华泰期货：动力煤早报20160114

昨日动力煤期货大幅下跌，主力1605合约收盘报297.6元/吨，下跌3.94%。夜盘继续走弱，报收296.4元/吨。现货市场方面，南北港口动力煤现货报价稳定，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤报364元/吨，广州港5500大卡神混1号含税库提价报435元/吨。

消息面上，海关总署发布最新数据显示，2015年12月份，中国进口煤及褐煤量为1764万吨，环比增加145万吨，增长8.96%，同比减少958万吨，下降35.19%。2015年1-12月，中国累计进口煤20406万吨，同比减少8714万吨，下降29.92%。2016年，南方工业经济前景仍不乐观，工业用电和民用电对于耗煤需求的拉动或将继续走弱，同时，国家政策趋向于扶持内贸煤企，加上进口煤价格优势的减弱甚至消失，预计2016年中国煤炭进口量将继续延续缩减态势。

港口库存情况，上昼夜秦港煤炭运输形势一般，其中日均装船发运量47.6万吨，日均铁路调进量52.6万吨，港存+5至333万吨。曹妃甸港煤炭库存-1至120万吨。京唐港国投港区库存-2至43万吨。

煤耗方面，沿海六大电力集团合计耗煤量震荡回升至61万吨，合计电煤库1127万吨，存煤可用天数18.45天。

由于限定船期的适期船偏少，煤炭沿海运费跌势暂缓，中国沿海煤炭运价指数报465，较前一交易日上涨0.32%。

综上，虽然随着大型煤企1月份价格政策纷纷落地，贸易商和终端用户观望情绪将逐渐缓解，不过鉴于今年的经济形势低迷，产地煤矿煤场、下游工厂、海上船东等有很大部分将延长春节假期，煤炭市场或提前进入“无价无市”状态。因此，春节前后动煤期价料仍以筑底思路为主，反弹希望渺茫。