宏源期货：豆类油脂早评-160219

豆类油脂期货早评：美豆短空远多

Ø资讯要点：

1.CBOT大豆持仓中商业多头持仓处在2006年以来同期最高点，说明大豆消费者有很强的套保意愿，对未来行情看涨比较强烈。非商业净持仓处在2006年以来最低位置，说明投机者空单力量已经大量积压在此，在市场情绪比较极端的情况下，可能在中短期内出现反转行情或者较大幅度的回调上行。

2.阿根廷中部有降雨，但北部仍然受到干旱威胁，巴西天气较为晴朗适合收获，但巴西糟糕的物流还是使得农民伯伯辛苦收割的大豆不能及时运出。

3.国内一级豆油现货均价微降至6133.33元/吨，四级豆油均价保持在6013.16元/吨；豆粕现货均价小幅上涨至2677.88元/吨；棕榈油现货价格微涨至5000元/吨；大豆进口价格2900-2950元/吨。菜油价格7138（-12），菜粕价格1863。

4.国内大豆港口库存节后回升，库存679.78万吨，2月到港大豆约460万吨。豆油库存依然73.21万吨。棕榈油港口库保持在101.1万吨。油厂菜籽库存小幅下降至37.2万吨，菜油库存5.8万吨，连续三日有较大幅度上涨。油厂菜籽库存微降至37.2万吨，菜油库存增长至5.8万吨。

5.马来西亚令吉疲软，推高棕榈油价格，但由于出口需求不强，对盘面推升起到限制所用。

Ø盘面视点：

1.美豆收于882，上涨0.27%，美豆粕收于263.8，下跌0.38%，美豆油收于31.93，上涨1.01%；马棕油收于2613，上涨0.93%。

2.国内豆粕收于2383，下跌0.75%，成交量90万手，增仓6.36万手，夜盘收于2393；豆油收于5766，收平，成交量42万手，减仓1.9手，09合约增仓9636手，夜盘收于5758；棕榈油收于5000，上涨0.77%，成交量105万手，增仓3842手，09合约减仓3100手，夜盘收于4998。

3.豆粕合约贴水幅度扩大，m1605，m1609和m1701合约分别贴水284.88，319.88和233.88点。棕榈油合约基差走弱，其中p1605，p1609和p1701合约分别升水-18，18与66点。豆油合约贴水幅度走弱，y1605,y1609和y1701合约贴水255.16，267.16与235.16点。

Ø小结：

CBOT持仓的变化反应了市场对美豆的情绪，未来美豆上涨的可能性加大，但短期内空头压力依然沉重。巴西物流依然使得南美新豆积压，难以出口销售，这继续为美豆带来销售时机。

豆粕合约预计延续震荡,60日均线对数据产生了支撑，但支撑是否有效还需观察，如果下破则短空；

豆油合约下破5日均线，下方有5720-5730一带支撑，暂不做空；

棕榈油合约逢回调少量买入。