宏源期货：白糖早报-160301

宏源期货白糖早评：外涨内跌，内外糖市冰火两重天

要点

1.原糖：由于交割量给市场信心较少，原糖尾盘放量上冲，原糖05合约首度突破60日均线，走势强势。

2.国内现货：昨日（2月29日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商报价5400元/吨（-10）；南宁中间商新糖报价5390元/吨（-20）；湛江湛江制糖集团新糖报价5420元/吨（0）；昆明中间商新糖报价5200元/吨（-35）

3.郑糖盘面回顾：昨日（2月29日），SR1605合约开盘5425，收跌89点（跌幅1.64%），报收5338，减仓52896手，持仓为660240手。

4.截至2月23日泰国产糖735.7万吨，同比减少37.9万吨，减幅4.9%；出糖率升至10.09%，但同比仍落后0.36个百分点，不过落后幅度有所收窄。

5.中国1月份进口食糖29万吨同比减少24.7%。云南：截至2月20日产糖57.48万吨产销率40%。2016年3月11日在南宁召开2016年中国（广西）糖业发展国际论坛暨中国糖业协会商业流通会员座谈会。

6.ISO料上修15/16年度全球糖市供应缺口，因印度和泰国产量减少。巴西北部/东北部糖产量较去年同期减少15%

小结：昨晚夜盘原糖呈现了尾盘上涨，国内郑糖是否会调头上涨，内外糖市背道而驰，还是由于走私糖的问题会改变对国内供求平衡表的评估。而迄今为止打击走私还没有标志性的案例提振市场信心，而资金的借势打压绝不善罢甘休，短期内资金的博弈更加明显。但有一点现在就定性今年管不住走私，后期糖源过剩，有时偏过。应该相信能够控制住走私，邪不压正是大概率事件。因此，操作上在资金管理的前提下，逢低逐步在远月建立多头部位。