瑞达期货：国内铜库存激增 不利于铜价走强

外盘走势：亚市伦铜连续第二日振荡下滑，显示短期铜价上涨乏力，回调压力增加，其中沪铜收市时3个月LME铜下滑0.53%至5021美元/吨，同时较日内高点5074美元/吨回落1.04%，短期铜价围绕中长期上涨趋势线200日均线附近振荡整理。持仓方面，3月17日，伦铜持仓量为34万手，较16日减少741手，上周累计减少4136手，为三周来首次减少，显示多头逢高积极减仓。

现货方面：据报道，3月21日上海电解铜现货报贴水220-贴水150元/吨，平水铜成交价格37860-38000元/吨。现铜贴水持稳于上周五报价，持货商逢高积极抛售。早市第二节后，期铜价格稳定于日内高位，致持货商开始捂货惜售，由此现铜贴水又显收窄。日内成交集中于贸易商之间，鲜闻下游入市采买。现铜货源充足，且以进口铜为主，少量交割仓单流出，但报价持坚。

内盘走势：今日沪铜主力合约1605围绕38200元/吨附近弱势振荡，运行区间为38440-37930元/吨，尾盘收于38160元/吨，较上周五收盘下滑0.57%。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1604合约和1605合约正价差缩窄至110元/吨，显示远期合约回调意愿上升。

市场因素分析：亚市美元指数进一步反弹，现交投于95.2，令基本金属承压。但日内中国A股延续反弹，改善资本市场人气。今晚关注美国2月成屋销售，预期好于前值。行业资讯方面，中国2月精炼铜进口量为328604吨，环比增加1.46%，同比剧增55.2%，同时2月中国废铜进口量降至17万吨，环比剧减37.7%，同比下滑9.13%，不断下滑的废铜进口将部分提振精铜的需求，从而造成废铜和精铜进口一减一增。

行情研判：今日沪铜1605合约振荡微跌至38160元/吨，部分受美元走强打压。同时，因市场对国内持续增加的库存担忧情绪攀升，短期需警惕铜价走高后的技术回调。操作上，建议沪铜1605合约可于38500-37500元间高抛低吸，止损各400元/吨。