华泰期货：玉米及淀粉早报20150112
2016-01-12 08:43 来源：钢联资讯
期价分化运行
国内玉米现货价格涨跌互现，华北产区局部地区上涨20元，南北方港口受华北玉米倒流北方港口与南方销区带动继续下跌20-30元，玉米淀粉现货价格整体稳定，局部地区涨跌互现，上下波动20-50元。市场消息方面，截至1月10日，临储玉米累计收购入库量6355万吨，5天收购量521万吨，再度恢复至500万吨上方。玉米与淀粉期价分化运行，玉米受南北方港口现货价格下跌及政策不确定性压制继续小幅下跌，而玉米淀粉则因为地方政府补贴政策迟迟未能出台而相对强势，展望后期，对于玉米而言，参考目前收储进度，后期国内玉米实际供需很大可能出现缺口，这意味着远月玉米期价很可能存在低估，当然，在国家农业供给侧去库存的政策指引下，临储玉米去库存力度可能超过市场预期，即临储可能低价拍卖或定向销售2013年及其之后的临储玉米库存，这是主要风险所在；而对于淀粉而言，目前华北玉米上量带动玉米现货价格下跌，行业开机率继续历史高位导致库存持续上升，再加上玉米淀粉出口退税到期及东南亚木薯淀粉冲击，市场对玉米淀粉需求有所担忧，但考虑到目前现货及盘面生产利润已经出现较大幅度亏损，或已经在一定程度上反映供需预期，在这种情况下，我们维持前期观点，即继续做空需谨慎，做多则需要留意政策风险。
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