华泰期货：铜期货日报20160318

华泰期货铜期货日报20160318：铜价格进入超买区关注中期放空机会

中期逻辑：近期嘉能可公布2016年的产量目标，仅比2015年下调10万吨左右，并且2015年嘉能可实际产量下降十分微小，显示出即便当前市场环境，主流铜矿供应商真实缩减生产意愿不强。而以智利国家铜业公司为代表的矿山努力在降低成本，加上整体供应的增加，中期铜价格依然面临压力。

短期逻辑：2月份中国精炼铜和铜精矿进口均同比大幅增长。1-2月份中国十种有色金属产量同比下降4.3%，不过，当前短期的逻辑依然智利和秘鲁铜供应增速不及预期，估计市场在见到供应增加前，短期支撑可能继续。

日内走势：沪期铜主力合约1605日内收盘在37940元/吨，最低价格37660元/吨，最高价格37970元/吨。夜盘收报38230元/吨，较昨日结算价上涨510元/吨。同期，伦铜较上个交易日上涨1.64%，收报5068美元/吨。

17日日内以及夜盘，铜价格整体上偏强震荡，美元大幅下挫，加上此前铜供应释放不及预期的影响，铜价格近期保持相对偏强的格局；但是，随着伦铜回升至5000美元/吨上方，供应释放增加的预期将越来越浓厚，另外，沪铜3月期货交割量高达近7.5万吨，显示出底部买盘已经获得相应的对手盘锁定，在这种情况下，后市坚定买盘已经较为缺乏，铜价格已经进入超买区。

另外，据smm报道，中国第二大综合性铜生产商--铜陵有色金属集团计划将削减今年铜产量至120万吨，去年为131万吨。这就意味着，在减产35万吨的计划中，铜陵有色便占据11万吨，暗示，其他参与减产的企业真实的减产动力并不充足。

此外，秘鲁央行公布1月份铜出口数据，较去年同期增加42%，这和产量数据一致，尽管秘鲁此前1月份产量数据增速不及预期，但出口数据显示，基本上新增的产量均以出口为主；而近期部分迹象显示，南美铜供应增加速度可能有所加快。因此，铜价格一旦上涨，则就是中期很好的放空机会。