2016年稳增长投资开启 钢材市场迎来需求

1月8日，国家发展改革委当日批复了10个项目的建设，其中9个公路项目，1个城轨项目，总投资约1655亿元。

具体来看，1个城轨项目为石家庄城市轨道交通近期建设规划调整方案（2012年—2021年），根据调整方案，新增1号线二期工程和3号线二期工程，项目新增投资共131.96亿元。

9个公路项目分别为江西省广昌至吉安公路、深圳至中山跨江通道、陕西省绥德至延川公路、陕西省宝鸡至坪坎公路、广西壮族自治区乐业至百色公路、合肥至南京高速公路安徽省周庄至陇西、山东省济南至青岛高速公路、温州瓯江北口大桥、浙江省建德至金华公路，总投资合计1523.49亿元。

今年基建项目密集获批的大幕或将由此拉开。

基建投资继续托底经济

2015年，我国经济总体下行。三大产业增速均下滑，第二产业增速下滑幅度最大，第三产业对GDP的贡献率明显增加。固定资产投资持续回落，消费增长平稳，全年出口整体负增长。2016年，伴随着去产能、去库存、去杠杆的推进，中国经济将更加深刻地感受到转型之痛。

过往十年，我国经济以房地产业作为重要引擎，而如今，这个引擎正在“减速”。2015年1-11月份，全国房地产开发投资87702亿元，同比名义增长1.3%，增速比1-10月份回落0.7个百分点。其中，住宅投资59069亿元，增长0.7%，增速回落0.6个百分点。在经济新常态下，2016年房地产市场将以去库存为主，投资难有大反弹，复苏之路并不明朗。由此，为保证经济增速在合理区间范围内，国家继续发力基础建设投资来缓冲房地产投资的滑落。

2015年前11个月，基础设施投资（不含电力）89062亿元，同比增长18.2%，增速比1到10月份提高0.8个百分点，基础设施投资依然保持着较高水平。据统计，2015年全年，发改委共审批核准固定资产投资项目280个，总投资25159亿元。

新年伊始，各地方政府已经迫不及待打响了稳增长的“第一枪”。截止目前统计显示，9省市重点项目投资总规模超过14万亿元。其中，陕西、江西、江苏、河南、福建投资规模均超过1万亿；安徽、河北、浙江等地投资规模也不下6000亿元，而四川投资总额在4200亿元左右。

从项目类型来看，今年交通、水利、能源等基建项目仍是重点投资对象。尤其是综合交通项目成为地方投资热门“标的”。

但是，与去年相比，今年不少省重点项目投资大幅削减。主要原因是地方预算约束加强，再加上地方税收下降，地方政府面对基建投资，很大程度上是有心无力。不过，在经济下行压力加大的当下，基建投资依然是托底经济增速最行之有效的办法。

供需矛盾突出 钢材价格再创新低

在我国经济下行压力下，大部分行业投资增速都出现了下滑，使得原先野蛮生长的钢铁行业产能过剩现象尤其突出，导致市场价格跌跌不休。需求减弱一路从钢铁行业传导至上游煤炭和铁矿石行业。不过国外矿业巨头为了争夺市场份额，不但没有减产，反而积极扩产，致使2015年矿石价格继续下跌至40美元。煤炭市场在需求大幅萎缩下，价格几乎是直线下挫。钢铁行业在全面亏损下今年以来产量首次出现下降，

中钢协公布的最新生产数据显示，2015年12月中旬会员钢铁企业粗钢日均产量156.85万吨，较上一旬下降0.62%，重点钢企粗钢日产量连续第四旬下降。据权威部门预计，2015年中国粗钢产量约为8.06亿吨，同比下降2%，这将是1981年以来我国粗钢产量的首次负增长。

虽然供应端在收缩，但需求端萎缩的更为明显，在供需矛盾突出以及钢铁成本走低的作用下，2015年全年钢材市场价格呈现单边加速下跌走势。以螺纹钢为例，从年初的2781元/吨，一路下跌至年末1996元/吨，跌去了785元/吨，跌幅达28.2个百分点。中厚板和热轧板价格也是一路下滑，年末价格分别跌至1938元/吨和2000元/吨，价格分别下跌987元/吨和1675元/吨。

图1：2015年螺纹、中板、热轧价格指数走势

数据来源：钢联云终端

展望2016年钢材市场，原材料价格有进一步下跌的要求，或将拖累钢材继续走低。2016年矿石巨头们将仍以扩产为主，并没有缩减的打算。花旗预计在需求端疲软下，铁矿石价格远未触底。明后两年铁矿石价格均值为35美元/吨。在最坏的情况下，2018年铁矿石价格均值可能会跌至28美元/吨。

不过钢材价格已经跌至2000元以下，已十分接近成本价，加之2015年前11月钢企亏损额高达531亿元，亏损面达50.5%。预计价格继续下跌的空间有限，更多将是在底部弱势盘整。

基建投资加码将带动钢材需求

数据显示，2015年国家发展改革委共审批核准固定资产投资项目280个，总投资25159亿元。在当前的形势下，投资依然是稳定经济增长的关键性因素。从2014年、2015年的投资节奏来看，预计2016年投资力度不会放松，中央预算内投资有望达到5000亿元。

铁路、公路、电网、水利工程项目的开建都将对钢材市场形成直接的需求拉动。不过，在钢材价格不断下跌的预期下，终端商户在采购的时候也多谨慎观望，期望可以拿到更低的价格，这就使得需求释放的较为缓慢。以往，通过需求拉动钢材价格上涨的情形或将难以显现。

众所周知，在钢铁行业的下游需求中，房地产行业占据了约30%的比重。并且房地产行业投资增速的放缓将影响包括公路、家电等众多行业的发展。可以预见的是，2015年，固定资产投资增速将继续下滑，房地产投资方面更是收缩较为厉害。虽然国家层面大量上马基建项目，但对于钢铁需求的增幅依然有限，市场供过于求的状况仍将是一个常态。

故对于2016年钢材市场而言，大量基建项目的开工建设将拉动钢材的需求。但我国钢铁产量依旧处于高位，加之钢材成本支撑的力度越来越弱，仅靠基建建设需求的拉动难以改变钢铁行业新常态的趋势。