宏源期货：煤焦钢早报20160201

宏源期货早评：开工率仍有提升空间，炉料领涨

宏观指引

据中国钢铁工业协会副会长迟京东粗略计算，按照1月22日国务院常务会议提出的再压缩粗钢产能1亿到1.5亿吨的目标，目前中国钢厂人均产钢300吨，此轮钢铁去产能意味着，将有50万左右的钢铁职工面临调整或重新选择。1亿到1.5亿吨的钢铁去产能目标，将通过强制淘汰和引导淘汰两种方式解决。对于前者，将通过《环保法》等一系列法律法规，以及安全生产、能源利用、技术方式等行业文件来限定。而政策引导淘汰的，主要是已经主动退出市场，或者不符合地方发展规划，需要搬迁改造，以及主动进行兼并重组类的企业。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报1860元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为1540元/吨。澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报348元/吨，唐山国产矿报430元/吨，普式报价42.40美元/吨。唐山二级冶金焦报690元/吨，天津港准一级冶金焦报775元/吨。京唐港山西产主焦煤报670元/吨，澳产主焦煤报670元/吨。

夜盘报价

螺纹夜盘1605收于1835元/吨，涨幅1.10%，总成交量为3419558手。铁矿石夜盘1605收于329.0元/吨，涨幅2.81%，总成交量为1636242手。焦炭夜盘1605收于649.0元/吨，涨幅1.25%，总成交量为65902手。焦煤夜盘1605收于562.0元/吨，涨幅1.54%，总成交量为68422手。

技术分析

螺纹主力1605周五夜盘向上反抽，但收盘价尚未完全突破短期均线，MACD高位死叉，上行动能衰竭，无法与趋势指标形成共振，高位沽空。

铁矿石主力1605突破长期下压趋势线，330一线仍有较强阻挡，上行空间没有完全打开，MACD和RSI再度走强，密切关注价格对压力位的试探。

焦煤主力1605回踩均线排列后继续上扬，RSI和MACD走强，布林通道开口放大，短期内有继续试探前期高点可能，震荡偏多。

小结

周五夜盘铁矿石主力合约增仓上行，看涨氛围回升而螺纹主力合约减仓震荡，导致螺纹盘面利润回吐，受到复产开工预期以及较低的炉料库存影响，炉料品种盘面表现强于成材。截止上周五唐山高炉开工率为78.05%，全国高炉开工率微降至73.76%，吨钢利润较前期继续修复，盈利钢厂占比数量升至20%，节后开工率仍有较大的抬升空间，继续利多炉料价格。受到极端天气影响，澳洲港口发货受阻，24日北方港口铁矿石到港量在经历10周走高后首次跌至900万吨以下，全国45个港口合计库存从亿吨高位回落至9841，外矿供应淡季我们判断矿石库存将停止大幅攀升，对现货矿价压力适当减轻。节后看涨预期充斥市场，节前仍以观望为主。