宏源期货：白糖早报-160302

宏源期货白糖早评：郑糖做空动能正在衰竭

要点

1.原糖：03合约交割了约60万吨，国际市场预计中期供应偏紧，05合约技术上在突破60日均线后惯性上冲。

2.国内现货：昨日（3月1日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商报价5400元/吨（0）；南宁中间商新糖报价5380元/吨（-10）；湛江湛江制糖集团新糖报价5420元/吨（0）；昆明中间商新糖报价5180-5190元/吨（-15）

3.郑糖盘面回顾：昨日（3月1日），SR1605合约开盘5345，收跌25点（跌幅0.47%），报收5348，减仓27118手，持仓为633122手。

4.澳大利亚农业资源经济及科技局(ABARES)周一公布，下一年度澳大利亚糖产量预计增加6%，这将提振出口。

5.中国1月份进口食糖29万吨同比减少24.7%。广西：1月份铁路外运食糖6.72万吨，同比减少1.69万吨

6.ISO料上修15/16年度全球糖市供应缺口，因印度和泰国产量减少。巴西北部/东北部糖产量较去年同期减少15%

小结：从本榨季11月份以来，已经有四个月对走私糖的利空反复透支炒作，近三个交易日，资金借夸大走私报道刻意砸盘，但1605都未能砸破5300。春节后资金的刻意做空可以解读为跨品种套利，或者解读为野蛮人砸门。从云南方向观察，打击走私初见效果，商品及股市集体回暖，现货在成本线上较为抗跌。从以往统计规律来看，郑糖具有反技术的特征。要辩证处理顺向加速和物极必反的关系，当市场对打击走私普遍缺乏信心，丧失斗志的时候，恰恰要警惕行情的否极泰来。因此，还是按计划有步凑的建立中长期多单头寸。