同期提升0.92个百分点和2.08个百分点。3月份，国内重卡共销售各类车辆约7.2万辆，环比增长106%，同比增长6%。

5、橡胶产量：据ANRPC最新报告显示，2016年1季度，成员国天胶各项指标均有较好表现。其中，产量同比微增1.8%，出口增长7.7%，进口增9.9%，消费增1%。今年前3个月，只有泰国、柬埔寨、菲律宾天胶产量实现了增长；其中泰国增速达7%。而中国天胶产量同比下降38%，是降幅最大的一个国家。相比之下，泰国1-3月的出口表现更好，增幅达到14.9%，印尼也有7.3%的增长。越南、马来西亚则有不同程度的下滑。

6、中国橡胶进口：2016年3月份我国天然及合成橡胶进口量为54万吨，1-3月为130吨。与去年同期相增加32.6%。

7、轮胎：上周轮胎厂开工整体小幅上扬，山东地区全钢胎开工71.26%，较上周环比增长1.14%；国内半钢胎开工75.84%，较上周环比增长0.17%。出口订单方面保持稳定，同时配套市场需求较好对开工形成支撑。

小结：

现货市场跟随期货价格上扬，泰国现货美金胶价保持坚挺，国内现货价格大幅上涨，贸易商出货意愿较高，厂商目前按需备货。昨日收盘后，国内三大商品期货交易所加强监管，防范市场风险，给近日大涨和交易非常活跃的商品期货明显降温，沪胶短线回调压力加大，建议多单可部分止盈，不宜过度追高。