瑞达期货：CFTC空头大量出逃 期铜反弹或仍可期

外盘走势：亚市伦铜振荡走强，但盘中一度自高位回落，其中沪铜收市时3个月LME铜上涨0.69%至4982美元/吨，较日内高点5030美元/吨回落0.95%。目前伦铜仍企稳于均线组之上，反弹格局仍维持良好。持仓方面，3月10日，伦铜持仓量为34.4万手，较9日增加1055手，显示多空分歧不断加大，铜市人气高涨。

现货方面：据SMM报道，3月14日上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水30元/吨，平水铜成交价37220-37680元/吨。沪期铜早盘振荡攀升，期间贸易商逢低采买较积极，对04合约报价较多，多围绕贴水200元/吨。之后期铜价格继续拔高约500元/吨，基差一度有放大迹象，促使部分下游入市接货。周一现铜市场显现难得的交投活跃，交割前现铜升水或仍有上涨空间。

内盘走势：今日沪铜主力合约1605冲高回落，尾盘收于37750元/吨，较日内高点38150元/吨回落1.05%，较上周五收盘价微涨0.11%。日内沪铜减仓增量运行，显示日内冲高回落，主要受多头获利了结打压。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1604合约和1605合约正价差扩至180元/吨，显示远期合约上涨意愿偏强。

市场因素分析：周末公布的中国2月多项经济数据喜忧参半，从今日有色金属的走势来看，市场抗压力还行，市场更倾向于寄望疲软的数据引发国内刺激政策如货币政策的进一步宽松。此外，本周市场聚焦于周四凌晨的美联储议息，加息可能性较低，美元指数现交投于96.2附近。行业资讯方面，截止今年3月8日，美铜CFTC投机基金的多空持仓分别增加7429手，减少14309手，净空量降至2878手，较前一周剧减21738手，净空量明显下滑，为过去七周里第五次减少，显示投机基金短期看空积极性明显下滑。

行情研判：今日沪铜1605合约振荡微涨至37750元/吨，因弱势美元部分抵消偏空中国经济数据的打压，但日内期铜冲高回落，增加铜价操作难度，短期操作需谨慎。操作上建议沪铜1605合约仍可于37000-38100元/吨间高抛低吸，止损各参考450元/吨。