瑞达期货：沪铜弱势微涨 静待明日贸易数据指引

外盘走势：亚市伦铜振荡走强，其中3个月LME铜于沪铜收市时上涨0.25%至4680美元/吨，为连续第三日处于低位振荡整理。此外，4月8日，伦铜持仓量为34.3万手，较7日减少1874手，上周铜价减仓下行，显示铜市人气低迷，其中多头减仓积极性较高。

现货方面：据SMM报道，4月12日上海电解铜现货报升水10元/吨-升水60元/吨，平水铜成交价35760-35920元/吨。沪期铜隔月基差收窄至50元/吨，令中间商挺价意愿下降。现铜升水较周一收窄，市场货源充足，仍以进口铜为主。因升水空间有限，投机商入市买兴降低，下游依然维持观望状态。整体成交不及昨日，市况乏善可陈。

内盘走势：今日沪铜主力合约1606冲高回落，走势明显弱于其他有色金属，尾盘收于35830元/吨，较上周五收盘价下滑0.2%，显示上方抛压较重，从而使得沪铜有效运行于均线组之下，目前跌至年内2月17日来的低点，较此轮反弹高点38770元/吨下滑7.58%。期限结构方面，铜市呈现近高远低的负向排列，沪铜1605合约和1606合约负价差缩窄至40元/吨。

市场因素分析：亚市美元指数进一步承压续跌，现交投于93.8附近，创下去年8月24日来的新低，显示短期下跌风险加大，为此刺激美原油期货振荡续涨，现涨至40.81美元/桶附近，带动商品市场人气攀升。明日将公布中国3月贸易数据，重点关注中国3月铜进口初值。行业资讯方面，摩根士丹利表示，铜市产量调整预期将持续2-3年时间，去年开工或者今年正投入生产的新项目产量正增加，预计今年第三季度铜均价为4300美元/吨，2017年均价为4200美元/吨。

行情研判：今日沪铜1606合约振荡走强至35980元/吨，相应内日内黑色系及化工类多商品继续强势反弹，凸显铜价内在上涨动力趋弱，短期难吸引多头做多，或存在继续回调风险。但同时鉴于中国经济出现积极变化，其下跌空间也相对有限。建议CU1606合约背靠36500元之下谨慎持空，目标关注35300元/吨附近。